CAVA GROUP, INC.
+0.43 (+0.84%)法說會 CAVA GROUP, INC. · 近 13 次財報公布 · 11 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY25Q125/05 | FY25Q325/11 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 3 | 3 | 2 | 3 | · | 4 | 3 | 5 | 23 |
| 毛利率與成本 | 2 | 5 | 2 | 1 | 2 | 3 | 3 | 3 | 21 |
| 總經與消費者 | 2 | 2 | · | 3 | 2 | 3 | 2 | 1 | 15 |
| 新產品與新業務 | 1 | · | · | 1 | 2 | · | 3 | 3 | 10 |
| 資本配置 | · | 2 | · | 2 | · | 1 | 1 | 3 | 9 |
| 定價 | 1 | 1 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 1 | 8 |
| 營運效率與人力 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | · | 2 | 5 |
| 需求與訂單 | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 | · | 4 |
| 競爭與市占 | 1 | · | · | · | 1 | 1 | 1 | · | 4 |
| 資本支出與投資 | · | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | John Ivankoe、Cristobal | 8 | 2026-08-18 | 看多 Overweight | 80.00 | 2026-09-18 |
| Baird | David Tarantino | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| TD Cowen | Andrew Charles、Zach Ogden | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Piper Sandler | Brian Mullan、Allison Arfstrom | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Brian Harbour | 7 | 2026-08-18 | 看多 Overweight | 90.00 | 2026-07-15 |
| Raymond James | Brian Vaccaro、Maggie Juarez | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Citi | Jon Tower | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Stifel | Patrick、Chris O'Cull | 7 | 2026-05-19 | – | – | – |
| Jefferies | Andrew Barish、Andy Barish | 6 | 2025-11-05 | – | – | – |
| William Blair | Sharon Zackfia、Matt Curtis | 6 | 2025-11-05 | – | – | – |
| Barclays | Jeffrey Bernstein、Misha Dodd | 6 | 2025-11-05 | – | – | – |
| Bernstein | Danilo Gargiulo | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bank of America | Sara Senatore、Sagarika Jaisinghani | 4 | 2026-08-18 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Logan Reich、Amira Dairywala | 3 | 2026-08-18 | 看多 Outperform | 85.00 | 2026-09-17 |
| UBS | Dennis Geiger | 2 | 2026-08-18 | 看多 Buy | 90.00 | 2026-06-10 |
| KeyBanc Capital Markets | Christopher Carril、Eric Gonzalez | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Guggenheim | Gregory Francfort | 2 | 2026-08-18 | 看多 Buy | 100.00 | 2026-03-26 |
| ROTH Capital Partners | John-Paul Wollam、J.P. Wollam | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Wolfe Research | Margaret-May Binshtok、Maggie Makde | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Melius | Sam、Jacob Aiken-Phillips | 2 | 2026-05-19 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1忠誠度計畫與分級結構新產品與新業務Sharon Zackfia (William Blair)
