GERON CORP
-0.02 (-1.52%)法說會 GERON CORP · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q424/02 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY25Q426/02 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 1 | 2 | 2 | · | 2 | 3 | · | 1 | 11 |
| 關稅與政策法規 | · | 2 | · | · | · | · | · | 1 | 3 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | 1 | · | 1 | · | · | 3 |
| 需求與訂單 | · | · | · | · | · | 1 | 1 | · | 2 |
| 毛利率與成本 | · | · | · | 1 | 1 | · | · | · | 2 |
| 供應鏈與產能 | · | 1 | 1 | · | · | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Stifel | Stephen Willey、Tuuli Tsogtbaatar | 8 | 2026-08-06 | – | – | – |
| 代 Gil Blum, Needham | Jonathan、Gil Blum | 8 | 2026-08-06 | – | – | – |
| TD Cowen | Tara Bancroft | 7 | 2026-08-06 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Corinne Jenkins、Corinne Johnson | 6 | 2026-05-07 | – | – | – |
| H.C. Wainwright | Emily Bodnar | 5 | 2026-08-06 | – | – | – |
| B. Riley Financial | Kalpit Patel | 5 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Barclays | Peter Lawson、Carter Gould | 3 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Leerink Partners | Faisal Khurshid | 2 | 2025-02-26 | – | – | – |
| Robert W. Baird and Company | Joel Beatty | 2 | 2024-05-03 | – | – | – |
| Scotiabank | Greg Harrison | 1 | 2025-02-26 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1ASCO/EHA 簡報的追蹤數據成熟度與額外後續追蹤Steve Willey (Stifel)
問ASCO 簡報相對於今天摘要中的三個月額外追蹤，是否會有更晚的截止日期與更多追蹤？更新的 1 年 TI 數據是否已包含成熟的分子數？
答Faye 表示，EHA 簡報將與摘要一致，不會有額外追蹤；1 年 TI 數據已成熟，預期不會有更多 1 年 TI 患者，8 週和 24 週 TI 反應者也已成熟。
開場陳述裡相關的內容
Faye 在開場陳述中說明，EHA 摘要包含三個月額外追蹤，21/118 位 imetelstat 患者 vs 1/60 位安慰劑患者達成 1 年 TI，佔 24 週 TI 反應者的 63.6%。
- 2VAF 降低與基線風險狀態的關聯Steve Willey (Stifel)
問VAF 降低是否因基線風險狀態（低、中風險）而有差異？這是否影響中風險患者的白血病轉化風險？
答Faye 僅表示將在簡報中呈現更多基線狀態與突變減少的相關特徵，未正面回答差異或白血病轉化風險的影響。
開場陳述裡相關的內容
Faye 在開場陳述中描述，imetelstat 治療患者中，SF3B1、TET2、DNMT3A 突變的 VAF 降低至少 50% 顯著高於安慰劑，且 SF3B1 VAF 降低與血紅蛋白增加和更長 TI 持續時間相關。
- 3市場調查中 luspatercept 的一線使用與排序Steve Willey (Stifel)
問市場調查顯示約三分之一處方者建議 ESA 合格患者一線使用 luspatercept，另 30% 建議在 luspatercept 經驗患者中重新排序或使用 ESA；如何看待這些缺乏臨床數據支持的使用？
答Anil 承認這些使用缺乏臨床數據，反映市場對現有療法的不滿和未滿足需求；預期 imetelstat 在二線市場定位良好，但一線排序仍會隨市場演變，需一年至一年半才能完全了解。
開場陳述裡相關的內容
Anil 在開場陳述中分享市場研究，顯示醫師對 imetelstat 在二線低風險 MDS 的強烈偏好，並提到 ESA 不合格患者（EPO > 500）的未滿足需求。
- 4市場調查中 Reblozyl 的標籤假設與調查時點Kalpit Patel (B. Riley)
問市場調查第二欄的結果，是否假設 Reblozyl 在 RS+ 和 RS- 患者中均獲得一線使用？調查是在 COMMANDS 摘要數據發布前還是後進行？
答Anil 表示調查假設 luspatercept 有最廣泛的標籤（基於公開資訊），且調查在非常近期進行，已包含公開的 EHA 數據；未明確說明是否在 COMMANDS 摘要發布前後。
開場陳述裡相關的內容
Anil 在開場陳述中描述市場研究，顯示醫師對 imetelstat 在二線的偏好，並提到 ESA 不合格患者（EPO > 500）的未滿足需求。
- 5低風險 MDS 患者基線嚴重血球減少症的比例與 IMerge 排除標準Kalpit Patel (B. Riley)
問低風險 MDS 患者中，有多少比例在治療前有潛在嚴重血球減少症？IMerge 研究是否排除這類患者？
答Faye 表示低風險 MDS 患者本質上通常不會有嚴重血球減少症，但未提供確切數字；研究有嗜中性白血球和血小板的最低條件要求。Anil 補充，真實世界文獻證實這些患者基線特徵通常不顯示嚴重血球減少症。
開場陳述裡相關的內容
Faye 在開場陳述中描述 imetelstat 的安全性特徵為標靶細胞減少症，臨床後果有限。
- 6現金指引是否包含產品銷售收入與額外認股權證行使財測與展望Joel Beatty (Baird)
問到 2025 年第三季的現金指引，是否包含 imetelstat 在 MDS 的銷售收入？是否包含額外認股權證行使的現金？
答Olivia 表示指引包含 imetelstat 低風險 MDS 的產品銷售收入，但不包含未來認股權證行使的現金收益。
開場陳述裡相關的內容
Olivia 在開場陳述中說明，截至 2023 年 3 月 31 日現金約 $409.2 million（4.092億美元），足以支應至 2025 年第三季。
- 7上市準備的下一步與時程Joel Beatty (Baird)
問上市準備的下一步和時程為何？目前進展如何？
答Anil 表示預計 2024 年 6 月提交監管申請，上市時間取決於 PDUFA 日期，可能在 2024 年上半年；持續進行臨床和經濟價值主張、與利益相關者互動，並建立商業組織。
