NOODLES & Co
-0.04 (-0.29%)法說會 NOODLES & Co · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q421/02 | FY21Q121/04 | FY21Q221/08 | FY21Q321/10 | FY21Q422/02 | FY22Q122/04 | FY22Q222/07 | FY26Q126/06 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率與成本 | 2 | 3 | 4 | 3 | 9 | 4 | · | · | 25 |
| 財測與展望 | · | · | 4 | 2 | 5 | 6 | 3 | · | 20 |
| 總經與消費者 | · | 1 | 5 | 1 | 4 | 2 | 1 | · | 14 |
| 定價 | · | 1 | 3 | 1 | 1 | 2 | · | 2 | 10 |
| 需求與訂單 | 1 | 1 | 3 | · | 1 | 1 | · | · | 7 |
| 營運效率與人力 | · | 1 | 2 | · | · | 1 | 1 | · | 5 |
| 資本配置 | 1 | · | 2 | · | · | 1 | · | · | 4 |
| 新產品與新業務 | · | · | · | 1 | · | · | 1 | 2 | 4 |
| 供應鏈與產能 | 1 | · | · | · | · | 1 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Piper Sandler | Nicole Miller Regan、Nicole Miller | 6 | 2022-07-28 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Andrew Strelzik、Dan | 6 | 2022-07-28 | – | – | – |
| Truist Securities | Jake Bartlett、Jack Corrigan | 6 | 2022-07-28 | – | – | – |
| Jefferies | Andrew Barish、Andy Barish | 5 | 2022-07-28 | – | – | – |
| Benchmark Company | Todd Brooks | 4 | 2026-06-02 | – | – | – |
| Stephens Inc. | James Rutherford | 2 | 2022-02-24 | – | – | – |
| C.L. King & Associates | Todd Brooks | 2 | 2021-10-28 | – | – | – |
| C.L. King and Associates | Todd Brooks | 1 | 2021-02-26 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1財測未上調與重新加盟的影響財測與展望Jake Bartlett (SunTrust Robinson Humphrey)
問第二季業績比預期強勁，為何沒有上調財測？這是否與那 11 家門市的重新加盟有關？
答Dave Boennighausen 表示，重新加盟對整體財務影響微乎其微（de minimis），財測未上調是因為第二季表現符合預期，且對下半年（包括花椰菜產品推出與獎勵計畫）仍有信心。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中確認 2019 年財測，包括同店銷售成長 3% 至 5%、總營收 4.66 億美元至 4.74 億美元（$466 million to $474 million）、餐廳貢獻利潤率 15.5% 至 16.5%、調整後 EBITDA 3,700 萬美元至 4,100 萬美元（$37 million to $41 million）、調整後每股稀釋淨利 0.08 美元至 0.16 美元（$0.08 to $0.16）。
- 2同店銷售組成變化與 Zoodles 比較基期定價新產品與新業務Jake Bartlett (SunTrust Robinson Humphrey)
問隨著去年 Zoodles 推出的比較基期過去，同店銷售組成如何變化？客流量在季初較強但最終轉負，客單價卻很高，度過 Zoodles 比較基期後產品組合是否下降？菜單定價與結構變化的影響為何？
答Dave Boennighausen 表示，外送與櫛瓜麵條持續帶動客單價成長，新菜單看板（包括「組合一餐」）也有貢獻。整體業務軌跡令人滿意，但第三季初因七月四日國慶假期有些波動，假期過後業務恢復強勁動能。
開場陳述裡相關的內容
Ken Kuick 在開場陳述中提到，公司自營餐廳同店銷售包含菜單價格上漲約 2.8% 和組合轉變增加約 2.5%，部分被客流下降 0.5 個百分點所抵消；並提到外送、新菜單看板（含「組合一餐」）及櫛瓜麵條帶動客單價。
- 3長期發展計畫：公司自營 vs 加盟Jake Bartlett (SunTrust Robinson Humphrey)
問2021 年及以後的單位成長來源為何？是加盟店主導還是公司自營主導？
答Dave Boennighausen 表示，首要目標是改善經濟模型，需先驗證後場廚房設計、較小面積單位與取餐窗口的可行性，才能更積極推動加盟；目前區分公司自營與加盟增長比例還太早。Paul Murphy 補充，初期會較偏公司自營驅動，後場設計納入原型並縮小佔地面積後，加盟經濟模型將更具吸引力，並逐步成為單位成長的驅動力。
開場陳述裡相關的內容
Dave Boennighausen 在開場陳述中提到，目標是從 2021 年開始實現全系統 5% 的門店增長，並可能加速至約 7%；同時提到 7 月將 5 家餐廳重新加盟給現有加盟商，並簽署南卡羅來納州 6 家新加盟餐廳的區域開發協議。
- 4花椰菜螺絲粉的測試、定價與增量效果定價Andrew Strelzik (BMO Capital Markets)
問花椰菜螺絲粉的測試結果與影響為何？價格點是否與 Zoodles 相似？從產品組合角度，它對 Zoodles 是增量還是只是健康產品之間的轉換？
答Dave Boennighausen 表示，測試中整體接受度與再購買意願良好。花椰菜麵條口感較接近傳統小麥義大利麵，不像櫛瓜那麼兩極化，能吸引不同類型的顧客（包括兒童）。定價比核心菜單稍高，但不像 Zoodles 有加價（dollar-up charge）。
開場陳述裡相關的內容
Dave Boennighausen 在開場陳述中提到，預計 9 月底全系統推出花椰菜義大利麵，作為 Zoodle 之外的另一種低碳水、無麩質替代品，且具有多樣性。
- 5外送利潤逆風的定價策略與費用協商毛利率與成本定價Andrew Strelzik (BMO Capital Markets)
