BEYOND MEAT, INC.
-0.19 (-1.62%)法說會 BEYOND MEAT, INC. · 近 16 次財報公布 · 10 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q223/08 | FY23Q323/11 | FY23Q424/02 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 總經與消費者 | 4 | 2 | 4 | 4 | 4 | 4 | 6 | 1 | 29 |
| 定價 | 3 | 4 | 6 | 5 | 5 | 2 | 2 | · | 27 |
| 財測與展望 | 2 | · | 4 | 6 | 3 | 3 | 2 | · | 20 |
| 毛利率與成本 | 1 | 3 | 4 | 3 | 2 | 1 | 2 | 1 | 17 |
| 需求與訂單 | · | · | 1 | 2 | 2 | 3 | 3 | · | 11 |
| 競爭與市占 | 1 | 1 | 1 | 2 | 3 | · | 1 | · | 9 |
| 中國與出口管制 | · | 2 | 1 | · | · | · | 1 | · | 4 |
| 新產品與新業務 | · | · | 1 | 1 | 1 | · | 1 | · | 4 |
| 資本配置 | · | · | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | · | 1 | · | · | 1 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 巴克萊 | Ben Thier、Benjamin Theurer | 8 | 2026-08-12 | – | – | – |
| BTIG | Peter Saleh | 7 | 2025-02-26 | – | – | – |
| 摩根大通 | Thomas Palmer、Ken Goldman | 6 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Bernstein | Alexia Howard、Connor Cerniglia | 6 | 2025-02-26 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Rob Moskow | 5 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Adam Samuelson | 5 | 2024-08-08 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 4 | 2024-11-06 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | 不明講者、Daniel Gold | 4 | 2024-05-09 | – | – | – |
| Jefferies | Kaumil Gajrawala、Rob Dickerson | 2 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Mizuho | John Baumgartner | 2 | 2024-11-06 | – | – | – |
| Bank of America | Peter Galbo | 1 | 2023-08-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1現金流為正目標的達成槓桿與衡量標準財測與展望資本配置Alexia Howard (Bernstein)
問下半年達成現金流為正的關鍵槓桿有哪些？如何優先排序？
答Ethan Brown表示，主要槓桿包括淨營收毛利率、營運費用、以及從庫存中釋放現金，其中庫存是重要現金來源。他強調將持續改善毛利率，並指出業務已從2022年第三季的負18%毛利率轉為正，顯示系統性衝擊正在消退。若槓桿效果不如預期，將透過削減營運費用來達成目標。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，目標是在2023年下半年實現現金流為正，並透過三個支柱達成：毛利率擴張與營運費用降低、庫存管理、優先近期成長機會。
- 2ATM融資機制與現金流為正的時間定義財測與展望Adam Samuelson (Goldman Sachs)
問為何設立2億美元ATM機制？預計何時使用？現金流為正是指單季還是下半年累計？
答Ethan Brown表示，ATM機制是機會性使用，並非立即需要現金，而是為了回應市場對公司融資計畫的疑問，並強調會審慎使用。Lubi Kutua補充，現金流為正目標是指下半年內（可能單季或兩季）達成自由現金流為正，定義為營運現金流減去資本支出。
開場陳述裡相關的內容
Lubi Kutua在開場陳述中宣布，公司已提交通用上架登記聲明，並設立2億美元（$200 million）的市價發行（ATM）機制，以強化資產負債表。
- 3家庭滲透率下降與創新產品對消費者反應的影響總經與消費者新產品與新業務Rob Dickerson (Jefferies)
問家庭滲透率下降是否主要由公司驅動？即將推出的創新產品是否足以提升消費者反應？
答Ethan Brown指出，家庭滲透率從27.8%降至25.5%，原因包括通膨、健康資訊模糊、以及品牌混淆。他強調冷凍類別成長強勁（單位年增32%、銷售額年增36%），並指出新產品如Beyond Steak快速崛起。他對創新產品（如新一代漢堡）的消費者測試結果表示樂觀，並認為價格測試顯示出令人鼓舞的彈性。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及，將推出新一代漢堡平台，並強調Beyond Steak獲得美國心臟協會認證，以回應健康疑慮。
- 4折舊會計估計變動對毛利率的影響毛利率與成本總經與消費者Peter Galbo (Bank of America Merrill Lynch)
問折舊估計變動對毛利率的影響是否僅限於第一季？
答Lubi Kutua確認，折舊估計變動的效益將持續全年，但各季度影響不同，因季節性因素，第二、三季營收較高，折舊佔比會較低。此變動是提高全年毛利率指引1-2個百分點的主要原因。
開場陳述裡相關的內容
Lubi Kutua在開場陳述中說明，公司將大型設備耐用年限從5-10年調整為統一10年，使第一季折舊費用減少約510萬美元（$5.1 million），對毛利率影響為5.5個百分點。
- 5美國零售表現與國際餐飲服務成長Peter Galbo (Bank of America Merrill Lynch)
問美國零售表現為何遜於掃描數據？國際餐飲服務成長是否有一次性進貨因素？
答Ethan Brown表示，國際餐飲服務成長主要來自麥當勞和Yum!等策略夥伴，並無一次性進貨因素，而是逐季進展。美國零售方面，他歸因於整體肉類零售環境艱困，並強調公司正透過行銷、店內活動、定價測試和產品改良來應對。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，美國零售冷藏產品面臨挑戰，但冷凍類別成長強勁；國際餐飲服務年增100%，受惠於麥當勞和Yum!等合作夥伴。
