BEYOND MEAT, INC.
-0.19 (-1.62%)法說會 BEYOND MEAT, INC. · 近 16 次財報公布 · 10 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q223/08 | FY23Q323/11 | FY23Q424/02 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 總經與消費者 | 4 | 2 | 4 | 4 | 4 | 4 | 6 | 1 | 29 |
| 定價 | 3 | 4 | 6 | 5 | 5 | 2 | 2 | · | 27 |
| 財測與展望 | 2 | · | 4 | 6 | 3 | 3 | 2 | · | 20 |
| 毛利率與成本 | 1 | 3 | 4 | 3 | 2 | 1 | 2 | 1 | 17 |
| 需求與訂單 | · | · | 1 | 2 | 2 | 3 | 3 | · | 11 |
| 競爭與市占 | 1 | 1 | 1 | 2 | 3 | · | 1 | · | 9 |
| 中國與出口管制 | · | 2 | 1 | · | · | · | 1 | · | 4 |
| 新產品與新業務 | · | · | 1 | 1 | 1 | · | 1 | · | 4 |
| 資本配置 | · | · | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | · | 1 | · | · | 1 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 巴克萊 | Ben Thier、Benjamin Theurer | 8 | 2026-08-12 | – | – | – |
| BTIG | Peter Saleh | 7 | 2025-02-26 | – | – | – |
| 摩根大通 | Thomas Palmer、Ken Goldman | 6 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Bernstein | Alexia Howard、Connor Cerniglia | 6 | 2025-02-26 | – | – | – |
| TD Cowen | Robert Moskow、Rob Moskow | 5 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Adam Samuelson | 5 | 2024-08-08 | – | – | – |
| Piper Sandler | Michael Lavery | 4 | 2024-11-06 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | 不明講者、Daniel Gold | 4 | 2024-05-09 | – | – | – |
| Jefferies | Kaumil Gajrawala、Rob Dickerson | 2 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Mizuho | John Baumgartner | 2 | 2024-11-06 | – | – | – |
| Bank of America | Peter Galbo | 1 | 2023-08-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 12023下半年營收成長指引的驅動因素財測與展望總經與消費者Ken Goldman (J.P. Morgan)
問2023下半年低雙位數成長的指引，是否預期消費者降級消費或產品成分誤解等逆風會在下半年逆轉？關鍵驅動因素是什麼？
答Ethan Brown表示，下半年成長部分是因為2022年第三、四季基期較低，但主要驅動因素是公司可掌控的行動，包括：正在測試的定價方案已看到單位流速與營收成長、夏季將推出的行銷活動、產品線延伸與產品革新、國際市場通路擴展、歐洲保鮮期延長帶來新市場、以及匯率順風。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2023年全年淨營收預期為3.75億至4.15億美元，年減約10%至1%；上半年淨銷售額預期年減mid-teens（約15%），下半年則預期年增low double-digit（約10-12%）。
- 2價格測試與過去幾季的差異需求與訂單財測與展望定價Ken Goldman (J.P. Morgan)
問過去幾季價格下降與銷量下降同時發生，這次價格測試有何不同？為何能帶動下半年銷量反彈？
答Ethan Brown說明，這次價格測試是高度聚焦的策略性測試，而非全面折扣，針對特定零售區隔與消費者族群（如40歲以上重視健康、年輕人重視氣候），並結合相應訊息。此外，去年第二季末因7月4日假期有集中訂單，今年不預期有相同水準，這也自然有助下半年比較。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，第四季每磅淨營收年減約4.4%，部分歸因於美國策略性降價與歐盟牌價調降。
- 32023年營收指引中Beyond Steak的貢獻需求與訂單財測與展望Peter Galbo (Bank of America Merrill Lynch)
問2023年營收指引中，Beyond Steak產品貢獻多少？上半年與下半年差異有多少來自Steak出貨？
答Lubi Kutua表示，Beyond Steak在2023年將比2022年貢獻更多營收成長，因為去年推出時間較晚，但真正的營收節奏差異主要來自於：上半年要超越2022年較強的基期（包括Jerky產品的大規模推出），以及品類趨勢疲軟。新產品貢獻將在下半年更顯著。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2023年淨營收預期3.75億至4.15億美元，上半年年減mid-teens，下半年年增low double-digit。
