Aramark
-0.44 (-0.77%)法說會 Aramark · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q420/11 | FY21Q121/02 | FY21Q221/05 | FY21Q321/08 | FY21Q421/11 | FY25Q425/11 | FY26Q126/02 | FY26Q326/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率與成本 | 5 | 4 | 5 | 6 | 6 | 4 | 3 | 3 | 36 |
| 財測與展望 | 2 | 4 | 5 | 3 | 4 | 2 | 5 | 4 | 29 |
| 新產品與新業務 | 3 | · | 2 | 5 | 5 | 3 | · | 1 | 19 |
| 競爭與市占 | 1 | 1 | 4 | 1 | 2 | 1 | 1 | 4 | 15 |
| 需求與訂單 | 2 | 1 | 2 | 1 | · | 1 | · | · | 7 |
| 資本配置 | 1 | 1 | 3 | · | 1 | · | · | 1 | 7 |
| 定價 | 1 | · | · | · | 2 | 1 | 1 | 1 | 6 |
| 總經與消費者 | · | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | · | 6 |
| AI 與資料中心 | · | 1 | · | · | · | 1 | 1 | 1 | 4 |
| 營運效率與人力 | 2 | · | 1 | · | · | 1 | · | · | 4 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Citi | Leo Carrington、James Ainley | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| JPMorgan | Andrew Steinerman | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Toni Kaplan、Yehuda Selverman | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Oppenheimer | Ian Zaffino、Ian Alton Zaffino | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Stifel | Shlomo Rosenbaum、Adam | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Jefferies | Stephanie Benjamin Moore、Stephanie Moore | 7 | 2026-02-10 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Elizabeth Dove、Stephen Grambling | 6 | 2026-08-18 | – | – | – |
| BNP Paribas | Jaafar Mestari | 6 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Baird | Justin Hauke、Andrew John Wittmann | 6 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bank of America | Curtis Nagle、Gary Bisbee | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bernstein | Richard Clarke | 4 | 2021-11-16 | – | – | – |
| Truist Securities | Jasper Bibb、Jasper James Bibb | 3 | 2026-08-18 | – | – | – |
| UBS | Joshua Chan、Josh Chan | 3 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Redburn Atlantic | Neil Christopher Tyler、Neil Tyler | 3 | 2026-02-10 | – | – | – |
| Barclays | Manav Patnaik、Greg Bardi | 3 | 2021-05-11 | – | – | – |
| 瑞士信貸 | Kevin McVeigh、Ashish Sabadra | 2 | 2021-11-16 | – | – | – |
| Deutsche Bank | Faiza Alwy | 1 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Credit Suisse | Kevin McVeigh | 1 | 2021-05-11 | – | – | – |
| Berenberg | Stuart Gordon | 1 | 2021-05-11 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1競爭性業務贏單趨勢與成功因素競爭與市占Ian Alton Zaffino (Oppenheimer)
問公司贏得大量競爭性業務，且包含較大競爭對手在內的客戶，這是否為可預期趨勢？成功歸因於什麼？
答管理層表示過去一年至2026年競爭性新客戶贏單有顯著成功，部分為複雜大型組織，包含自營轉換（如 Penn 與 RWJBarnabas）。趨勢可望持續，歸因於團隊能力、系統優勢及銷售過程中的展示。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到公司贏得多項大型新客戶合約，包括 Penn Medicine（美國史上最大合約）與 RWJBarnabas Health，並強調客戶留存率創新高。
- 2大型競標與客戶留存率提升Ian Alton Zaffino (Oppenheimer)
問是否有其他大型競標即將到來？如何持續改善留存率並維持在卓越水準？
