BEYOND MEAT, INC.
-0.19 (-1.62%)法說會 BEYOND MEAT, INC. · 近 16 次財報公布 · 10 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q223/08 | FY23Q323/11 | FY23Q424/02 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 總經與消費者 | 4 | 2 | 4 | 4 | 4 | 4 | 6 | 1 | 29 |
| 定價 | 3 | 4 | 6 | 5 | 5 | 2 | 2 | · | 27 |
| 財測與展望 | 2 | · | 4 | 6 | 3 | 3 | 2 | · | 20 |
| 毛利率與成本 | 1 | 3 | 4 | 3 | 2 | 1 | 2 | 1 | 17 |
| 需求與訂單 | · | · | 1 | 2 | 2 | 3 | 3 | · | 11 |
| 競爭與市占 | 1 | 1 | 1 | 2 | 3 | · | 1 | · | 9 |
| 中國與出口管制 | · | 2 | 1 | · | · | · | 1 | · | 4 |
| 新產品與新業務 | · | · | 1 | 1 | 1 | · | 1 | · | 4 |
| 資本配置 | · | · | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | · | 1 | · | · | 1 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 巴克萊 | Ben Thier、Benjamin Theurer | 8 | 2026-08-12 | – | – | – |
| BTIG | Peter Saleh | 7 | 2025-02-26 | – | – | – |
| 摩根大通 | Thomas Palmer、Ken Goldman | 6 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Bernstein | Alexia Howard、Connor Cerniglia | 6 | 2025-02-26 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Rob Moskow | 5 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Adam Samuelson | 5 | 2024-08-08 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 4 | 2024-11-06 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | 不明講者、Daniel Gold | 4 | 2024-05-09 | – | – | – |
| Jefferies | Kaumil Gajrawala、Rob Dickerson | 2 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Mizuho | John Baumgartner | 2 | 2024-11-06 | – | – | – |
| Bank of America | Peter Galbo | 1 | 2023-08-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1Beyond IV 產品升級與定價進度、消費者反應定價總經與消費者新產品與新業務Benjamin Theurer (Barclays)
問Beyond IV 平台及相關價格上漲的推出情況：有多少產品組合已完成升級與新定價？未來幾個月/季度還有多少？消費者對較高價格點的感受如何？
答Ethan Brown 表示，目前已完成升級的產品包括 Beyond Burger、Beyond Beef 和 Beyond Dinner Sausage，均採用新蛋白質與脂肪系統，並預期持續將更多產品組合朝此方向轉變。價格上漲方面，消費者價格彈性大致符合預期，且促銷貿易顯著減少有助於利潤率。剔除促銷活動後，在大型全國性雜貨客戶中，Beyond IV 的 Beef 和 Burger 銷售速度出現增長，其他客戶則趨於穩定。醫療與營養社群對產品的討論非常正面，不僅營養改善，感官品質也提升。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Beyond IV 已於陣亡將士紀念日前一週正式推出，涵蓋 Beyond Burger、Beyond Beef 和 Beyond Dinner Sausage，並獲得美國心臟協會 Heart-Check 與美國糖尿病協會 Better Choices for Life 認證。同時，第二季美國零售通路每磅淨營收年增 20.5%，主要來自縮減促銷折扣與部分產品價格調漲。
- 2第三季展望與季節性毛利率與成本財測與展望Benjamin Theurer (Barclays)
問能否提供第三季的近期展望？是否可假設進入更輕鬆的比較基期後恢復增長並持續擴大利潤率？
答Lubi Kutua 表示，管理層未提供第三季具體方向性指引，但指出業務具有季節性，通常第二、三季營收佔比較高。下半年毛利率預期將逐季改善，且營業費用率相對於上半年將較低。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中更新 2024 年全年指引：淨營收預期 $320 million 至 $340 million（3.2億至3.4億美元），毛利率預期 mid-teens（十位數中段），營業費用（排除集體訴訟和解金）預期 $180 million 至 $190 million（1.8億至1.9億美元），資本支出預期 $15 million 至 $20 million（1,500萬至2,000萬美元）。
