STANTEC INC
-1.73 (-2.44%)法說會 STANTEC INC · 近 10 次財報公布 · 10 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q120/05 | FY20Q220/08 | FY20Q320/11 | FY20Q421/02 | FY21Q121/05 | FY21Q221/08 | FY21Q321/11 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 3 | 7 | 4 | 4 | 5 | 5 | 2 | 6 | 36 |
| 毛利率與成本 | 1 | 3 | 7 | 3 | 1 | 3 | 6 | 4 | 28 |
| 資本配置 | · | 2 | 4 | 4 | 4 | 5 | 1 | 4 | 24 |
| 總經與消費者 | · | 2 | 4 | · | · | 4 | 2 | · | 12 |
| 營運效率與人力 | · | · | 2 | · | 3 | 2 | 1 | 2 | 10 |
| 需求與訂單 | 1 | · | 1 | · | 2 | 1 | 1 | 2 | 8 |
| 關稅與政策法規 | 1 | 2 | · | · | 2 | · | 2 | · | 7 |
| 資本支出與投資 | · | 1 | · | · | 1 | 3 | 2 | · | 7 |
| AI 與資料中心 | · | · | 2 | · | · | 1 | 2 | · | 5 |
| 定價 | · | 2 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | 5 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Raymond James | Frederic Bastien、Bryan Fast | 8 | 2026-08-19 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Sabahat Khan | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| TD Cowen | Michael Tupholme、Micheal Tupholme | 7 | 2026-08-19 | – | – | – |
| CIBC | Krista Friesen、Jacob Bout | 6 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Desjardins Capital Markets | Benoit Poirier | 6 | 2021-11-07 | – | – | – |
| Laurentian Bank | Troy Sun、Mona Nazir | 6 | 2021-11-07 | – | – | – |
| Canaccord Genuity | Yuri Lynk | 5 | 2026-08-19 | – | – | – |
| ATB Capital Markets | Chris Murray | 4 | 2021-11-07 | – | – | – |
| National Bank Financial | Maxim Sytchev | 4 | 2021-11-07 | – | – | – |
| Stifel | Ian Gillies | 3 | 2026-08-19 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Devin Dodge | 2 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Scotiabank | Jonathan Goldman、Mark Neville | 2 | 2026-08-19 | – | – | – |
| ATB Cormark | Chris Murray | 1 | 2026-08-19 | – | – | – |
| NBCM | Maxim Sytchev | 1 | 2026-08-19 | – | – | – |
| ATB Cap Markets | Chris Murray | 1 | 2021-08-05 | – | – | – |
| Dejardins Capital Markets | Benoit Poirier | 1 | 2021-02-26 | – | – | – |
| CIBC World Markets | Jacob Bout | 1 | 2020-05-08 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1勞動力重塑進度與成本節省毛利率與成本財測與展望Mark Neville — 加拿大豐業銀行（Scotiabank）— 分析師
問想了解勞動力重塑目前進展到哪裡，還有什麼要做的。另外，關於 4000 萬至 4500 萬美元（$40 million to $45 million）的年化成本節省，目前有多少已反映在損益表？是否第三季不多、第四季較多、明年更大？
