ONE Gas, Inc.
-1.05 (-1.38%)法說會 ONE Gas, Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q320/11 | FY20Q421/02 | FY21Q121/05 | FY21Q221/08 | FY21Q321/11 | FY25Q426/02 | FY25Q326/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率與成本 | 2 | 4 | · | 5 | 1 | · | 1 | 1 | 14 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | · | 1 | · | 3 | 4 | 4 | 14 |
| 關稅與政策法規 | 1 | 4 | 2 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | 12 |
| 資本支出與投資 | · | 1 | 1 | 2 | 1 | · | 1 | 1 | 7 |
| 供應鏈與產能 | 1 | · | 1 | · | · | 1 | · | 1 | 4 |
| 資本配置 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 2 | 4 |
| 需求與訂單 | 1 | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | 1 | 3 |
| 新產品與新業務 | · | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mizuho | Gabriel Moreen、Gabe Moreen | 5 | 2026-05-04 | – | – | – |
| 代替 David Arcaro，Morgan Stanley | Amanda、David Arcaro | 4 | 2026-08-11 | 中立 Equal-Weight | 79.00 | 2026-09-18 |
| UBS | William Appicelli、Agnieszka Zmigrodzka | 4 | 2026-05-04 | – | – | – |
| 代替 Julien Dumoulin-Smith，Jefferies | Luke Finker、Julien Dumoulin-Smith | 3 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Bank of America | Kody Clark、Richard Ciciarelli | 3 | 2021-08-03 | – | – | – |
| 代替 Konstantin Lednev，Wells Fargo | Alex、Sarah Akers | 2 | 2026-08-11 | 看空 Underweight | 85.00 | 2026-05-12 |
| Truist Securities | Richard Sunderland | 1 | 2026-08-11 | 看多 Buy | 99.00 | 2026-04-21 |
| Wolfe Research | David Paz | 1 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Stifel | Selman Akyol | 1 | 2026-05-04 | – | – | – |
| Hudson Bay Capital | Vedula Murti | 1 | 2021-08-03 | – | – | – |
| Granite Lane | Stephen D'Ambrisi | 1 | 2021-02-26 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 12020年資本支出增加與2021年展望財測與展望資本支出與投資Shar Pourreza (Guggenheim Partners)
問2020年資本支出增加用於客戶成長，是否應直接反映到2021年？客戶數量增加如何幫助創造空間？是否可能在2021年也靈活調整？
答Curtis表示，過去18個月至兩年客戶成長較強勁，2020年資本支出增加反映建商和開發商活躍帶動的 subdivision（住宅區）建設，且未來持續。但尚未更新2021年指引，此次增加僅約2,000萬至2,500萬美元（$20 million to $25 million），屬小幅上升，非主要趨勢改變。
開場陳述裡相關的內容
Caron在開場陳述中宣布重申2020年盈餘指引，並將2020年資本支出預估從4.75億美元（$475 million）上調至5億至5.25億美元（$500 million to $525 million），主要因德州和奧克拉荷馬州新客戶服務擴展高於預期。
- 22020年成本遞延與節省及指引銜接毛利率與成本財測與展望Shar Pourreza (Guggenheim Partners)
問考量今年至今HDDs（加權平均度日數）疲弱，2020年考慮多少成本遞延和成本節省？如何與重申的指引銜接？
答Caron表示，未假設能建立監管資產，因此2020年無預期抵銷。已將運輸客戶影響（比第一季預期少）、成長資本、費用管理等因素納入考量，但仍有不確定性。
開場陳述裡相關的內容
Caron在開場陳述中重申2020年盈餘指引，淨利潤1.86億至1.98億美元（$186 million to $198 million），每股盈餘3.44至3.68美元（$3.44 to $3.68），且不假設記錄任何COVID相關監管資產。
- 32020年展望改善的驅動因素財測與展望Chris Sighinolfi (Jefferies)
問三個月前預期的財務逆風現在被認為不那麼有問題，是各種小事情的匯合，還是特定單一項目表現比預期好？什麼導致改善的前景？