問詢問忠誠度計畫分級結構的細節，以及去年秋季重新推出後帶動參與度提升的最重要驅動因素。
答Brett Schulman 表示，重新推出的目標是從交易型模式轉為累積點數模式，降低入門獎勵門檻後，低頻率和中頻率用戶參與度提升，並能更個人化溝通。這帶動了 340 個基點的營收改善。今年稍晚將推出分級結構，根據顧客頻率提供更多福利。目前每週新增超過 50,000 名會員，總會員數約 800 萬。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中提到，自重新設計的忠誠度計畫推出以來，透過該計畫的銷售額占總營收比例上升了 340 個基點，總會員數接近 800 萬，並計畫今年稍晚推出下一階段，包括測試新的分級結構。
- 2KDS 系統對吞吐量的影響與門市差異Danilo Gargiulo (Bernstein)
問詢問 KDS 系統對吞吐量的具體影響，以及門市間兩個百分點差異的驅動因素（地點、經理經驗、人員配置等），並詢問縮小差異的計畫。
答Brett Schulman 表示不提供具體吞吐量數字，但 KDS 提供更豐富的訂單管理能力，包括後端節流功能，能提升訂單準確性和顧客體驗。Tricia Tolivar 補充，前十分位餐廳涵蓋全國各地、各種型態和收入階層，無單一因素；後四分位餐廳多為較新餐廳，屬成熟週期問題。前四分位餐廳 AUV 超過 400 萬美元，餐廳層級利潤率超過 30%。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中提到，Connected Kitchen 計畫的廚房顯示系統已於 42 家餐廳上線，計畫年底前推廣至 250 家，並看到顧客滿意度提升。
- 3區域市場表現與品牌規模競爭與市占Cristobal (JPMorgan)
問詢問在競爭加劇下，CAVA 在現有市場的近期表現，以及這些動態對品牌最終規模的看法。
答Brett Schulman 表示未看到市場特定疲軟，全國所有市場和地區表現一致。行業多年來客流多為負增長，公司持續爭取市場份額，近期客流正成長。所有地區平均單店營業額（AUV）均高於 260 萬美元，且持續成長。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中提到，公司持續擴張，進入印第安納州，並計畫進入底特律和匹茲堡，目標是 2032 年前至少 1,000 家餐廳。
- 4行銷創新與旗艦活動新產品與新業務Andy Barish (Jefferies)
問詢問 Spice World 是否為 2025 年的旗艦行銷時刻，或今年稍晚是否會有新的蛋白質或口味推出。
答Brett Schulman 表示，Spice World 不是唯一的旗艦時刻，預計今年秋季稍晚會有一個旗艦時刻，基於階段關卡流程的創新進展，很可能會是新的蛋白質。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中提到，夏季推出 Spice World 活動，包括辣味 Harissa 口袋餅脆片和兩款新碗裝餐點，並提到全國口袋餅日活動。
- 5牛排成本壓力與通膨毛利率與成本總經與消費者Andy Barish (Jefferies)
問詢問牛排蛋白質的通膨情況，以及是否其餘商品籃子相對持平。
答Tricia Tolivar 表示，產品組合多元，不易受單一項目波動影響。供應鏈團隊已協商更優惠的合約，當前季度約 100 個基點主要與牛排相關，且已透過合約鎖定至年底。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中提到，食品、飲料和包裝成本占營收 29.3%，較去年同期高出 110 個基點，主要受牛排影響，並預期約 100 個基點的影響將於 6 月前消退。
- 6雞肉沙威瑪測試總經與消費者Allison Arfstrom (Piper Sandler)
問詢問雞肉沙威瑪在德州和加州的測試背景、消費者接受度、營運影響及後續步驟。
答Brett Schulman 表示，雞肉沙威瑪是階段關卡流程中的蛋白質之一，目前在達拉斯和佛羅里達測試，進展令人滿意。它是黎凡特地區的主食，使用烤雞胸肉，與現有雞肉產品互補，營運負擔輕。若進展順利，未來幾季將推廣至所有門市。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中未提及雞肉沙威瑪測試，但提到公司持續進行菜單創新，如 Spice World 活動。
- 7餐廳利潤率擴張與再投資毛利率與成本Misha Dodd (Barclays)
問詢問餐廳利潤率從 20% 提升至 25% 的驅動因素，以及是否有能力進一步擴張或再投資。
答Tricia Tolivar 表示，AUV 的顯著提升是利潤率擴張的主因，但公司重視再投資於團隊成員和顧客，包括薪資福利和謹慎的菜單定價。從 2019 年底至 2024 年底，菜單價格僅上漲約 15%，低於 CPI 的 23%，而速食業漲幅超過 30%。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中提到，2025 年餐廳層級利潤率指引為 24.8% 至 25.2%，並提到 1.7% 的菜單價格調整。
- 8人力部署模式與再投資營運效率與人力Patrick (Stifel)
問詢問人力部署模式的具體成功經驗、額外機會，以及再投資的形式。
答Brett Schulman 表示，未量化具體數字，但午餐和晚餐時段生產力均有提升。機會在於精進採用和調整部署，讓團隊遵守流程。再投資形式是工時重新分配，讓餐廳更容易營運，團隊能更專注於顧客互動，減少壓力。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中提到，去年底推出新的勞動力配置和排班模式，持續看到兩個時段的生產力提升。