答Gord Johnston 表示勞動力重塑大部分已完成，並正按計劃達成 4000 萬至 4500 萬美元（$40 million to $45 million）的年化成本節省。Theresa Jang 補充，下半年預計實現 1600 萬至 2000 萬美元（$16 million to $20 million）的稅前、遣散費前節省，且因措施在年中稍晚開始，明年不會簡單加倍，但下半年正按計劃達到 1800 萬至 2000 萬美元（$18 million to $20 million）的範圍。對於 Mark 的推論（第三季不多、第四季較多、明年更大），Theresa 確認「是的，沒錯」。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，組織重塑計劃進展良好，並持續專注於提升效率，且按計劃實現約 4000 萬至 4500 萬美元（$40 million to $45 million）或每股 0.26 至 0.29 美元（$0.26 to $0.29 per share）的年化成本節省。
- 22020 年有機成長展望財測與展望Mark Neville — 加拿大豐業銀行（Scotiabank）— 分析師
問是否看到任何會實質改變業務現在到明年走向的事情，無論是向上或向下？
答Gord Johnston 表示對今年一直保持的 backlog（積壓訂單）感到滿意，仍處於歷史新高水準，進入明年仍看到低到中個位數的成長。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，公司將於 12 月初公開分享 2020 年策略計畫，提供 2020 年財測及至 2023 年目標的更多細節。
- 32020 年行政與行銷成本（A&M）展望毛利率與成本財測與展望Derek Spronck — 加拿大皇家銀行（RBC）— 分析師
問明年 A&M 佔銷售額的百分比是否會繼續下降？能否提供範圍？
答Theresa Jang 表示，關於 2020 年的評論將在 12 月推出戰略計畫時提供，目前不願提前評論，但承認分析師可以透過反向計算推測。
開場陳述裡相關的內容
Theresa Jang 在開場陳述中表示，行政和行銷成本為 3 億 5,560 萬美元（$355.6 million），佔淨收入的 37.5%，若排除遣散費，在 pre-IFRS 16 基礎上與前一年一致。
- 4有機成長的驅動因素與可持續性需求與訂單Derek Spronck — 加拿大皇家銀行（RBC）— 分析師
問第三季有機成長回升，是壓抑需求釋放還是更可持續的較高成長趨勢？
答Gord Johnston 表示，所有地理區域和業務線（除能源與資源）都有良好有機成長，環境服務在所有地區強勁成長，基礎設施的交通運輸業務有雙位數成長，水務業務的有機成長（7.4%）特別令人滿意，美國成長強勁，受加州和佛羅里達州項目推動。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，第三季淨收入年增 12.4%，其中 7.4% 為有機成長，所有地區均有成長。
- 5出售水務建設業務（Constructors）的影響Derek Spronck — 加拿大皇家銀行（RBC）— 分析師
問出售水務建設業務是否帶來負面逆風？水務方面設計和建設是否仍相對分離？
答Gord Johnston 表示，在北美和英國都沒有看到重大負面逆風，仍會在合理情況下與建設業務合作，最近在英國與其一起贏得 AMP7 重投標。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中並未直接提及出售 Constructors，但提到公司持續專注於提升效率。
- 6併購（M&A）活動放緩資本配置Mark Neville — 加拿大豐業銀行（Scotiabank）— 分析師
問過去幾季併購活動較少，是否與勞動力重塑有關，還是其他原因？
答Gord Johnston 表示，今年併購放緩不是故意的，三月完成一筆交易後尚未有新的，但一直參與許多討論，只是尚未遇到文化契合與機會兼具的合適組合，併購計劃沒有改變。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中並未直接提及併購，但提到收購使淨收入增加 4.8%。
- 7第三季有機成長的具體驅動因素Devin Dodge — BMO資本市場（BMO Capital Markets）— 分析師
問第三季超常有機成長是由專案特定收入認列變動、員工人數增加、利用率提升還是其他因素驅動？
答Gord Johnston 表示，許多等待全面啟動的專案加速進行，加上第三季季節性因素，成長是廣泛性的，不是單一因素。Theresa Jang 確認沒有改變收入認列方法，並提到今年因寒冬導致第一、二季表現較慢，第三季因此更明顯。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，第三季淨收入年增 12.4%，其中 7.4% 為有機成長。
