ONE Gas, Inc.
-1.05 (-1.38%)法說會 ONE Gas, Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q320/11 | FY20Q421/02 | FY21Q121/05 | FY21Q221/08 | FY21Q321/11 | FY25Q426/02 | FY25Q326/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率與成本 | 2 | 4 | · | 5 | 1 | · | 1 | 1 | 14 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | · | 1 | · | 3 | 4 | 4 | 14 |
| 關稅與政策法規 | 1 | 4 | 2 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 12 |
| 資本支出與投資 | · | 1 | 1 | 2 | 1 | · | 1 | 1 | 7 |
| 供應鏈與產能 | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 1 | 4 |
| 資本配置 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 | 4 |
| 需求與訂單 | 1 | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 1 | 3 |
| 新產品與新業務 | · | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mizuho | Gabriel Moreen、Gabe Moreen | 5 | 2026-05-04 | – | – | – |
| 代替 David Arcaro，Morgan Stanley | Amanda、David Arcaro | 4 | 2026-08-11 | 中立 Equal-Weight | 79.00 | 2026-09-18 |
| UBS | William Appicelli、Agnieszka Zmigrodzka | 4 | 2026-05-04 | – | – | – |
| 代替 Julien Dumoulin-Smith，Jefferies | Luke Finker、Julien Dumoulin-Smith | 3 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Bank of America | Kody Clark、Richard Ciciarelli | 3 | 2021-08-03 | – | – | – |
| 代替 Konstantin Lednev，Wells Fargo | Alex、Sarah Akers | 2 | 2026-08-11 | 看空 Underweight | 85.00 | 2026-05-12 |
| Truist Securities | Richard Sunderland | 1 | 2026-08-11 | 看多 Buy | 99.00 | 2026-04-21 |
| Wolfe Research | David Paz | 1 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Stifel | Selman Akyol | 1 | 2026-05-04 | – | – | – |
| Hudson Bay Capital | Vedula Murti | 1 | 2021-08-03 | – | – | – |
| Granite Lane | Stephen D'Ambrisi | 1 | 2021-02-26 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1非GAAP調整的時機與資本市場影響資本配置Gabriel Moreen (Mizuho)
問為什麼不在12月就說明非GAAP調整？這對EPS成長起點是重大階段性變化，是否影響股票發行、資本結構或股利支付率？
答Chris Sighinolfi表示，時機是因為鐵路委員會的270天規則制定程序直到最近才完成，最終規則將於下週二批准，因此現在才確認州政府意圖。關於資本市場，此會計處理初期對盈餘影響大於現金流，不會重大影響股票發行或資本結構，但隨時間可能改變。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布，因德州眾議院第4384號法案擴大Rule 8.209的遞延與應計範圍，導致監管會計與GAAP會計差異擴大，故引入非GAAP調整，2026年調整後EPS指引為$4.83至$4.95（4.83美元至4.95美元）。
- 2Western Farmers等成長專案的競爭格局供應鏈與產能關稅與政策法規競爭與市占Gabriel Moreen (Mizuho)
問在Western Farmers等專案中，如何與中游供應商競爭？監管架構如何影響競爭？
答Curtis Dinan表示，早期會篩選是否有競爭優勢（如鄰近資產），若無則快速放棄。與中游供應商競爭時，監管結構的透明度是關鍵優勢，因為費率表清楚顯示收費與建設資金來源。
- 3堪薩斯州立法潛在利益Paul Andrew Zimbardo (Jefferies)
問能否量化堪薩斯州擬議立法的潛在利益（如ROE或淨利）？
答Curtis Dinan表示法案仍早期，今早剛通過眾議院，參議院程序未完成。主要參數是擴大符合資格資本至所有直接投資，並將每月客戶影響上限從$0.80（0.80美元）提高至$1.35（1.35美元）。目前僅安全相關支出符合資格，每年GSRS申報約$8,000,000（800萬美元）。
開場陳述裡相關的內容
Curtis Dinan在開場陳述中表示支持堪薩斯州立法，允許更有效回收資本，但未提供具體數字。
- 4長期成長率範圍內的位置財測與展望Paul Andrew Zimbardo (Jefferies)
問在調整後成長率範圍內，是否有更新指引？
答Chris Sighinolfi表示沒有具體更新，去年提到高端，今年提到中點，目前僅六週，維持中點說法。
開場陳述裡相關的內容
Chris Sighinolfi在開場陳述中提供2026年調整後EPS指引$4.83至$4.95（4.83美元至4.95美元），長期調整後EPS成長率5%至7%。
- 5德州費率案結果是否納入指引財測與展望David Keith Arcaro (Morgan Stanley)
問調整後EPS指引是否假設最新德州費率案結果（9.8% ROE、59.9%股權比率）？
答Chris Sighinolfi確認，秋季原始指引已包含最佳估計，與最終結果非常接近，已納入GAAP並延續至非GAAP。
開場陳述裡相關的內容
Curtis Dinan在開場陳述中宣布德州費率案最終命令，批准$14,400,000（1,440萬美元）收入增加、9.8% ROE、59.9%股權比率。
- 6非GAAP調整的現金成分David Keith Arcaro (Morgan Stanley)
問非GAAP調整是否有現金成分？較高收益是否以現金回收？
答Chris Sighinolfi表示，應計與遞延本身不是現金，但一旦納入GRIP申報，現金流會比沒有立法時更大，現金成分會以正常費率方式出現，而非在遞延應計中。
- 7公債殖利率與再融資假設財測與展望總經與消費者David Keith Arcaro (Morgan Stanley)
問目前公債及殖利率曲線與指引預期相比如何？
答Chris Sighinolfi表示，若今天行動，市場條件略優於再融資假設，但去年定期貸款9月才到期，不確定屆時條件是否相同，目前是有利的。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-04 | 盤後 | +2.5% | +2.4% | +2.7% | +1.1% | +2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 26Q1 | 2026-05-04 | 盤後 | -2.4% | +0.3% | -3.2% | -4.2% | -14.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 25Q4 | 2026-02-18 | 盤後 | +1.9% | +3.0% | +2.1% | +1.3% | +5.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 25Q3 | 2025-11-03 | 盤後 | +0.5% | -2.1% | +1.6% | -0.9% | -3.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-05 | 盤後 | +1.6% | -0.4% | +0.9% | +1.7% | +0.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-05 | 盤後 | +3.3% | +2.4% | +4.2% | -14.4% | -15.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-19 | 盤後 | -0.2% | 0.0% | +0.2% | +7.6% | +10.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-04 | 盤後 | +0.8% | -1.5% | -0.4% | +3.3% | +1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-05 | 盤後 | -0.7% | +0.4% | -1.6% | -1.9% | +1.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-06 | 盤後 | -0.4% | -4.1% | -0.5% | -2.5% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-21 | 盤後 | +1.6% | -2.7% | -0.5% | -1.9% | +0.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-30 | 盤後 | -1.5% | -0.7% | -2.1% | -3.1% | -10.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-31 | 盤後 | -1.4% | +3.7% | -1.1% | -0.3% | -2.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-01 | 盤後 | +1.3% | +1.7% | +2.4% | +3.3% | +2.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-22 | 盤後 | +1.2% | -1.7% | +0.7% | -1.0% | -5.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-31 | 盤後 | +3.3% | -0.2% | +3.7% | -1.6% | +3.5% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。