ONE Gas, Inc.
-1.05 (-1.38%)法說會 ONE Gas, Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q320/11 | FY20Q421/02 | FY21Q121/05 | FY21Q221/08 | FY21Q321/11 | FY25Q426/02 | FY25Q326/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率與成本 | 2 | 4 | · | 5 | 1 | · | 1 | 1 | 14 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | · | 1 | · | 3 | 4 | 4 | 14 |
| 關稅與政策法規 | 1 | 4 | 2 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 12 |
| 資本支出與投資 | · | 1 | 1 | 2 | 1 | · | 1 | 1 | 7 |
| 供應鏈與產能 | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 1 | 4 |
| 資本配置 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 | 4 |
| 需求與訂單 | 1 | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 1 | 3 |
| 新產品與新業務 | · | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mizuho | Gabriel Moreen、Gabe Moreen | 5 | 2026-05-04 | – | – | – |
| 代替 David Arcaro，Morgan Stanley | Amanda、David Arcaro | 4 | 2026-08-11 | 中立 Equal-Weight | 79.00 | 2026-09-18 |
| UBS | William Appicelli、Agnieszka Zmigrodzka | 4 | 2026-05-04 | – | – | – |
| 代替 Julien Dumoulin-Smith，Jefferies | Luke Finker、Julien Dumoulin-Smith | 3 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Bank of America | Kody Clark、Richard Ciciarelli | 3 | 2021-08-03 | – | – | – |
| 代替 Konstantin Lednev，Wells Fargo | Alex、Sarah Akers | 2 | 2026-08-11 | 看空 Underweight | 85.00 | 2026-05-12 |
| Truist Securities | Richard Sunderland | 1 | 2026-08-11 | 看多 Buy | 99.00 | 2026-04-21 |
| Wolfe Research | David Paz | 1 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Stifel | Selman Akyol | 1 | 2026-05-04 | – | – | – |
| Hudson Bay Capital | Vedula Murti | 1 | 2021-08-03 | – | – | – |
| Granite Lane | Stephen D'Ambrisi | 1 | 2021-02-26 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1燃料成本與融資成本的回收時間表及攤銷期間毛利率與成本關稅與政策法規Richard Ciciarelli (Bank of America)
問分析師詢問與監管機構及政策制定者討論燃料成本與融資成本回收時間表的細節，是否有對攤銷期間的初步預期，以及對成本完全回收的信心程度，考量客戶帳單影響。
答Curtis Dinan 表示過程仍非常早期，需先完成3月的平衡、最終定價與開立發票，才能確定最終天然氣成本並向委員會提交建議；目前評論或猜測回收期間為時過早。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，已取得德州與堪薩斯州的緊急命令授權遞延冬季風暴相關成本，並預期奧克拉荷馬州也將獲得類似授權；回收期間將由未來監管程序決定。
- 2各州燃料成本細分與證券化立法進展毛利率與成本Richard Ciciarelli (Bank of America)
問分析師追問各司法管轄區燃料成本的細分、每個州需要通過什麼法案，以及證券化立法的時間框架。
答Curtis Dinan 表示目前沒有現行法規，僅有初步討論；歷史上證券化主要用於電力公司，天然氣公司尚無先例。對話正面但仍在早期，需讓正常程序繼續運作。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到正與州政府及監管委員會合作制定證券化相關立法，以減輕對客戶的影響。
- 3短期債務是否排除於監管資本結構及定期貸款展期關稅與政策法規Richard Ciciarelli (Bank of America)
問分析師詢問短期債務是否被排除在監管資本結構之外，以及是否可將定期貸款到期時展期作為解決方案。
答Curtis Dinan 表示目前費率制定中的資本結構為長期債務與權益；各州命令已考慮與天然氣成本直接相關的持有成本，融資成本包含在回收範圍內。若發行證券化債券，將更明確回收方式，長期不會改變公司資本化方式。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中說明已取得2.5億美元兩年期定期貸款，並討論流動性與信貸額度安排。
- 4天然氣避險計畫的有效性定價Sarah Akers (Wells Fargo)
問分析師詢問避險計畫是否經委員會批准，以及避險在價格飆升期間是否有效。
答Caron Lawhorn 表示避險計畫是每年提交給委員會的天然氣供應計畫的一部分；但避險使用的買權以當月第一天指數結算，因此對每日定價與現貨市場價格造成的影響幾乎沒有緩解效果。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及避險計畫，但強調天然氣採購成本可透過費率表回收。
- 5與信評機構的對話及監管明確性關稅與政策法規Sarah Akers (Wells Fargo)
問分析師詢問與信評機構的對話進展，以及他們需要看到什麼才能對監管契約建立信心。
答Caron Lawhorn 表示無法談論與信評機構的具體對話，但指出遞延成本金額龐大，信評機構在做出最終決定前，合理會想了解長期融資方式。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到 Moody's 與 S&P 下調評等，並將展望改為負面。
- 6委員會對財務健全性的緊迫性Sarah Akers (Wells Fargo)
問分析師追問委員會是否意識到需要提供明確性以維持公用事業的財務健全性。
