Adobe ADOBE INC.
-3.75 (-1.48%)評價 Adobe · 資料日 2026-09-18 · 幣別 USD
這一頁只回答「現在的倍數在自己的歷史、在同業、在市場假設裡的位置」,不給合理價、不做低估或高估的判斷。倍數分子用當時已公布的近四季 GAAP 數字,共識來自分析師平均。
現在在哪 七個倍數各自的五年區間與百分位
| 倍數 | 現在 | 五年區間 | 歷史百分位 | 五年中位數 | 近五年走勢 |
|---|---|---|---|---|---|
| 本益比(近四季 GAAP) | 14.2x | 14.3x54.9x | 5 / 100 | 37.6x | |
| 前瞻本益比(本年度共識 FY2026)現價 ÷ 共識 EPS 24.48;區間用當時股價 ÷ 之後實際四季 EPS | 10.2x | 22.0x61.2x | 0 / 100 | 35.6x | |
| 前瞻本益比(下年度共識 FY2027)現價 ÷ 共識 EPS 27.67;區間同上 | 9.0x | 22.0x61.2x | 0 / 100 | 35.6x | |
| 股價營收比 | 4.0x | 4.1x18.3x | 3 / 100 | 10.2x | |
| 前瞻股價營收比(本年度共識 FY2026)市值 ÷ 共識營收;區間用當時市值 ÷ 之後實際四季營收 | 3.8x | 6.6x17.4x | 0 / 100 | 10.0x | |
| EV / 營收 | 4.0x | 4.0x18.2x | 3 / 100 | 10.0x | |
| EV / EBITDA | 10.2x | 10.2x43.8x | 5 / 100 | 25.8x | |
| 股價 / 自由現金流 | 9.7x | 9.8x41.9x | 5 / 100 | 25.6x | |
| 自由現金流殖利率 | 10.3% | 2.4%10.2% | 97 / 100 | 3.9% | |
| 股東回饋殖利率買回庫藏股 + 現金股利 ÷ 市值 | 9.1% | 1.4%10.1% | 92 / 100 | 3.3% |
區間 = 近五年每個月底的倍數,取 5 與 95 分位當兩端(避免單月極端值把尺度撐爆);黃線 = 中位數,圓點 = 現在。前瞻列的「現在」用分析師共識,區間用「當時股價 ÷ 之後實際實現的四季」(共識歷史 2026 年 9 月才開始存),所以最近一年沒有點、走勢線會提早結束。百分位 = 現在比過去五年幾 % 的時間高。倍數用當時已公布的近四季 GAAP 數字,EV = 市值 + 有息負債 − 現金。百分位高只代表比自己的過去貴,成長率變了區間也會變。
本益比河流近 5 年月底股價 vs 「歷史本益比分位 × 當時近四季 GAAP EPS」 · 右側淡色段用分析師共識往前畫
現在的股價 = 近四季EPS 17.47 的 14.2 倍(五年裡第 5 百分位);用未來 12 個月的共識EPS 27.14 算是 9.2 倍(第 0 百分位)。 股價貼著色帶上緣 = 估值在自己五年的高檔,要靠EPS成長撐;貼著下緣 = 在低檔。右側淡色段是「EPS若照共識長出來,同樣的本益比區間會落在哪」—— 股價衝出歷史河流但還在未來河流裡,代表市場已經在用明年的獲利定價。GAAP EPS 含一次性損益,跟分析師用的 non-GAAP 口徑不同,未來段的倍數會偏低一點。
股價營收比河流同一種畫法換成每股營收 · 虧損或高成長的公司看這張 · 右側接共識營收
現在的股價 = 近四季每股營收 62.60 的 4.0 倍(五年裡第 3 百分位);用未來 12 個月的共識每股營收 71.17 算是 3.5 倍(第 2 百分位)。 股價貼著色帶上緣 = 估值在自己五年的高檔,要靠每股營收成長撐;貼著下緣 = 在低檔。右側淡色段是「每股營收若照共識長出來,同樣的股價營收比區間會落在哪」—— 股價衝出歷史河流但還在未來河流裡,代表市場已經在用明年的獲利定價。每股營收 = 近四季營收 ÷ 當時的稀釋股數;未來段用共識營收 ÷ 現在的股數。
同業:成長對倍數X = 下年度營收成長(共識)· Y = 前瞻本益比 · 黃虛線 = 同業中位數 · 紅點 = 本檔
右上 = 成長高、倍數也高;左上 = 成長不高但倍數高,要靠別的理由(利潤率、護城河、回購)撐;右下 = 成長高但倍數不高。這是分布,不是訊號。
同業倍數表同 SIC 市值最接近的 8 家 · 小字為名次
| 公司 | 市值 | 前瞻本益比 | PEG | 股價營收比 | 下年度營收成長 | 下年度 EPS 成長 | 營益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CRM Salesforce | 196B | 14.2 3/9 | – | 4.5 3/9 | +11% 8/9 | -4% | 20.6% |
| NOW ServiceNow | 140B | 33.3 5/9 | 1.44 3/8 | 9.5 5/9 | +22% 5/9 | +23% | 4.1% |
| SNOW Snowflake | 117B | 150 8/9 | 4.17 6/8 | 21.6 8/9 | +35% 2/9 | +36% | -17.0% |
| NET Cloudflare | 114B | 256 9/9 | 7.84 8/8 | 45.5 9/9 | +32% 3/9 | +33% | -29.6% |
| ADBE Adobe | 98.9B | 10.2 1/9 | 0.78 1/8 | 3.9 2/9 | +12% 7/9 | +13% | 33.8% |
| DDOG Datadog | 84.7B | 91.0 7/9 | 5.15 7/8 | 21.4 7/9 | +30% 4/9 | +18% | 0.5% |
| INTU Intuit | 81.0B | 12.7 2/9 | 0.97 2/8 | 3.8 1/9 | +9% 9/9 | +13% | 47.0% |
