BEYOND MEAT, INC.
-0.19 (-1.62%)法說會 BEYOND MEAT, INC. · 近 16 次財報公布 · 10 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q223/08 | FY23Q323/11 | FY23Q424/02 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 總經與消費者 | 4 | 2 | 4 | 4 | 4 | 4 | 6 | 1 | 29 |
| 定價 | 3 | 4 | 6 | 5 | 5 | 2 | 2 | · | 27 |
| 財測與展望 | 2 | · | 4 | 6 | 3 | 3 | 2 | · | 20 |
| 毛利率與成本 | 1 | 3 | 4 | 3 | 2 | 1 | 2 | 1 | 17 |
| 需求與訂單 | · | · | 1 | 2 | 2 | 3 | 3 | · | 11 |
| 競爭與市占 | 1 | 1 | 1 | 2 | 3 | · | 1 | · | 9 |
| 中國與出口管制 | · | 2 | 1 | · | · | · | 1 | · | 4 |
| 新產品與新業務 | · | · | 1 | 1 | 1 | · | 1 | · | 4 |
| 資本配置 | · | · | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | · | 1 | · | · | 1 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 巴克萊 | Ben Thier、Benjamin Theurer | 8 | 2026-08-12 | – | – | – |
| BTIG | Peter Saleh | 7 | 2025-02-26 | – | – | – |
| 摩根大通 | Thomas Palmer、Ken Goldman | 6 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Bernstein | Alexia Howard、Connor Cerniglia | 6 | 2025-02-26 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Rob Moskow | 5 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Adam Samuelson | 5 | 2024-08-08 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 4 | 2024-11-06 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | 不明講者、Daniel Gold | 4 | 2024-05-09 | – | – | – |
| Jefferies | Kaumil Gajrawala、Rob Dickerson | 2 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Mizuho | John Baumgartner | 2 | 2024-11-06 | – | – | – |
| Bank of America | Peter Galbo | 1 | 2023-08-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1Beyond IV 上市時程與定價策略定價新產品與新業務Daniel Gold (BMO Capital Markets)
問Beyond IV 何時推出？是否分階段？定價是否同步？漲價幅度、涵蓋通路與地區為何？
答Ethan Brown 表示 Beyond IV 將於下個月出貨，4 月至 5 月間在美國零售通路擴大經銷。定價調整大致與 Beyond IV 上市同步，因 Beyond IV 含 premium 原料且價值主張提升，可支撐定價。具體漲幅需先與零售商討論，但整體目標是恢復健康毛利率，已委外進行彈性研究。Lubi Kutua 補充，2023 年積極促銷以吸引消費者，2024 年將回調促銷水準，並透過成品生產內包、固定成本吸收與物流成本改善來達成毛利率目標。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布將在美國零售推出 Beyond IV，並表示將實施定價變更以支持毛利率擴張，且定價架構將更強調分級定價。
- 2毛利率指引信心毛利率與成本財測與展望總經與消費者Daniel Gold (BMO Capital Markets)
問對 2024 年毛利率指引（mid- to high-teens）的信心如何？
答Ethan Brown 指出主要信心來自定價變更、生產網絡整合及過去 12 個月持續的 COGS 降低，加上清除較高的準備金。Lubi Kutua 補充，2023 年積極促銷以吸引消費者，2024 年將回調促銷水準，並透過成品生產內包、固定成本吸收與物流成本改善來達成毛利率目標。
開場陳述裡相關的內容
Lubi Kutua 在開場陳述中提供 2024 年展望，預期毛利率在 mid- to high-teens（15% 至 19% 之間），下半年高於上半年，反映定價行動與生產內包時機。
- 32024 年現金消耗與流動性毛利率與成本財測與展望資本支出與投資總經與消費者Adam Samuelson (Goldman Sachs)
問根據 2024 年營收、毛利率、營運費用與資本支出指引，現金消耗似乎仍將超過 1 億美元，是否低估了非現金項目？相對於 2023 年底 2.05 億美元現金餘額，是否會燒掉一半以上？