- 4庫存去化與客戶服務水準的平衡需求與訂單財測與展望Peter Galbo (Bank of America Merrill Lynch)
問在harvest模式下減少庫存，但若下半年恢復成長，如何確保in-stock rates與fill rates能滿足零售與餐飲服務客戶需求？
答Ethan Brown表示，透過價值流組織能更清楚掌握各平台需求；減少為大型客戶做定制產品，使庫存更通用；新業務系統提升網路可視性；製造足跡整合（從8家代工廠降至3家）簡化營運。團隊正從成長至上轉向最佳庫存管理，雖可能犯錯，但對以更高效庫存與生產系統服務需求復甦有信心。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，庫存餘額從第一季到第四季減少4,800萬美元（$48 million），降幅17%，並計劃在2023年加速庫存去化。
- 5流動性與循環信貸額度Robert Moskow (Credit Suisse)
問準備好的發言中提到循環信貸額度作為現金來源，能否更具體說明？是否提供足夠靈活性應對2023年持續燒錢？
答Lubi Kutua澄清，準備好的發言中並未提到循環信貸額度，公司曾在可轉換債券發行時終止了循環信貸額度。公司正採取措施降低現金消耗率，但2023年後現金消耗情況尚無法具體討論。公司持續評估各種選項，若有必要會進行籌資以增加資產負債表緩衝。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及循環信貸額度，僅表示現金及現金等價物餘額為3.225億美元（$322.5 million），總債務約11億美元（$1.1 billion）。
- 6Jerky業務的拖累與改善機會Robert Moskow (Credit Suisse)
問2022年Jerky業務對現金或收益的拖累有多大？2023年減少拖累的機會是否與合約重新談判有關？
答Ethan Brown確認Jerky對業務影響不小，已重組生產與分銷協議以改善利潤經濟性，但不會立即顯現，也不會對整體業務有變革性影響。Lubi Kutua表示具體數字未在手邊，通常會在10-Q中揭露，目前不準備深入細節，但會改善Jerky業務未來經濟效益。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季因重組Jerky相關合約與營運活動實現了360萬美元（$3.6 million）的效益，並計劃繼續重組以提升利潤率。
- 7品類挑戰與消費者採用障礙定價總經與消費者Jon Andersen (William Blair)
問目前吸引更多消費者進入品類的最大挑戰是什麼？是口味、健康認知還是價格？作為品類領導者如何促進試用與參與？
答Ethan Brown表示，品類最終會贏在口味、健康益處的正確理解與價格。公司正透過與史丹佛大學的五年研究計畫、美國癌症協會的三年協議等建立健康數據；Beyond Steak是健康益處的範例（每份21克蛋白質、1克飽和脂肪、170卡路里、零膽固醇）。價格方面，隨著產量增加與成本降低，將能提供更低價格。定價測試已看到單位流速增加，有助吸引新消費者。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調，品類成長放緩部分歸因於高通膨、經濟放緩、競爭加劇與消費者降級消費，但相信這是暫時性的。
- 82023年營收指引中的量價假設財測與展望定價Adam Samuelson (Goldman Sachs)
問2023年營收指引中，對銷售量與售價的假設是什麼？在降低庫存目標下，如何在不降價情況下推動量？
答Ethan Brown表示，定價是重要槓桿，會在特定市場與限時條件下運用，以了解影響並推動庫存去化。Lubi Kutua補充，2022年每磅淨營收下降部分來自歐盟廣泛降價與匯率負面影響，但2023年不應以2021至2022年的變化作為指標。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2023年淨營收預期3.75億至4.15億美元，毛利率預期low double-digit，並持續聚焦庫存去化。
- 92023年現金消耗與自由現金流目標毛利率與成本財測與展望資本支出與投資總經與消費者Adam Samuelson (Goldman Sachs)
問根據營收、毛利率、營運費用與資本支出指引，調整非現金項目後，2023年現金消耗是否約1.75億美元？全年營運資金釋放與自由現金流消耗為何？
答Lubi Kutua表示，分析師估計的1.75億美元（$175 million）聽起來相當高，公司全年會大幅低於該數字，但全年仍會是現金淨消耗者。要達成下半年現金流為正，營運資金釋放（尤其是庫存減少）需要相當顯著，這是公司積極追求的目標，並已投資新工具提升庫存管理效率。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2023年資本支出預期3,000萬至3,500萬美元（$30 million to $35 million），並持續以2023年下半年達成自由現金流為正為目標。
- 102023年品牌與行銷支出策略毛利率與成本Michael Lavery (Piper Sandler)
問2022年行銷支出降低是業績影響因素之一，2023年如何規劃品牌支出？如何確保品牌資產建立不會成為成本削減的一部分？
答Ethan Brown表示，上半年會強調行銷支出用於產品發布，但行銷策略已從過去廣泛平台轉向更精準鎖定最可能接受產品的消費者（如服用他汀類藥物者、關注氣候的年輕人），以提升每美元支出效率。與QSR策略夥伴（如麥當勞）在歐洲的行銷活動表現出色，公司樂於共同資助。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2023年總營運費用預期約2.5億美元（$250 million），略微集中於上半年，因上半年會投入較多行銷活動。
