STANTEC INC
-1.73 (-2.44%)法說會 STANTEC INC · 近 10 次財報公布 · 10 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q120/05 | FY20Q220/08 | FY20Q320/11 | FY20Q421/02 | FY21Q121/05 | FY21Q221/08 | FY21Q321/11 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 3 | 7 | 4 | 4 | 5 | 5 | 2 | 6 | 36 |
| 毛利率與成本 | 1 | 3 | 7 | 3 | 1 | 3 | 6 | 4 | 28 |
| 資本配置 | · | 2 | 4 | 4 | 4 | 5 | 1 | 4 | 24 |
| 總經與消費者 | · | 2 | 4 | · | · | 4 | 2 | · | 12 |
| 營運效率與人力 | · | · | 2 | · | 3 | 2 | 1 | 2 | 10 |
| 需求與訂單 | 1 | · | 1 | · | 2 | 1 | 1 | 2 | 8 |
| 關稅與政策法規 | 1 | 2 | · | · | 2 | · | 2 | · | 7 |
| 資本支出與投資 | · | 1 | · | · | 1 | 3 | 2 | · | 7 |
| AI 與資料中心 | · | · | 2 | · | · | 1 | 2 | · | 5 |
| 定價 | · | 2 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | 5 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Raymond James | Frederic Bastien、Bryan Fast | 8 | 2026-08-19 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Sabahat Khan | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| TD Cowen | Michael Tupholme、Micheal Tupholme | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| CIBC | Krista Friesen、Jacob Bout | 6 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Desjardins Capital Markets | Benoit Poirier | 6 | 2021-11-07 | – | – | – |
| Laurentian Bank | Troy Sun、Mona Nazir | 6 | 2021-11-07 | – | – | – |
| Canaccord Genuity | Yuri Lynk | 5 | 2026-08-19 | – | – | – |
| ATB Capital Markets | Chris Murray | 4 | 2021-11-07 | – | – | – |
| National Bank Financial | Maxim Sytchev | 4 | 2021-11-07 | – | – | – |
| Stifel | Ian Gillies | 3 | 2026-08-19 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Devin Dodge | 2 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Scotiabank | Jonathan Goldman、Mark Neville | 2 | 2026-08-19 | – | – | – |
| ATB Cormark | Chris Murray | 1 | 2026-08-19 | – | – | – |
| NBCM | Maxim Sytchev | 1 | 2026-08-19 | – | – | – |
| ATB Cap Markets | Chris Murray | 1 | 2021-08-05 | – | – | – |
| Dejardins Capital Markets | Benoit Poirier | 1 | 2021-02-26 | – | – | – |
| CIBC World Markets | Jacob Bout | 1 | 2020-05-08 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1不動產策略與員工調查Jacob Bout (CIBC)
問公司計劃將租賃辦公室面積縮減30%，是否已徵詢員工對在家工作的感受？
答Gord Johnston表示，疫情期間已多次調查員工，初期員工偏好全職在家工作，但後來傾向彈性安排，如一週進辦公室幾天、在家一兩天。公司將據此設計辦公空間，約50%員工全職在辦公室，30%部分時間在辦公室，少數全職在家。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布2023年不動產策略，目標是未來三年減少30%辦公室租賃面積，並預期2021年EPS增加約$0.10，2023年底前再增加$0.25至$0.30。
- 2不動產策略的EPS影響Jacob Bout (CIBC)
問確認2021年$0.10影響與未來三年$0.35至$0.40的關係。
