ONE Gas, Inc.
-1.05 (-1.38%)法說會 ONE Gas, Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q320/11 | FY20Q421/02 | FY21Q121/05 | FY21Q221/08 | FY21Q321/11 | FY25Q426/02 | FY25Q326/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率與成本 | 2 | 4 | · | 5 | 1 | · | 1 | 1 | 14 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | · | 1 | · | 3 | 4 | 4 | 14 |
| 關稅與政策法規 | 1 | 4 | 2 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 12 |
| 資本支出與投資 | · | 1 | 1 | 2 | 1 | · | 1 | 1 | 7 |
| 供應鏈與產能 | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 1 | 4 |
| 資本配置 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 | 4 |
| 需求與訂單 | 1 | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 1 | 3 |
| 新產品與新業務 | · | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mizuho | Gabriel Moreen、Gabe Moreen | 5 | 2026-05-04 | – | – | – |
| 代替 David Arcaro，Morgan Stanley | Amanda、David Arcaro | 4 | 2026-08-11 | 中立 Equal-Weight | 79.00 | 2026-09-18 |
| UBS | William Appicelli、Agnieszka Zmigrodzka | 4 | 2026-05-04 | – | – | – |
| 代替 Julien Dumoulin-Smith，Jefferies | Luke Finker、Julien Dumoulin-Smith | 3 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Bank of America | Kody Clark、Richard Ciciarelli | 3 | 2021-08-03 | – | – | – |
| 代替 Konstantin Lednev，Wells Fargo | Alex、Sarah Akers | 2 | 2026-08-11 | 看空 Underweight | 85.00 | 2026-05-12 |
| Truist Securities | Richard Sunderland | 1 | 2026-08-11 | 看多 Buy | 99.00 | 2026-04-21 |
| Wolfe Research | David Paz | 1 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Stifel | Selman Akyol | 1 | 2026-05-04 | – | – | – |
| Hudson Bay Capital | Vedula Murti | 1 | 2021-08-03 | – | – | – |
| Granite Lane | Stephen D'Ambrisi | 1 | 2021-02-26 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1艾爾帕索市GRIP費率上訴Gabe Moreen (Mizuho)
問艾爾帕索市否決GRIP費率增加是否為意料之外？背後理據為何？未來是否會成為趨勢？
答Curtis Dinan表示，GRIP申報是遵循法規的流程，艾爾帕索市認定合規卻否決調漲是異常情況，但並非首次發生，上次是幾年前，結果相同。他認為這是單一事件，不希望成為趨勢，但上訴程序有效，新費率今日生效。
開場陳述裡相關的內容
在開場陳述中，Curtis Dinan提到Texas Gas Service於2月提交GRIP申請，請求增加$9.7 million（970萬美元），7月新費率除艾爾帕索市外均已生效。艾爾帕索市雖認定申請符合法規，但否決調漲，公司於7月2日向RRC提出上訴，並於今日獲准。
- 2RNG（可再生天然氣）機會與投資規模Gabe Moreen (Mizuho)
問Vanguard調查的初步結果如何？RNG計畫是否已準備好？奧克拉荷馬州每年$10 million（1,000萬美元）的投資是否代表合適規模，還是僅為初步探索？
