Camp4 Therapeutics Corp
+0.21 (+5.21%)法說會 Camp4 Therapeutics Corp · 近 7 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q420/05 | FY21Q120/06 | FY21Q220/09 | FY21Q320/12 | FY21Q421/04 | FY22Q121/06 | FY22Q221/09 | FY22Q321/12 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 需求與訂單 | 3 | 1 | 1 | 1 | 3 | 4 | 7 | 3 | 23 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 2 | · | 5 | 4 | 3 | 6 | 23 |
| 毛利率與成本 | 1 | 2 | 4 | 3 | 3 | 3 | 1 | 2 | 19 |
| 財測與展望 | 2 | 2 | 3 | · | 4 | 1 | 5 | 2 | 19 |
| 總經與消費者 | · | 1 | 2 | 1 | 2 | 3 | 1 | 2 | 12 |
| 定價 | · | · | · | · | · | 3 | 2 | 2 | 7 |
| 資本配置 | 1 | · | 1 | · | 1 | · | · | · | 3 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | 1 | · | · | · | 1 | 3 |
| 營運效率與人力 | · | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Canaccord Genuity | Mike Walkley、T. Michael Walkley | 6 | 2021-12-21 | – | – | – |
| Jefferies | George Notter、Kyle McNeely | 6 | 2021-12-21 | – | – | – |
| Northland Capital Markets | Mike Latimore、Mike Latimor | 6 | 2021-12-21 | – | – | – |
| Roth Capital | Scott Searle | 5 | 2021-12-21 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Adam Hotchkiss、Jerry Revich | 5 | 2021-12-21 | – | – | – |
| Craig Hallum | Anthony Stoss、Tony Stoss | 3 | 2021-12-21 | – | – | – |
| J.P. Morgan | Paul Coster | 1 | 2020-05-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1Telematics Systems 業務趨勢與 MRM 終端市場狀況供應鏈與產能T. Michael Walkley (Canaccord Genuity)
問針對 Telematics Systems 業務，尤其是 MRM 部分，新卡車和拖車製造出現疲軟趨勢，想了解終端客戶的狀況、3G 到 LTE 轉換的影響，以及考慮到客戶整合和捆綁銷售後，該業務未來的運行率應如何看待。
答Michael Burdiek 表示，第三季 Telematics Systems 業務在面對供應鏈轉型和 9 月 1 日生效的關稅等重大逆風下，仍實現了季增成長，且訂單活動優於預期。Caterpillar 的 LTE 升級計劃和新產品製造帶動了良好復甦。他認為並未看到終端市場顯著惡化，對第四季展望感到鼓舞。
開場陳述裡相關的內容
Michael Burdiek 在開場陳述中表示，第三季 Telematics Systems 營收為 $63.2 million（6,320萬美元），較上一季成長 2%，主要受惠於最大客戶 Caterpillar 因 3G 到 LTE 升級週期而增加訂單。
- 2毛利率下滑原因與未來走勢毛利率與成本總經與消費者T. Michael Walkley (Canaccord Genuity)
問關於毛利率的逆風和產品組合影響，想了解第三季毛利率下滑的具體原因、第四季的毛利率水平，以及未來如何恢復。
答Michael Burdiek 表示，第三季毛利率可能已是底部，預期未來幾季將逐步改善。毛利率受美國製造設施關閉的清理成本、新 LTE 產品推出時成本未優化，以及關稅轉嫁計畫（接近零利潤）等因素影響。Kurt Binder 補充，毛利率影響約三分之一來自產品組合轉變和啟動成本，三分之一來自製造差異，三分之一來自超額與過時庫存成本。預期 Q4 毛利率將從 38% 略微上升。
開場陳述裡相關的內容
Kurt Binder 在開場陳述中表示，第三季合併毛利率約為 38%，低於上一季和去年同期，主要受不利產品組合、超額和過時庫存費用、不利製造差異，以及關閉 Oxnard 製造設施的影響。
- 3SaaS 業務動能、季節性與成長展望財測與展望T. Michael Walkley (Canaccord Genuity)
問Synovia 和整體 SaaS 業務的成長動能強勁，想了解該業務的銷售管道狀況、年終季節性影響，以及未來的成長展望。
答Michael Burdiek 表示，LoJack 國際業務會有季節性，LoJack Italy 在 Q3 表現出色後，Q4 預期會稍微疲軟；LoJack Mexico 在 Q3 也很強勁，但 Q4 成長可能放緩。整體機會管道在所有 SaaS 業務領域都非常出色。Kurt Binder 補充，Cat 在 Q4 的 3G 到 4G 轉換中訂單強勁。
