CAVA GROUP, INC.
+0.43 (+0.84%)法說會 CAVA GROUP, INC. · 近 13 次財報公布 · 11 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY25Q125/05 | FY25Q325/11 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 3 | 3 | 2 | 3 | · | 4 | 3 | 5 | 23 |
| 毛利率與成本 | 2 | 5 | 2 | 1 | 2 | 3 | 3 | 3 | 21 |
| 總經與消費者 | 2 | 2 | · | 3 | 2 | 3 | 2 | 1 | 15 |
| 新產品與新業務 | 1 | · | · | 1 | 2 | · | 3 | 3 | 10 |
| 資本配置 | · | 2 | · | 2 | · | 1 | 1 | 3 | 9 |
| 定價 | 1 | 1 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 1 | 8 |
| 營運效率與人力 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | 2 | 5 |
| 需求與訂單 | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 | · | 4 |
| 競爭與市占 | 1 | · | · | · | 1 | 1 | 1 | · | 4 |
| 資本支出與投資 | · | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | John Ivankoe、Cristobal | 8 | 2026-08-18 | 看多 Overweight | 80.00 | 2026-09-18 |
| Baird | David Tarantino | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| TD Cowen | Andrew Charles、Zach Ogden | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Piper Sandler | Brian Mullan、Allison Arfstrom | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Brian Harbour | 7 | 2026-08-18 | 看多 Overweight | 90.00 | 2026-07-15 |
| Raymond James | Brian Vaccaro、Maggie Juarez | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Citi | Jon Tower | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Stifel | Patrick、Chris O'Cull | 7 | 2026-05-19 | – | – | – |
| Jefferies | Andrew Barish、Andy Barish | 6 | 2025-11-05 | – | – | – |
| William Blair | Sharon Zackfia、Matt Curtis | 6 | 2025-11-05 | – | – | – |
| Barclays | Jeffrey Bernstein、Misha Dodd | 6 | 2025-11-05 | – | – | – |
| Bernstein | Danilo Gargiulo | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bank of America | Sara Senatore、Sagarika Jaisinghani | 4 | 2026-08-18 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Logan Reich、Amira Dairywala | 3 | 2026-08-18 | 看多 Outperform | 85.00 | 2026-09-17 |
| UBS | Dennis Geiger | 2 | 2026-08-18 | 看多 Buy | 90.00 | 2026-06-10 |
| KeyBanc Capital Markets | Christopher Carril、Eric Gonzalez | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Guggenheim | Gregory Francfort | 2 | 2026-08-18 | 看多 Buy | 100.00 | 2026-03-26 |
| ROTH Capital Partners | John-Paul Wollam、J.P. Wollam | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Wolfe Research | Margaret-May Binshtok、Maggie Makde | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Melius | Sam、Jacob Aiken-Phillips | 2 | 2026-05-19 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1同店銷售指引與消費者趨勢財測與展望總經與消費者Patrick（代替 Chris O'Cull，Stifel）
問能否定性拆分同店銷售指引中牛排上市的預期影響？目前業務趨勢與年初指引時的預期差異多大？按收入族群劃分的來客數表現是否比預期強勁？
