Camp4 Therapeutics Corp
+0.21 (+5.21%)法說會 Camp4 Therapeutics Corp · 近 7 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q420/05 | FY21Q120/06 | FY21Q220/09 | FY21Q320/12 | FY21Q421/04 | FY22Q121/06 | FY22Q221/09 | FY22Q321/12 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 需求與訂單 | 3 | 1 | 1 | 1 | 3 | 4 | 7 | 3 | 23 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 2 | · | 5 | 4 | 3 | 6 | 23 |
| 毛利率與成本 | 1 | 2 | 4 | 3 | 3 | 3 | 1 | 2 | 19 |
| 財測與展望 | 2 | 2 | 3 | · | 4 | 1 | 5 | 2 | 19 |
| 總經與消費者 | · | 1 | 2 | 1 | 2 | 3 | 1 | 2 | 12 |
| 定價 | · | · | · | · | · | 3 | 2 | 2 | 7 |
| 資本配置 | 1 | · | 1 | · | 1 | · | · | · | 3 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | 1 | · | · | · | 1 | 3 |
| 營運效率與人力 | · | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Canaccord Genuity | Mike Walkley、T. Michael Walkley | 6 | 2021-12-21 | – | – | – |
| Jefferies | George Notter、Kyle McNeely | 6 | 2021-12-21 | – | – | – |
| Northland Capital Markets | Mike Latimore、Mike Latimor | 6 | 2021-12-21 | – | – | – |
| Roth Capital | Scott Searle | 5 | 2021-12-21 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Adam Hotchkiss、Jerry Revich | 5 | 2021-12-21 | – | – | – |
| Craig Hallum | Anthony Stoss、Tony Stoss | 3 | 2021-12-21 | – | – | – |
| J.P. Morgan | Paul Coster | 1 | 2020-05-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1收購對硬體營收的影響與Telematics系統營收下降明細資本配置Michael Walkley — Canaccord Genuity — 分析師
問三項收購（Tracker、LoJack Mexico、Synovia）原本都是CalAmp的硬體客戶，收購後硬體銷售如何變化？$25 million至$30 million的Telematics系統營收下降中，有多少來自會計處理改變，多少來自其他宏觀因素？
答Michael Burdiek確認三家被收購實體都是優質客戶，收購後合併報表將消除產品營收，但保留捆綁解決方案中的利潤。關於下降明細，他估計約三分之一來自三實體合併消除的營收，另約三分之一來自MRM產品轉為訂閱制，其餘來自傳統產品衰退（如PTC無線電、SVR產品）等因素。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020會計年度Telematics Systems營收預計下降$25 million至$30 million，主因是產品營收損失、收購三家前客戶的整合，以及部分MRM產品線轉向訂閱制。
- 2Synovia與LoJack、CrashBoxx的長期綜效Michael Walkley — Canaccord Genuity — 分析師
問Synovia的巴士應用程式如何與CrashBoxx和LoJack結合？是否存在長期平台綜效？
答Michael Burdiek說明Synovia在校車車隊管理市場具領先地位，其Here Comes the Bus應用程式每日約有300,000（30萬）名家長使用，背後有複雜分析。CalAmp計劃整合LoJack供應鏈完整性技術（資產標籤）作為巴士通行證替代方案，並利用該應用程式的品牌空白，將LoJack品牌引入兒童安全生態系統，從幼稚園到青少年駕駛階段建立品牌連結。
- 3供應鏈問題的影響期間與第四季銷售影響供應鏈與產能Michael Walkley — Canaccord Genuity — 分析師
問供應鏈問題會影響業務多久？對第四季銷售的影響是多少？
答Michael Burdiek表示第四季供應鏈問題對業績有重大影響，預期需幾個季度才能完全解決，第一季會持續進展。他重申上季估計：約50%的營收指引問題來自供應鏈，50%來自客戶需求。Kurt Binder補充，第三季結束時積壓訂單為歷史最高，第四季有所改善但仍不可接受，正與合約製造商協調以降低積壓。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，供應鏈問題的解決至少需要幾個季度，第四季營收低於預期，受供應鏈挑戰和國內MRM產品銷售下降影響。