答Caron列舉主要驅動因素：監管申報程序大致按時程進行；運輸收入影響小於預期；現場資本和O&M工作干擾極小；無重大供應鏈或勞動力中斷；許可未如擔憂般延遲；客戶新連接興趣未受疫情負面影響；非合格員工福利計劃的市場不利影響已逆轉。
開場陳述裡相關的內容
Caron在開場陳述中表示，上一季曾表示可能低於盈餘指引中點，但三個月後有更多實際結果和對疫情影響的了解，相信有望達成原始指引。
- 4COVID相關監管資產的記錄與時機毛利率與成本關稅與政策法規Chris Sighinolfi (Jefferies)
問第一季時尚未有所有司法管轄區的監管命令，當時是否假設會記錄監管資產？現在不記錄，是壞帳比預期少，還是成本抵銷更好？
答Caron表示，第一季僅有1個州的命令，現在3個州都有，但命令並非明確，需判斷增量成本並確認很可能收回，尚未達到門檻，是時間點問題。Pierce補充，COVID相關成本與運輸活動停擺的節省大致抵銷，壞帳最終可能會有應計，但需更多明確性。
開場陳述裡相關的內容
Caron在開場陳述中表示，已收到所有司法管轄區的COVID相關會計命令，但截至6月30日未記錄任何監管資產，因需識別量化符合資格金額且須很可能收回，評估持續進行。
- 5堪薩斯州所得稅豁免對現金流的影響財測與展望Chris Sighinolfi (Jefferies)
問KGS明年將從堪薩斯州所得稅中獲得豁免，如何影響營運現金流？是否有類似聯邦稅改的滯後或差異？
答Caron表示，不預期重大影響。委員會將下令從1月開始調降費率，但稅務費用也下降，不應有影響。將退還超額EBIT，記錄了8,150萬美元（$81.5 million），但需待下一次堪薩斯州費率案才開始。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯，但Caron在開場陳述中提及2020年股息每股0.54美元（$0.54）及流動性狀況。
- 6各州收入損失回收與住宅節約風險Gabe Moreen (Mizuho)
問哪些州允許回收收入損失？住宅方面是否需留意冬季供暖季節過度節約的影響？
答Curtis表示，堪薩斯州包含收入損失，所有州涵蓋豁免費用（如滯納金或重新連接費）。但認列與否是時間點問題。住宅客戶約72%為固定費用，對用量敏感度低，低氣價環境下不預期高節約影響。
開場陳述裡相關的內容
Curtis在開場陳述中提及運輸客戶影響，每月負面影響不到5萬美元（$50,000），且約有30家其他企業減少或暫停營運。
- 7監管資產的回收程序與時機關稅與政策法規Gabe Moreen (Mizuho)
問若決定記錄監管資產，各州委員會的過程和時間點為何？是全面費率案還是獨立軌道？
答Curtis表示，奧克拉荷馬州明年依PBR機制需提交完整費率案，將是第一個處理的。其他兩州有彈性，但需與監管機構進一步討論，目前不會要求啟動程序。程序開始還需一段時間，屆時會更清晰。
開場陳述裡相關的內容
Caron在開場陳述中表示，各州命令允許遞延淨增量費用和某些損失收入，但需符合資格且很可能收回，評估持續進行。
- 82020年資本支出增加的回報時機與系統完整性比例財測與展望資本支出與投資Harry (Bank of America Merrill Lynch)
問增加的資本支出大部分在上半年，對淨利的影響時間點？先前70%資本支出用於系統完整性的指引是否有變化？
答Curtis表示，成長資本在客戶開始服務時即影響收入，其他資本需透過臨時費率申報或完整費率案。Caron補充，約90%年度資本支出包含在監管申報中，此次成長資本增加主要來自德州和奧克拉荷馬州，將在年度申報中涵蓋；堪薩斯州則會延遲。
開場陳述裡相關的內容
Caron在開場陳述中將2020年資本支出預估上調至5億至5.25億美元（$500 million to $525 million），主要因德州和奧克拉荷馬州新客戶服務擴展。
- 9RNG與氫能的長期成長Harry (Bank of America Merrill Lynch)
問天然氣以外的長期成長（RNG和氫能）有何進展？同業已開始取得進展，你們的想法或更新？
答Curtis表示，RNG方面持續追求不同專案，但尚未有專案達到可提供資本指引或財務影響的程度，正與服務區域內各方討論。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯，但Curtis在開場陳述中提及商業活動和運輸客戶狀況。
- 10併購看法關稅與政策法規資本配置Harry (Bank of America Merrill Lynch)
問有澳洲公司對美國受監管天然氣資產感興趣，你們對併購的最新想法？
答Pierce表示，對併購的看法沒有改變，持續執行五年計畫，認為這對股東最好，沒有其他要說的。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯，但Pierce在開場陳述中強調執行五年計畫和核心價值。
- 11壞帳佔營收比例與7月趨勢Agnieszka Zmigrodzka (UBS)
問歷史壞帳佔營收百分比？第二季是多少？7月情況？追蹤哪些指標？
答Caron表示，手邊沒有具體數字，但可從現金流量表取得備抵呆帳，比去年增加約320萬美元（$3.2 million）。專注於逾期帳戶表現來決定備抵。
開場陳述裡相關的內容
Caron在開場陳述中提及第二季壞帳費用增加320萬美元（$3.2 million），因COVID-19暫停斷供。
- 12低利率對ROE的壓力與beta增加總經與消費者Agnieszka Zmigrodzka (UBS)
問低利率是否對ROE造成壓力？集團beta增加能否抵消？
答Curtis指出，最近德州中央和墨西哥灣沿岸費率案獲一致同意，允許ROE為9.5%，資本結構59%權益，是最新數據點。
開場陳述裡相關的內容
Curtis在開場陳述中提及德州中央和墨西哥灣沿岸費率案，行政法官建議批准1,030萬美元（$10.3 million）和解，基於9.5%授權權益回報率和59%權益資本結構。