開場陳述裡相關的內容
Michael Burdiek 在開場陳述中表示，軟體和訂閱服務營收創紀錄達 $33.4 million（3,340萬美元），年增 68%，佔總營收 35%，主要由 Synovia Solutions、LoJack Italy 和供應鏈完整性服務帶動。
- 4中國關稅影響與供應鏈轉移供應鏈與產能中國與出口管制關稅與政策法規Jonathan Ho (William Blair)
問考慮到近期貿易協議，想了解若關稅問題獲得解決，對業務的潛在影響，以及能否量化關稅影響。
答Michael Burdiek 表示，Q3 約 40% 到 50% 運往美國客戶的 MRM 產品受關稅影響。公司正在將製造從中國轉移到其他地區，即使關稅不變，受影響產品比例將在 Q4 大幅下降，並在下一財年 Q1 幾乎降至最低。第一階段貿易協議細節不明，若關稅降低對公司有利，但供應鏈轉移計畫無論如何都會繼續。Kurt Binder 補充，公司已實施關稅轉嫁計畫，客戶反應良好。
開場陳述裡相關的內容
Michael Burdiek 在開場陳述中表示，公司面臨供應鏈轉型和 9 月 1 日生效的關稅等逆風，這些關稅適用於從中國進口到美國的很大一部分產品。
- 5AWS 合作機會Jonathan Ho (William Blair)
問想了解與 AWS 合作的機會，能否量化或說明合作內容，以及可能開啟的業務機會。
答Michael Burdiek 表示，這項合作是為公有雲服務供應商提供高價值伺服器在資料中心間遷移的追蹤解決方案，但細節不便公開。他強調這是令人興奮的機會，因為該客戶是全球雲端服務和運輸物流的領導者，與公司的重點領域一致。
開場陳述裡相關的內容
Michael Burdiek 在開場陳述中表示，Amazon Web Services 已將其一個關鍵任務商業應用程式建立在 CalAmp 的 CTC 平台上，這是對公司 Telematics Cloud 策略的重要認可。
- 6毛利率下滑細項與 Q4 展望毛利率與成本財測與展望總經與消費者Anthony Stoss (Craig-Hallum)
問想了解毛利率下降 200 個基點中，產品組合與庫存各佔多少，以及 Q4（二月季度）毛利率預期。
答Kurt Binder 表示，毛利率影響約三分之一來自產品組合轉變和啟動成本，三分之一來自製造差異，三分之一來自超額與過時庫存成本。Oxnard 設施關閉將在 60 到 90 天內完成，相關成本將消散。Q4 預期毛利率將從 38% 略微上升。Michael Burdiek 補充，關稅轉嫁計畫對毛利率影響很小。
開場陳述裡相關的內容
Kurt Binder 在開場陳述中表示，第三季合併毛利率約為 38%，受產品組合、超額和過時庫存費用、製造差異，以及 Oxnard 設施關閉影響。
- 7毛利率恢復時間與 Caterpillar 展望毛利率與成本財測與展望總經與消費者Anthony Stoss (Craig-Hallum)
問想了解毛利率能否在五月或八月季度（Q1 或 Q2）回到 40% 以上，以及 Caterpillar 在二月季度（Q4）是否會季增。
答Michael Burdiek 表示，預期毛利率將從 Q3 回升，並在明年年中回到近期歷史水準（約 40% 以上）。Caterpillar 在 Q4 的前景良好，營收大致持平或略高，且因新 LTE 產品成本削減，利潤率會有所改善。
開場陳述裡相關的內容
Kurt Binder 在開場陳述中表示，第三季毛利率約為 38%，受多項因素影響，預期影響將在未來幾季減弱。
- 8Hertz Mexico 合約收入性質Anthony Stoss (Craig-Hallum)
問Hertz Mexico 合約價值約 $1 million（100萬美元），想確認這主要是產品收入還是包含經常性收入。
答Michael Burdiek 明確表示，這是一個捆綁式訂閱安排（bundled subscription arrangement），包含經常性收入。
開場陳述裡相關的內容
Michael Burdiek 在開場陳述中表示，與 Hertz Mexico 的戰略聯盟初始合約價值估計略低於 $1 million（100萬美元），部署已開始，預計本財年結束前增加到數千台。
- 9訂閱用戶數與收購收入資本配置David Gearhart (First Analysis)
問想了解會計年度 Q3 的訂閱用戶數，以及本季的收購收入。
答Michael Burdiek 表示，Q3 訂閱用戶數約為 1.3 million（130萬），季增約 35,000（3.5萬）用戶，增長幾乎遍及所有訂閱類別。關於收購收入，他表示未來將越來越難以區分收購與既有業務的收入來源。Kurt Binder 補充，三項收購合計貢獻約 $13 million（1,300萬美元）或略高，處於先前預估範圍的高標。
開場陳述裡相關的內容
Michael Burdiek 在開場陳述中表示，軟體和訂閱服務營收創紀錄達 $33.4 million（3,340萬美元），主要由近期收購（尤其是 Synovia Solutions）帶動。
- 10Q4 SaaS 收入季節性與收購收入趨勢資本配置David Gearhart (First Analysis)
問考慮到 Q4 季節性因素（如 LoJack Italy），軟體和訂閱服務收入是否會與 Q3 大致持平？
答Michael Burdiek 表示，考量到季節性因素，Q4 軟體和訂閱服務收入與 Q3 大致持平的展望是合理的。
開場陳述裡相關的內容
Kurt Binder 在開場陳述中表示，軟體和訂閱服務收入年增 68% 至 $33.4 million（3,340萬美元），LoJack 訂閱服務收入為 $11.5 million（1,150萬美元），季增 17%。