- 6國際餐飲服務與疫情前水準比較需求與訂單Ben Theurer (Barclays)
問2023年第一季國際餐飲服務營收已回到2020年第一季疫情前水準，能否說明歐洲銷售點、銷量及合作夥伴的貢獻？
答Ethan Brown表示，無法分享合作夥伴的具體數據，但強調與麥當勞和Yum!的合作進展良好，並指出歐洲市場對植物性產品的接受度高，特別是在環境議題驅動下。他預期這些合作將持續擴展至其他市場。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及，國際餐飲服務年增100%，受惠於麥當勞和Yum!等合作夥伴。
- 7國際餐飲服務的試用與重複購買Peter Saleh (BTIG)
問歐洲市場的成功有多少來自試用？重複購買情況如何？客戶特徵為何？
答Ethan Brown表示，無法提供重複購買數據，但指出合作夥伴考慮擴張是正面訊號。他強調歐洲消費者因環境因素而接受產品，與美國消費者因健康因素不同，並指出美國年輕族群（如大學生）對環境議題較關注，公司正針對此族群進行推廣。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及，國際餐飲服務年增100%，受惠於麥當勞和Yum!等合作夥伴。
- 8價格平價與近期利潤的平衡定價Matt Linden (BMO Capital Markets)
問如何平衡價格平價目標與近期利潤成長？
答Ethan Brown表示，公司強調總利潤金額而非毛利率百分比，並透過增加產量來降低成本。他提到已將代工廠從8家減至3家，並認為仍有大量成本節省空間，例如透過精實管理消除浪費。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，將持續探索限時定價方案，以縮小與動物蛋白的價格差距，同時強調透過成本降低而非漲價來恢復毛利率。
- 9庫存前景與肉乾業務內部化Michael Lavery (Piper Sandler)
問庫存下降的前景如何？是否有腐敗或註銷風險？為何將肉乾業務從合作夥伴轉為內部？
答Ethan Brown表示，將肉乾業務內部化是為了改善毛利率，並指出公司有積極的庫存管理計畫，包括變現過剩原料和嚴格控制老化庫存以避免註銷。Lubi Kutua補充，庫存下降不會是直線，但預期年底庫存將顯著低於年初。
開場陳述裡相關的內容
Lubi Kutua在開場陳述中表示，庫存降至2.224億美元（$222.4 million），季減1,330萬美元（$13.3 million），並計畫持續降低庫存。
- 10冷藏與冷凍類別的策略定位競爭與市占John Baumgartner (Mizuho Securities)
問冷藏類別面臨動物蛋白的激烈競爭，是否考慮策略轉向冷凍類別？
答Ethan Brown表示，公司目標是成為1.4兆美元（$1.4 trillion）全球蛋白質市場的主要參與者，不會放棄冷藏區，但會利用冷凍區的動能。他認為冷藏區需要更長時間才能成功，但透過定價、產品改良和健康認證等，最終能吸引主流消費者。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，冷藏產品是美國零售成長的挑戰領域，而冷凍類別成長強勁（單位年增31.5%、銷售額年增36.4%）。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤後 | -13.4% | -1.6% | -13.3% | -24.1% | -29.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 3 |
| 26Q1 | 2026-05-06 | 盤後 | -14.1% | -11.1% | -13.8% | -12.2% | -21.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-03-31 | 盤後 | -11.7% | -10.0% | -12.4% | -7.0% | +49.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-10 | 盤後 | -9.0% | -6.7% | -9.2% | -14.7% | +0.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-06 | 盤後 | -4.1% | -1.7% | -4.0% | -2.4% | -14.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤後 | -7.9% | -2.6% | -8.6% | +1.1% | +35.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤後 | -10.7% | -3.4% | -9.1% | +1.2% | +6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | -11.2% | -7.1% | -12.0% | -8.9% | -24.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q2 | 2024-08-07 | 盤後 | +24.6% | +6.3% | +22.3% | -10.2% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -14.4% | -14.4% | -14.9% | +0.8% | +5.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 23Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +30.7% | +50.3% | +30.9% | -18.6% | -19.3% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +2.6% | 0.0% | +3.3% | -2.5% | +27.8% | 0 / 0 | – | Q&A 11 |
| 23Q2 | 2023-08-07 | 盤後 | -14.3% | -17.9% | -13.8% | -3.8% | -12.0% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q1 | 2023-05-10 | 盤後 | -18.3% | -5.3% | -18.1% | +10.2% | +13.9% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤後 | +10.2% | +14.1% | +11.2% | -2.9% | -14.0% | 0 / 0 | – | Q&A 13 |
| 22Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +20.1% | +8.2% | +14.6% | -1.7% | +5.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。