- 8加拿大有機成長展望財測與展望Devin Dodge — BMO資本市場（BMO Capital Markets）— 分析師
問加拿大業務有機成長在第三季為正數但年初至今較低，未來 2 到 4 季的步調如何？
答Gord Johnston 表示，本季加拿大有機成長約 2%，預期未來幾季會看到類似數字，全年大致持平，明年也類似，略為正成長但不會很高。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，加拿大淨收入增加 2.9%，其中 2.2% 為有機成長。
- 9DSO（應收帳款天數）改善進展Devin Dodge — BMO資本市場（BMO Capital Markets）— 分析師
問DSO 卡在 104 天，98 天目標是否越來越不可能？年底前合理目標為何？
答Theresa Jang 承認年底達成 98 天目標越來越不可能，預期年底前最多改善一兩天，原因集中在北美以外營運，需要時間讓舊合約結束。她強調，雖然 DSO 重要，但更重視產生獲利盈餘，營運資金回報率表現良好。
開場陳述裡相關的內容
Theresa Jang 在開場陳述中表示，DSO 與第二季相比保持不變，為 91 天（含遞延收入），並表示降低 DSO 是優先事項。
- 10能源與資源部門展望及管線專案進展財測與展望關稅與政策法規新產品與新業務Chris Murray — AltaCorp Capital — 分析師
問能源與資源部門第三季下降 2.7%，如何看待該業務？Coastal GasLink 和 TMX 等管線專案進展如何？監管環境是否有不尋常情況？
答Gord Johnston 表示，第三季下降 2.7% 是相對於 2018 年第三季約 26% 的高比較基期。在 Coastal GasLink 除了長期環境工作外，最近參與了一些壓縮型專案；在 TMX 持續支持擴建專案，進行詳細工程設計、專案管理、施工監造和許可工作。監管環境沒有看到不尋常情況。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，能源與資源部門本季再次小幅萎縮，主要因大型專案接近完工，但去年比較基期很高。
- 112020 年策略計畫發布細節Chris Murray — AltaCorp Capital — 分析師
問策略計畫發布的具體形式與時間？
答Gord Johnston 表示，預計在 12 月初以網路直播形式進行，將闡述公司未來 3 年（3-year）願景、2020 年財務指標及未來 3 年可能達到的水準。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，Theresa 與他將於 12 月初公開分享 2020 年策略計畫，提供 2020 年財測及至 2023 年目標的更多細節。
- 12水務業務人員短缺與成長Jacob Bout — CIBC — 分析師
問美國水務業務人員短缺問題是否已解決？水務有機成長是否會回到產業 4% 到 5% 的水準？
答Gord Johnston 表示，過去幾季加強了跨國人員運用，包括加拿大、澳洲、英國和印度 Pune 營運，幫助獲得資源推動專案。對於水務成長，他表示 backlog 中有多個大型多年期專案，一旦啟動，對未來維持 4% 到 5% 的區間有信心。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，水務業務有機成長 7.4%，並提到在加州和德州擴大市佔率的努力已見成效。
- 13美國大型交通專案與持續成長Jacob Bout — CIBC — 分析師
問Long Island 和 red purple line 等專案進展如何？預期何時結束？美國持續成長如何？
答Gord Johnston 表示，這些大型專案正處於全面設計階段，有美國和加拿大資源投入，Long Island 正全力設計，芝加哥專案時間更長。隨著這些專案結束，佛羅里達道路專案會接續，加拿大也有其他輕軌專案，交通運輸整體 backlog 良好。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，美國淨營收成長 12.1%，幾乎全部為有機成長，交通運輸、環境服務和水務均呈現雙位數成長。
- 14能源與資源第四季有機成長可能性Benoit Poirier — Desjardins證券公司（Desjardins Securities Inc.）— 分析師
問去年第四季成長較明顯，第四季是否可能轉正並展現正面有機成長？
答Gord Johnston 表示，能源與資源由多個部分組成，包括石油與天然氣和礦業。管線專案若更大規模啟動會帶動成長，礦業在加拿大和澳洲成長良好，包括電池金屬。但他不認為第四季會有顯著正面變化，希望未來能看到良好成長。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，能源與資源部門本季再次小幅萎縮，主要因大型專案接近完工，但去年比較數據非常高。
- 15環境服務有機成長展望財測與展望Benoit Poirier — Desjardins證券公司（Desjardins Securities Inc.）— 分析師