答Curtis Dinan 表示委員會的反應（快速發布緊急命令、加速處理）顯示他們願意與公用事業合作，以解決對客戶的長期影響；相信能在各州找到合理的回收方式與時間框架。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調已取得德州與堪薩斯州的緊急命令，並在奧克拉荷馬州加速處理。
- 7證券化對信評機構評估的影響Aga Zmigrodzka (UBS)
問分析師詢問證券化情境是否會納入信評機構的評估，並可能改變其觀點。
答Caron Lawhorn 表示不會替信評機構發言，但認為證券化是正面發展，能為長期義務提供良好融資方式，對客戶有利；最終仍由信評機構決定。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到正與州政府討論證券化立法，並表示證券化對客戶與公司都有利。
- 82.2億美元中可立即回收的比例Aga Zmigrodzka (UBS)
問分析師詢問2.2億美元中是否有部分可在三月帳單立即回收，並要求提供比例概念（如10%、15%）。
答Curtis Dinan 解釋瓦斯成本設定機制，最早影響客戶帳單的時間點是3月底申報後套用至4月帳單；但因已取得遞延命令，實際回收期間將與委員會討論後決定。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中說明2月天然氣採購金額約2.2億美元，並已取得遞延成本授權。
- 9極端天氣事件後對天然氣態度的變化Aga Zmigrodzka (UBS)
問分析師詢問是否會看到更多能源選擇法案更快通過，或對天然氣在尖峰供暖日的態度有任何改變。
答Pierce Norton 表示各方將進行事件後分析，現在評論還太早；但天然氣的重要性已從供應的能源量得到證實，電力方面的問題需要另外檢視，預期會有討論與改進。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調天然氣系統的韌性與重要性。
- 10監管機構對現貨市場與上游的調查毛利率與成本關稅與政策法規Gabe Moreen (Mizuho Securities)
問分析師詢問與監管機構的對話是否包含調查現貨市場、證明瓦斯成本合理性，或調查上游參與者。
答Curtis Dinan 表示與委員會沒有相關對話；公司代表客戶購買瓦斯，成本直接轉嫁無加價，並透過市場尋找多個供應來源。若其他監管機構進行調查不會意外，且每年都有正常的合理性審查。Pierce Norton 補充預期會有供需差距分析，以理解價格異常。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及相關調查，但強調成本可透過費率表回收。
- 11增加瓦斯儲存的可能性Gabe Moreen (Mizuho Securities)
問分析師詢問是否會考慮增加瓦斯儲存，無論是簽約、納入費率基礎或自建。
答Sid McAnnally 表示會檢視瓦斯供應計畫，並評估調整儲存配置是否有意義，以更妥善應對此類事件。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及儲存計畫，但強調系統韌性與供應計畫。
- 12長期成長展望變異性增加的原因毛利率與成本財測與展望資本支出與投資Stephen D'Ambrisi (Granite Lane)
問分析師追問長期CAGR變異性增加的原因，是否為帳單壓力排擠資本支出，或對融資成本的擔憂。
答Caron Lawhorn 表示並非擔憂，而是涉及金額規模、回收期間與融資方式的不確定性；若證券化成功將是很好的結果，否則需決定融資方式，公司正透明地說明如何思考這項負債。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示確認2021年指引，但未撤回五年成長展望，同時認知到天氣事件對長期預測引入較大變異性。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-04 | 盤後 | +2.5% | +2.4% | +2.7% | +1.1% | +2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 26Q1 | 2026-05-04 | 盤後 | -2.4% | +0.3% | -3.2% | -4.2% | -14.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 25Q4 | 2026-02-18 | 盤後 | +1.9% | +3.0% | +2.1% | +1.3% | +5.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 25Q3 | 2025-11-03 | 盤後 | +0.5% | -2.1% | +1.6% | -0.9% | -3.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-05 | 盤後 | +1.6% | -0.4% | +0.9% | +1.7% | +0.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-05 | 盤後 | +3.3% | +2.4% | +4.2% | -14.4% | -15.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-19 | 盤後 | -0.2% | 0.0% | +0.2% | +7.6% | +10.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-04 | 盤後 | +0.8% | -1.5% | -0.4% | +3.3% | +1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-05 | 盤後 | -0.7% | +0.4% | -1.6% | -1.9% | +1.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-06 | 盤後 | -0.4% | -4.1% | -0.5% | -2.5% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-21 | 盤後 | +1.6% | -2.7% | -0.5% | -1.9% | +0.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-30 | 盤後 | -1.5% | -0.7% | -2.1% | -3.1% | -10.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-31 | 盤後 | -1.4% | +3.7% | -1.1% | -0.3% | -2.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-01 | 盤後 | +1.3% | +1.7% | +2.4% | +3.3% | +2.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-22 | 盤後 | +1.2% | -1.7% | +0.7% | -1.0% | -5.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-31 | 盤後 | +3.3% | -0.2% | +3.7% | -1.6% | +3.5% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。