- 13股權發行時機與ATM計畫Agnieszka Zmigrodzka (UBS)
問股權發行時機是否有更新？今年是否仍計劃透過ATM發行？
答Caron表示，對指引沒有更新，第二季發行了一些股票，但不偏離原始指引參數。
開場陳述裡相關的內容
Caron在開場陳述中提及4月發行3億美元（$300 million）優先票據，用於減少商業票據，流動性充足。
- 14ATM股權發行年度預測Brian Russo (Sidoti & Company)
問是否仍預測每年透過ATM發行4,300萬美元（$43 million）？
答Caron表示，提供的指引是到2024年的總股權發行預期，未提供特定年度水準，僅納入2020年流通稀釋股數指引。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯，但Caron在開場陳述中提及流動性和股息。
- 15堪薩斯州GSRS申報的額外投資捕捉關稅與政策法規Brian Russo (Sidoti & Company)
問GSRS法規修訂後涵蓋12個月投資，能捕捉多少額外投資？
答Curtis表示，申報將於下月提交，尚未有具體數字。但新增符合資格項目，如實體和網路安全成本、擴大安全相關支出定義，將納入。
開場陳述裡相關的內容
Curtis在開場陳述中提及Kansas Gas Service將於8月提交GSRS申報，涵蓋2019年7月至2020年6月，是修訂後首次包含12個月資本支出。
- 16GSRS修訂對結構性落差的改善Brian Russo (Sidoti & Company)
問修訂前年度GSRS申報捕捉多少個月投資？是否有時間落差？這能多大程度改善堪薩斯州相對於其他州的結構性落差？
答Curtis表示，8月申報將涵蓋截至2020年6月30日的資本，是首個完整12個月申報。去年部分年度申報涵蓋至2019年6月30日。Caron先前提到90%資本受年度申報約束，修訂前約80%，因此約10%更多資本符合資格。
開場陳述裡相關的內容
Curtis在開場陳述中提及GSRS申報將是修訂後首次包含12個月資本支出。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-04 | 盤後 | +2.5% | +2.4% | +2.7% | +1.1% | +2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 26Q1 | 2026-05-04 | 盤後 | -2.4% | +0.3% | -3.2% | -4.2% | -14.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 25Q4 | 2026-02-18 | 盤後 | +1.9% | +3.0% | +2.1% | +1.3% | +5.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 25Q3 | 2025-11-03 | 盤後 | +0.5% | -2.1% | +1.6% | -0.9% | -3.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-05 | 盤後 | +1.6% | -0.4% | +0.9% | +1.7% | +0.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-05 | 盤後 | +3.3% | +2.4% | +4.2% | -14.4% | -15.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-19 | 盤後 | -0.2% | 0.0% | +0.2% | +7.6% | +10.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-04 | 盤後 | +0.8% | -1.5% | -0.4% | +3.3% | +1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-05 | 盤後 | -0.7% | +0.4% | -1.6% | -1.9% | +1.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-06 | 盤後 | -0.4% | -4.1% | -0.5% | -2.5% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-21 | 盤後 | +1.6% | -2.7% | -0.5% | -1.9% | +0.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-30 | 盤後 | -1.5% | -0.7% | -2.1% | -3.1% | -10.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-31 | 盤後 | -1.4% | +3.7% | -1.1% | -0.3% | -2.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-01 | 盤後 | +1.3% | +1.7% | +2.4% | +3.3% | +2.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-22 | 盤後 | +1.2% | -1.7% | +0.7% | -1.0% | -5.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-31 | 盤後 | +3.3% | -0.2% | +3.7% | -1.6% | +3.5% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。