- 9需求環境與三年累計成長率需求與訂單Sara Senatore (Bank of America)
問詢問三年累計成長率是否包含保守性，以及是否看到華盛頓特區或午餐時段的疲軟。
答Tricia Tolivar 表示，指引反映總體經濟環境的流動性，但第一季數據未顯示消費者受挑戰。三年累計成長率預期維持高 30 多個百分點，但下半年將開始比較去年同期有牛排的業績。所有地區、收入階層、店型和時段均為正成長，最低收入階層表現更突出。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中提到，同店銷售成長 10.8%，三年累計成長 41.5%，並預期 2025 年全年同店銷售成長 6% 至 8%，三年累計維持在高 30 多個百分點。
- 10三年累計成長率與新市場表現David Tarantino (Baird)
問詢問三年累計成長率預期低於第一季的原因，以及印第安納州和邁阿密等新市場的表現。
答Tricia Tolivar 表示，季度截至 4 月 20 日，已反映解放日後的狀況。指引反映目前所見，相信可達成高 30 多個百分點的三年累計成長。新市場如印第安納波利斯、費雪斯、南佛羅里達和路易斯安那州拉法葉的餐廳表現良好，甚至優於 2023 和 2024 年的開幕。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中提到，第一季三年累計成長 41.5%，並預期 2025 年全年維持高 30 多個百分點。
- 11產品組合與定價影響定價Zach Ogden (TD Cowen)
問詢問第一季產品組合是否比前幾季略低，以及驅動因素。
答Tricia Tolivar 表示，定價與產品組合的綜合影響包含 1.7% 的菜單價格調漲，產品組合影響仍健康。加購附加項目和牛排發生率持續增加，有助於產品組合。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中提到，同店銷售成長 10.8%，由 7.5% 的來客數成長帶動，並提到 1.7% 的菜單價格調整。
歷次財報公布 近 13 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-11 | 盤後 | +14.2% | +14.2% | +14.0% | +3.5% | -20.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 27 |
| 26Q2 | 2026-05-19 | 盤後 | +3.1% | +11.2% | +2.1% | -4.7% | +9.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 25Q4 | 2026-02-24 | 盤後 | +26.4% | +15.9% | +25.5% | -6.0% | -1.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-04 | 盤後 | -2.6% | -0.9% | -2.9% | -4.1% | +7.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q3 | 2025-08-12 | 盤後 | -16.6% | -20.9% | -17.0% | -1.6% | -10.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-05-15 | 盤後 | -2.3% | -2.1% | -2.9% | -11.3% | -24.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q4 | 2025-02-25 | 盤後 | -0.3% | +2.0% | -0.4% | -10.4% | -8.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 24Q3 | 2024-11-12 | 盤後 | +1.6% | +15.9% | +1.5% | -4.0% | -16.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q3 | 2024-08-22 | 盤後 | +19.6% | +8.1% | +18.6% | -6.8% | +3.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 24Q2 | 2024-05-28 | 盤後 | +7.0% | -3.8% | +7.7% | +2.8% | -0.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 23Q4 | 2024-02-27 | 盤前 | +12.2% | +7.5% | +12.0% | +1.2% | +17.7% | 0 / 0 | – | Q&A 15 |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤後 | -7.7% | +1.2% | -7.8% | +5.9% | +2.4% | 0 / 0 | – | Q&A 17 |
| 23Q3 | 2023-08-15 | 盤後 | +1.2% | +6.7% | +1.9% | -5.2% | -25.6% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。