BEYOND MEAT, INC.
-0.19 (-1.62%)法說會 BEYOND MEAT, INC. · 近 16 次財報公布 · 10 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q223/08 | FY23Q323/11 | FY23Q424/02 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 總經與消費者 | 4 | 2 | 4 | 4 | 4 | 4 | 6 | 1 | 29 |
| 定價 | 3 | 4 | 6 | 5 | 5 | 2 | 2 | · | 27 |
| 財測與展望 | 2 | · | 4 | 6 | 3 | 3 | 2 | · | 20 |
| 毛利率與成本 | 1 | 3 | 4 | 3 | 2 | 1 | 2 | 1 | 17 |
| 需求與訂單 | · | · | 1 | 2 | 2 | 3 | 3 | · | 11 |
| 競爭與市占 | 1 | 1 | 1 | 2 | 3 | · | 1 | · | 9 |
| 中國與出口管制 | · | 2 | 1 | · | · | · | 1 | · | 4 |
| 新產品與新業務 | · | · | 1 | 1 | 1 | · | 1 | · | 4 |
| 資本配置 | · | · | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | · | 1 | · | · | 1 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 巴克萊 | Ben Thier、Benjamin Theurer | 8 | 2026-08-12 | – | – | – |
| BTIG | Peter Saleh | 7 | 2025-02-26 | – | – | – |
| 摩根大通 | Thomas Palmer、Ken Goldman | 6 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Bernstein | Alexia Howard、Connor Cerniglia | 6 | 2025-02-26 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Rob Moskow | 5 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Adam Samuelson | 5 | 2024-08-08 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 4 | 2024-11-06 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | 不明講者、Daniel Gold | 4 | 2024-05-09 | – | – | – |
| Jefferies | Kaumil Gajrawala、Rob Dickerson | 2 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Mizuho | John Baumgartner | 2 | 2024-11-06 | – | – | – |
| Bank of America | Peter Galbo | 1 | 2023-08-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1全年營收指引的信心與夏季銷售展望需求與訂單財測與展望定價Alexia Howard (Bernstein)
問上季價格下降、銷量提升，本季價格上升但銷量惡化，為何有信心重申全年指引？夏季燒烤季節會有哪些改善？
答Ethan Brown 表示，Q1 末已開始出貨 Beyond IV，目前正鋪貨中，預期 Memorial Day 前全面上市。他認為過去類別成長減速主因是健康觀感問題（2020 年 50% 美國人認為植物肉健康，2022 年降至 38%），而 Beyond IV 獲得眾多健康機構認證，能直接解決此問題。他強調價格調漲（4月5日第一批、5月5日第二批）不影響 Q1 業績，並預期今年剩餘時間會看到加速成長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Q1 2024 總淨收入為 $75.6 million（7560萬美元），高於指引上限，但年減 18%；毛利率 4.9%，低於去年同期的 6.7%，主因貿易折扣、生產內包過渡成本及加速折舊。管理層強調 Beyond IV 產品將於陣亡將士紀念日前全面鋪貨，並獲得美國糖尿病協會、美國心臟協會等健康機構認證，預期將改善類別健康觀感問題。
- 2價格調漲的初步彈性定價Alexia Howard (Bernstein)
問過去一個月實施價格調漲後，是否看到任何初步價格彈性？
答Ethan Brown 表示現在說還太早，雖然對目前看到的情況感到滿意，但因為同時推出新定價和新高階產品，情況較模糊，需觀察後續。
- 3新產品與定價的季度節奏定價新產品與新業務Ben Theurer (Barclays)
問本季平均價格仍略微下降，新產品流入業績的節奏為何？價格點未來幾季如何變動？
答Ethan Brown 表示，本季不會完全獲得價格調漲效益，但美國每磅淨營收將有顯著增加，其他地區活動也對全球利潤率有助益。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Q1 淨營收年減 18%，其中銷量減少 16.1%，每磅淨營收減少 2.3%。價格調漲分兩批進行（4月5日、5月5日），並推出 Beyond IV 高階產品。
- 4國際市場銷量下滑原因需求與訂單Ben Theurer (Barclays)
問國際市場年同比銷量下滑，是否有特定因素？
答Ethan Brown 表示，國際零售下滑主因去年同期歐洲雞肉產品大量鋪貨的基期效應，以及英國和加拿大消費者因衰退轉向追求價值。國際餐飲服務則因去年同期向大型 QSR 銷售雞肉和漢堡的基期效應，以及英國和加拿大 QSR 整體銷售較慢（與類別無關）。他補充，Q4 2023 末訂單量可觀，Q2 2024 初也有健康訂單，若時間點移動幾週，業績會不同。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，國際零售淨營收年減 12%，國際餐飲服務年減 28.7%，主因去年同期歐洲雞肉產品鋪貨基期效應、加拿大需求疲軟、英國衰退壓力，以及大型 QSR 客戶去年同期大量進貨。