開場陳述裡相關的內容
Anil 在開場陳述中描述上市準備的三大支柱：產品準備、市場準備、組織準備，目標 2024 年初上市。
- 8現金狀況是否支持銷售擴張需求與訂單Gil Blum (Needham)
問現金狀況是否允許在需求增加時擴大銷售覆蓋（如增加銷售代表、中心）？
答Anil 表示計劃在美國上市時進行全國覆蓋，從第一天起具有競爭力；也為骨髓纖維化第二適應症做準備，預期結果在 2024 或 2025 年。Olivia 追問問題是否關於庫存，Gil 澄清是銷售覆蓋。
開場陳述裡相關的內容
Olivia 在開場陳述中說明現金約 $409.2 million（4.092億美元），足以支應至 2025 年第三季。
- 9市場調查中 luspatercept 的偏好與 imetelstat 定位Gil Blum (Needham)
問調查中 luspatercept 的使用偏好如何？是否可能成為非自然選擇？
答Anil 表示調查結果為方向性，luspatercept 的使用可能非自然；當新機制藥物出現，醫師會為患者最佳利益調整。他強調 imetelstat 在二線的明確偏好，以及一線 ESA 不合格患者的高未滿足需求。Chip 補充，市場會隨數據和指引演變，他對調查中醫師展現的價值認知感到鼓舞。Olivia 補充，這些模式反映未滿足需求和缺乏選擇。
開場陳述裡相關的內容
Anil 在開場陳述中分享市場研究，顯示醫師對 imetelstat 在二線的強烈偏好，並提到 ESA 不合格患者的未滿足需求。
- 10細胞遺傳學或突變的診斷預測潛力Gil Blum (Needham)
問是否有診斷潛力，預測哪些 MDS 患者（包括早期診斷）有更高機會成為 imetelstat 反應者？
答Faye 表示 imetelstat 作為端粒酶抑制劑，可惠及廣泛亞型、細胞遺傳學和突變類型，不預期會看到對特定信號的選擇性。
開場陳述裡相關的內容
Faye 在開場陳述中描述 VAF 降低與 TI 持續時間的相關性，以及細胞遺傳學反應率（34.6% vs 15.4%）。
- 11低風險 MDS 可及市場的價格假設與支付方互動定價Corinne Jenkins (Goldman Sachs)
問可及市場約 $3.5 billion（35億美元）假設每月價格約 $25,000（2.5萬美元），這是否為計劃上市價格？支撐此預期的依據？是否已與支付方討論？
答Anil 表示過去幾年已與美國和歐洲支付方廣泛互動，最佳參考是已批准藥物如 luspatercept（平均劑量接近標籤最高端）。預期上市時有有利定價，腫瘤學領域此價格點為常態，並強調臨床、經濟和 PRO 數據的差異化價值主張。
開場陳述裡相關的內容
Chip 在開場陳述中說明低風險 MDS 的 TAM 約 $3.5 billion（35億美元），佔總 TAM 約一半。
- 12美國以外商業化計劃與合作或獨自進行的決策Corinne Jenkins (Goldman Sachs)
問美國以外商業化計劃為何？何時可獲得申請時間表細節？是否計劃獨自進行或合作？
答Anil 表示歐洲申請時間表維持在今年下半年，正在與支付方互動；預期今年下半年對歐洲商業化策略做出最終決定，屆時提供指導。
開場陳述裡相關的內容
Anil 在開場陳述中僅聚焦美國市場，未提及歐洲計劃。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-06 | 盤前 | -3.7% | -1.8% | -3.5% | -3.1% | -4.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 4 |
| 25Q4 | 2026-02-25 | 盤前 | -11.8% | -13.8% | -12.6% | -13.4% | -3.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 25Q3 | 2025-11-05 | 盤前 | -5.2% | -4.3% | -5.6% | +12.9% | +15.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-06 | 盤前 | +15.8% | +8.3% | +15.1% | +1.0% | -3.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤前 | -0.8% | -1.5% | -1.2% | -13.9% | +13.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤前 | -32.1% | -27.0% | -32.1% | +6.3% | +9.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 24Q4 | 2025-01-13 | 盤前 | -6.0% | -2.2% | -6.1% | -4.4% | -10.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-11-07 | 盤前 | +0.5% | +5.4% | -0.3% | -13.1% | -10.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿Q&A 10 |
| 24Q2 | 2024-08-08 | 盤前 | +0.9% | -1.5% | -1.4% | -7.3% | -9.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 24Q1 | 2024-05-02 | 盤前 | -3.2% | +1.5% | -4.1% | -4.8% | -14.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 23Q4 | 2024-02-28 | 盤前 | -5.8% | +1.4% | -5.7% | +7.0% | +66.1% | 0 / 0 | – | Q&A 8 |
| 23Q4 | 2024-01-08 | 盤前 | +7.0% | -0.5% | +5.5% | -8.4% | -16.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-02 | 盤前 | -7.8% | 0.0% | -9.7% | -2.4% | +5.2% | 0 / 0 | – | Q&A 11 |
| 23Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | -6.3% | -3.8% | -5.9% | +2.3% | -17.2% | 0 / 0 | – | Q&A 13 |
| 23Q1 | 2023-05-11 | 盤前 | +2.5% | +0.7% | +2.7% | +1.4% | +20.3% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 22Q4 | 2023-03-16 | 盤前 | +1.1% | 0.0% | -0.6% | -13.6% | -30.2% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。