Aramark
-0.44 (-0.77%)法說會 Aramark · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q420/11 | FY21Q121/02 | FY21Q221/05 | FY21Q321/08 | FY21Q421/11 | FY25Q425/11 | FY26Q126/02 | FY26Q326/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率與成本 | 5 | 4 | 5 | 6 | 6 | 4 | 3 | 3 | 36 |
| 財測與展望 | 2 | 4 | 5 | 3 | 4 | 2 | 5 | 4 | 29 |
| 新產品與新業務 | 3 | · | 2 | 5 | 5 | 3 | · | 1 | 19 |
| 競爭與市占 | 1 | 1 | 4 | 1 | 2 | 1 | 1 | 4 | 15 |
| 需求與訂單 | 2 | 1 | 2 | 1 | · | 1 | · | · | 7 |
| 資本配置 | 1 | 1 | 3 | · | 1 | · | · | 1 | 7 |
| 定價 | 1 | · | · | · | 2 | 1 | 1 | 1 | 6 |
| 總經與消費者 | · | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | · | 6 |
| AI 與資料中心 | · | 1 | · | · | · | 1 | 1 | 1 | 4 |
| 營運效率與人力 | 2 | · | 1 | · | · | 1 | · | · | 4 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Citi | Leo Carrington、James Ainley | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| JPMorgan | Andrew Steinerman | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Toni Kaplan、Yehuda Selverman | 8 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Oppenheimer | Ian Zaffino、Ian Alton Zaffino | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Stifel | Shlomo Rosenbaum、Adam | 7 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Jefferies | Stephanie Benjamin Moore、Stephanie Moore | 7 | 2026-02-10 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Elizabeth Dove、Stephen Grambling | 6 | 2026-08-18 | – | – | – |
| BNP Paribas | Jaafar Mestari | 6 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Baird | Justin Hauke、Andrew John Wittmann | 6 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bank of America | Curtis Nagle、Gary Bisbee | 5 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Bernstein | Richard Clarke | 4 | 2021-11-16 | – | – | – |
| Truist Securities | Jasper Bibb、Jasper James Bibb | 3 | 2026-08-18 | – | – | – |
| UBS | Joshua Chan、Josh Chan | 3 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Redburn Atlantic | Neil Christopher Tyler、Neil Tyler | 3 | 2026-02-10 | – | – | – |
| Barclays | Manav Patnaik、Greg Bardi | 3 | 2021-05-11 | – | – | – |
| 瑞士信貸 | Kevin McVeigh、Ashish Sabadra | 2 | 2021-11-16 | – | – | – |
| Deutsche Bank | Faiza Alwy | 1 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Credit Suisse | Kevin McVeigh | 1 | 2021-05-11 | – | – | – |
| Berenberg | Stuart Gordon | 1 | 2021-05-11 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1重啟計畫與服務模式Kevin McVeigh（瑞士信貸）
問公司計畫如何重新開放，以及這對未來服務軌跡的影響與節奏？
答John Zillmer 表示，公司已開發多種新商業模式以配合客戶重啟，包括員工穿戴 PPE、每日量體溫、初期關閉自助式服務、增加即拿即走選項、透過行動應用程式與預訂方式促進訂單，並依客戶地點量身定制解決方案。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示已制定全面重啟計畫，包括新的服務交付與客戶互動模式，以確保最安全衛生的環境。
- 2制服部門的 PPE 與衛生商機供應鏈與產能Kevin McVeigh（瑞士信貸）
問制服部門轉換生產線製造 PPE 的機會，以及衛生相關服務的長期機會？