問為緩解外送對利潤率的影響，測試了哪些定價策略？是否有機會重新協商第三方外送費用結構？
答Dave Boennighausen 表示，不願猜測最終與第三方供應商的費用協議，但確實正在考慮。定價策略仍在測試中，需觀察更多顧客循環以了解對客流與客單價的影響，下次電話會議會提供更完整更新，且未來幾週沒有全國性定價變更計畫。
開場陳述裡相關的內容
Ken Kuick 在開場陳述中提到，第三方外送費用增加 130 個基點至銷售額的 1.5%，但外送整體是增量且對盈利有增值作用；公司正在測試不同外送定價與直接外送方法。
- 6行銷費用下降與未來計畫Andrew Strelzik (BMO Capital Markets)
問本季行銷費用下降多少？今年剩餘時間及之後的計畫為何？
答Dave Boennighausen 確認行銷費用下降 40 個基點至 0.9%，預期今年剩餘時間維持在約 1%。未來促銷資金將更多投入新的獎勵計畫，從 COGS 項目反映，而非行銷費用項目。
開場陳述裡相關的內容
Ken Kuick 在開場陳述中提到，行銷費用下降 40 個基點至銷售額的 0.9%。
- 7獎勵計畫的顧客意見與改進方向Alex Slagle (Jefferies)
問從顧客那裡學到什麼關於獎勵計畫的期望？除了個人化之外還有什麼？
答Dave Boennighausen 表示，顧客最常反映的是優惠或溝通與他們不相關，例如收到櫛瓜或通心粉的優惠但不符合需求。顧客也希望獎勵計畫有可預測性，對「驚喜與愉悅」感到挫折。新計畫將包含點數與分級制度，並改善應用程式的個人化執行與溝通區隔能力。
開場陳述裡相關的內容
Dave Boennighausen 在開場陳述中提到，將從「驚喜與愉悅」獎勵計畫轉變為包含點數和等級系統的新獎勵計畫，以提供更個人化的顧客互動。
- 82019 年展店指引與 2021 年 5% 成長目標的關係財測與展望Alex Slagle (Jefferies)
問展店指引似乎趨向先前範圍下限，2021 年達到 5% 成長是否包括今年部分單位從 2019 年滑到 2020 年？
答Dave Boennighausen 表示，確實有部分原定 2019 年開幕的門市策略性延後至 2020 年初，以便驗證後場廚房設計的學習並確保正確執行，因此 2020 年初會有一波開幕活動。
開場陳述裡相關的內容
Dave Boennighausen 在開場陳述中提到，2019 年下半年全系統將新開 6 家餐廳（5 家直營、1 家加盟），並重申 2021 年開始 5% 單位成長目標。
- 9Zoodles 的顧客來源與未來植物性產品Dennis Geiger (UBS)
問Zoodles 的銷售組合趨勢上升，是來自新顧客還是現有顧客？對未來花椰菜和其他植物性產品的啟示為何？
答Dave Boennighausen 表示，目前獎勵計畫中只有約 20% 的會員嘗試過櫛瓜，因此仍有很大成長空間。公司不會因推出花椰菜而迴避櫛瓜，兩者都是整體植物性健康飲食策略的一部分，且數據顯示向顧客溝通這項產品仍有相當大的上行空間。
開場陳述裡相關的內容
Dave Boennighausen 在開場陳述中提到，櫛瓜麵條持續增長，且公司將推出花椰菜義大利麵，並強調植物性菜單選項的創新。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-24 | 盤前 | +24.4% | +24.5% | +24.3% | +20.1% | -5.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-05-06 | 盤後 | +6.0% | +19.2% | +6.3% | +1.8% | +1.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-03-25 | 盤後 | +55.6% | +23.8% | +57.4% | -11.2% | +9.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-01-12 | 盤前 | +14.7% | +9.3% | +14.5% | -5.6% | -40.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | +13.6% | +16.7% | +14.7% | -2.9% | +28.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-13 | 盤後 | -29.4% | -21.6% | -29.4% | +1.5% | -10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤後 | -15.8% | -1.0% | -16.5% | -3.3% | -11.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-06 | 盤後 | +13.6% | +10.4% | +13.0% | -19.6% | -9.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-01-13 | 盤後 | -8.7% | -7.2% | -8.8% | +68.9% | +140.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | -15.8% | -10.8% | -16.6% | -16.5% | -39.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-07 | 盤後 | -4.8% | -0.7% | -7.1% | +18.1% | -1.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | +24.3% | +2.3% | +23.7% | -3.5% | -11.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-03-07 | 盤後 | -8.6% | -6.9% | -8.0% | -19.6% | -32.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤後 | +12.7% | +13.6% | +12.7% | +26.2% | +28.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-09 | 盤後 | -3.0% | -9.4% | -3.1% | -3.1% | -13.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-10 | 盤後 | -19.3% | -6.2% | -19.2% | -4.5% | -17.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。