ONE Gas, Inc.
-1.05 (-1.38%)法說會 ONE Gas, Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q320/11 | FY20Q421/02 | FY21Q121/05 | FY21Q221/08 | FY21Q321/11 | FY25Q426/02 | FY25Q326/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率與成本 | 2 | 4 | · | 5 | 1 | · | 1 | 1 | 14 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | · | 1 | · | 3 | 4 | 4 | 14 |
| 關稅與政策法規 | 1 | 4 | 2 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 12 |
| 資本支出與投資 | · | 1 | 1 | 2 | 1 | · | 1 | 1 | 7 |
| 供應鏈與產能 | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 1 | 4 |
| 資本配置 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 | 4 |
| 需求與訂單 | 1 | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 1 | 3 |
| 新產品與新業務 | · | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mizuho | Gabriel Moreen、Gabe Moreen | 5 | 2026-05-04 | – | – | – |
| 代替 David Arcaro，Morgan Stanley | Amanda、David Arcaro | 4 | 2026-08-11 | 中立 Equal-Weight | 79.00 | 2026-09-18 |
| UBS | William Appicelli、Agnieszka Zmigrodzka | 4 | 2026-05-04 | – | – | – |
| 代替 Julien Dumoulin-Smith，Jefferies | Luke Finker、Julien Dumoulin-Smith | 3 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Bank of America | Kody Clark、Richard Ciciarelli | 3 | 2021-08-03 | – | – | – |
| 代替 Konstantin Lednev，Wells Fargo | Alex、Sarah Akers | 2 | 2026-08-11 | 看空 Underweight | 85.00 | 2026-05-12 |
| Truist Securities | Richard Sunderland | 1 | 2026-08-11 | 看多 Buy | 99.00 | 2026-04-21 |
| Wolfe Research | David Paz | 1 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Stifel | Selman Akyol | 1 | 2026-05-04 | – | – | – |
| Hudson Bay Capital | Vedula Murti | 1 | 2021-08-03 | – | – | – |
| Granite Lane | Stephen D'Ambrisi | 1 | 2021-02-26 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1長期成長率與利率環境財測與展望總經與消費者Julien Dumoulin-Smith（Jefferies）
問考量德州立法順風與近期聯準會降息，如何看待長期4%至6%的EPS成長率？指引中反映了什麼？對前瞻展望有何影響？
答Chris Sighinolfi表示，公司利用商業本票（CP）為初期投資融資，平均餘額約$800 million（8億美元）。原模型假設到2027年底前有10次、每次25基點的降息，目前已實現6次，且比預期早；每次25基點降息全年約增加EPS $0.025。公司仍預期再降息4次。關於4%至6%的成長率，因強勁表現與德州法案，9月投資人關係簡報已表示5年期間將高於區間高端。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，基於強勁的年初至今表現與德州眾議院第4384號法案的預期影響，已上調並收窄2025年財測，預期EPS介於$4.34至$4.40之間。
- 22025年指引收窄原因財測與展望Julien Dumoulin-Smith（Jefferies）
問2025年指引區間收窄（上限下調$0.02）的原因？是否與先前樂觀評論矛盾？
答Chris Sighinolfi說明，收窄主因是部分O&M活動比原計劃提前執行，例如某些環境修復專案提前獲得許可，導致今年額外增加數百萬美元O&M費用，屬時間點問題而非趨勢改變。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季O&M費用年增約4.9%，部分反映提前執行某些活動。
- 3成長率是否結構性提升David Arcaro（Morgan Stanley）
問高於6%的成長率是否為結構性、可長期持續？還是4%至6%仍是適當水準？
答Chris Sighinolfi確認這是結構性的，組成項目具有持久的遞延效應，5年期間內將高於區間高端。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，因強勁表現與德州法案，已上調並收窄2025年財測，並在9月投資人關係簡報中表示5年期間將高於4%至6%區間高端。
- 41.5 GW大型負載機會與資本投資需求與訂單David Arcaro（Morgan Stanley）
問1.5 GW的大型負載需求來自何處？潛在投資機會規模為何？
答Curtis Dinan表示，機會遍布3個州，且多數位於現有系統之內或周邊，因此資本需求較低，能快速回應客戶。公司以嚴格標準篩選專案，對資本預測影響不顯著。
開場陳述裡相關的內容
Curtis Dinan在開場陳述中表示，正跨足3個州推動約1.5 gigawatts（1.5吉瓦）的公用事業規模發電專案，客戶處於投資決策中後期。
- 5內部化（in-sourcing）的O&M影響毛利率與成本Gabriel Moreen（Mizuho）
問將工作轉為內包（如Watch and Protect）是否會增加前期O&M成本？影響多大？
答Curtis Dinan表示，內部化是階段性的，前期成本較高但長期效益顯著。Robert McAnnally補充，Watch and Protect規模遠小於管線定位，影響較小，但同樣有前期培訓成本。
開場陳述裡相關的內容
