CorMedix Inc.
-0.07 (-0.90%)法說會 CorMedix Inc. · 近 16 次財報公布 · 10 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q323/11 | FY23Q424/03 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/10 | FY24Q425/03 | FY25Q426/03 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | · | · | · | · | 2 | 2 | 2 | 3 | 9 |
| 關稅與政策法規 | 3 | 2 | · | · | 1 | 3 | · | · | 9 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 1 | · | 1 | 1 | 3 | 1 | · | 8 |
| 定價 | · | 2 | 1 | · | 1 | 1 | 2 | · | 7 |
| 需求與訂單 | · | 1 | · | 1 | 2 | 1 | · | · | 5 |
| 新產品與新業務 | 1 | 1 | 1 | · | · | · | · | · | 3 |
| 總經與消費者 | · | · | 1 | · | 1 | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| RBC Capital Markets | Leonid Timashev、Anish Nikhanj | 7 | 2026-08-20 | – | – | – |
| Truist Securities | Jeevan Larson、Les Sulewski | 7 | 2026-03-05 | – | – | – |
| Needham & Company | Serge Belanger、John Todaro | 6 | 2026-08-20 | – | – | – |
| Citizens JMP | Jason Butler | 3 | 2025-03-25 | – | – | – |
| H.C. Wainwright | Brandon Folkes、Brandon Richard Folkes | 2 | 2026-08-20 | – | – | – |
| Leerink | Roanna Clarissa Ruiz、Roanna Ruiz | 2 | 2026-03-05 | – | – | – |
| JMP Securities | Jason Butler | 2 | 2024-03-12 | – | – | – |
| 代表Roanna Ruiz，Leerink | 不明分析師 | 1 | 2026-08-20 | – | – | – |
| Citizens | Jason Butler | 1 | 2026-08-20 | – | – | – |
| Rodman and Renshaw | Brandon Folkes | 1 | 2024-10-30 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1住院部門P&T委員會進展與早期上市使用Jason Butler (JMP Securities)
問詢問醫院P&T委員會的進展細節，是否已安排會議、何時能獲得首批決定，以及在獲得委員會核准前是否預期有任何使用。
答Joe Todisco表示目前已有一些P&T會議排定，並預期第二季會安排更多，但無法評論具體時間或是否會被納入處方集。住院部門預期是穩定漸進的爬坡，門診部門因大型客戶規模可能較不規則。門診初期將聚焦按服務收費（fee-for-service）病患，之後逐步納入Medicare Advantage（MA）計畫。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，住院上市將於4月15日開始，但因P&T處方集審查流程（平均3至9個月），預期前兩季住院使用量成長將相當溫和。
- 2標籤擴展試驗的營運準備關稅與政策法規Jason Butler (JMP Securities)
問詢問公司是否已準備好在獲得FDA共識後迅速啟動其他導管使用情境的試驗。
答Joe Todisco表示取決於FDA是否採納公司提出的路徑，若接受則可相當迅速啟動，但並非立即；若FDA要求更多工作，路徑可能更長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，目標在3月底前向FDA提交上市後會議請求，並預期在2024年年中與FDA討論潛在臨床路徑。
- 3商業現場團隊組成與政治對CMS報銷的影響關稅與政策法規Anish Nikhanj (RBC Capital Markets)
問詢問商業現場團隊的目前組成、住院和門診部門的新增人員細節，以及政治趨勢變化對CMS報銷政策的影響。
答Joe Todisco表示團隊已從住院/門診二分改為合併，以地理部署為主，角色類似關鍵客戶經理。目前約有30人在現場，足以應付上市，未來可能增至45至50人。政治方面，公司有與拜登和川普政府的經驗，目前未見CMS政策劇烈變化，但隨時可能改變。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示已配備並培訓現場銷售和醫學事務團隊，並在2月最後一週舉行內部團隊啟動會議。
- 4分銷管道、庫存管理、3ml/5ml藥瓶比例與製造費用轉換需求與訂單供應鏈與產能Les Sulewski (Truist Securities)
問詢問上市前的商業庫存水準、分銷管道、住院中心如何管理庫存、3ml與5ml藥瓶的預期需求比例，以及製造費用何時從R&D轉為COGS。
答Joe Todisco表示庫存將透過特殊分銷商流通，門診部分客戶可能直接出貨。5ml在標籤中但無意商業化，將以3ml推出。製造費用轉換時間取決於需求和採用率，需求越快轉換越早；公司已建立相當數量的庫存，核准前已費用化。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示正按內部計劃增加庫存生產，計劃主要集中在下半年。
- 5Medicare Part B單獨支付策略與WAC價格調整定價Les Sulewski (Truist Securities)
問詢問在Medicare Part B給付下尋求單獨支付的申請和核准時間表，以及對WAC價格的潛在影響。
答Joe Todisco澄清J-Code申請是TDAPA所必需，與Part B決定分開。公司以WAC 249美元推出產品，目前不預見TDAPA期間調整WAC價格，但會持續重新評估。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示已提交HCPCS J-Code和TDAPA申請，CMS正審查中，目標7月1日生效。