答John Zillmer 表示，墨西哥製造業務已轉換生產 PPE，並增加產能以製造數百萬個口罩，這既是短期需求也是長期機會，因為公司原本就有服務製藥與晶片製造業的無塵室能力。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到 Uniforms 部門已將部分生產線轉為製造數百萬個醫療口罩、手術衣及隔離衣，供應醫療照護等關鍵產業。
- 3COVID-19 後的長期結構性變化Toni Kaplan（摩根士丹利）
問如何看待疫情後業務的長期結構性變化，例如遠距工作對 B&I 的影響、高等教育入學率下降、餐飲計畫變化，以及外包趨勢增加的正負面因素？
答John Zillmer 表示，現在預測結構性變化還太早，但高等教育客戶強烈希望秋季重開，學生對遠距學習不滿意；B&I 方面，人類是社交動物，預期員工會返回工作場所，公司可依需求彈性調整服務規模；並認為自營轉外包的趨勢在重大事件後通常會增加。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，相信對安全食品、衛生設施和潔淨制服的需求最終將強化外包趨勢，儘管短期有干擾。
- 44月業務趨勢與體育賽事回歸Toni Kaplan（摩根士丹利）
問4月業務趨勢是否已見成長率低谷？體育賽事是否可能在疫苗出現前恢復觀眾？
答Tom Ondrof 表示，4月初步數據顯示營收約下降 50%（50%），但營運中的單位數量遠多於此。John Zillmer 表示，體育聯盟正在謹慎研究如何保護球員與球迷，現在判斷回歸時間還太早，但各方都有強烈意願恢復運作。
- 5新業務贏得策略與成果新產品與新業務Ian Zaffino（奧本海默）
問在疫情環境下，公司如何贏得新業務？能否分享具體成果？
答John Zillmer 表示，團隊持續專注於銷售，未削減銷售資源，自二月以來國際新業務超過 1億美元（$100 million），其中很大部分在中國醫療保健領域，也有德國等國家的重大勝利；國內也有未宣布的重要勝利，並以影片方式進行簡報。
開場陳述裡相關的內容
Tom Ondrof 在開場陳述中提到，自二月以來已在亞洲和歐洲簽署超過 7,500 萬美元（$75 million）的新業務。
- 6中國業務恢復情況與全球復甦藍圖中國與出口管制Ian Zaffino（奧本海默）
問中國業務「恢復」的具體含義？哪些領域表現好、哪些落後？中國恢復模式是否可作為世界其他地區的藍圖？
答John Zillmer 表示，中國醫療保健業務已恢復至疫情前水準，甚至營運率更高；危機期間中國團隊 24 小時、每週 7 天運作，並贏得多個新醫院合約。但他認為中國條件與世界其他地區不同，難以評論是否為藍圖。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到亞洲業務已大致恢復，並在中國獲得新機會。
- 7學期提前結束的餐飲退款與供應鏈中斷毛利率與成本定價供應鏈與產能Shlomo Rosenbaum（Stifel）
問學期提前結束是否需退款餐飲計畫？肉類短缺是否導致成本上升或影響固定價格合約？
答John Zillmer 表示，目前供應鏈無中斷，因長期合約與穩固供應商；餐飲退款方面，因接近學期末且餐飲計畫已大致執行完，預期無重大影響，並會與客戶協商未來計畫成本。
- 8AmeriPride 路線系統實施進度Shlomo Rosenbaum（Stifel）
問AmeriPride 路線系統在疫情期間的實施進度？是否按原計畫進行？
答John Zillmer 表示，實施持續進行，但改為區域型計畫，集中在現有 AmeriPride 地點附近，以減少旅行；仍持續看到效益。
- 94月營收衰退按部門分析與趨勢Andrew Steinerman（摩根大通）
問4月營收衰退約 50%，能否按部門（美國餐飲、國際、制服）說明？近期衰退是否已過最大幅度？制服衰退是否小於餐飲？
答Tom Ondrof 確認制服的衰退小於餐飲與支援服務，但未提供各部門具體數字，也未明確說明是否已過最大幅度。
開場陳述裡相關的內容
Tom Ondrof 在回答前一個問題時提到 4月營收約下降 50%。
- 10新服務模式對成本結構的影響毛利率與成本Jay Hanna（美國銀行）
問新的衛生標準與社交距離措施如何影響單位成本結構？
答John Zillmer 表示，營運將依客戶需求逐步恢復，不會一開始就滿載；初期以即拿即走預包裝食品為主，員工穿戴 PPE、每日量體溫、多次深度消毒；成本結構會隨營運規模調整，且因地點和客戶高度客製化。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示已制定全面重啟計畫，包括新服務交付模式。
- 11從 20% 到 15% 的邊際利潤下降幅度Jay Hanna（美國銀行）
問什麼因素能讓 AOI 損益滲透率從約 20% 降至近 15%？
答John Zillmer 表示，公司不是以該指標管理，但若業務持續惡化，有彈性進一步削減尚未專注的成本，例如非成長相關支出，以達到 15% 水準。
開場陳述裡相關的內容
Tom Ondrof 在開場陳述中表示，預期 AOI 損益滲透率短期內改善至約 20%，長期可管理至近 15%。
- 12自由現金流展望財測與展望Andrew Wittman（Baird）
問今年下半年自由現金流與去年相比如何？是否僅受淨利影響？營運資金是否為現金來源？
答Tom Ondrof 表示，第三季歷史上現金流較弱，目前營運資金受壓，但預期達到中性；資本支出可與客戶協商延遲，維護性資本支出有限；第三季預期適度使用現金，第四季取決於高等教育重啟，無法給明確範圍。
開場陳述裡相關的內容
Tom Ondrof 在開場陳述中表示，上半年自由現金流為負 2.97 億美元，第二季正 1.08 億美元，並將實施短期現金紀律。
- 13彈性勞動結構與重啟時的人力調配需求與訂單營運效率與人力Gregory R. Bardi（巴克萊）
問在需求回升時，公司能否靈活調配勞動力並維持服務水準？
答John Zillmer 表示，公司與被暫時休假或解僱的員工保持聯繫，並建立招聘機制；預期多數員工會回歸，管理團隊與技術員工關係良好；重啟是漸進過程，且高等教育與 K-12 員工本來就習慣夏季休假。
- 14設施服務的清潔與衛生商機Gregory R. Bardi（巴克萊）
問疫情後對清潔與衛生的關注是否為設施服務帶來機會？