Curtis Dinan在開場陳述中表示，計劃將Watch and Protect計畫內部化，雖短期增加成本，但長期效益明確；管線定位內部化已使挖掘損害年減13%。
- 62026年資本支出展望財測與展望資本支出與投資Gabriel Moreen（Mizuho）
問2026年資本支出是否會加速？有哪些具體專案？
答Chris Sighinolfi表示，資本支出將呈上升趨勢，明年可能會有更明顯的跳升，完整細節約一個月後公布。Curtis Dinan補充，部分專案可能由客戶支付資本，以降低風險，可能抑制資本成長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2025年資本支出預期約$750 million（7.5億美元），第三季已完成約$575 million（5.75億美元）。
- 7德州立法（HB 4384）的量化效益財測與展望William Appicelli（UBS）
問能否量化德州立法今年迄今的效益及全年運行率？
答Chris Sighinolfi回顧第二季電話會議，指出8.209機制原先對約25%資本配置帶來$4 million至$5 million（400萬至500萬美元）營業利益，現在適用於德州100%資本配置。但資本配置不均勻，不宜以單季指數化，建議參考第二季評論。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，8月因德州眾議院第4384號法案的預期影響上調全年財測。
- 8德州立法對資本配置決策的影響資本配置William Appicelli（UBS）
問德州立法是否會影響未來資本計畫的順序或投資水準？是否成為資本配置的重要工具？
答Robert McAnnally表示，系統完整性投資基於系統需求，不會因外部因素改變；成長投資仍以嚴謹策略評估。德州立法提供更多機會，但不會扭曲支出決策。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，德州法案預期影響已納入財測上調。
- 9內部化其他機會新產品與新業務Selman Akyol（Stifel）
問除了管線定位和Watch and Protect，長期是否還有其他內部化機會？
答Curtis Dinan表示，管線定位內部化仍有數年機會，同時已增加內部工程與施工團隊，未來將持續尋找其他可內部化並提升能力的領域。
開場陳述裡相關的內容
Curtis Dinan在開場陳述中表示，計劃將Watch and Protect計畫內部化，並已成功內部化管線定位。
- 10大型負載專案時間框架與監管模式關稅與政策法規Selman Akyol（Stifel）
問大型負載專案的服務時間是2026、2027年還是更遠？是否會提升成長率？是否在監管框架內？有無可能獲得更高回報？
答Curtis Dinan表示，大型專案可能分多階段、延續多年，先進製造設施計劃在未來4至5年（4 or 5 years）擴張；小型專案如RNG專案將於第四季（fourth quarter）投入服務。公司不會在監管模式外尋求更高回報，而是利用現有系統效率服務客戶，並透過系統強化專案支持成長。
開場陳述裡相關的內容
Curtis Dinan在開場陳述中表示，正推動約1.5 gigawatts（1.5吉瓦）的公用事業規模發電專案，並提到200-megawatt（200百萬瓦）製造廠和資料中心等案例。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-04 | 盤後 | +2.5% | +2.4% | +2.7% | +1.1% | +2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 26Q1 | 2026-05-04 | 盤後 | -2.4% | +0.3% | -3.2% | -4.2% | -14.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 25Q4 | 2026-02-18 | 盤後 | +1.9% | +3.0% | +2.1% | +1.3% | +5.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 25Q3 | 2025-11-03 | 盤後 | +0.5% | -2.1% | +1.6% | -0.9% | -3.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-05 | 盤後 | +1.6% | -0.4% | +0.9% | +1.7% | +0.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-05 | 盤後 | +3.3% | +2.4% | +4.2% | -14.4% | -15.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-19 | 盤後 | -0.2% | 0.0% | +0.2% | +7.6% | +10.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-04 | 盤後 | +0.8% | -1.5% | -0.4% | +3.3% | +1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-05 | 盤後 | -0.7% | +0.4% | -1.6% | -1.9% | +1.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-06 | 盤後 | -0.4% | -4.1% | -0.5% | -2.5% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-21 | 盤後 | +1.6% | -2.7% | -0.5% | -1.9% | +0.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-30 | 盤後 | -1.5% | -0.7% | -2.1% | -3.1% | -10.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-31 | 盤後 | -1.4% | +3.7% | -1.1% | -0.3% | -2.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-01 | 盤後 | +1.3% | +1.7% | +2.4% | +3.3% | +2.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-22 | 盤後 | +1.2% | -1.7% | +0.7% | -1.0% | -5.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-31 | 盤後 | +3.3% | -0.2% | +3.7% | -1.6% | +3.5% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。