- 3下半年毛利率改善的驅動因素：價格 vs 單位成本需求與訂單毛利率與成本財測與展望定價總經與消費者Adam Samuelson (Goldman Sachs)
問下半年毛利率改善中，有多少來自增量價格上漲或已實施價格上漲的傳導與產品組合，多少來自實際單位成本降低？在銷量基礎縮小的情況下如何平衡？
答Ethan Brown 指出，價格上漲自四月起分波實施，第三、四季將有更全面的分銷，因此預期有額外提升。同時，成本改善來自網路內部化（減少加工費與低利用率費用）、物流節省、更好的間接費用吸收、庫存準備下降及折舊減少。Lubi Kutua 補充，第二季美國零售每磅淨營收成長 20.5% 中，大部分並非來自牌價上漲，而是促銷支出減少與產品組合效益，因此定價影響尚未完全顯現，下半年將有更多貢獻。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季毛利率達 14.7%，為 2021 年第三季以來最佳，並預期下半年毛利率進一步改善，反映更全面實施的價格調整、促銷支出持續放緩，以及網路整合與精實管理帶來的 COGS 改善。
- 4達到自由現金流正值的時間表財測與展望Adam Samuelson (Goldman Sachs)
問根據全年指引推算，下半年仍將為負自由現金流，請問達到自由現金流正值的速率與可能時間？
答Lubi Kutua 表示，現金流為正為組織首要任務，但未承諾今年達成，也未提供年度現金消耗指引。管理層將持續降低營業費用、推高毛利率、提升營運資金效率，並維持低資本支出，但明確表示不會在今年下半年達到現金流正值。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季現金消耗降至 $15.5 million（1,550萬美元），年減 67%、季減 52%，並持續專注於邁向現金流為正與最終獲利營運。
- 5美國零售商對植物性類別的反應與競爭格局競爭與市占Robert Moskow (TD Cowen)
問美國零售商如何看待疲弱的植物性類別？是否減少貨架空間？是否導致小廠商洗牌？Beyond Meat 能否因此受益？
答Ethan Brown 表示，零售商反應不一：有些維持現狀，有些調整新鮮與冷凍的產品陳列，有些對表現較差的參與者施壓。他認為 Beyond 和 Impossible 將成為兩個主要參與者，因此公司可能受益。但他強調應以更長遠眼光看待，類別衰退主因是健康誤解，Beyond IV 的早期結果顯示策略正確，隨著更多醫生與營養師支持，消費者認知將逐步改善。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中承認植物性肉類類別需求持續疲軟，並將 Beyond IV 定位為健康與保健趨勢的關鍵支柱，同時強調持續對抗不實資訊。
- 6價格調漲幅度與對第二季的影響定價Robert Moskow (TD Cowen)
問四月實施的價格調漲幅度（不包括貿易支出變動）是多少？對第二季影響如何？第三季是否會更明顯？
答Lubi Kutua 表示，公司未揭露確切價格調漲幅度，但從消費者購買數據可推估。第二季每磅淨營收的成長中，定價並非最主要驅動因素，絕大部分來自貿易支出減少，產品組合也有較大貢獻。價格調漲分波實施（四月第一波、五月第二波），因此第三、四季將受益於更廣泛分布的價格調漲所帶來的完整季度效益。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季美國零售每磅淨營收年增 20.5%，主要來自縮減促銷折扣與部分產品價格調漲。
- 7歐洲市占率趨勢與競爭動態競爭與市占Alexia Howard (Bernstein)
問歐洲零售與餐飲服務通路的市占率趨勢如何？歐洲市場更分散且競爭更激烈，公司如何看待未來發展？
答Ethan Brown 表示，歐洲高度分散，難以對整體市占率下結論，但對德國市場非常樂觀，並與大型策略夥伴維持良好業務。Lubi Kutua 補充，歐盟零售通路成長主要來自通路擴展而非市占率提升，目前市占率僅低個位數百分比。公司專注於延長新鮮產品保鮮期以進入冷藏通路，德國市場超過 95% 的類別在冷藏區，預期下半年開始看到通路擴展效益。歐盟核心產品（漢堡與肉類）表現良好，但雞肉產品組合因市場分散與自有品牌競爭而較疲軟。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，維持歐洲投資重點，包括德國麥當勞 McPlant 促銷、荷蘭與比利時新品上市、英國 Coop 擴點，以及進軍德國冷藏植物性肉類類別。
- 8美國競爭對手動態與促銷/定價策略定價競爭與市占Peter Saleh (BTIG)
問美國競爭對手目前健康狀況如何？當你們減少折扣並提高價格時，競爭對手是否跟進或採取不同策略？
答Ethan Brown 表示，尚未看到競爭對手採取反制動作，認為所有參與者都在嘗試從顛覆階段轉向可持續且獲利的營運，因此不預期對手會對漲價做出重大反應。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季縮減促銷性貿易折扣並對部分美國產品調漲價格，導致每磅淨營收年增 6.1%。
- 9推動消費者試用的策略需求與訂單總經與消費者Peter Saleh (BTIG)
問在類別需求疲軟下，公司還能做些什麼來鼓勵消費者試用產品？