答管理層拒絕評論進行中的大型競標以避免洩露策略，但表示本季競標週期正常化，留存率在會計年度此時創紀錄高，且高度專注於留存率，並納入薪酬體系。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述強調客戶留存率達空前水準，並提及多項新客戶合約。
- 3大學體育與茶點服務的規模與成長貢獻Neil Christopher Tyler (Redburn Atlantic)
問大學體育收入的絕對規模為何？茶點服務是否足以獨自驅動成長？
答管理層表示營收成長廣泛，非由單一業務驅動。大學體育與職業球隊的細分未揭露，但大學體育機會重大，公司為該領域最大參與者。茶點服務為 B&I 重要部分，與基礎 B&I 業務皆雙位數成長。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到職場體驗連續17季雙位數成長，體育與娛樂擴大美式足球業務，Refreshments 加速開發新客戶。
- 4調整後營業利潤率的主要影響因素毛利率與成本財測與展望Neil Christopher Tyler (Redburn Atlantic)
問本季調整後營業利潤率的影響因素與全年預期相比如何？
答管理層指出第一季有約 $25 million（2,500萬美元）與第53週相關成本將於第二季回沖，調整後利潤率上升約20個基點。另提及 GLP-1 與醫療成本計畫已調整，自一月起不再影響。全年仍維持30至40個基點的利潤率改善目標。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第一季 AOI 為 $263 million（2.63億美元），年增1%，受曆法調整影響約 $25 million（2,500萬美元），若排除則成長約11%。
- 5淨新增成長持續性與全年目標達成信心財測與展望Leo Carrington (Citi)
問淨新增成長由高留存率驅動，能持續多久？何時有信心超越目標？
答管理層表示淨新增進度領先預期，有望達成或超越4%至5%目標。留存率風險低，加上大型合約與強勁管道，對全年目標有信心。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到淨新增目標為4%至5%，並強調留存率創新高。
- 6AI 對營收與成本的影響AI 與資料中心毛利率與成本Leo Carrington (Citi)
問AI 對營收的風險或機會為何？資料中心是否有機會？AI 在成本面的成效如何？
答管理層表示 AI 已對供應鏈產生顯著影響，投資相對小，屬正常 IT 預算。AI 被視為長期機會而非威脅，資料中心類似偏遠營地礦業業務，有機會爭取。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到 AI 驅動技術提升供應鏈與 GPO 能力，提供後端效率與洞察。
- 7價格與數量對有機成長的貢獻財測與展望定價Jaafar Mestari (BNP Paribas)
問本季價格與數量的貢獻為何？全年同店價格與數量的預期？
答管理層表示第一季價格約3%，與通膨一致；全年價格約3%，數量0.5%至1%，淨新增約4.5%，落在指引中間。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第一季有機營收成長5%，若排除曆法調整約8%。
- 8現金流季節性流出增加的原因資本支出與投資Jaafar Mestari (BNP Paribas)
問季節性現金流出比去年多 $200 million（2億美元），其中 CapEx 與營運資金變動為何？是否會回復？
答管理層表示 CapEx 約佔營收4.5%，高於歷史的3.5%，因新業務偏向體育與高等教育，預期年底回復正常。營運資金使用因成長加速而增加，符合預期。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第一季現金流出反映季節性，因業務成長導致營運資金使用增加，資本支出因新業務時點較高。
- 92026財年客戶留存率假設與第二季趨勢財測與展望Andrew Steinerman (JPMorgan)
問2026財年指引是否假設維持2025年的高留存率？第二季除曆法調整與 Penn 啟動外，趨勢如何？
答管理層確認今年留存率優於去年，可望與2025年相當或更好。第二季除已揭露的新客戶啟動外，無其他重大差異。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到留存率創新高，並預期全年達成目標。
- 10通膨分解與對獲利指引的影響毛利率與成本財測與展望總經與消費者Andrew John Wittmann (Baird)
問通膨是否略優於預期？食品與勞動力成本如何分解？是否有其他抵銷因素？
答管理層表示食品通膨約3%，勞動力成本也在類似範圍，整體符合預期。牛肉價格高但可透過菜單設計緩解，無異常。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到通膨在預期範圍內，所有區域符合或優於假設。
- 11留存率改善原因與防禦管道Josh Chan (UBS)
問今年留存率改善的原因為何？防禦管道在年內如何？
答管理層表示專注於留存率，團隊表現卓越，提供符合客戶期望的服務。管道正常化，無重大風險。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述強調留存率創新高。
- 12客戶消費趨勢Josh Chan (UBS)
問客戶平均消費金額是否持續上升？
答管理層表示消費者支持廣泛，體育與娛樂每人平均消費良好，NBA 與 NHL 上座率佳，無消費抵制或經濟擔憂。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 13世界盃合約結構與財務影響Yehuda Selverman (Morgan Stanley)
問世界盃是否為單一合約？遴選過程如何？對不同營運商的體育場如何運作？
答管理層澄清無單一合約，各體育場由原營運商提供服務。公司將在林肯金融球場、NRG 體育場與堪薩斯城舉辦比賽，但世界盃期間無法舉辦其他活動，整體對財務結果相對中性。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 14三月瘋與 NFL 季後賽對體育業務的影響Yehuda Selverman (Morgan Stanley)
問三月瘋在非傳統場地舉行是否中性？NFL 季後賽主場減少是否為逆風？