答Theresa Jang確認，$0.10是$0.35至$0.40的一部分。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布2023年不動產策略，預期2021年EPS增加約$0.10，2023年底前再增加$0.25至$0.30，合計$0.35至$0.40。
- 3併購管道與估值資本配置Jacob Bout (CIBC)
問長期淨營收CAGR目標大於10%，併購管道如何？估值倍數是否因市場而拉高？
答Gord Johnston表示，併購管道非常強勁，疫情初期放緩後已恢復並增強。估值倍數未如預期下降，仍維持在6至9倍（6 to 9x）範圍。主要聚焦於員工人數少於1,000人的公司，但若有合適的大型機會，資產負債表允許考慮。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020年第四季完成三筆收購，並簽署協議收購GTA Consultants，過去四個月增加近600名員工，資產負債表和併購管道強勁。
- 4不動產策略的EPS節奏與ROIC影響Chris Murray (ATB Capital Markets)
問確認2023年EPS增加$0.25至$0.30，並詢問不動產策略對長期投資資本回報率（ROIC）的影響。
答Theresa Jang確認數字，並說明策略兩部分：一是已提列$66.7 million（6,670萬美元）減損的空間，未來可節省成本並獲得轉租收入；二是約50%租約在未來三年到期，可自然縮減足跡。這將提升ROIC，因為資本可重新部署。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布2023年不動產策略，預期2021年EPS增加約$0.10，2023年底前再增加$0.25至$0.30。
- 5長期成長與併購策略資本配置Chris Murray (ATB Capital Markets)
問長期淨營收CAGR目標是否透過每年多次小型收購與偶爾平台型收購達成？
答Gord Johnston表示，將繼續以小型補強式收購為主，並在時機合適時考慮較大的平台型收購。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020年第四季完成三筆收購，並簽署協議收購GTA Consultants，過去四個月增加近600名員工，資產負債表和併購管道強勁。
- 6業務單位權重與成長機會Frederic Bastien (Raymond James)
問對目前五個營運單位的相對權重是否滿意？是否有機會進一步成長？
答Gord Johnston表示，水務業務（約21%）和環境服務業務將是重點成長領域，有機成長和併購機會均存在。其他如交通和建築也有機會，但水務和環境是主要焦點。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及各業務表現，如水務業務在美國和加拿大有機成長，能源與資源業務受再生能源推動，建築業務受疫情影響但轉向電子商務和醫療保健。
- 72021年優先事項Frederic Bastien (Raymond James)
問2021年的前三大優先事項是什麼？
答Gord Johnston表示，2021年重點是：1) 有機成長計畫；2) 併購（資產負債表強勁）；3) 創新計畫（去年正式推出）。後台營運持續關注，但成長和創新是主要焦點。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調2020年表現強勁，並宣布2021年目標，包括有機成長和併購。
- 8有機成長的韌性與業務轉向Mona Nazir (Laurentian Bank)
問儘管加拿大曝險和能源基礎較大，但有機衰退優於同業，是什麼保護了業務？是否因轉向新領域？
答Gord Johnston表示，主要歸因於有機成長計畫，如客戶管理、企業活動和策略成長倡議，使backlog有機成長3.1%。同時，建築業務從商業項目轉向醫療保健（加拿大、澳洲）和電子商務設施，並有全球MSA支持。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020年營收與2019年一致，調整後EBITDA利潤率15.7%，並提及建築業務轉向醫療保健和電子商務。
- 9員工人數與利用率Mona Nazir (Laurentian Bank)
問員工人數維持22,000，是否已進行業務規模調整？利用率如何？
答Gord Johnston表示，全年有管理員工人數，利用率在疫情初期上升3%至4%，後回落至正常季節性水平。公司避免過度裁員，因為backlog成長顯示工作機會存在，且2021年有政府刺激機會。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及員工人數，但強調2020年營收與2019年一致，並透過收購增加員工。
- 10員工人數調整與併購抵消資本配置Mona Nazir (Laurentian Bank)
問2019年員工人數也是22,000，是否任何精簡調整被併購抵消？
答Gord Johnston確認，這是公平的說法。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及員工人數，但強調2020年完成三筆收購，增加近600名員工。
- 11中型併購的可行性資本配置Mona Nazir (Laurentian Bank)
問考慮當前槓桿水平，是否可能在短期內進行4至5筆中型交易，合計引進約3,000人？
答Gord Johnston表示，資產負債表可以支持，但取決於機會。公司不會追求特定配額，會保持紀律，但若合適公司出現，有空間進行。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，資產負債表強勁，併購管道活躍，並已完成多筆收購。
- 122021年有機成長的季度節奏Michael Tupholme (TD Securities)
問2021年有機成長低至中個位數，第一季是否可能為負？