答Ethan Brown 表示，越來越多的註冊營養師、營養學家和醫生主動向病人與追隨者推薦產品，這類 earned media 雖然不如早期行銷活動引人注目，但非常有效，因為它與消費者對健康益處的理解一致。公司也持續與健康社群合作傳播訊息，並透過各種認證建立可信度。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調 Beyond IV 的健康認證與乾淨成分，並推出 Serve Love 行銷活動與免費食譜，同時與醫生、營養師合作推廣。
- 10產品口味與質地的信心總經與消費者Ken Goldman (J.P. Morgan)
問對產品（漢堡、香腸等）的口味與質地達到理想狀態的信心如何？消費者仍認為口味不如動物性產品。
答Ethan Brown 表示，公司不會推出未在感官體驗上有所提升的產品。新蛋白質混合配方解決了異味問題，酪梨油改善了風味。推出前測試顯示口味有改善，雖然改變配方會引來一些批評，但整體反應強烈。公司不需要所有人喜歡，只需足夠多的人喜歡，且健康益處是重要賣點。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Beyond IV 產品使用黃豌豆、糙米、紅扁豆與蠶豆蛋白，以及酪梨油，並獲得消費者對改善口感的讚揚。
- 11國際市場（歐洲）定價策略定價Ken Goldman (J.P. Morgan)
問是否因國際市場規模與通路不足而未調漲價格？是否為了獲取通路而維持較具吸引力的價格？
答Ethan Brown 確認主要定價焦點在美國，歐洲與大型零售夥伴的合作涉及更多定價因素。Lubi Kutua 補充，約兩年前公司曾深入檢視歐盟定價，發現與競爭對手的價格差距過大，因此重新調整了定價水準，以符合市場合理位置。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季國際零售每磅淨營收下降 6.9%，部分因外幣不利變動與類別需求放緩，並未提及國際價格調漲。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤後 | -13.4% | -1.6% | -13.3% | -24.1% | -29.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 3 |
| 26Q1 | 2026-05-06 | 盤後 | -14.1% | -11.1% | -13.8% | -12.2% | -21.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-03-31 | 盤後 | -11.7% | -10.0% | -12.4% | -7.0% | +49.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-10 | 盤後 | -9.0% | -6.7% | -9.2% | -14.7% | +0.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-06 | 盤後 | -4.1% | -1.7% | -4.0% | -2.4% | -14.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤後 | -7.9% | -2.6% | -8.6% | +1.1% | +35.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤後 | -10.7% | -3.4% | -9.1% | +1.2% | +6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | -11.2% | -7.1% | -12.0% | -8.9% | -24.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q2 | 2024-08-07 | 盤後 | +24.6% | +6.3% | +22.3% | -10.2% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -14.4% | -14.4% | -14.9% | +0.8% | +5.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 23Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +30.7% | +50.3% | +30.9% | -18.6% | -19.3% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +2.6% | 0.0% | +3.3% | -2.5% | +27.8% | 0 / 0 | – | Q&A 11 |
| 23Q2 | 2023-08-07 | 盤後 | -14.3% | -17.9% | -13.8% | -3.8% | -12.0% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q1 | 2023-05-10 | 盤後 | -18.3% | -5.3% | -18.1% | +10.2% | +13.9% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤後 | +10.2% | +14.1% | +11.2% | -2.9% | -14.0% | 0 / 0 | – | Q&A 13 |
| 22Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +20.1% | +8.2% | +14.6% | -1.7% | +5.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。