GERON CORP
-0.02 (-1.52%)法說會 GERON CORP · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q424/02 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY25Q426/02 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 1 | 2 | 2 | · | 2 | 3 | · | 1 | 11 |
| 關稅與政策法規 | · | 2 | · | · | · | · | · | 1 | 3 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | 1 | · | 1 | · | · | 3 |
| 需求與訂單 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | · | 2 |
| 毛利率與成本 | · | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 2 |
| 供應鏈與產能 | · | 1 | 1 | · | · | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Stifel | Stephen Willey、Tuuli Tsogtbaatar | 8 | 2026-08-06 | – | – | – |
| 代 Gil Blum, Needham | Jonathan、Gil Blum | 8 | 2026-08-06 | – | – | – |
| TD Cowen | Tara Bancroft | 7 | 2026-08-06 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Corinne Jenkins、Corinne Johnson | 6 | 2026-05-07 | – | – | – |
| H.C. Wainwright | Emily Bodnar | 5 | 2026-08-06 | – | – | – |
| B. Riley Financial | Kalpit Patel | 5 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Barclays | Peter Lawson、Carter Gould | 3 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Leerink Partners | Faisal Khurshid | 2 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Robert W. Baird and Company | Joel Beatty | 2 | 2024-05-03 | – | – | – |
| Scotiabank | Greg Harrison | 1 | 2025-02-26 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1低風險MDS上市初期關鍵指標Kalpit Patel (B. Riley Financial)
問假設低風險MDS近期獲得核准，哪些早期上市指標對展示上市初期階段最為重要？
答Anil Kapur表示，最重要的是在學術和社區中心全面涵蓋報銷政策，確保新藥上市時能妥善處理報銷障礙。公司將衡量學術和社區管道中醫師及患者類型的採用情況，並持續監測反應持久性與報銷相關問題，確保上市初期最廣泛的取得機會。供應鏈方面，確保藥物透過專科經銷商正確送達患者，並啟動患者服務中心以實現無縫配送。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，imetelstat在低風險MDS的總可達市場（TAM）約為2033年的$3.5 billion（35億美元），並預期在2024年初獲得潛在核准後即可進行美國商業上市。
- 2IMpactMF入組延遲原因與因應措施競爭與市占Kalpit Patel (B. Riley Financial)
問IMpactMF入組率是否受其他臨床研究競爭影響？能否增加臨床試驗點來簡化入組？
答Faye Feller表示，入組延遲主要不是患者競爭，而是資源和人員配置問題。骨髓纖維化是孤兒罕見疾病，能投入研究的研究人員有限。公司仍相信研究有正面結果的可能性，以及改變MF治療進程的潛力。
開場陳述裡相關的內容
Faye Feller在開場陳述中表示，IMpactMF已達成超過40%入組，但COVID-19疫情導致的臨床試驗場地人員資源限制，以及MF領域其他競爭性試驗，已導致招募和納入方面的一些挑戰。
- 3MorphoSys合併療法數據對開發策略的影響Kalpit Patel (B. Riley Financial)
問若MorphoSys在一線骨髓纖維化的合併療法數據達到終點，是否會影響imetelstat在JAK抑制劑復發/難治患者的開發策略？