答管理層表示所有體育場活動已提前規劃，三月瘋已納入預期。NFL 季後賽表現良好，整體體育年度符合計畫，無重大意外。另補充第一季 MLB 比賽減少約九場，造成輕微逆風。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 15RWJBarnabas 合約規模與貢獻時點Jasper James Bibb (Truist Securities)
問RWJBarnabas 是否與 Penn Medicine 規模相當？何時達到成熟營運率？2026年貢獻是否可觀？
答管理層表示 RWJBarnabas 系統比 Penn Medicine 更大，潛在營收可能與 Penn 相當。分階段啟動，6月開始服務，2026年有顯著影響，但時程未定。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述宣布贏得 RWJBarnabas Health，為紐澤西最大學術醫療系統，18個主要據點，5,700床，預計夏季啟動。
- 16歐洲業務成長驅動因素與管道Jasper James Bibb (Truist Securities)
問歐洲成長的驅動因素為何？機會與管道如何？
答管理層表示歐洲業務表現卓越，歸因於專注成長、投資銷售資源與領導力，並持續證明跨國交付能力，預期成功延續。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到 International 連續19季雙位數成長，英國、西班牙、德國、智利領先。
- 17大型平台贏單的策略轉變Stephanie Benjamin Moore (Jefferies)
問大型平台贏單是否代表策略或市場進入策略改變？
答管理層表示策略轉變在客戶端，客戶開始系統化營運以獲取成本綜效，醫療保健領域尤其明顯。公司具備工具與系統支持此趨勢，預期持續受惠。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到 Penn Medicine 與 RWJBarnabas 等大型醫療保健合約。
- 18新合約達到獲利能力的時間變化Stephanie Benjamin Moore (Jefferies)
問新合約開始貢獻的速度是否有改變？大型合約是否更快？
答管理層表示今年大型醫療保健合約資本密集度較低，合約結構多為成本加成或成本報銷，啟動成本較低，爬坡速度較快，已納入年度指引。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-11 | 盤前 | +8.5% | +7.6% | +8.9% | +0.5% | -4.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 24 |
| 26Q2 | 2026-05-12 | 盤前 | +8.6% | +14.3% | +8.8% | +7.1% | +12.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-02-10 | 盤前 | +5.6% | -1.3% | +5.8% | -0.8% | -0.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q4 | 2025-11-17 | 盤前 | -5.2% | -5.8% | -4.3% | +4.1% | +2.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 21 |
| 25Q3 | 2025-08-05 | 盤前 | -8.2% | -7.8% | -7.7% | -2.2% | -3.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-05-06 | 盤前 | +10.1% | -1.4% | +10.9% | -0.6% | +0.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-02-04 | 盤前 | -2.1% | +0.1% | -2.7% | -0.8% | -1.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-11-12 | 盤前 | -1.7% | -0.7% | -1.4% | +0.2% | +5.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-08-06 | 盤前 | +0.5% | -1.8% | -0.5% | +3.2% | +3.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-05-07 | 盤前 | -2.8% | -3.0% | -2.9% | +8.7% | +0.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-02-06 | 盤前 | -0.4% | +5.4% | -0.7% | +3.5% | +3.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-11-14 | 盤前 | -8.2% | -1.1% | -10.1% | +5.4% | -0.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-08-08 | 盤前 | +7.4% | +1.4% | +7.8% | -6.4% | -7.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-05-09 | 盤前 | +4.8% | +3.5% | +5.3% | +6.1% | +10.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-02-07 | 盤前 | -6.8% | -7.4% | -8.1% | -4.0% | -3.8% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2022-11-15 | 盤前 | +4.3% | +2.4% | +3.5% | -0.7% | +5.2% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。