- 5毛利率下半年達到 mid-to-high teens 的驅動因素毛利率與成本財測與展望定價總經與消費者Adam Samuelson (Goldman Sachs)
問Q1 毛利率僅 4.9%，全年指引 mid- to high teens，下半年隱含毛利率高於 20%。定價提升與單位成本削減對毛利率改善的相對貢獻為何？
答Ethan Brown 表示，定價上漲帶來顯著效益，但網絡整合（更多生產內包）也重要，雖有過渡性成本（臨時勞工、加班、物流、啟動成本），但預期全年 overhead absorption 和效率提升將擴大價格與成本差距。Lubi Kutua 補充，Q1 有額外固定資產加速折舊和直接人工成本，但這些拖累在下半年將大幅減少；定價在下半年有完整季度效益，且促銷已取消，網絡整合改善固定成本吸收，物流成本也下降。她表示價格是重要組成部分，但也預期成本效率提升。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Q1 毛利率 4.9%，低於去年同期的 6.7%，主因製造費用（含折舊）、原料成本上升及每磅淨營收減少，部分被較低存貨準備和物流成本抵銷。管理層預期全年毛利率 mid- to high teens，下半年高於上半年。
- 6漲價的客戶反應、競爭對手反應與指引中的彈性假設毛利率與成本財測與展望定價競爭與市占Ken Goldman (J.P. Morgan)
問成本下降且類別掙扎之際漲價，客戶反應如何？競爭對手可能如何反應？指引中對價格彈性的假設是否夠保守？
答Ethan Brown 表示，與主要零售商有長時間討論，除少數例外多數接受，且同時推出更高階產品使討論更容易。競爭對手方面，最大競爭對手約一年前也經歷類似漲價過程，預期不會有激烈折扣，但無法保證。Lubi Kutua 表示，與外部顧問做了大量消費者研究，指引中納入的彈性低於 1（1 以下），且已包含保守性。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Q2 開始實施美國貿易和定價計畫變更，目標是恢復 2019-2020 年利潤率水準，並已通過今年第二個主要漲價階段。
- 7Q2 毛利率與 EBITDA 共識毛利率與成本總經與消費者Ken Goldman (J.P. Morgan)
問Q2 毛利率預期為何？市場共識調整後 EBITDA 為負 $25 million（2500萬美元），是否合理？
答Lubi Kutua 表示，Q2 毛利率預期有相當不錯的季增改善，因 Q2 是最高銷量季度（燒烤季節），固定成本吸收有助益，加上漲價開始生效和運費下降。下半年相較 Q2 會有額外改善，主因漲價完整季度效益。她拒絕提供每季 EBITDA 具體指引。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提供 Q2 淨營收指引 $85 million（8500萬美元）至 $90 million（9000萬美元），全年毛利率 mid- to high teens，下半年高於上半年。
- 8年度 EBITDA 指引是否包含訴訟和解金財測與展望關稅與政策法規Ken Goldman (J.P. Morgan)
問年度 EBITDA 指引是否包含 $7.5 million（750萬美元）的訴訟和解準備金？
答Lubi Kutua 表示，公司未提供 EBITDA 指引，但營業費用指引（$170 million 至 $190 million）不包含這 $7.5 million（750萬美元）。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Q1 營業費用包含 $7.5 million（750萬美元）消費者集體訴訟和解準備金，調整後營業損失排除此項目。
- 9SKU 精簡進度Michael Lavery (Piper Sandler)
問SKU 精簡工作完成多少？對營收的影響為何？
答Ethan Brown 表示，持續完成退出 Jerky 的過程，今年將積極投入 Beyond IV 平台，但沒有計畫宣布重大 SKU 削減。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，持續精簡營運，包括產品組合、市場、消費者目標的聚焦，並推出 Beyond IV 平台和新的 Beyond Crumble 產品線。
- 10目標消費者是否改變總經與消費者Michael Lavery (Piper Sandler)
問目標消費者是否從主流消費者轉向健康養生族群？對於不關注健康訊息的消費者，是否不再是目標？
答Ethan Brown 表示，強調健康是因為誤導資訊，但不會犧牲口味。Beyond IV 在感官測試（CLT）中得分高於 Beyond 3.0，且具有統計顯著差異。他認為健康益處能吸引早期採用者回歸，並開拓心血管疾病等更大市場（如 1.6 億美國人），同時滿足口味和健康需求。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調 Beyond IV 獲得美國糖尿病協會、美國心臟協會等健康機構認證，並引用《好管家》標題「我們的註冊營養師對 Beyond Meat 最新推出的產品讚不絕口」，顯示健康訴求為核心。
- 11類別放緩與維持指引的對比財測與展望不明講者 (BMO Capital Markets)
問新聞稿提到植物肉類別趨勢持續放緩，如何與維持全年指引並列？
答Ethan Brown 表示，公司已研究此問題三四年，認為 Beyond IV、Beyond Steak（去年零售新品第一名）和 Beyond Crumble 能解決類別根本問題。他舉例麥當勞德國今日推出以 Beyond McPlant 和 Beyond Nuggets 為主的促銷活動，顯示類別仍有動能。他強調公司正採取措施（精簡成本、漲價、降低銷貨成本）以維持類別領導地位。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2024 年是變革關鍵年，透過削減費用、整合網絡、漲價和推出 Beyond IV 來恢復成長，並重申全年淨營收指引 $315 million（3.15億美元）至 $345 million（3.45億美元）。