答Tricia 表示，指引反映了今年以來的強勁表現，全年 4.5% 至 6.5% 的指引隱含今年剩餘時間中到高個位數的同店銷售成長，且低端較第一季實際值高出 200 個基點。按家庭收入中位數分層，所有收入族群均表現強勁，前十分之一最佳餐廳涵蓋各收入階層；外送組合無變化，人均消費額（PPA）在標準化價格後仍強勁。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中將 2024 全年同店銷售成長指引上調至 4.5% 至 6.5%，並表示指引已納入牛排推出的預期產品組合影響、目前同店銷售的強勁表現，以及 2023 年夏季 IPO 熱潮的週年效應可能帶來的來客數逆風；同時指出低收入消費者表現並未惡化。
- 2牛排測試的初步學習與推出計畫新產品與新業務Andrew Charles（TD Cowen）
問牛排測試中哪些初步學習讓公司有信心全面推出？能否說明購買頻率、增量性與重複購買等指標？
答Brett 表示，牛排填補了菜單上自牛肉丸下架以來的認知缺口，測試中看到正面產品組合轉變，並有助於強化晚餐時段（目前約佔銷售額 46%）。公司未具體說明增量性，但強調牛排對晚餐時段的貢獻，並對測試結果非常滿意。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布將於 6 月 3 日全連鎖推出烤牛排，該產品已在波士頓和達拉斯測試超過七個月，預期將帶動同店銷售並維持單位利潤中性。
- 3全年指引的建構與達成條件財測與展望David Tarantino（Robert W. Baird and Company）
問第一季結束進入第二季時業務是否加速？目前業務運行率是否足以達到全年指引，還是需要牛排的助力？
答Tricia 表示，公司不提供季度內指引，但強調今年整體表現強勁，給予達成全年 4.5% 至 6.5% 指引的信心。牛排僅納入產品組合影響，且不是整體指引上調的重要組成部分。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中將全年同店銷售成長指引上調至 4.5% 至 6.5%，並表示指引已納入牛排的產品組合影響，但未提供季度內指引。
- 4新店生產力與芝加哥市場表現Sharon Zackfia（William Blair and Company）
問新店表現似乎優於 2023 年，是否仍以第二年 AUV 230 萬美元為目標？芝加哥開幕的學習如何影響未來新市場策略？
答Tricia 表示，新店表現良好，但第一季新店多在季初開幕，影響生產力計算；以餐廳營業週數來看，新店表現優異。公司尚未改變第二年 AUV 230 萬美元的目標，但會密切監控。芝加哥表現非凡，若可作為新市場的指標，可能影響未來做法，但目前未改變整體觀點。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一季淨新開 14 家餐廳，新餐廳在營收和利潤率上均超出預期；四月在芝加哥 Wicker Park 開設首家餐廳，表現卓越並引起廣泛關注。
- 5競爭強度與得來速（取餐車道）策略毛利率與成本競爭與市占John Ivankoe（JPMorgan Chase and Company）
問傳統都市市場的競爭強度變化如何影響 CAVA？得來速門市的初步表現、成本、銷售提升，以及未來組合變化？
答Brett 表示，都市市場中公司取得較大份額，但整體市場較疫情前縮小；公司管道約 90% 郊區、10% 都市，並專注於有住宅成分的都市地點。Tricia 補充，目前有 38 個取餐車道營運，AUV 較一般門市高 10% 至 15%，餐廳層級利潤率略高；未來將持續增加，但不會追求特定比例，且避免與 Chick-fil-A 或 Raising Cane's 等競爭高承銷地點。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調品牌在都市和郊區市場的擴張，並提及數位得來速取餐通道作為多通路體驗的一部分；未具體說明得來速的財務表現。
- 6勞動力投資與加州薪資上漲影響Ivan Yu（Jefferies）
問額外薪資投資的抵消來源為何？是吞吐量還是互聯廚房？加州強制性薪資上漲的影響為何？
答Tricia 表示，平均薪資年增 8%，今年剩餘時間無重大加薪計畫；加州薪資上漲因先前已投資而無需大幅調整，且未在加州漲價，加州表現強勁。Brett 補充，勞動力部署測試在 29 家餐廳進行，重新分配工時後，團隊成員在尖峰時段更能面向顧客，改善服務速度和體驗；測試將擴大到約 30 家餐廳，若順利將於年底或明年初全面推出。互聯廚房將於夏季結束前啟動四家餐廳試點。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到人力部署測試（30 家餐廳試點）為淨中性，重點在重新分配工時；互聯廚房計畫將於今年稍後試點。
- 7門市利潤率與成本趨勢毛利率與成本營運效率與人力Brian Harbour（Morgan Stanley）
問今年剩餘時間食品成本趨勢是否有變化？其他營運費用是否持續上升？門市利潤率的投資是否僅限於人力？
答Tricia 表示，COGS 無顯著通膨，但牛排將對 COGS 佔比造成逆風；雞肉因需求強勁且產量低於預期，可能短期內有輕微影響。其他營運費用因投資實體空間完整性而略高，今年將持續。建議參考 2023 年各季度利潤率形狀並加入牛排影響，且因地理組合轉向陽光地帶，第一季季節性敏感度降低。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一季餐廳層級利潤率為 25.2%，較去年同期略降，主因是計畫性人力投資；並預期食品成本佔比將因牛排上市而上升。
- 8新市場策略與服務速度Jon Tower（Citi）
問芝加哥的成功是否改變 2025-2026 年新市場組合？品牌目前的尖峰 15 分鐘主菜數（吞吐量）狀況與未來機會？