答Gord Johnston表示，第一季與疫情前的2020年第一季相比，預期仍有整體有機萎縮，但低至中個位數是全年年化數字，主要在下半年實現。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2021年預期恢復低至中個位數有機成長。
- 13美國有機成長展望與業務單位成長財測與展望Michael Tupholme (TD Securities)
問美國有機成長展望疲軟的原因？各業務單位的成長預期？
答Gord Johnston表示，美國展望謹慎，因基礎設施刺激方案尚未宣布，且從宣布到產生營收可能有一至兩季延遲。各業務單位：建築轉向醫療保健和電子商務，下半年營收增加；能源與資源受再生能源和礦業（銅、鐵礦價格高）推動；環境服務2020年穩健，backlog強勁；基礎設施交通市場強勁，受刺激計畫受益；水務有機成長穩健，有長期框架和南加州機會。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，美國營收在第四季和全年維持良好，水務業務有機成長，但交通項目縮減，建築業務受疫情影響。
- 14不動產成本節省的損益表呈現毛利率與成本財測與展望Michael Tupholme (TD Securities)
問不動產成本節省在損益表何處呈現？為何管理與行銷費用佔比指引未調整？
答Theresa Jang表示，因IFRS 16，租賃活動反映在折舊和利息，對EBITDA影響很小，但會影響淨利和現金流。因此管理與行銷費用佔比指引未調整。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布2023年不動產策略，預期EPS增加，但未提及損益表細節。
- 15EBITDA利潤率改善的驅動因素毛利率與成本Sabahat Khan (RBC Capital Markets)
問未來兩年EBITDA利潤率改善的驅動因素？不動產節省是否為主要貢獻？
答Theresa Jang表示，EBITDA利潤率改善主要來自自由裁量支出紀律（因旅行限制延長），以及印度營運的槓桿（目前約400人，有擴張空間）和Oracle後端系統整合。不動產節省因IFRS 16影響EBITDA有限。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布2021年調整後EBITDA利潤率目標上限提高至16%，並提及不動產策略。
- 16自由裁量支出與不動產節省的抵消Sabahat Khan (RBC Capital Markets)
問自由裁量支出回升是否可能抵消不動產節省？
答Theresa Jang表示，這是合理的假設。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布不動產策略預期EPS增加，但未提及自由裁量支出。
- 172022年及以後的有機成長Sabahat Khan (RBC Capital Markets)
問如何看待2022年及以後的有機成長？是否因缺乏可見性而未提供目標？
答Theresa Jang表示，公司通常只提供當前年度的有機成長目標，未拆分2022和2023年。將持續專注客戶和有機成長計畫。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2021年預期低至中個位數有機成長，但未提供2022年及以後的具體目標。
- 18不動產整合的現金損失Mark Neville (Scotia Bank)
問三年不動產整合是否會產生重大現金損失？
答Theresa Jang表示，不預期有重大現金損失，且不預期有資本支出或租賃相關流出。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布不動產策略，並提列$66.7 million（6,670萬美元）非現金減損。
- 19自由現金流成長與DSOMark Neville (Scotia Bank)
問自由現金流是否隨獲利成長？DSO是否還有改善空間？
答Theresa Jang表示，DSO仍有改善機會，但可能不如過去兩年顯著。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020年自由現金流$440 million（4.4億美元），年增60%，DSO為75天，年減4天。
- 20不動產策略的時機與員工反饋毛利率與成本Yuri Lynk (Canaccord Genuity)
問現在宣布不動產策略是否過早？如何控制人才評估、利潤率利用率和協作？
答Gord Johnston表示，策略已規劃約18個月，疫情加速了試行。規劃是約50%員工全職在辦公室，30%部分時間，其餘全職在家。公司會持續評估，若產業變化可調整。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布2023年不動產策略，目標是減少30%辦公室足跡。
- 21不動產策略的時機與租約到期Yuri Lynk (Canaccord Genuity)
問現在執行是否因員工偏好或配合租約到期？
答Gord Johnston表示，這是時機問題，配合租約到期。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，約50%辦公室租約在未來三年到期。
- 22不動產策略的長期規劃Yuri Lynk (Canaccord Genuity)
問為何現在做而非再等幾季？
答Gord Johnston表示，策略從2019年底就開始規劃，疫情讓公司能試行遠距工作。此外，公司也尋求降低每人平均平方英尺，使北美更接近歐洲標準。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布不動產策略，並表示已規劃一段時間。
- 23德州電網與能源機會Maxim Sytchev (National Bank Financial)