答Curtis Dinan表示，Vanguard研究仍在進行，初步結果令人鼓舞，許多計畫將由第三方資金開發，公司主要作為運輸方。奧克拉荷馬州的兩項請求是初步步驟，旨在探索RNG注入系統和直接投資的可行性。他形容公司仍處於「春訓階段」，但對進展感到鼓舞。
開場陳述裡相關的內容
在開場陳述中，Curtis Dinan提到與Vanguard Renewables的合作持續進展，並在奧克拉荷馬州一般費率案中請求每年$10 million（1,000萬美元）的RNG營運成本（透過購氣調整機制回收）及每年$10 million（1,000萬美元）的RNG資本支出（納入費率基礎）。
- 3RNG成本回收機制毛利率與成本Gabe Moreen (Mizuho)
問RNG投資是否可納入費率基礎？RNG本身的成本是否透過PGA（購氣調整機制）回收？
答Curtis Dinan確認，資本投資可納入費率基礎，購買RNG的營運成本可像井口天然氣一樣透過PGA回收。但若RNG是運輸客戶使用公司系統運送，則公司收取運輸費，相關天然氣成本不透過PGA處理。
開場陳述裡相關的內容
此問題直接承接前一個RNG問題，並涉及開場陳述中提到的奧克拉荷馬州費率案請求。
- 4RNG長期潛力與成本效益毛利率與成本Stephen Byrd (Morgan Stanley)
問面對外界對RNG規模和成本效益的懷疑，公司如何回應？RNG相對於核心業務的環境效益成本如何？
答Curtis Dinan表示，答案取決於要解決的問題：若比較成本，井口天然氣更便宜；若從環境角度，RNG是減少排放的好方案，且不需完全取代井口天然氣即可達淨零。Sid McAnnally補充，公司對服務區域內有足夠RNG供應有信心，否則不會進行如此徹底的審查。
開場陳述裡相關的內容
此問題涉及開場陳述中提到的RNG相關倡議，包括奧克拉荷馬州費率案中的RNG條款及與Vanguard的合作。
- 5聯邦基礎設施法案對RNG的支持資本支出與投資Stephen Byrd (Morgan Stanley)
問更廣泛的聯邦基礎設施方案可能對RNG或其他倡議提供什麼支持？是否可能有益？
答Curtis Dinan表示，過程仍很早，有許多想法被提出，公司持續與AGA合作並試圖影響立法內容，目前難以判斷。Sid McAnnally補充，看到關於韌性的討論令人鼓舞，公司系統在整體能源系統中扮演關鍵角色，韌性將是持續主題。
開場陳述裡相關的內容
此問題涉及開場陳述中提到的RNG和氫能等新興能源倡議。
- 6核心資本支出與系統現代化資本支出與投資Kody Clark (Bank of America)
問公司在可靠性和韌性方面的額外投資潛力如何？短期內在系統中看到什麼投資機會？
答Sid McAnnally表示，公司對系統現代化策略有信心，能降低風險並提供環境效益。他提到重新定義COO角色以協調安全與成長，並專注發展成長團隊。服務區域出現顯著居民遷入和經濟活動，對天然氣服務有偏好。Curtis Dinan補充，約70%資本支出用於系統完整性和可靠性，包括更換老舊管道和增加供應點，這些在冬季風暴中展現了價值。
開場陳述裡相關的內容
此問題涉及開場陳述中提到的系統現代化策略和資本計劃（2021年資本投資維持在$540 million（5.4億美元））。
- 7評級機構對話與負面展望毛利率與成本財測與展望Kody Clark (Bank of America)
問最近與評級機構的對話如何？儘管成本回收已去風險化，但負面展望是否會改變？
答Caron Lawhorn表示，風暴期間評級機構表示會保持耐心，並會觀察證券化進展。公司處於負面展望，但這給予時間完成證券化。最近對話不多，幾個月內將進行年度訪問。
開場陳述裡相關的內容
在開場陳述中，Caron Lawhorn提到公司已遞延近$2 billion（20億美元）的冬季風暴成本，並在三個州提交證券化申報。
- 8奧克拉荷馬州費率案進展與和解可能性Kody Clark (Bank of America)
問奧克拉荷馬州費率案各方的反饋如何？是否有和解可能？
答Curtis Dinan澄清這是公司第二次費率案（第一次在分拆後一年半）。回應證詞將於九月初到期，屆時才能了解委員會工作人員和其他參與者的立場。目前無法評論和解可能性。
開場陳述裡相關的內容
在開場陳述中，Curtis Dinan提到Oklahoma Natural Gas於5月提交一般費率案，尋求增加$28.7 million（2,870萬美元），基於9.95%的權益回報率，聽證會定於10月28日。
- 9證券化時程與審慎性審查Vedula Murti (Hudson Bay Capital)
問在證券化申請的180天（奧克拉荷馬、堪薩斯）和150+90天（德州）時程中，審慎性審查何時進行？是否會質疑全部或部分金額？
答Curtis Dinan逐州說明：德州在150天期間審查，奧克拉荷馬在180天期間審查，堪薩斯則需先建立程序時程表，180天時鐘在合規報告獲批後才開始。堪薩斯第一步沒有固定時間表。
開場陳述裡相關的內容
在開場陳述中，Curtis Dinan詳細說明三個州的證券化申報：奧克拉荷馬州遞延約$1.32 billion（13.2億美元），堪薩斯州約$383 million（3.83億美元），德州約$286 million（2.86億美元）。
- 10證券化討論重點：審慎性 vs 回收期間毛利率與成本Vedula Murti (Hudson Bay Capital)