問環境服務有機成長過去兩季為雙位數，第四季是否可能再現雙位數？2020 年是否會趨緩？
答Gord Johnston 表示，本季 17% 的成長非常高，預期成長會趨緩，但仍希望未來能有雙位數成長。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，環境服務產生雙位數有機成長。
- 16安大略省 P3 市場機會Benoit Poirier — Desjardins證券公司（Desjardins Securities Inc.）— 分析師
問安大略省 P3 市場更新強調約 $65 billion（650億美元）的機會，對 Stantec 的潛在上升空間為何？是否能提升加拿大成長前景？
答Gord Johnston 表示，名單上確實有一些優秀專案，已開始進行團隊合作討論，相信有強定位，對未來有利，但等待專案進入市場並期待競爭。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中並未直接提及安大略省 P3 市場，但提到加拿大業務符合預期，經濟成長較慢。
- 17DSO 未來 3 年目標Benoit Poirier — Desjardins證券公司（Desjardins Securities Inc.）— 分析師
問未來 3 年，98 天是否仍可能成為計畫一部分，還是因關注獲利能力而不再是終極目標？
答Theresa Jang 表示，3 年（3-years）的數字將在 12 月發布策略計畫時分享。
開場陳述裡相關的內容
Theresa Jang 在開場陳述中表示，DSO 與第二季相比保持不變，為 91 天（含遞延收入），並表示降低 DS O 是優先事項。
- 18第四季自由現金流轉換Benoit Poirier — Desjardins證券公司（Desjardins Securities Inc.）— 分析師
問第四季自由現金流轉換是否有不尋常事項，還是正常季節性？
答Theresa Jang 表示，第三季是現金流高點，第四季應會趨緩，但從現金流和整體槓桿角度，第四季都會處於良好狀態。
開場陳述裡相關的內容
Theresa Jang 在開場陳述中表示，營運現金流從持續經業務增加 115.8%，達到 1 億 3,900 萬美元（$139 million）。
- 19租賃資產折舊Benoit Poirier — Desjardins證券公司（Desjardins Securities Inc.）— 分析師
問租賃資產折舊為 $29 million（2,900萬美元）到 $30 million（3,000萬美元），這在經常性基礎上是好數字，還是會隨營收成長加速？
答Theresa Jang 表示，不會偏離年初給出的指引太遠。
開場陳述裡相關的內容
Theresa Jang 在開場陳述中並未直接提及租賃資產折舊，但提到 IFRS 16 的影響。
- 20管理層薪酬與策略計畫的一致性Benoit Poirier — Desjardins證券公司（Desjardins Securities Inc.）— 分析師
問12 月發布的策略計畫中，管理層薪酬如何與計畫保持一致？
答Gord Johnston 表示，管理層薪酬一直與計畫保持一致，LTIP 長期激勵指標由計畫中的財務指標驅動，未來不會改變。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，將於 12 月初公開分享 2020 年策略計畫。
- 21併購的營運整合力資本配置不明講者 — — 分析師
問從營運角度，對於未來吸收併購活動的信心程度如何？
答Gord Johnston 表示，在北美有完善營運，文化契合是關鍵，找到文化契合的公司整合會很順利。在英國，MWH 已加入三年，Peter Brett Associates 契合度好。Theresa Jang 補充，去年完成澳洲和紐西蘭的 ERP 系統整合，正在英國進行系統整合，增加營運化收購的能力。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中並未直接提及併購整合，但提到收購使淨收入增加 4.8%。
- 22併購管道與估值定價資本配置不明講者 — — 分析師
問併購管道如何？估值價格是否有上漲？
答Gord Johnston 表示，管道仍然非常強勁，包括北美、澳洲、紐西蘭、英國、西歐、北歐，估值沒有看到顯著上漲，但市場非常活躍。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中並未直接提及併購管道，但提到收購使淨收入增加 4.8%。
- 23英國營運環境與 Brexit 影響Maxim Sytchev — 加拿大國家銀行金融（National Bank Financial）— 分析師
問英國營運環境如何？全球同業觀察到市場放緩，能否提供資訊？
答Gord Johnston 表示，本週在英國與水務客戶會面，從 AMP6 過渡到 AMP7，2019 年似乎是行業收入較低年份，明年預期回升，水務業務明年只會繼續改善。建築方面，沒有項目被取消，但有些項目因 Brexit 觀望而稍微延後，仍在推進規劃許可但未進入下一階段。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中並未直接提及英國，但提到全球業務淨收入成長 34.8%，部分來自收購。