- 4LotSmart與SureDrive的季度貢獻與年化營收潛力Pavan — Northland Capital Markets — 分析師
問LotSmart和SureDrive本季貢獻多少？今年年化營收可能達到什麼水準？
答Michael Burdiek表示LotSmart和SureDrive合計營收約$500,000至$600,000（50萬至60萬美元），訂閱用戶合計約25,000（2.5萬），其中LotSmart首次突破20,000（2萬），SureDrive約5,000至6,000（5千至6千）。兩者年增和季增均顯著。但他表示無法單獨拆分未來年化營收，僅強調對經銷商通路的動能感到鼓舞。
- 5MRM與LoJack SVR的有機成長展望財測與展望Benjamin Burud — Goldman Sachs — 分析師
問在調整一次性項目後，MRM和LoJack SVR的基本有機成長展望為何？
答Michael Burdiek說明MRM展望受Synovia及其他授權商合併損失影響，並已於本週推出第一個MRM產品線轉為僅限訂閱制的方案。他估計下降中約三分之一來自合併，三分之一來自訂閱制轉型，其餘來自傳統產品停產和SVR衰退。但他坦言很難給出明確的有機成長數字，目前不預期FY 2020對MRM產品需求有顯著有機成長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020會計年度Telematics Systems營收預計下降$25 million至$30 million，主因包括產品營收損失、收購整合、MRM產品線轉向訂閱制，以及傳統產品衰退。
- 6收購競標激烈程度與未來併購意願資本配置Benjamin Burud — Goldman Sachs — 分析師
問過去幾個月完成的收購案競標激烈程度如何？未來併購意願和管道狀況？
答Michael Burdiek表示Tracker和LoJack Mexico因授權協議的獨特性，競爭相對極小；Synovia則有競爭流程，但股東認為與CalAmp交易的戰略綜效優於其他投標者（包括私募股權），CalAmp不需出價最高。他強調三家公司收購前合計年營收約$54 million至$55 million（5,400萬至5,500萬美元），總對價約$75 million（7,500萬美元），認為是極佳交易。目前專注於整合，不會積極建立併購管道。
- 7OEM業務展望與三項收購後的OpEx結構財測與展望資本配置Scott Searle — ROTH Capital Partners — 分析師
問OEM業務（尤其Caterpillar）第一季和全年成長展望為何？三項收購完整貢獻季度後，non-GAAP OpEx結構為何？
答Michael Burdiek表示未單獨拆分OEM展望，但暗示FY'20與Caterpillar的絕對金額可能不如去年（去年是 exceptional 的一年），因Cat自身指引謹慎；第二個OEM預期持續成長，並有安全服務訂閱機會。Kurt Binder表示三家公司銷售和行銷及G&A支出強勁，non-GAAP完全加載OpEx在Q2約41%至43%，之後正常化；此數字受購買會計的遞延收入削減影響，該削減會消除先前業務的利潤率，隨時間消散。
- 8收購營收貢獻與全年EBITDA軌跡財測與展望資本配置Scott Searle — ROTH Capital Partners — 分析師
問確認收購貢獻是否為第一季$6 million、下半年$11 million？全年SaaS營收$120 million和EBITDA優於去年，是否意味第四季EBITDA高於FY2019任何季度？
答Kurt Binder確認$6 million至$11 million是削減後的收入數字。Michael Burdiek補充，全年EBITDA指引等於或優於FY'19（約$48 million，4,800萬美元），Q1中點約$8 million（800萬美元），因此年底需達到mid-teens（約15%）的EBITDA利潤率。Scott Searle追問是否第四季EBITDA高於FY2019任何季度，Michael Burdiek確認「正確」。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，三項收購合計預期在2020財年第一季貢獻約$6 million（600萬美元），第四季增至約$11 million（1,100萬美元），受購買會計調整影響；全年SaaS營收約$120 million（1.2億美元），調整後EBITDA將高於FY2019。
- 9達成全年目標的信心來源與$200 million SaaS目標時間表財測與展望Scott Searle — ROTH Capital Partners — 分析師
問什麼給你們信心維持軌跡達成全年數字？$200 million SaaS目標是否有時間表？
答Michael Burdiek表示，隨著經常性收入佔比提升，可預測性和可見性增加，這是多年來首次提供全年展望。他強調對有機成長和收購整合有信心，但保持謹慎。關於$200 million目標，他未明確給出時間表，僅表示長期目標。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，軟體和訂閱服務營收在2020財年預計增至約$120 million（1.2億美元），佔合併營收30%以上；長期目標為$200 million（2億美元）和40%佔比。
