BEYOND MEAT, INC.
-0.19 (-1.62%)法說會 BEYOND MEAT, INC. · 近 16 次財報公布 · 10 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q223/08 | FY23Q323/11 | FY23Q424/02 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 總經與消費者 | 4 | 2 | 4 | 4 | 4 | 4 | 6 | 1 | 29 |
| 定價 | 3 | 4 | 6 | 5 | 5 | 2 | 2 | · | 27 |
| 財測與展望 | 2 | · | 4 | 6 | 3 | 3 | 2 | · | 20 |
| 毛利率與成本 | 1 | 3 | 4 | 3 | 2 | 1 | 2 | 1 | 17 |
| 需求與訂單 | · | · | 1 | 2 | 2 | 3 | 3 | · | 11 |
| 競爭與市占 | 1 | 1 | 1 | 2 | 3 | · | 1 | · | 9 |
| 中國與出口管制 | · | 2 | 1 | · | · | · | 1 | · | 4 |
| 新產品與新業務 | · | · | 1 | 1 | 1 | · | 1 | · | 4 |
| 資本配置 | · | · | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | · | 1 | · | · | 1 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 巴克萊 | Ben Thier、Benjamin Theurer | 8 | 2026-08-12 | – | – | – |
| BTIG | Peter Saleh | 7 | 2025-02-26 | – | – | – |
| 摩根大通 | Thomas Palmer、Ken Goldman | 6 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Bernstein | Alexia Howard、Connor Cerniglia | 6 | 2025-02-26 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Rob Moskow | 5 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Adam Samuelson | 5 | 2024-08-08 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 4 | 2024-11-06 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | 不明講者、Daniel Gold | 4 | 2024-05-09 | – | – | – |
| Jefferies | Kaumil Gajrawala、Rob Dickerson | 2 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Mizuho | John Baumgartner | 2 | 2024-11-06 | – | – | – |
| Bank of America | Peter Galbo | 1 | 2023-08-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1美國零售促銷與成長策略定價Adam Samuelson (Goldman Sachs)
問美國零售通路在擴大試用與促銷活動時遇到挑戰，未來如何調整行銷、產品與分銷策略以加速消費量成長？
答Ethan Brown 強調下半年將恢復成長，毛利率將因遠離高成本庫存而改善；產品持續改良（如 Sausage 3、Beyond Steak、Stack Burger）是核心。Lubi Kutua 補充，促銷支出有效性受環境壓力影響，將更精準部署。Ethan 進一步指出，類別高價格與健康認知模糊導致促銷效果有限，需先恢復類別訊息。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Q2 淨營收年減 31%，低於預期，反映類別逆風比預期嚴重；同時指出貿易折扣增加但未能有效吸引新用戶，將重新聚焦促銷支出。
- 2下半年營收節奏與現金消耗財測與展望Peter Galbo (Bank of America)
問Q3 與 Q4 營收節奏是否有差異？現金消耗過去 12 個月每季約 5,000 萬美元，下半年預期改善多少？
答Lubi Kutua 表示不提供季度具體指引，但歷史季節性 Q3 通常略強於 Q4。現金消耗改善取決於達成營收與毛利率目標、控制營業費用、延後部分資本支出及庫存削減，預期下半年整體現金消耗顯著低於上半年。
開場陳述裡相關的內容
管理層更新 2023 年展望：全年淨營收預期 3.6 億至 3.8 億美元，年減 14% 至 9%；現金流轉正目標延後，但承諾大幅降低現金消耗。
- 3研發支出與品牌建立資源分配Ken Goldman (JPMorgan)
問研發支出佔銷售額 9%，高於同業，但類別最大問題是健康認知誤解，為何不將部分研發支出轉向品牌與類別建立？
答Ethan Brown 承認問題重點正確，表示正考慮重新分配資金至行銷以釐清訊息，並與產業聯盟合作，但未具體說明研發與行銷的資源分配比例。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調健康益處的誤解是類別成長阻力，並提及推出「There's Goodness Here」活動及與史丹佛、美國癌症協會等合作。
- 4消費者組成與類別成長總經與消費者Ken Goldman (JPMorgan)
問肉食者、彈性素食者與純素食者對產品的看法有何變化？素食者是否也受負面行銷影響？
答Ethan Brown 表示素食者受影響程度較小，消費家庭主要是彈性素食者；類別主要問題是未能吸引足夠新消費者，整體市場未成長，需與其他公司共同解決。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中引用 Food Marketing Institute 數據，指出 2020 至 2022 年認為植物性肉品健康的美國消費者比例從 50% 降至 38%。
- 5長期規模縮減可能性Robert Mosca (TD Cowen)
問若業務可能縮減至 2.5 億或 3 億美元規模，是否考慮朝此方向調整公司？
答Ethan Brown 強烈不同意縮減規模的未來，指出國際市場（如德國麥當勞）與機構（Aramark、Sodexo）的正面趨勢，認為歷史站在他們這邊，並強調氣候危機將推動轉型。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，類別逆風導致現金流轉正目標延後，但強調將持續積極管理業務。
- 6國際市場成功經驗與美國差異定價Peter Saleh (BTIG)
問國際市場（如德國）採用較佳的原因？價格是否較低？有何經驗可應用於美國？
答Ethan Brown 表示歐洲消費者與政府對氣候議題高度關注，驅動採用；美國則以健康為主要驅動力，但健康認知受競爭行銷侵蝕，需重新建立類別訊息。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及 McPlant 在歐洲多國擴展，並指出美國消費者健康認知下降。