- 11Device-as-a-Service 計畫採用率與擴展David Gearhart (First Analysis)
問想了解 Device-as-a-Service 計畫的採用率、近期擴展到其他產品線的計畫，以及對 Telematics Systems 收入的影響。
答Michael Burdiek 表示，該計畫僅實施一季，提供採用率統計數據還太早。目前沒有立即計畫將該計畫擴展到其他 SKU。對 Telematics Systems 收入的影響方面，今年主要受前客戶整合和 Caterpillar 疲軟影響，但 3G 到 LTE 升級週期仍在初期，美國仍有約 1.4 million CalAmp units（140萬台）的升級機會，但時間點不確定。
開場陳述裡相關的內容
Michael Burdiek 在開場陳述中並未直接提及 Device-as-a-Service 計畫，但提到了 iOn Suite 和微服務的推出。
- 12購買會計對遞延收入的影響與 NOL 稅務George Notter (Jefferies)
問想了解購買會計對遞延收入的影響機制、何時結束、能增加多少增量收入，以及 NOL 是否在 2021 年到期，正常化稅率為何。
答Kurt Binder 解釋，購買會計調整會在合約剩餘加權平均使用年限（約 16 到 18 個月）內攤銷，Synovia 的調整將在 2021 財年 Q1 基本消失，其他兩項稍長。收購業務年化收入：Synovia 約 $28 million 到 $29 million（2,800萬到2,900萬美元），其他兩項各 $11 million 到 $13 million（1,100萬到1,300萬美元），成長率 Synovia 為中雙位數，其他為中到高個位數。Michael Burdiek 補充，購買會計調整約抵銷了 $4 million 到 $5 million（400萬到500萬美元）的調整後 EBITDA。關於 NOL，Kurt Binder 表示有稅務規劃策略，現金基礎稅率將維持在 3.5% 到 5.5%，直到 2022 財年之後。
開場陳述裡相關的內容
Kurt Binder 在開場陳述中表示，收購帶來的遞延收入削減正在正常化，預期 OpEx 佔收入比例將在未來幾季下降。
- 13Synovia 收入貢獻與 SaaS 正常化成長率Scott Searle (ROTH Capital)
問想了解 Synovia 本季收入貢獻，以及購買會計影響消退後，SaaS 業務的正常化成長率是否為中到低雙位數。
答Kurt Binder 表示，未單獨公布 Synovia 收入，但三項收購合計貢獻約 $13 million（1,300萬美元）或略高。基於年化收入估算，可推斷各收購貢獻。SaaS 整體成長率預期為中雙位數（mid-teens）。Michael Burdiek 補充，這是中長期預期，成長可能非線性。
開場陳述裡相關的內容
Michael Burdiek 在開場陳述中表示，Synovia Solutions 的 Here Comes The Bus 應用程式持續成長，用戶超過 1.9 million（190萬）。
- 14毛利率恢復目標與關稅假設毛利率與成本財測與展望關稅與政策法規總經與消費者Scott Searle (ROTH Capital)
問確認毛利率是否能在明年年中回到約 39% 的正常化水準，以及這些假設是否包含 9 月 1 日生效的 15% 關稅。
答Michael Burdiek 表示，正常化毛利率的中期預期應在 40% 以上，而非 39%，且希望從那裡擴張。關稅轉嫁率遠低於 15%，因為是基於進口成本計算，且隨製造轉移，關稅影響將消散。
開場陳述裡相關的內容
Kurt Binder 在開場陳述中表示，第三季毛利率約為 38%，受多項因素影響，預期影響將在未來幾季減弱。
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| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-13 | 盤後 | +20.9% | 0.0% | +21.1% | -16.3% | -19.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-05-07 | 盤後 | +2.8% | -2.8% | +1.9% | -3.6% | -8.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-06 | 盤後 | -4.5% | -2.2% | -4.6% | -3.7% | -16.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-14 | 盤後 | +7.7% | 0.0% | +8.0% | -7.5% | +56.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-13 | 盤後 | -7.9% | +4.0% | -8.0% | +7.3% | -17.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-27 | 盤後 | -2.9% | +12.9% | -0.9% | -20.3% | -56.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-21 | 盤前 | +8.4% | +12.6% | +7.9% | -18.6% | -9.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。