- 6P&T流程細節、門診採用流程與損益兩平基準情境Serge Belanger (Needham and Company)
問詢問P&T審查流程的細節、門診是否也有採用或評估流程，以及年底前達到損益兩平的基準情境的推動因素。
答Joe Todisco表示門診也有類似評估流程，考量臨床數據、醫療需求、給付和經濟條件。關於損益兩平，公司有需求和採用的內部假設，但不提供更詳細資訊，也不提供收入指引；可從營業費用指引反推所需收入。Erin Mistry補充P&T流程由醫院內部驅動，通常有醫師倡導者，公司已取得NTAP並利用健康經濟學，收到許多有機和非有機興趣。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示預期住院使用量成長溫和，因P&T流程需3至9個月，並相信在達成內部基本情境假設下，2024年12月底前可達運行率損益兩平。
- 7NTAP核准價格與實際WAC差異的影響定價Dan Ferry (投資人關係，代表觀眾書面問題)
問NTAP核准時估計WAC為每瓶1,170美元，但實際WAC約250美元，詢問對NTAP給付的影響、對住院使用的正面或負面影響，以及為何決定較低WAC。
答Joe Todisco解釋兩年前提交NTAP申請時市場格局不同，TDAPA僅兩年，當時基於住院市場規模定價1,170美元。後來TDAPA延長至五年，與客戶討論後，考量門診TDAPA動態和住院機構偏好較低取得成本，最終設定WAC 249.99美元。回饋顯示較低WAC應推動住院端更高使用量，公司對此感到滿意。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示DefenCath已獲FDA核准，並取得CMS的TDAPA資格，但未提及NTAP價格細節。
- 8未來研究發表與會議參與新產品與新業務Dan Ferry (投資人關係，代表觀眾書面問題)
問詢問未來幾個月是否有預期的研究或數據發表，以及CorMedix可能參與哪些會議。
答Liz Hurlburt表示今年春天將在SHEA年會發表兩篇摘要，兩個現場團隊今年將出席超過12場會議，包括SHEA、MAD-ID、NKF春季會議、腎臟醫師協會等。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及具體會議或研究發表計劃。
- 9投資人可能遺漏的關鍵點Dan Ferry (投資人關係，代表觀眾書面問題)
問詢問投資人可能遺漏什麼，理解CorMedix近期的關鍵是什麼。
答Joe Todisco表示公司處於小眾治療領域，報銷模式非典型（NTAP、TDAPA），投資人可能不熟悉。公司是首次上市的新興生技，歷史上有投資人觀望等待股權發行，但公司專注於上市，認為DefenCath的上市價值未反映在股價中。有10.5年獨佔期，預期年中與FDA討論標籤擴展，未來將開發真實世界證據以支持更廣泛使用和長期報銷。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示公司專注於4月上市，並提到不提供收入或獲利指引。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-13 | 盤前 | +14.6% | +18.2% | +14.0% | +3.1% | -1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 5 |
| 26Q1 | 2026-05-14 | 盤前 | +5.7% | +14.0% | +4.9% | +2.4% | +11.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-03-05 | 盤前 | -11.5% | -10.8% | -11.0% | +3.8% | +15.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 25Q4 | 2026-01-08 | 盤前 | -32.8% | -21.8% | -32.8% | -7.1% | +2.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-12 | 盤前 | +2.1% | +4.9% | +2.0% | -9.1% | +2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-07 | 盤前 | -9.5% | +0.9% | -9.5% | +14.6% | +12.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-03-25 | 盤前 | -31.8% | -19.3% | -32.1% | -14.8% | +22.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 24Q4 | 2025-01-07 | 盤前 | +29.9% | +27.7% | +31.0% | +14.8% | -1.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-30 | 盤前 | -22.5% | -12.6% | -22.2% | +0.8% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 24Q2 | 2024-08-14 | 盤前 | +30.2% | +9.8% | +29.8% | -1.3% | +36.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 24Q1 | 2024-05-09 | 盤前 | -5.3% | +2.5% | -5.8% | -5.5% | -7.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 23Q4 | 2024-03-12 | 盤前 | -2.8% | -2.6% | -3.9% | +11.9% | +54.6% | 0 / 0 | – | Q&A 9 |
| 23Q3 | 2023-11-14 | 盤前 | +0.6% | +5.8% | -1.3% | +14.6% | +7.0% | 0 / 0 | – | Q&A 9 |
| 23Q2 | 2023-08-08 | 盤前 | +7.8% | 0.0% | +8.2% | -2.3% | -11.7% | 0 / 0 | – | Q&A 9 |
| 23Q1 | 2023-05-15 | 盤後 | -13.4% | -3.7% | -12.7% | +9.2% | +15.6% | 0 / 0 | – | Q&A 8 |
| 22Q4 | 2023-03-30 | 盤前 | +13.1% | +4.9% | +12.5% | +0.8% | +16.3% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。