答Ethan Brown 表示有信心現金消耗會低於 1 億美元（至少在中位數），但建議會後再討論細節。Lubi Kutua 指出，若僅以指引計算，加上折舊與股票薪酬等非現金項目，確實會落在約 1 億美元範圍，但公司預期在某些領域會更好；此外，非現金費用中固定資產減記至公允價值後可出售變現，庫存也有類似變現效益，這些未納入指引的項目將提供現金挹注。公司 2024 年目標之一就是強化資產負債表。
開場陳述裡相關的內容
Lubi Kutua 在開場陳述中提供 2024 年展望：淨營收約 3.45 億美元、第一季 7,000 萬至 7,500 萬美元、毛利率 mid- to high-teens、營運費用 1.7 億至 1.9 億美元、資本支出 1,500 萬至 2,500 萬美元，並表示計劃加強流動性與可能重組資產負債表。
- 42024 年營收展望與價格彈性需求與訂單財測與展望定價Adam Samuelson (Goldman Sachs)
問2024 年營收年減 8% 至大致持平，假設的銷量為何？價格上漲（尤其美國零售）會帶來多少價格彈性？若價格上漲抵消銷量下滑，營收金額下滑是否來自退出產品線或地區？
答Lubi Kutua 表示不提供銷量指引，但公司深入研究價格彈性，預期彈性小於 1，價格上漲將抵消或超過預期的銷量損失。營收下滑部分來自產品線退出（如肉乾），部分反映美國零售通路基礎銷售速度持續下滑的保守假設。Ethan Brown 補充，美國零售的脆弱性使公司不願過於樂觀，且大規模產品上市與漲價同時進行，難以精確預測成長，因此指引反映當前資訊，希望實際結果更好。
開場陳述裡相關的內容
Lubi Kutua 在開場陳述中提供 2024 年淨營收約 3.45 億美元，並表示美國零售持續疲軟。
- 52024 年營運費用下降與行銷再投資財測與展望營運效率與人力John Baumgartner (Mizuho Securities)
問營運費用指引中位數較近期營運水準下降約 25%，全球人力縮減僅解釋一小部分，其餘下降來自哪裡？在行銷與品牌建立再投資的背景下，如何維持？
答Ethan Brown 表示行銷在產品真實時更容易，Beyond IV 是重大突破，健康價值主張（飽和脂肪從 5 克降至 2 克、鈉含量降至每日建議攝取量 14%、蛋白質增加）將透過草根行銷、與美國心臟協會、美國糖尿病協會等機構合作來傳播，因此削減成本不會傷害行銷，反而有助更快獲利。Lubi Kutua 補充，整體行銷支出將下降，但會更精準地導向特定領域。
開場陳述裡相關的內容
Lubi Kutua 在開場陳述中提供 2024 年營運費用預期在 1.7 億至 1.9 億美元，略偏重上半年。Ethan Brown 在開場陳述中宣布停產 Beyond Meat Jerky，並表示將聚焦 Beyond IV 等具獲利成長潛力的產品。
- 6毛利率擴張的驅動因素毛利率與成本定價中國與出口管制資本配置總經與消費者John Baumgartner (Mizuho Securities)
問2024 年毛利率改善有多少依賴價格上漲？是否未納入營運槓桿？Coleman 整合已持續進行，加上中國豌豆蛋白反傾銷稅，投入成本可能不利，毛利率擴張是否主要來自漲價？
答Ethan Brown 表示生產團隊持續降低成本，但過去每季都有一次性費用干擾；隨著生產網絡整合，內部生產利用率與間接費用吸收將顯著改善，即使 Beyond IV 使用 premium 原料，也會被內部化生產的效益抵消。Lubi Kutua 承認價格上漲是重要因素，但強調還有削減促銷、增加成品生產內包、減少產能利用率不足費用、降低物流與倉儲成本、固定資產重新分類為持有待售減少折舊等綜合效益。
開場陳述裡相關的內容
Lubi Kutua 在開場陳述中提供 2024 年毛利率預期 mid- to high-teens，並表示定價行動與生產內包將支持毛利率。Ethan Brown 在開場陳述中宣布將實施定價變更，並已將北美生產網絡從 13 家代工廠縮減至 1 家。
- 7國際業務利潤率概況毛利率與成本Rob Moskow (TD Cowen)
問國際業務的利潤率概況如何？與國內有何不同？海外能否以合理利潤率營運，還是存在複雜因素？
答Ethan Brown 表示歐洲已成為獨立營運區域，有當地合作夥伴與團隊，成本結構可持續調整，但零售定價對部分市場仍過高，需時間進一步在地化。Lubi Kutua 補充，國際業務較偏重餐飲服務，與大型 QSR 客戶建立可觀業務，利潤率概況與零售不同，但整體而言國際業務可有合理利潤率，且仍有改善空間。
開場陳述裡相關的內容
Ethan Brown 在開場陳述中表示將持續投資歐洲業務，並提到麥當勞在歐洲多國的進展，以及 2024 年將更全面進入德國零售市場。
- 8歐洲零售定價過高與自有品牌競爭定價競爭與市占Rob Moskow (TD Cowen)
問為何部分產品在歐洲市場定價過高？是因為類別更商品化嗎？
答Lubi Kutua 表示歐盟自有品牌滲透率約為美國的兩倍，競爭產品以更低價格銷售，歐盟消費者更傾向自有品牌。公司兩年前已縮小價格差距，但部分類別仍有相當溢價，長期目標是壓縮差距，但不一定要降到自有品牌水準，且這不是立即要處理的事項。
開場陳述裡相關的內容
Ethan Brown 在回答前一個問題時提到部分零售定價對歐洲市場過高，需持續調整。
- 9重新吸引流失消費者與行銷支出定價總經與消費者Alexia Howard (AllianceBernstein)
問如何重新吸引流失的消費者？若漲價擴大與動物性肉品的價格差距，什麼會促使他們回心轉意？2024 年行銷支出預計增加還是減少？
答Ethan Brown 表示最大障礙是健康疑慮，Beyond IV 透過更健康的成分與機構認證來解決，並將採用有機行銷、社群媒體與影響力人士傳播訊息。Lubi Kutua 確認整體行銷支出將下降，但會更精準地導向特定領域。Ethan Brown 補充，漲價並非全面性，部分產品與通路（包括零售）價格變化不大，整體而言根據彈性研究，可在提升利潤率的同時為消費者提供價值。
開場陳述裡相關的內容
Ethan Brown 在開場陳述中強調 Beyond IV 的健康升級（21 克蛋白質、2 克飽和脂肪、鈉含量降至每日建議攝取量 14%），並獲得美國心臟協會、美國糖尿病協會等認證。