- 10ELD第二階段強制規定的財測考量財測與展望David Gearhart — First Analysis Securities — 分析師
問今年12月第二階段ELD強制規定，財測中納入了哪些考量？
答Michael Burdiek表示，展望中沒有特別針對第二波ELD法規預留任何貢獻，可能是一個正面順風，但現階段完全將其視為折扣因素。
- 11收購後的渠道衝突與客戶回饋供應鏈與產能資本配置David Gearhart — First Analysis Securities — 分析師
問現有Telematics Solutions供應商對近期收購的回饋為何？如何處理潛在渠道衝突？
答Michael Burdiek表示，LoJack相關收購因業務垂直領域特定（SVR、租車、保險等），市場相對孤立，無渠道衝突顧慮；Synovia的校車市場獨特，其他競爭者並非CalAmp設備客戶，也無顧慮。若未來有客戶擔憂，公司會注意，但不會偏離成為軟體與訂閱服務公司的目標，並會讓硬體客戶分享技術投資的價值。
- 12MRM需求問題與4G/3G庫存影響需求與訂單David Gearhart — First Analysis Securities — 分析師
問MRM需求問題是否與4G/3G產品週期或客戶提前下單有關？
答Michael Burdiek表示，2019財年初一個大客戶為搶在4G停用前大量囤貨，導致後續需求下滑；另外，第三季一個渠道合作夥伴利用最後一次購買機會囤積3G停產產品，貢獻大量Q3營收但Q4未重複，形成反向效應。
- 13供應鏈轉型進展與對營收的影響供應鏈與產能George Notter — Jefferies & Company — 分析師
問供應鏈轉型目前進展如何？對未來營收的影響？
答Michael Burdiek說明，公司原本計劃將生產從中國轉移到其他地區以分散風險，但關稅威脅加速了過程，導致過去兩季的問題。目前正放慢轉型速度，穩定供應鏈，並考慮在中國維持一定生產水準，重新建立可靠的供應鏈合作關係。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，供應鏈問題的解決至少需要幾個季度，已採取措施穩定和改善供應鏈績效。
- 14Tracker收購與拉丁美洲市場競爭動態資本配置競爭與市占Josh Nichols — B. Riley FBR — 分析師
問Tracker收購後，CalAmp在拉丁美洲市場的競爭動態、ARPU與美國相比如何？
答Michael Burdiek表示，公司多年來積極國際擴張，去年國際營收約$96 million（9,600萬美元），佔合併營收26%。Tracker UK和LoJack Mexico提供平台以擴大服務和經常性收入。英國業務與LoJack Italy整合，形成泛歐足跡，能提供更廣泛的軟體和訂閱服務。
- 15供應鏈問題是否導致市佔率流失、毛利率與OpEx展望毛利率與成本財測與展望供應鏈與產能總經與消費者Anthony Stoss — Craig-Hallum Capital Group LLC — 分析師
問供應鏈問題是否導致市佔率流失？對合約製造商的影響力？5月季度毛利率和OpEx預期？供應鏈轉換完成後，2020財年結束時毛利率可能落在哪裡？
答Michael Burdiek承認因交期延長，可能失去一些業務給競爭對手，但對整體合併營收影響不確定，這是巨大擔憂。他強調與供應鏈夥伴合作以恢復交期。Kurt Binder表示，Q1毛利率可能降至38%至39%，主因遞延收入削減；全年毛利率將在下半年擴大至43%至44%或更高，與EBITDA擴張軌跡一致。
歷次財報公布 近 7 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-13 | 盤後 | +20.9% | 0.0% | +21.1% | -16.3% | -19.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-05-07 | 盤後 | +2.8% | -2.8% | +1.9% | -3.6% | -8.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-06 | 盤後 | -4.5% | -2.2% | -4.6% | -3.7% | -16.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-14 | 盤後 | +7.7% | 0.0% | +8.0% | -7.5% | +56.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-13 | 盤後 | -7.9% | +4.0% | -8.0% | +7.3% | -17.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-27 | 盤後 | -2.9% | +12.9% | -0.9% | -20.3% | -56.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-21 | 盤前 | +8.4% | +12.6% | +7.9% | -18.6% | -9.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。