- 24資本配置優先事項資本配置Maxim Sytchev — 加拿大國家銀行金融（National Bank Financial）— 分析師
問資本配置優先事項？併購與股票回購之間的想法是否有演變？
答Theresa Jang 表示，配置資本進行增值性收購是最大優先事項，驅動成長和回報。只要股價錯位且槓桿在指標範圍內，股票回購也是好的資本運用，過去一年在 NCIB 市場活躍。目前不會在兩者之間做出取捨。
開場陳述裡相關的內容
Theresa Jang 在開場陳述中表示，本季用於投資活動的現金為 2,000萬美元（$20 million），今年迄今為 1 億 6,550萬美元（$165.5 million），並提到股票回購 1,220萬美元（$12.2 million）。
- 25有機成長與領先指標的矛盾Ben Cherniavsky — Raymond James — 分析師
問你們對成長永續性的信心與許多領先指標（如 ABI 指數放緩）矛盾，如何解釋逆勢成長？
答Gord Johnston 表示，第三季是特別好的一季，有良好季節性，許多等待啟動的專案開始。但預期未來每季都像本季不準確，指引仍為低至中個位數，是長期可持續的。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，第三季淨收入年增 12.4%，其中 7.4% 為有機成長。
- 26績效轉折點Ben Cherniavsky — Raymon d James — 分析師
問這是否是一個轉折點？除了幾個專案釋放外，是否看到績效拐點？
答Gord Johnston 表示，出售 Constructors、重塑計劃和內部效率提升都是重要工作，感覺已準備好邁向更可持續的交付，不會暴衝也不會負面暴衝，感覺已度過難關。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，公司專注於組織重塑、提升效率，並贏得多個大型專案。
- 27近期催化劑與專注焦點Ben Cherniavsky — Raymond James — 分析師
問是否有特定催化劑或特別有效的事情？目前專注焦點為何？
答Gord Johnston 表示，重塑計劃除了達成 4000 萬至 4500 萬美元（$40 million to $45 million）年化成本節省外，也重新激勵了組織，許多人有機會展現能力。目前專注於準備發布策略計畫、併購管道，以及確保長期效率和營運能力。
開場陳述裡相關的內容
Gord Johnston 在開場陳述中表示，公司將於 12 月初公開分享 2020 年策略計畫。
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| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-19 | 盤前 | +0.8% | +0.3% | +0.6% | +1.2% | -4.3% | 0 / 0 | – | Q&A 22 |
| 21Q3 | 2021-11-07 | – | +1.3% | +0.7% | +1.3% | +1.0% | +2.8% | 0 / 0 | – | Q&A 25 |
| 21Q2 | 2021-08-04 | 盤前 | +1.8% | +0.4% | +2.3% | -2.6% | -1.5% | 0 / 0 | – | Q&A 28 |
| 21Q1 | 2021-05-07 | 盤前 | -1.4% | +0.6% | -2.1% | +3.2% | +1.0% | 0 / 0 | – | Q&A 24 |
| 20Q4 | 2021-02-26 | 盤前 | +1.5% | +1.7% | +2.0% | +2.7% | +4.2% | 0 / 0 | – | Q&A 29 |
| 20Q3 | 2020-11-04 | 盤前 | -0.1% | +0.4% | -2.4% | -4.8% | -4.9% | 0 / 0 | – | Q&A 22 |
| 20Q2 | 2020-08-07 | 盤前 | -1.0% | +0.1% | -1.1% | -1.6% | -5.5% | 0 / 0 | – | Q&A 14 |
| 20Q1 | 2020-05-08 | 盤前 | +2.0% | +2.2% | +0.4% | -3.3% | -7.4% | 0 / 0 | – | Q&A 11 |
| 19Q4 | 2020-02-27 | 盤前 | +3.4% | -2.7% | +7.9% | +0.5% | -5.0% | 0 / 0 | – | Q&A 20 |
| 19Q3 | 2019-11-07 | 盤前 | +15.8% | +2.8% | +15.4% | +3.4% | +5.0% | 0 / 0 | – | Q&A 27 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。