- 10定價策略的演變與分級定價定價Peter Saleh (BTIG)
問這次漲價是一次性調整還是長期策略改變？今年會有一次或兩次漲價？分級定價是按通路、產品？有些價格會下降嗎？
答Ethan Brown 表示這不是長期策略改變，長期仍追求價格平價，但過去定價措施因類別噪音效果有限，可能只是把產品賣給同一群消費者。未來將持續推出 premium 創新產品，同時以較低價格提供其他產品，形成分級定價。對大型策略客戶（如每天銷售數十億個漢堡的客戶）會盡快推動價格平價。
開場陳述裡相關的內容
Ethan Brown 在開場陳述中表示定價變更反映三個因素：恢復利潤率、過去 18 個月定價計畫未達目標、Beyond IV 含 premium 原料故更強調分級定價。
- 112024 年通路門市數量影響Peter Saleh (BTIG)
問鑑於所有變革，2024 年進駐的門市數量是否會受重大影響？
答Ethan Brown 表示現在說還太早。Lubi Kutua 指出，停產肉乾會影響美國零售通路數量（因肉乾進入便利商店等通路），但排除肉乾後，美國零售分佈已相當完善，預期不會有太大變動；美國餐飲服務與國際市場（包括歐盟）仍有擴張空間。
開場陳述裡相關的內容
Ethan Brown 在開場陳述中宣布停產 Beyond Meat Jerky 產品線。
- 12美國餐飲服務合作夥伴動態Ben Theurer (Barclays)
問美國餐飲服務業者（如 Yum! Brands、麥當勞）對產品的推廣情況如何？
答Ethan Brown 表示需讓合作夥伴自行評論對類別的看法，公司只是供應商。他認為合作夥伴會參考歐洲的成功來決定在美國的推廣，但美國市場因政治化與錯誤資訊，需先釐清消費者認知，傳達正確資訊後，餐飲服務的推廣才會跟進。今年不會在美國餐飲服務投入過多焦點，而是繼續在歐洲與合作夥伴取得成功。
開場陳述裡相關的內容
Ethan Brown 在開場陳述中強調歐洲市場的成功，包括麥當勞在英國、德國等國的產品，以及英國必勝客、星巴克的合作。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤後 | -13.4% | -1.6% | -13.3% | -24.1% | -29.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 3 |
| 26Q1 | 2026-05-06 | 盤後 | -14.1% | -11.1% | -13.8% | -12.2% | -21.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-03-31 | 盤後 | -11.7% | -10.0% | -12.4% | -7.0% | +49.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-10 | 盤後 | -9.0% | -6.7% | -9.2% | -14.7% | +0.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-06 | 盤後 | -4.1% | -1.7% | -4.0% | -2.4% | -14.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤後 | -7.9% | -2.6% | -8.6% | +1.1% | +35.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤後 | -10.7% | -3.4% | -9.1% | +1.2% | +6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | -11.2% | -7.1% | -12.0% | -8.9% | -24.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q2 | 2024-08-07 | 盤後 | +24.6% | +6.3% | +22.3% | -10.2% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -14.4% | -14.4% | -14.9% | +0.8% | +5.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 23Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +30.7% | +50.3% | +30.9% | -18.6% | -19.3% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +2.6% | 0.0% | +3.3% | -2.5% | +27.8% | 0 / 0 | – | Q&A 11 |
| 23Q2 | 2023-08-07 | 盤後 | -14.3% | -17.9% | -13.8% | -3.8% | -12.0% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q1 | 2023-05-10 | 盤後 | -18.3% | -5.3% | -18.1% | +10.2% | +13.9% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤後 | +10.2% | +14.1% | +11.2% | -2.9% | -14.0% | 0 / 0 | – | Q&A 13 |
| 22Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +20.1% | +8.2% | +14.6% | -1.7% | +5.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。