NOODLES & Co
-0.04 (-0.29%)法說會 NOODLES & Co · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q421/02 | FY21Q121/04 | FY21Q221/08 | FY21Q321/10 | FY21Q422/02 | FY22Q122/04 | FY22Q222/07 | FY26Q126/06 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率與成本 | 2 | 3 | 4 | 3 | 9 | 4 | · | · | 25 |
| 財測與展望 | · | · | 4 | 2 | 5 | 6 | 3 | · | 20 |
| 總經與消費者 | · | 1 | 5 | 1 | 4 | 2 | 1 | · | 14 |
| 定價 | · | 1 | 3 | 1 | 1 | 2 | · | 2 | 10 |
| 需求與訂單 | 1 | 1 | 3 | · | 1 | 1 | · | · | 7 |
| 營運效率與人力 | · | 1 | 2 | · | · | 1 | 1 | · | 5 |
| 資本配置 | 1 | · | 2 | · | · | 1 | · | · | 4 |
| 新產品與新業務 | · | · | · | 1 | · | · | 1 | 2 | 4 |
| 供應鏈與產能 | 1 | · | · | · | · | 1 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Piper Sandler | Nicole Miller Regan、Nicole Miller | 6 | 2022-07-28 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Andrew Strelzik、Dan | 6 | 2022-07-28 | – | – | – |
| Truist Securities | Jake Bartlett、Jack Corrigan | 6 | 2022-07-28 | – | – | – |
| Jefferies | Andrew Barish、Andy Barish | 5 | 2022-07-28 | – | – | – |
| Benchmark Company | Todd Brooks | 4 | 2026-06-02 | – | – | – |
| Stephens Inc. | James Rutherford | 2 | 2022-02-24 | – | – | – |
| C.L. King & Associates | Todd Brooks | 2 | 2021-10-28 | – | – | – |
| C.L. King and Associates | Todd Brooks | 1 | 2021-02-26 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1加盟成長與長期加盟占比需求與訂單Dan（代 Andrew Strelzik，BMO）
問公司成長計畫中加盟與公司自營的長期組合為何？接近 1,500 家目標時加盟占比會如何？短期加盟商需求如何？
答Dave 表示對加盟機會非常興奮，短期內成長主要來自公司自營，因加盟管道仍在發展；最終加盟占比尚難預測，但會朝加盟占比更大的方向邁進。現有加盟商在疫情中表現良好，也會持續成長。
開場陳述裡相關的內容
Dave 在開場陳述中宣布加速成長目標，包括 2022 年起每年至少 7% 全系統單位成長、快速達到至少 10%，並計畫在南部和西南部市場推動特許經營，且將測試幽靈廚房以支持加盟計畫。
- 2G&A 長期趨勢與投資節奏Dan（代 Andrew Strelzik，BMO）
問G&A 長期趨勢如何？支持成長加速的投資節奏與具體領域為何？
答Dave 表示對目前組織結構感到滿意，領導團隊已到位（包括新任 CFO Carl、加盟銷售主管 John Ramsay、兩位房地產總監），疫情消退後 G&A 應能逐年產生良好槓桿，但短期因波動難以給出明確節奏。
開場陳述裡相關的內容
Carl 在開場陳述中表示 2021 年 G&A 金額將較 2020 年略有增加，因疫情期間組織審查的效率被支持單位成長的投資及正常化激勵薪酬所抵銷。
- 3房地產管道與成長執行Joshua Long（Piper Sandler）
問房地產管道現況如何？轉回成長模式時有哪些推動與阻力？團隊如何執行？
答Dave 指出加速單位成長需三個觸發因素：品牌韌性、人員結構、經濟模型，目前三者皆已到位。2021 年管道以現有市場填補為主，並有南卡羅來納州新加盟市場將開幕；因 COVID 影響，2021 年開發時程可能偏後期，但整體房地產可用性良好。
開場陳述裡相關的內容
Carl 在開場陳述中表示已完成門市組合全面檢視，除少數例外，房地產組合整體定位良好，但預期第一季將關閉約五家門市，主要為租約到期或高度依賴辦公室/政府客源的門市。
- 4AUV 目標的銷售組成與達成路徑Joshua Long（Piper Sandler）
問達到 $1,450,000 million（14.5億美元）AUV 目標時，銷售組成、顧客體驗或收入結構會是什麼樣？
答Dave 表示未來銷售將更偏重數位與外帶，且數位成長將是長期趨勢；新市場因疫情加速品牌知名度提升，將受益於過去十二個月建立的品牌資產。烹飪創新（如花椰菜麵疙瘩、義大利餃）表現良好，加上資深經理人帶來的營運執行力，整體構成將更數位化並側重新品。
開場陳述裡相關的內容
Dave 在開場陳述中提出 2024 年 AUV 目標為 $1,450,000 million（14.5億美元），並強調數位銷售佔比已達 62%（第四季）且今年迄今約 65%，同時推出花椰菜麵疙瘩等創新產品。
- 5AUV 成長的驅動來源（同店 vs 新店）Andy Barish（Jefferies）
問從目前 AUV 到 $1,450 million（14.5億美元）的 CAGR 約 6%，這主要來自同店銷售成長還是新店較高的平均營業額？
答Dave 表示數學上主要來自現有店鋪的同店銷售與 AUV 成長；新餐廳表現優異且具增益效果，但在達到 10% 年成長率之前，新餐廳對整體 AUV 的影響相對較小。他對現有店鋪在後 COVID 環境中 AUV 加速成長有信心。
開場陳述裡相關的內容
Dave 在開場陳述中提出 2024 年 AUV 目標為 $1,450,000 million（14.5億美元），並表示新餐廳是歷史上表現最好的類別，平均營業額與餐廳層級利潤率高於公司平均。