- 11分銷點數下降與下架風險Michael Lavery (Piper Sandler)
問分銷點數從Q1的35,000降至Q4的34,000，是什麼驅動下降？在銷售速度下降情況下，是否有被下架風險？
答Lubi Kutua表示，分銷點數下降主要來自餐飲服務渠道，特別是國際業務。Ethan Brown補充，未聽到銷售團隊對下架風險的擔憂，唯一可能出現問題的是保質期不符合特定零售商需求。冷凍櫃業務成長良好，與大型零售商會面時對表現滿意，零售商也理解干擾的短期性質。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提供分銷點數細節，但提到第四季總銷售量年減16.9%，每磅淨營收年減約4.4%。
- 12自有品牌（private label）策略Peter Saleh (BTIG)
問考慮到銷售下滑，是否重新考慮自有品牌策略？
答Ethan Brown表示，沒有重新考慮自有品牌。目前重點是生產系統效率，引入另一整套活動是錯誤想法。公司可能透過調整品牌定位，創造更高成本與更低成本產品，但不會做自有品牌。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及自有品牌，但強調專注於核心SKU與精實價值流。
- 13價格測試是否帶動重複購買定價Peter Saleh (BTIG)
問價格測試是否真的帶動重複購買，而不只是單次試用？
答Ethan Brown表示，測試規模小但已進行一段時間，數據顯示非一次性購買，但最大問題是能否帶動品類成長。Lubi Kutua補充，最近一季的面板數據顯示購買率、購買頻率與重複購買率均較Q3季增，未見異常。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，定價測試與方案已看到單位流速加速與外帶金額成長，並強調成本降低與價格平價目標。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤後 | -13.4% | -1.6% | -13.3% | -24.1% | -29.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 3 |
| 26Q1 | 2026-05-06 | 盤後 | -14.1% | -11.1% | -13.8% | -12.2% | -21.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-03-31 | 盤後 | -11.7% | -10.0% | -12.4% | -7.0% | +49.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-10 | 盤後 | -9.0% | -6.7% | -9.2% | -14.7% | +0.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-06 | 盤後 | -4.1% | -1.7% | -4.0% | -2.4% | -14.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤後 | -7.9% | -2.6% | -8.6% | +1.1% | +35.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤後 | -10.7% | -3.4% | -9.1% | +1.2% | +6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | -11.2% | -7.1% | -12.0% | -8.9% | -24.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q2 | 2024-08-07 | 盤後 | +24.6% | +6.3% | +22.3% | -10.2% | -11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -14.4% | -14.4% | -14.9% | +0.8% | +5.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 23Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | +30.7% | +50.3% | +30.9% | -18.6% | -19.3% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | +2.6% | 0.0% | +3.3% | -2.5% | +27.8% | 0 / 0 | – | Q&A 11 |
| 23Q2 | 2023-08-07 | 盤後 | -14.3% | -17.9% | -13.8% | -3.8% | -12.0% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q1 | 2023-05-10 | 盤後 | -18.3% | -5.3% | -18.1% | +10.2% | +13.9% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤後 | +10.2% | +14.1% | +11.2% | -2.9% | -14.0% | 0 / 0 | – | Q&A 13 |
| 22Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +20.1% | +8.2% | +14.6% | -1.7% | +5.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。