答Faye Feller表示，這不會改變目前第三期研究的狀態，因為研究針對的是已失敗JAK抑制劑且不符合資格的患者。無論患者是否在臨床試驗或社區標準治療中接受治療，仍符合IMpactMF試驗資格。無論MorphoSys結果如何，患者在JAK抑制劑失敗後仍有未滿足需求。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，管理層強調IMpactMF是骨髓纖維化中唯一以整體存活期為主要終點的第三期臨床試驗，針對JAK抑制劑復發或難治的患者。
- 4醫師對暫時性血球減少症的擔憂不明講者（代Robert Driscoll）
問在商業化之前，如何解決醫師對imetelstat相關暫時性血球減少症的擔憂？是否有其他潛在的廣泛採用阻礙因素？
答Anil Kapur表示，公司已與廣泛醫師分享完整安全性資料，醫師關注焦點在血球減少症的時間點、緩解數據及臨床後果（出血、感染、住院）。醫師認為不良事件概況在上市時不會構成障礙，因他們有豐富管理關鍵毒性的經驗。Faye Feller補充，血液學家對管理血球減少症感到放心，一旦解釋時間點、可逆性及缺乏嚴重感染或出血，有助消除擔憂。未來將有醫療事務團隊培訓及更多相關發表。
開場陳述裡相關的內容
Faye Feller在開場陳述中表示，Grade 3、4血小板減少症和嗜中性白血球減少症是最常通報的不良事件，但與imetelstat相關的嚴重血球減少是短暫的，多數在不到4週內恢復至第2級或更低，且罕見導致嚴重臨床後果。
- 5美國與歐盟價值主張差異不明講者（代Robert Driscoll）
問基於各區域當前治療模式，imetelstat在美國與歐盟的價值主張是否有關鍵差異？
答Anil Kapur表示，歐洲最重要的是建立廣泛給付，各國差異大。imetelstat的療效數據（包括PRO數據和24週PR數據）正是給付方要求的，因此預期在歐洲會獲得良好接受。美國市場商業美元價值高於歐洲，目標是確保順利上市並讓醫師首次使用成功。採用率和需求在美國和歐洲幾乎相等。
開場陳述裡相關的內容
Anil Kapur在開場陳述中表示，市場研究顯示imetelstat很可能成為ESA經治及luspatercept經治患者的新標準照護，也是血清EPO大於500且不適合ESA的前線患者的重要新選擇。
- 6擴大取得計畫（EAP）初步需求需求與訂單Corinne Jenkins (Goldman Sachs)
問關於EAP，目前看到的初步需求為何？需求來自哪些地區？上市前如何管理該計畫？
答Faye Feller表示，EAP計畫結構是醫師以個別患者為基礎提出納入請求，類似其他臨床試驗。計畫開放時間尚早，還沒有感受到納入的動態（kinetics）。
開場陳述裡相關的內容
Faye Feller在開場陳述中表示，公司於2023年6月啟動EAP，讓醫師和病患在FDA核准前使用imetelstat，治療依據FDA核准的試驗計畫書，每位醫師需為病患提出申請。
- 7員工人數與上市招聘需求需求與訂單營運效率與人力Corinne Jenkins (Goldman Sachs)
問新聞稿提到年底員工人數將增至約160人，屆時還需額外招聘多少人來為上市做準備？
答Olivia Bloom表示，160人的總數不包括上市所需招聘的銷售團隊，招聘時間將取決於PDUFA日期。Anil Kapur補充，銷售團隊擴編將與PDUFA高度一致，預期商業組織約有100到120名全職人員，包括銷售和商業團隊。
開場陳述裡相關的內容
Olivia Bloom在開場陳述中表示，2023年全年non-GAAP總營業費用預期最高可達$210 million（2.1億美元），並提到為潛在商業化做準備而增加製造費用。
- 8FDA回饋與諮詢委員會時程關稅與政策法規Gil Blum (Needham and Company)
問8月是否會知道諮詢委員會的相關資訊？還是需要更長時間？
答John Scarlett表示，通常那時不會知道諮詢委員會訊息。可確定的是FDA會專注於接受NDA進行審查，預期8月底前可能聽到實際PDUFA日期，以判斷優先或標準審查。諮詢委員會（ODAC）會議的宣布時間相當不確定，可能在審查週期很後期才出現。
開場陳述裡相關的內容
Faye Feller在開場陳述中表示，預期FDA會在提交後60天內溝通NDA的潛在受理，約8月中，並公布PDUFA日期。優先審查下預期核准時間為明年第一季，標準審查為2024年第二季。
- 9低風險MDS無反應者的見解Gil Blum (Needham and Company)
問對低風險MDS中未達到輸血獨立的無反應者有何了解？是因為疾病進展太久嗎？
答Faye Feller表示，未達到100%輸血獨立的患者可能仍有輸血負擔減少、血紅蛋白增加、症狀改善或其他無形益處。公司持續研究是否有預測因子（如突變、病理學）能區分達到TI和未達到TI的患者，但目前尚未看到顯著差異。
開場陳述裡相關的內容
Faye Feller在開場陳述中表示，IMerge數據顯示近20%接受imetelstat治療的患者達成一年TI，約佔24週反應者的60%，並觀察到各亞群廣泛反應。
- 10IMpactMF事件發生率與入組加速措施Tuuli Tsogtbaatar (Stifel Financial Corp.)