- 12現金消耗展望與籌資條件財測與展望不明講者 (BMO Capital Markets)
問現金消耗的節奏為何？什麼情況會促使籌集更多現金？
答Ethan Brown 表示，Q1 因庫存建立（為旺季準備）現金消耗較高，但逐季會看到減少，且正採取措施強化資產負債表。Lubi Kutua 補充，不提供每季現金消耗指引，但營運費用集中在上半年，預期下半年現金消耗率較低，強化資產負債表仍是首要任務，預期今年完成。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Q1 2024 現金消耗 $32.5 million（3250萬美元），較去年同期 $49 million（4900萬美元）大幅下降，並預期今年持續降低。
- 13健康認證的市場傳播策略總經與消費者Peter Saleh (BTIG)
問如何將健康機構認證大規模傳播以改變消費者觀感？是否會在包裝或銷售點展示？
答Ethan Brown 表示，行銷策略是將這些認證標章放在產品文宣、包裝和銷售點材料的最顯眼位置，作為穿透雜訊的訊號機制。他提到已與優秀代理商合作（包括今年超級盃廣告），並將在 Memorial Day 檔期推出重要宣傳活動。部分包裝已印有 AHA、ADA 和 Clean Label 標章，未來會盡可能明顯。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Beyond IV 獲得美國糖尿病協會、美國心臟協會、Good Housekeeping 和 Clean Label Project 認證，並將推出 2024 年行銷計畫強調健康益處。
- 14資產負債表強化選項與產品口味比較資本配置競爭與市占Robert Moskow (TD Cowen)
問上次電話會議提到強化資產負債表會考慮債務或股權，現在是否仍如此？另外，是否有內部測試比較自家產品與頭號競爭對手的口味？
答Lubi Kutua 表示，資產負債表選項與上次電話會議相同，會考慮所有提到的選項（債務或股權）。Ethan Brown 表示，競爭對手做得很好，公司有進行測試，結果令人滿意，且不會在未達標準時推進。他補充，未經調味的碎肉餅形式，兩家產品在感官測試中與動物蛋白質相當。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Q1 現金及現金等價物 $173.5 million（1.735億美元），總債務 $1.1 billion（11億美元），並提到今年有強化資產負債表的舉措。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤後 | -13.4% | -1.6% | -13.3% | -24.1% | -29.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 3 |
| 26Q1 | 2026-05-06 | 盤後 | -14.1% | -11.1% | -13.8% | -12.2% | -21.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-03-31 | 盤後 | -11.7% | -10.0% | -12.4% | -7.0% | +49.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-10 | 盤後 | -9.0% | -6.7% | -9.2% | -14.7% | +0.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-06 | 盤後 | -4.1% | -1.7% | -4.0% | -2.4% | -14.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤後 | -7.9% | -2.6% | -8.6% | +1.1% | +35.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤後 | -10.7% | -3.4% | -9.1% | +1.2% | +6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | -11.2% | -7.1% | -12.0% | -8.9% | -24.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q2 | 2024-08-07 | 盤後 | +24.6% | +6.3% | +22.3% | -10.2% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -14.4% | -14.4% | -14.9% | +0.8% | +5.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 23Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +30.7% | +50.3% | +30.9% | -18.6% | -19.3% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +2.6% | 0.0% | +3.3% | -2.5% | +27.8% | 0 / 0 | – | Q&A 11 |
| 23Q2 | 2023-08-07 | 盤後 | -14.3% | -17.9% | -13.8% | -3.8% | -12.0% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q1 | 2023-05-10 | 盤後 | -18.3% | -5.3% | -18.1% | +10.2% | +13.9% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤後 | +10.2% | +14.1% | +11.2% | -2.9% | -14.0% | 0 / 0 | – | Q&A 13 |
| 22Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +20.1% | +8.2% | +14.6% | -1.7% | +5.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。