答John Zillmer 表示，公司已制定深度清潔與衛生協議，並有能力向客戶銷售相關服務；預期對加強衛生與安全有顯著需求，已開始與客戶對話，認為這是重大機會。
- 15美國業務轉型計畫的調整Hamzah Mazari（Jefferies）
問疫情是否導致美國業務轉型計畫中的某些投資被推遲？
答John Zillmer 表示，原本計畫的投資持續進行，包括增加銷售資源與領導團隊，如 Jack Donovan 加入高等教育、Carl Mittleman 負責國際、Alison Birdwell 負責體育娛樂；未推遲投資，並準備好把握自營轉外包機會。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，將繼續投資於成長，未削減銷售資源。
- 16政府援助與流動性關稅與政策法規Hamzah Mazari（Jefferies）
問公司是否仍在尋求政府援助？這與目前流動性考量如何連結？
答John Zillmer 表示，政府事務團隊積極針對 CARES 法案進行工作，確保公司能利用有利條款，並遊說立法者，特別在 K-12 與 USDA 及醫療保健領域。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，預期在 CARES 法案下獲得多項益處，包括員工留任稅收抵免、薪資稅遞延、NOL 回溯等。
- 17教育領域淨新業務與同店銷售轉正新產品與新業務Seth Weber（RBC 資本市場）
問教育領域第二季淨新業務為負，但之前提到同店銷售年底轉正，是否仍是預期？
答John Zillmer 表示，對新客戶管道有信心，部分新客戶尚未宣布，預期年底前達到正面位置；客戶保留率已顯著改善。Tom Ondrof 補充，淨新業務反映一年前的活動，教育領域尤其明顯，目前管道將帶入明年。
開場陳述裡相關的內容
Tom Ondrof 在開場陳述中提到，美國餐飲與設施服務 AOI 下降部分因教育業務新業務淨額為負。
- 18正面定價的驅動因素定價總經與消費者Seth Weber（RBC 資本市場）
問在總體經濟挑戰下，正面定價的驅動因素為何？
答Tom Ondrof 表示，公司根據與客戶的合約進行定價，且能達成定價反映了服務水準；定價一直是營收成長的驅動力，但未來環境可能使定價更困難，目前正與客戶逐點協商。
開場陳述裡相關的內容
Tom Ondrof 在開場陳述中提到，美國業務有穩健定價收益。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-11 | 盤前 | +8.5% | +7.6% | +8.9% | +0.5% | -4.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 24 |
| 26Q2 | 2026-05-12 | 盤前 | +8.6% | +14.3% | +8.8% | +7.1% | +12.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-02-10 | 盤前 | +5.6% | -1.3% | +5.8% | -0.8% | -0.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q4 | 2025-11-17 | 盤前 | -5.2% | -5.8% | -4.3% | +4.1% | +2.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 21 |
| 25Q3 | 2025-08-05 | 盤前 | -8.2% | -7.8% | -7.7% | -2.2% | -3.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-05-06 | 盤前 | +10.1% | -1.4% | +10.9% | -0.6% | +0.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-02-04 | 盤前 | -2.1% | +0.1% | -2.7% | -0.8% | -1.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-11-12 | 盤前 | -1.7% | -0.7% | -1.4% | +0.2% | +5.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-08-06 | 盤前 | +0.5% | -1.8% | -0.5% | +3.2% | +3.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-05-07 | 盤前 | -2.8% | -3.0% | -2.9% | +8.7% | +0.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-02-06 | 盤前 | -0.4% | +5.4% | -0.7% | +3.5% | +3.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-11-14 | 盤前 | -8.2% | -1.1% | -10.1% | +5.4% | -0.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-08-08 | 盤前 | +7.4% | +1.4% | +7.8% | -6.4% | -7.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-05-09 | 盤前 | +4.8% | +3.5% | +5.3% | +6.1% | +10.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-02-07 | 盤前 | -6.8% | -7.4% | -8.1% | -4.0% | -3.8% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2022-11-15 | 盤前 | +4.3% | +2.4% | +3.5% | -0.7% | +5.2% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。