問德州電網事件後，公司是否能利用電網分析能力幫助該地區？
答Gord Johnston表示，公司具備電網強化技能，且透過收購增強能力。德州電網未冬季化的問題已知多年，但過去未見行動。若資金到位，公司準備好參與，但目前尚無實質合約。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及能源與資源業務受再生能源推動，但未提及德州。
- 24電動車與電網機會Maxim Sytchev (National Bank Financial)
問車隊電氣化是否為公司帶來更大機會？
答Gord Johnston表示，電動車普及將需要大量電網強化工作，公司從聯網自動駕駛車輛、充電站和零排放公車等角度切入，並與CIB合作管理相關計畫。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及永續發展和創新，但未提及電動車。
- 25住房市場與土地開發Maxim Sytchev (National Bank Financial)
問住房市場強勁，土地開發業務是否回升？
答Gord Johnston表示，住房市場在加拿大和美國（特別是南部各州）顯著增強，土地開發機會增加。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及社區發展集團屬於基礎設施，但未提及住房市場。
- 26礦業曝險與展望財測與展望Maxim Sytchev (National Bank Financial)
問礦業曝險程度？未來12至18個月展望？
答Gord Johnston表示，礦業業務約佔整體營收不到5%。疫情初期受影響，但銅價創新高、油價和黃金強勁，南美和西澳的礦業工作回升。也涉足鋰礦，電池技術帶來額外機會。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及全球電力、水壩和礦業業務增長，但未提供具體數字。
- 27不動產策略與每人平均平方英尺Benoit Poirier (Dejardins Capital Markets)
問每人平均平方英尺是否接近同業或領先？是否試圖讓北美更可比於歐洲？
答Gord Johnston表示，歐洲每人平均平方英尺低於北美，公司目標是平衡成本最佳化與員工滿意度，而非追求最低平方英尺。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布不動產策略，目標是減少30%辦公室足跡。
- 28Backlog連續下降原因Benoit Poirier (Dejardins Capital Markets)
問Backlog連續下降的原因？是否純粹匯率因素？
答Theresa Jang表示，下降主要因匯率（美元兌加幣強勢）、第四季季節性較慢，以及Trans Mountain合約關係改變，部分收入從backlog移除。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020年底backlog有機成長3.1%至$4.4 billion（44億美元）。
- 29DSO展望財測與展望Benoit Poirier (Dejardins Capital Markets)
問2021年DSO是否應更謹慎？
答Theresa Jang表示，對目前DSO水平感到正面，不預期大幅上升，但保留目標90天以應對不可控因素。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2020年底DSO為75天，年減4天，目標為90天。
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| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-19 | 盤前 | +0.8% | +0.3% | +0.6% | +1.2% | -4.3% | 0 / 0 | – | Q&A 22 |
| 21Q3 | 2021-11-07 | – | +1.3% | +0.7% | +1.3% | +1.0% | +2.8% | 0 / 0 | – | Q&A 25 |
| 21Q2 | 2021-08-04 | 盤前 | +1.8% | +0.4% | +2.3% | -2.6% | -1.5% | 0 / 0 | – | Q&A 28 |
| 21Q1 | 2021-05-07 | 盤前 | -1.4% | +0.6% | -2.1% | +3.2% | +1.0% | 0 / 0 | – | Q&A 24 |
| 20Q4 | 2021-02-26 | 盤前 | +1.5% | +1.7% | +2.0% | +2.7% | +4.2% | 0 / 0 | – | Q&A 29 |
| 20Q3 | 2020-11-04 | 盤前 | -0.1% | +0.4% | -2.4% | -4.8% | -4.9% | 0 / 0 | – | Q&A 22 |
| 20Q2 | 2020-08-07 | 盤前 | -1.0% | +0.1% | -1.1% | -1.6% | -5.5% | 0 / 0 | – | Q&A 14 |
| 20Q1 | 2020-05-08 | 盤前 | +2.0% | +2.2% | +0.4% | -3.3% | -7.4% | 0 / 0 | – | Q&A 11 |
| 19Q4 | 2020-02-27 | 盤前 | +3.4% | -2.7% | +7.9% | +0.5% | -5.0% | 0 / 0 | – | Q&A 20 |
| 19Q3 | 2019-11-07 | 盤前 | +15.8% | +2.8% | +15.4% | +3.4% | +5.0% | 0 / 0 | – | Q&A 27 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。