- 7健康認知趨勢與扭轉Peter Saleh (BTIG)
問健康認知從 50% 降至 38% 後，2023 年是否繼續下降？需要什麼來扭轉？
答Ethan Brown 表示不確定 2023 年數據，但猜測將開始反轉，因為醫學界等將反擊，並透過認證與研究（如美國心臟協會、史丹佛）剝離噪音。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中引用 Food Marketing Institute 數據，指出健康認知下降，並表示差距已擴大。
- 8美國與國際餐飲服務表現差異Ben Theurer (Barclays)
問美國餐飲服務（如 Yum!、麥當勞）未如預期成長，而國際餐飲服務表現較佳，原因為何？
答Ethan Brown 表示差異源於各市場消費者接受度，歐洲消費者準備度較高；美國 QSR 活動將恢復，屬時機問題，並預期下半年恢復溫和成長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及國際策略客戶（如麥當勞）的進展，但未詳細說明美國餐飲服務。
- 9產品開發與口味優先定價總經與消費者Michael Lavery (Piper Sandler)
問美國消費者首要考量是口味，而非健康或價格，產品開發能否加速以成為差異化因素？
答Ethan Brown 表示產品改良持續進步，如 Sausage 3 獲得好評，但類別陰影（健康誤解）使口味與價格影響力降低；首要目標是消除陰影，之後口味將重新重要。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調產品改良（如 Sausage 3、Beyond Steak）獲得正面評價，並以「與動物蛋白無法區分」為北極星。
- 10下半年美國零售成長驅動財測與展望Rob Dickerson (Jefferies)
問下半年美國零售營收預期成長，是否僅因低比較基期？有何具體驅動因素？
答Ethan Brown 表示成長驅動來自低比較基期、零售與餐飲服務及全球分銷增加、策略夥伴關係（尤其歐洲）的持續實力，而非消費者前景改善。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中預期下半年恢復溫和年同比成長，因度過弱比較基期、新產品擴展、國際經銷成長及策略客戶進展。
- 11產品改良與廣告配合總經與消費者Rob Dickerson (Jefferies)
問產品改良（如 Smashburger）是否會有相應廣告讓消費者知道？
答Ethan Brown 表示預期會有廣告，但目前行銷重點在清理健康敘事，解決類別問題後才會更戰術性推廣新產品。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及新產品（如 Beyond Steak、Stack Burger）的軟性上市與早期好評。
- 12競爭動態與毛利率逆風毛利率與成本競爭與市占總經與消費者Andrew Strelzik (BMO)
問類別壓力下競爭活動是否加劇？本季影響毛利率的逆風哪些會持續、哪些會緩和？
答Ethan Brown 表示折扣僅在既有消費者間轉移，效率低；類別洗牌對公司有利。毛利率方面，高成本庫存流出與產能利用率不足屬暫時性，預期不會重現，下半年 COGS 改善將顯現。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及貿易折扣增加、高成本庫存流出、產能利用率不足等暫時性因素影響毛利率。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤後 | -13.4% | -1.6% | -13.3% | -24.1% | -29.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 3 |
| 26Q1 | 2026-05-06 | 盤後 | -14.1% | -11.1% | -13.8% | -12.2% | -21.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-03-31 | 盤後 | -11.7% | -10.0% | -12.4% | -7.0% | +49.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-10 | 盤後 | -9.0% | -6.7% | -9.2% | -14.7% | +0.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-06 | 盤後 | -4.1% | -1.7% | -4.0% | -2.4% | -14.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤後 | -7.9% | -2.6% | -8.6% | +1.1% | +35.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤後 | -10.7% | -3.4% | -9.1% | +1.2% | +6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | -11.2% | -7.1% | -12.0% | -8.9% | -24.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q2 | 2024-08-07 | 盤後 | +24.6% | +6.3% | +22.3% | -10.2% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -14.4% | -14.4% | -14.9% | +0.8% | +5.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 23Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +30.7% | +50.3% | +30.9% | -18.6% | -19.3% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +2.6% | 0.0% | +3.3% | -2.5% | +27.8% | 0 / 0 | – | Q&A 11 |
| 23Q2 | 2023-08-07 | 盤後 | -14.3% | -17.9% | -13.8% | -3.8% | -12.0% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q1 | 2023-05-10 | 盤後 | -18.3% | -5.3% | -18.1% | +10.2% | +13.9% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤後 | +10.2% | +14.1% | +11.2% | -2.9% | -14.0% | 0 / 0 | – | Q&A 13 |
| 22Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +20.1% | +8.2% | +14.6% | -1.7% | +5.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。