BEYOND MEAT, INC.
-0.19 (-1.62%)法說會 BEYOND MEAT, INC. · 近 16 次財報公布 · 10 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q223/08 | FY23Q323/11 | FY23Q424/02 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 總經與消費者 | 4 | 2 | 4 | 4 | 4 | 4 | 6 | 1 | 29 |
| 定價 | 3 | 4 | 6 | 5 | 5 | 2 | 2 | · | 27 |
| 財測與展望 | 2 | · | 4 | 6 | 3 | 3 | 2 | · | 20 |
| 毛利率與成本 | 1 | 3 | 4 | 3 | 2 | 1 | 2 | 1 | 17 |
| 需求與訂單 | · | · | 1 | 2 | 2 | 3 | 3 | · | 11 |
| 競爭與市占 | 1 | 1 | 1 | 2 | 3 | · | 1 | · | 9 |
| 中國與出口管制 | · | 2 | 1 | · | · | · | 1 | · | 4 |
| 新產品與新業務 | · | · | 1 | 1 | 1 | · | 1 | · | 4 |
| 資本配置 | · | · | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | · | 1 | · | · | 1 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 巴克萊 | Ben Thier、Benjamin Theurer | 8 | 2026-08-12 | – | – | – |
| BTIG | Peter Saleh | 7 | 2025-02-26 | – | – | – |
| 摩根大通 | Thomas Palmer、Ken Goldman | 6 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Bernstein | Alexia Howard、Connor Cerniglia | 6 | 2025-02-26 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Rob Moskow | 5 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Adam Samuelson | 5 | 2024-08-08 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 4 | 2024-11-06 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | 不明講者、Daniel Gold | 4 | 2024-05-09 | – | – | – |
| Jefferies | Kaumil Gajrawala、Rob Dickerson | 2 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Mizuho | John Baumgartner | 2 | 2024-11-06 | – | – | – |
| Bank of America | Peter Galbo | 1 | 2023-08-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1毛利率展望毛利率與成本財測與展望總經與消費者Peter Saleh (BTIG)
問如果銷售額維持目前水準，進入2025年時能否維持17.7%的毛利率？對明年毛利率有何看法？
答Ethan Brown表示，毛利率改善來自網絡整合、降低物流成本、去除材料成本及更好的間接費用吸收，預期不會倒退，並在2025年持續改善，因為有機會進行較小投資提高工廠效率。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告第三季毛利率升至17.7%，相較去年同期的負9.6%，並表示這是自2021年第三季以來最高，且每磅銷貨成本（COGS）為2021年第二季以來最低。
- 2資本籌集與資產負債表重組資本配置Peter Saleh (BTIG)
問關於年底前的資本籌集，能否提供更多細節？預計籌集多少資金？是否足以度過2025和2026年？
答Lubi Kutua表示，確實打算在年底前透過ATM增加現金，但不會透露具體金額。同時，更整體性的資產負債表重組討論比預期長，將延續至2025年。
開場陳述裡相關的內容
CFO Lubi Kutua在開場陳述中表示，預期在年底前透過ATM計畫增加額外流動性，並將繼續評估其他替代方案以進一步強化資產負債表。
- 3美國零售通路銷售數據與Nielsen差異需求與訂單Benjamin Theurer (Barclays)
問Nielsen IRI數據顯示美國零售銷量比公司報告的差，如何調和sell-in與sell-out的差異？是否與Beyond 4.0產品轉換有關？
答Ethan Brown表示，差異主要來自sell-in與消費數據的落差，部分因零售通路分銷變化及掃描數據未捕捉所有銷量。預期第四季消費數據會追上出貨數據，差距應縮小。
開場陳述裡相關的內容
管理層報告美國零售淨營收年增14.6%，每磅淨營收增加22.6%，但銷量減少6.6%，反映類別需求疲軟和價格彈性效應。
- 4國際餐飲服務通路銷量下滑需求與訂單Benjamin Theurer (Barclays)
問國際餐飲服務通路銷量下滑是否會延續到第四季？是結構性問題還是一次性因素？
答Ethan Brown表示，下滑由兩個因素驅動：某經濟體餐廳業績大幅下滑，以及客戶在第二季促銷期間大量進貨導致庫存去化。同時，Panda Express在美國門店數近翻倍，麥當勞在法國1,500家門市推出McPlant雞塊，這些是正面發展。
開場陳述裡相關的內容
管理層報告國際餐飲服務淨營收年減17.2%，銷量減少22.1%，主要反映對歐盟大型QSR客戶的漢堡和雞肉產品銷售減少。
- 5定價策略與市場定位定價總經與消費者Michael Lavery (Piper Sandler)
問過去降價未獲量回應，現在漲價銷售額上升，是否代表目標市場較小？是否成為只服務富裕消費者的利基品牌？
答Ethan Brown表示，過去降價時因宏觀經濟和產業負面宣傳，無法獲得乾淨數據。現在漲價22%僅導致6.6%量下滑，是好的取捨。公司產品組合多元，有低成本產品進入大型客戶，也有高價產品，並非只追求富裕消費者。
開場陳述裡相關的內容
管理層報告美國零售每磅淨營收增加22.6%，銷量僅減少6.6%，顯示價格彈性在預期範圍內。
- 6SKU精簡進度Michael Lavery (Piper Sandler)
問SKU精簡是否已大致完成？未來是否還有重大調整？