| CDNS 益華電腦 | 78.0B | 58.9 6/9 | 3.42 5/8 | 14.1 6/9 | +19% 6/9 | +17% | 29.3% |
| SNPS 新思科技 | 73.8B | 25.4 4/9 | 1.62 4/8 | 7.8 4/9 | +38% 1/9 | +16% | 14.4% |
同業 = 同 SIC 四位碼、市值最接近的 8 家(SIC 是註冊分類,偶爾會把不像的公司放一起)。小字是在這 9 家裡的名次:倍數由低到高、成長由高到低。看的是相對位置,不是誰比較好。
市場隱含了什麼 反推現價需要的成長率 · 成長率 × 折現率的每股價值表
| 年成長 ＼ 折現率 | 8% | 9% | 10% | 11% | 12% |
|---|---|---|---|---|---|
| 0% | 415.37 | 349.40 | 302.12 | 266.51 | 238.71 |
| +5% | 616.72 | 511.10 | 435.82 | 379.48 | 335.77 |
| +10% | 915.30 | 749.31 | 631.50 | 543.76 | 476.01 |
| +15% | 1,352.9 | 1,096.6 | 915.26 | 780.72 | 677.25 |
| +20% | 1,986.3 | 1,597.1 | 1,322.6 | 1,119.4 | 963.65 |
| +25% | 2,892.3 | 2,310.6 | 1,901.1 | 1,598.8 | 1,367.6 |
| +30% | 4,172.7 | 3,316.1 | 2,714.1 | 2,270.5 | 1,932.0 |
| +40% | 8,434.8 | 6,651.4 | 5,401.3 | 4,482.9 | 3,784.1 |
每一格 = 在那個成長率與折現率下,10 年自由現金流折現 + 永續價值(3%)− 淨負債,再除以稀釋股數。反白的那格離現價最近;紅 = 高於現價、綠 = 低於現價。這是一張工具表,不是目標價:假設是你自己選的,本站不挑。自由現金流用 GAAP 申報值,含股權激勵的現金流影響。
逐季倍數 近 20 季 · 期末股價 ÷ 含當季的近四季
| 會計季 | 期末 | 期末股價 | 本益比(近四季) | 股價營收比 | EV / EBITDA | 股價 / 自由現金流 | 營收年增 | EPS 年增 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-05-29 | 259.21 | 14.8 | 4.1 | 10.6 | 10.1 | +13% | +8% |
| 26Q1 | 2026-02-27 | 262.41 | 15.3 | 4.4 | 11.0 | 10.4 | +12% | +11% |
| 25Q4 | 2025-11-28 | 320.13 | 19.2 | 5.8 | 14.4 | 13.9 | +10% | +18% |
| 25Q3 | 2025-08-29 | 356.70 | 22.3 | 6.5 | 16.5 | 15.8 | +11% | +11% |
| 25Q2 | 2025-05-30 | 415.09 | 26.6 | 7.9 | 19.7 | 18.9 | +11% | +13% |
| 25Q1 | 2025-02-28 | 438.56 | 29.0 | 8.7 | 21.6 | 20.9 | +10% | +204% |
| 24Q4 | 2024-11-29 | 515.93 | 41.7 | 10.8 | 30.1 | 29.5 | +11% | +16% |
| 24Q3 | 2024-08-30 | 574.41 | 48.5 | 12.3 | 34.4 | 39.3 | +11% | +23% |
| 24Q2 | 2024-05-31 | 444.76 | 39.9 | 9.8 | 27.8 | 31.5 | +10% | +24% |
| 24Q1 | 2024-03-01 | 560.28 | 53.5 | 12.8 | 36.8 | 39.4 | +11% | -50% |
| 23Q4 | 2023-12-01 | 611.01 | 51.7 | 14.5 | 36.8 | 40.4 | +12% | +28% |
| 23Q3 | 2023-09-01 | 559.34 | 50.3 | 13.6 | 34.9 | 33.7 | +10% | +26% |
| 23Q2 | 2023-06-02 | 417.79 | 39.9 | 10.4 | 26.9 | 25.8 | +10% | +13% |
| 23Q1 | 2023-03-03 | 323.95 | 31.9 | 8.3 | 21.3 | 20.3 | +9% | +2% |
| 22Q4 | 2022-12-02 | 344.93 | 34.2 | 9.2 | 23.3 | 22.0 | +10% | -2% |
| 22Q3 | 2022-09-02 | 373.44 | 36.8 | 10.2 | 25.2 | 24.6 | +13% | -4% |
| 22Q2 | 2022-06-03 | 416.48 | 40.7 | 11.8 | 28.7 | 28.7 | +14% | +7% |
| 22Q1 | 2022-03-04 | 467.68 | 46.4 | 13.8 | 33.2 | 32.5 | +9% | +2% |
| 21Q4 | 2021-12-03 | 669.85 | 66.9 | 20.4 | 48.9 | 46.8 | +20% | -45% |
| 21Q3 | 2021-09-03 | 663.70 | 54.9 | 21.1 | 50.7 | 48.4 | +22% | +28% |
每季用「該季期末的收盤 ÷ 含該季的近四季」算,跟上面倍數定位板的「當時已公布」口徑不同:這裡是事後看,用來對照成長率變化與倍數變化。
股價為 2026-09-18 收盤。以上為公開資料的整理與位置描述,不構成投資建議。