問目前40%入組，早期事件發生率是否符合預期？為加速入組做了哪些努力？
答Faye Feller表示，由於是盲性研究，無法對事件發生率發表評論，直到期中或最終分析揭盲。40%入組對比的是35%已入組患者死亡時觸發期中分析。為加速入組，自去年底今年初以來持續進行試驗中心訪視、研究者互動和增加資源，並持續收到研究者的熱情回饋。
開場陳述裡相關的內容
Faye Feller在開場陳述中表示，IMpactMF已達成超過40%入組，並更新指引：期中分析預期2025年上半年，最終分析預期2026年上半年。
- 11IMpactMF指引時間點的決定因素財測與展望Joel Beatty (Robert W. Baird and Company)
問IMpactMF期中讀出時間（2025年上半年）是僅由入組率決定，還是也考慮了盲性下的事件發生率？
答Faye Feller表示，指引考慮了目前的入組率，因為研究開放一段時間後對入組速度有更好了解。但事件發生率仍基於研究設計時的初始假設，目前尚未重新校準事件發生率。
開場陳述裡相關的內容
Faye Feller在開場陳述中表示，基於超過40%入組及對入組率和死亡率的規劃假設，更新期中分析預期在2025年上半年，最終分析在2026年上半年。
- 12RS陰性患者市場份額機會競爭與市占Joel Beatty (Robert W. Baird and Company)
問ASCO之後，在RS陰性患者（佔市場大部分，且luspatercept在主要終點顯示負面趨勢）中搶佔市場份額的機會為何？
答Anil Kapur表示，從ASCO和EHA後發布的數據來看，在RS陰性患者中，醫師的強烈偏好仍然是imetelstat，尤其是在先前接受過ESA治療的患者中，這在美國和歐洲都是壓倒性的。這與基礎研究和Commands研究結果一致。imetelstat很可能成為RS陰性患者的標準治療，尤其是ESA治療過的患者族群，且與輸血負擔無關。
開場陳述裡相關的內容
Anil Kapur在開場陳述中表示，市場研究顯示imetelstat很可能成為ESA經治及luspatercept經治患者的新標準照護，也是血清EPO大於500且不適合ESA的前線患者的重要新選擇。
- 13營業費用增加原因與未來趨勢Joel Beatty (Robert W. Baird and Company)
問營業費用從第一季約$40 million（4,000萬美元）上升到第二季約$52 million（5,200萬美元），能否說明增長原因及未來一兩個季度的趨勢？
答Olivia Bloom表示，公司維持全年non-GAAP費用不超過$210 million（2.1億美元）的指引。費用增加是因為進入下半年商業化準備更密集，包括生產商業級庫存、提交NDA相關法規文件，以及為2023年第四季MAA提交做準備。
開場陳述裡相關的內容
Olivia Bloom在開場陳述中表示，2023年全年non-GAAP總營業費用預期最高可達$210 million（2.1億美元），並提到費用增加反映臨床試驗成本、人事成本、顧問費用及製造費用增加。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-06 | 盤前 | -3.7% | -1.8% | -3.5% | -3.1% | -4.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 4 |
| 25Q4 | 2026-02-25 | 盤前 | -11.8% | -13.8% | -12.6% | -13.4% | -3.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 25Q3 | 2025-11-05 | 盤前 | -5.2% | -4.3% | -5.6% | +12.9% | +15.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-06 | 盤前 | +15.8% | +8.3% | +15.1% | +1.0% | -3.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤前 | -0.8% | -1.5% | -1.2% | -13.9% | +13.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤前 | -32.1% | -27.0% | -32.1% | +6.3% | +9.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 24Q4 | 2025-01-13 | 盤前 | -6.0% | -2.2% | -6.1% | -4.4% | -10.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-11-07 | 盤前 | +0.5% | +5.4% | -0.3% | -13.1% | -10.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿Q&A 10 |
| 24Q2 | 2024-08-08 | 盤前 | +0.9% | -1.5% | -1.4% | -7.3% | -9.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 24Q1 | 2024-05-02 | 盤前 | -3.2% | +1.5% | -4.1% | -4.8% | -14.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 23Q4 | 2024-02-28 | 盤前 | -5.8% | +1.4% | -5.7% | +7.0% | +66.1% | 0 / 0 | – | Q&A 8 |
| 23Q4 | 2024-01-08 | 盤前 | +7.0% | -0.5% | +5.5% | -8.4% | -16.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-02 | 盤前 | -7.8% | 0.0% | -9.7% | -2.4% | +5.2% | 0 / 0 | – | Q&A 11 |
| 23Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | -6.3% | -3.8% | -5.9% | +2.3% | -17.2% | 0 / 0 | – | Q&A 13 |
| 23Q1 | 2023-05-11 | 盤前 | +2.5% | +0.7% | +2.7% | +1.4% | +20.3% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 22Q4 | 2023-03-16 | 盤前 | +1.1% | 0.0% | -0.6% | -13.6% | -30.2% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。