答Ethan Brown表示，SKU精簡大致完成，未來僅有例行修剪，無立即重大停產計畫。同時會繼續擴展產品組合，特別朝向健康敘事，如Beyond Sun Sausage在Sprouts表現良好，將擴大通路。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未直接提及SKU精簡，但提到產品組合多元化，如推出Beyond Sun Sausage。
- 7第四季美國零售銷量預測需求與訂單財測與展望Ken Goldman (JPMorgan)
問是否應在第四季模型假設美國零售銷量大幅反轉？這是否為全年銷售大致持平指引的主要原因？
答Ethan Brown表示，預期消費數據會追上出貨數據，差距縮小，但不預期出貨量大幅下滑。Lubi Kutua補充，非衡量通路也相當重要，會驅動部分差異。
開場陳述裡相關的內容
管理層報告美國零售淨營收年增14.6%，但銷量減少6.6%，且全年淨營收指引為3.2億至3.3億美元，隱含第四季大致持平。
- 82025年銷售成長展望財測與展望定價Ken Goldman (JPMorgan)
問基於定價行動、組合效益和有限彈性，是否合理假設2025年總銷售額正成長？
答Ethan Brown表示，他個人完全預期成長，但公司尚未準備公開提供2025年模型，現在還太早。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示第三季恢復成長，淨營收年增7.6%，但未提供2025年指引。
- 9高價產品消費者結構與健康認知總經與消費者John Baumgartner (Mizuho)
問購買高價產品的消費者是否多為既有消費者？高價是否會勸退新消費者，影響Beyond 4平台的試用和採用？
答Ethan Brown表示，購買率上升，但無數據區分重複與新消費者。他強調勸退消費者的最大因素是對健康益處和成分的誤解，而非價格。公司正透過教育消費者來克服此障礙。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調Beyond 4的健康益處和認證，並表示看到某些大型零售通路旗艦產品的基本銷售速度年增。
- 10營業費用效率與2025年行銷投資營運效率與人力John Baumgartner (Mizuho)
問營業費用是否已達底線？2025年是否會因行銷或品牌再投資而增加？
答Ethan Brown表示，不預期費用增加，公司持續尋找方法更快達到獲利和現金流為正，但無法提供明確答案，現在還太早。
開場陳述裡相關的內容
管理層報告第三季營業費用降至4,520萬美元，為四年來最低，並預期全年營業費用（排除集體訴訟和解費用）在1.8億至1.9億美元。
- 11Beyond 4創新對銷售的影響總經與消費者Connor Cerniglia (AllianceBernstein)
問Beyond 4創新如何被消費者接受？對整體銷售的影響？今日結果是反映新創新還是既有產品的優勢？
答Ethan Brown表示，Beyond 4平台確實帶動銷售速度擴張，歸因於其敘事、成分、定位和健康機構背書。公司將產品從相對健康定位轉為絕對健康定位，消費者反應良好，且產品風味經測試確保不退步。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中介紹Beyond 4平台，強調其健康益處和認證，並表示看到某些大型零售通路旗艦產品的基本銷售速度年增。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤後 | -13.4% | -1.6% | -13.3% | -24.1% | -29.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 3 |
| 26Q1 | 2026-05-06 | 盤後 | -14.1% | -11.1% | -13.8% | -12.2% | -21.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-03-31 | 盤後 | -11.7% | -10.0% | -12.4% | -7.0% | +49.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-10 | 盤後 | -9.0% | -6.7% | -9.2% | -14.7% | +0.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-06 | 盤後 | -4.1% | -1.7% | -4.0% | -2.4% | -14.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤後 | -7.9% | -2.6% | -8.6% | +1.1% | +35.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤後 | -10.7% | -3.4% | -9.1% | +1.2% | +6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | -11.2% | -7.1% | -12.0% | -8.9% | -24.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q2 | 2024-08-07 | 盤後 | +24.6% | +6.3% | +22.3% | -10.2% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -14.4% | -14.4% | -14.9% | +0.8% | +5.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 23Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +30.7% | +50.3% | +30.9% | -18.6% | -19.3% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +2.6% | 0.0% | +3.3% | -2.5% | +27.8% | 0 / 0 | – | Q&A 11 |
| 23Q2 | 2023-08-07 | 盤後 | -14.3% | -17.9% | -13.8% | -3.8% | -12.0% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q1 | 2023-05-10 | 盤後 | -18.3% | -5.3% | -18.1% | +10.2% | +13.9% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤後 | +10.2% | +14.1% | +11.2% | -2.9% | -14.0% | 0 / 0 | – | Q&A 13 |
| 22Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +20.1% | +8.2% | +14.6% | -1.7% | +5.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。