- 6新店開幕初期營業額與系統平均的差距Andy Barish（Jefferies）
問新店開幕初期營業額歷史上低於系統平均，這個差距是否會縮小或消失？
答Dave 預期新店將持續高於系統平均，主要歸因於得來速窗口的提前點餐功能受歡迎，加上房地產選址更精準、品牌在人才、營運、行銷等方面更強，因此新餐廳表現將持續強勁。
開場陳述裡相關的內容
Dave 在開場陳述中表示過去兩年開設的新餐廳是歷史上表現最好的類別，平均營業額與餐廳層級利潤率高於公司平均，支持至少 30% 現金回報目標。
- 7餐廳層級利潤率長期改善的驅動因素毛利率與成本供應鏈與產能資本配置Andy Barish（Jefferies）
問每年餐廳層級利潤率改善約 100-150 個基點，除了銷售槓桿外，其他利潤率改善機會（如供應鏈、營運、廚房設備）的規模與邏輯為何？
答Dave 表示對主要成本（銷貨成本與勞動）的進展有信心，銷售槓桿將是重要驅動力。Carl 補充：勞動效率方面，今年再減少 2 小時勞動，預計帶來 80-100 個基點利益；銷貨成本方面，供應商整合（醬料、蛋白質）將提升定價效率並抵消通膨壓力。
開場陳述裡相關的內容
Carl 在開場陳述中表示第四季餐廳層級利潤率為 13.6%，較去年 17.2% 下降，主要因銷售去槓桿化（210 個基點）與配送費用增加（370 個基點）；並提到勞動效率改善（如未來廚房計畫、蒸籠推出）與供應商整合將持續貢獻。
- 8現有門市中已達 AUV 與利潤率目標的比例毛利率與成本Todd Brooks（C.L. King and Associates）
問現有門市中是否有一定比例已超過 $1,450,000 million（14.5億美元）AUV？這些門市的利潤率是否已達 20% 以上？
答Dave 表示兩個問題答案皆為肯定，有相當高比例的餐廳已超過該 AUV，利潤率也高於 20%。他補充疫情前前 10% 餐廳平均營業額約 $1,670,000 million（16.7億美元），顯示達成目標的潛力；並指出品牌知名度是門市間差異的主要因素，疫情加速了新市場的知名度提升，縮小了門市間差異。
開場陳述裡相關的內容
Dave 在開場陳述中提出 2024 年 AUV 目標為 $1,450,000 million（14.5億美元）與餐廳層級利潤率 20% 的目標。
- 92021 年公司自營新店開幕節奏Todd Brooks（C.L. King and Associates）
問考量第一季關閉五家門市，2021 年公司自營新開店的節奏為何？
答Dave 表示有幾家已動工或接近完工的門市將於第二季開幕，第三季再開幾家，其餘公司餐廳將在第四季開幕。
開場陳述裡相關的內容
Carl 在開場陳述中表示 2021 年全系統將開設 10 至 15 家新餐廳，其中公司自營 8 至 11 家，並預期第一季關閉約五家門市。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-24 | 盤前 | +24.4% | +24.5% | +24.3% | +20.1% | -5.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-05-06 | 盤後 | +6.0% | +19.2% | +6.3% | +1.8% | +1.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-03-25 | 盤後 | +55.6% | +23.8% | +57.4% | -11.2% | +9.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-01-12 | 盤前 | +14.7% | +9.3% | +14.5% | -5.6% | -40.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | +13.6% | +16.7% | +14.7% | -2.9% | +28.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-13 | 盤後 | -29.4% | -21.6% | -29.4% | +1.5% | -10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤後 | -15.8% | -1.0% | -16.5% | -3.3% | -11.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-06 | 盤後 | +13.6% | +10.4% | +13.0% | -19.6% | -9.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-01-13 | 盤後 | -8.7% | -7.2% | -8.8% | +68.9% | +140.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | -15.8% | -10.8% | -16.6% | -16.5% | -39.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-07 | 盤後 | -4.8% | -0.7% | -7.1% | +18.1% | -1.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | +24.3% | +2.3% | +23.7% | -3.5% | -11.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-03-07 | 盤後 | -8.6% | -6.9% | -8.0% | -19.6% | -32.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤後 | +12.7% | +13.6% | +12.7% | +26.2% | +28.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-09 | 盤後 | -3.0% | -9.4% | -3.1% | -3.1% | -13.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-10 | 盤後 | -19.3% | -6.2% | -19.2% | -4.5% | -17.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。