答Brett 表示，芝加哥開幕的強勁表現和新開門市整體趨勢，可能使綠地開發在 2025-2026 年管道中權重增加，但會持續監控數據。關於服務速度，公司知道許多餐廳有潛在需求，人力部署測試中高營業額門市表現最佳，但公司專注於顧客體驗，不願因追求速度而犧牲滿意度；將透過人力部署和互聯廚房謹慎推進。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調芝加哥開幕的成功，並提及人力部署測試和互聯廚房計畫以提升效率；未具體說明吞吐量數據。
- 9消費者行為變化與同店銷售指引組成財測與展望定價總經與消費者Jeffrey Bernstein（Barclays）
問若來客數未轉正，公司會採取哪些措施？新同店銷售指引的來客數、價格、產品組合組成為何？
答Brett 表示，公司不會採取折扣策略，而是持續提供最佳日常價值；並引用 LendingTree 調查指出 78% 消費者認為傳統速食變貴，提升 CAVA 的價值主張。Tricia 補充，公司不分享指引的價格、來客數、產品組合細分，但今年年初漲價不到 3%，且無進一步漲價計畫，因此剩餘成長將來自來客數和產品組合。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，消費者選擇在 CAVA 用餐，並強調價值主張；全年同店銷售指引上調至 4.5% 至 6.5%。
- 10外燴業務測試進展Brian Mullan（Piper Sandler）
問外燴業務在不同門市型態的測試進展如何？是否已鎖定最佳做法？
答Brett 表示，外燴測試進展良好，已擴大到一般 CAVA 門市以了解每日產能、設備需求及 AUV 門檻；對混合型廚房和數位廚房有深入了解，並同步推進包裝和技術。尚未確定全國推廣日期，但已為每支美國職棒大聯盟球隊提供外燴，並有職業和大學球隊、公司總部及學校需求。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未詳細提及外燴，僅在 Q&A 中由 Brett 回應。
- 11轉換門市（Zoe's）的銷售表現Maggie Juarez（Raymond James）
問2021-2022 年完成的 Zoe's 轉換門市銷售提升為何？其絕對 AUV 與新開 CAVA 門市相比如何？
答Tricia 表示，轉換門市表現與新開門市趨勢一致，第一年 AUV 略低，但爬坡類似；略低主因是同一市場同時開設多家門市。所有轉換已於去年完成，部分在第一季納入同店銷售基礎，未來將有變化。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未具體提及 Zoe's 轉換門市，僅在 Q&A 中由 Tricia 回應。
歷次財報公布 近 13 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-11 | 盤後 | +14.2% | +14.2% | +14.0% | +3.5% | -20.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 27 |
| 26Q2 | 2026-05-19 | 盤後 | +3.1% | +11.2% | +2.1% | -4.7% | +9.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 25Q4 | 2026-02-24 | 盤後 | +26.4% | +15.9% | +25.5% | -6.0% | -1.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-04 | 盤後 | -2.6% | -0.9% | -2.9% | -4.1% | +7.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q3 | 2025-08-12 | 盤後 | -16.6% | -20.9% | -17.0% | -1.6% | -10.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-05-15 | 盤後 | -2.3% | -2.1% | -2.9% | -11.3% | -24.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q4 | 2025-02-25 | 盤後 | -0.3% | +2.0% | -0.4% | -10.4% | -8.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 24Q3 | 2024-11-12 | 盤後 | +1.6% | +15.9% | +1.5% | -4.0% | -16.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q3 | 2024-08-22 | 盤後 | +19.6% | +8.1% | +18.6% | -6.8% | +3.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 24Q2 | 2024-05-28 | 盤後 | +7.0% | -3.8% | +7.7% | +2.8% | -0.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 23Q4 | 2024-02-27 | 盤前 | +12.2% | +7.5% | +12.0% | +1.2% | +17.7% | 0 / 0 | – | Q&A 15 |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤後 | -7.7% | +1.2% | -7.8% | +5.9% | +2.4% | 0 / 0 | – | Q&A 17 |
| 23Q3 | 2023-08-15 | 盤後 | +1.2% | +6.7% | +1.9% | -5.2% | -25.6% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。