問各方在證券化討論中，重點是審慎性問題，還是回收期間長短和持有成本率？
答Curtis Dinan表示，所有這些問題都是考量的一部分，最終重點是對客戶帳單的影響。他舉例堪薩斯州提出5年、7年或10年的回收期間，取決於委員會希望看到的客戶帳單影響。
開場陳述裡相關的內容
此問題承接前一個證券化問題，涉及開場陳述中提到的各州證券化申報。
- 11第三方對冬季風暴採購的質疑Vedula Murti (Hudson Bay Capital)
問是否沒有第三方或利益相關者根本性質疑公司的採購做法？
答Curtis Dinan表示無法評論所有第三方意見，但重要的是與有權審查成本和決定審慎性的監管機構進行合規工作。
開場陳述裡相關的內容
此問題涉及開場陳述中提到的冬季風暴Uri成本遞延和證券化申報。
- 12資本投資與成本回收的平衡毛利率與成本Vedula Murti (Hudson Bay Capital)
問如何平衡成長機會的融資和成本回收，以及與Uri相關的成本回收和歷史成本？
答Curtis Dinan表示，公司每年評估資本支出時會考慮資源、財務能力和客戶帳單影響。他分享平均客戶每月帳單約$60（60美元），包括天然氣成本和資本回報，讓分析師了解客戶負擔。
開場陳述裡相關的內容
此問題涉及開場陳述中提到的資本計劃（$540 million（5.4億美元））和冬季風暴成本遞延。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-04 | 盤後 | +2.5% | +2.4% | +2.7% | +1.1% | +2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 26Q1 | 2026-05-04 | 盤後 | -2.4% | +0.3% | -3.2% | -4.2% | -14.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 25Q4 | 2026-02-18 | 盤後 | +1.9% | +3.0% | +2.1% | +1.3% | +5.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 25Q3 | 2025-11-03 | 盤後 | +0.5% | -2.1% | +1.6% | -0.9% | -3.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-05 | 盤後 | +1.6% | -0.4% | +0.9% | +1.7% | +0.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-05 | 盤後 | +3.3% | +2.4% | +4.2% | -14.4% | -15.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-19 | 盤後 | -0.2% | 0.0% | +0.2% | +7.6% | +10.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-04 | 盤後 | +0.8% | -1.5% | -0.4% | +3.3% | +1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-05 | 盤後 | -0.7% | +0.4% | -1.6% | -1.9% | +1.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-06 | 盤後 | -0.4% | -4.1% | -0.5% | -2.5% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-21 | 盤後 | +1.6% | -2.7% | -0.5% | -1.9% | +0.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-30 | 盤後 | -1.5% | -0.7% | -2.1% | -3.1% | -10.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-31 | 盤後 | -1.4% | +3.7% | -1.1% | -0.3% | -2.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-01 | 盤後 | +1.3% | +1.7% | +2.4% | +3.3% | +2.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-22 | 盤後 | +1.2% | -1.7% | +0.7% | -1.0% | -5.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-31 | 盤後 | +3.3% | -0.2% | +3.7% | -1.6% | +3.5% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。