Altimmune, Inc.
+0.01 (+0.31%)法說會 Altimmune, Inc. · 近 16 次財報公布 · 8 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q421/02 | FY21Q121/05 | FY21Q221/08 | FY21Q321/11 | FY21Q422/03 | FY22Q122/05 | FY22Q222/08 | FY25Q426/03 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 關稅與政策法規 | 2 | 5 | · | 1 | 1 | · | 1 | 5 | 15 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | · | 1 | · | 2 | · | · | 5 |
| AI 與資料中心 | · | · | · | 1 | · | · | · | 3 | 4 |
| 競爭與市占 | · | · | · | · | · | 1 | · | 2 | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 代替Yasmeen Rahimi, Piper Sandler | Dominic、Yasmeen Rahimi | 8 | 2026-03-05 | – | – | – |
| B. Riley Securities | William Wood、Mayank Mamtani | 8 | 2026-03-05 | – | – | – |
| Guggenheim Partners | Seamus Fernandez、西默斯·費南德茲 | 7 | 2022-08-11 | – | – | – |
| JMP Securities | Jon Wolleben、喬恩·沃爾萊本 | 7 | 2022-08-11 | – | – | – |
| Jefferies | Roger Song、凱萊奇·奇克雷 | 6 | 2026-03-05 | – | – | – |
| 代替Patrick, H.C. Wainwright | Luis Santos、Patrick Trucchio | 5 | 2026-03-05 | – | – | – |
| Evercore ISI | Liisa Bayko、莉莎·貝科 | 3 | 2022-05-12 | – | – | – |
| 代替Ellie Merle, Barclays | Jasmine | 1 | 2026-03-05 | – | – | – |
| 代替Corinne Johnson, Goldman Sachs | Anupam | 1 | 2026-03-05 | – | – | – |
| Stifel | Annabel Samimy | 1 | 2026-03-05 | – | – | – |
| ISI | Michael DiFiore | 1 | 2026-03-05 | – | – | – |
| 代替John Wolleben, Citizens | Catherine | 1 | 2026-03-05 | – | – | – |
| William Blair | Andy Hsieh | 1 | 2026-03-05 | – | – | – |
| Titan Partners | Boris Peaker | 1 | 2026-03-05 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1現金續航力與Spitfire里程碑付款細節Seamus Fernandez (Guggenheim Partners)
問公司現金能支撐到2024年何時？另外，Rich提到的里程碑付款金額是16還是60（百萬美元）？
答Rich Eisenstadt表示，公司未提供具體指引說明能撐到2024年何時，但相信在取得Momentum試驗數據或完成時，將有大約一年的現金。關於Spitfire付款，金額為300萬美元（$3 million），將在達成里程碑後60天內以股票支付，預估將發行約85萬股（850,000 shares）普通股。
開場陳述裡相關的內容
Rich Eisenstadt在開場陳述中表示，公司第一季末現金約1.8億美元（$180 million），並因延後NASH Phase 2試驗而獲得財務彈性，估計現金足以營運至2024年。他也提到將在Phase 2試驗首位患者給藥後60天內，以普通股支付最後一筆300萬美元（$3 million）開發里程碑款項。
- 2額外Phase 1糖尿病研究的必要性與目的Seamus Fernandez (Guggenheim Partners)
問在糖尿病患者中進行這些額外Phase 1研究的目的是什麼？公司為何要進行這些研究？
答Scott Harris解釋，肥胖族群中80%沒有糖尿病，長期血糖控制主要由體重減輕驅動。Phase 1研究顯示pemvidutide未擾亂血糖控制，且胰島素抗性降低。公司認為有義務研究pemvidutide對血糖控制的急性影響，例如持續血糖監測，這些無法在現有研究中進行，因此選擇在糖尿病患者中進行專門研究。
開場陳述裡相關的內容
Vipin Garg在開場陳述中提到，一項12週的試驗正在進行，以表徵pemvidutide對超重和肥胖糖尿病受試者血糖控制的影響。Scott Harris也提到，今年稍晚將有兩項額外Phase 1研究結果，評估pemvidutide對糖尿病患者血糖控制的效果及藥物交互作用潛力。
- 3Momentum試驗招募進度與第四季中期分析Seamus Fernandez (Guggenheim Partners)
問Momentum研究目前招募情況如何？是否能在第四季提供中期數據（完整或部分患者群體）？
答Scott Harris表示Momentum研究進展順利，招募速度非常快，有25位熱情的試驗主持人。最佳指引是當招募完成時會提供更新，目前樂觀預期年底會有非常有意義的數據讀出。
開場陳述裡相關的內容
Vipin Garg在開場陳述中宣布啟動48週Phase 2 Momentum試驗，計劃中期分析評估24週體重變化，預計第四季讀出。Scott Harris補充試驗將招募約320名非糖尿病受試者，隨機分配至三種劑量或安慰劑。
- 4延後NASH Phase 2試驗的策略考量與夥伴興趣Seamus Fernandez (Guggenheim Partners)
問公司如何思考NASH研究的策略選項？市場機會規模下，策略性興趣程度為何？何時會成為關鍵討論點？
答Vipin Garg表示，延後NASH研究是因為現有NAFLD數據和2022年其他公司數據將足以說服策略夥伴。公司專注肥胖症以產生更多數據並維持財務彈性。他認為策略夥伴會同時追求肥胖和NASH適應症，如同大型藥廠在腸泌素領域的做法。肥胖領域正在成熟，將有許多參與者感興趣，公司希望透過產生重要數據來進行穩健的合作交易。
開場陳述裡相關的內容
Vipin Garg在開場陳述中宣布不計劃啟動52週活檢驅動的NASH試驗，以專注肥胖症並保留NASH價值，同時評估各種戰略選項。
- 5Phase 1b NAFLD研究安全性、停藥率與GI耐受性Yasmeen Rahimi (Piper Sandler)
問Phase 1b NAFLD研究的停藥率如何？召開過幾次資料安全監測委員會？對胃腸道耐受性的預期？
答Scott Harris表示，研究仍保持盲性，無法提供具體數據，但對安全性和耐受性非常滿意。Phase 1研究沒有正式資料安全監測委員會，但有安全性委員會定期以盲性方式審查數據，至今未發現問題。關於GI耐受性，他預期會改善，因為Phase 1環境中患者受持續監測，而Phase 2環境如Momentum研究患者回診頻率較低，且tirzepatide和semaglutide計畫也顯示從Phase 1到Phase 2不良事件大幅減少。他強調Phase 1中沒有因不良事件而停藥。
開場陳述裡相關的內容
Scott Harris在開場陳述中表示，NAFLD試驗入組已完成，預計第三季讀出12週數據，主要終點為MRI-PDFF測量的肝臟脂肪減少，關鍵次要終點為體重減輕。
- 6停藥通知與GI耐受性改善的具體含義Yasmeen Rahimi (Piper Sandler)
問當NAFLD或Momentum研究發生停藥時，公司是否會收到通知？另外，Scott說GI耐受性在Phase 2會更好，是指Phase 1b NAFLD的GI概況更接近Ib肥胖數據集，還是執行更像Phase 2 Momentum？
答Scott Harris確認公司會收到停藥通知，但不能具體說明，只能說對目前情況非常滿意。關於GI耐受性，他澄清從Phase 1到Phase 3耐受性會逐步改善，因此Phase 2可能比Phase 1b更好，Phase 1b會比首次人體研究更好，未來會持續改善。
開場陳述裡相關的內容
Scott Harris在回答前一個問題時提到，公司對安全性和耐受性非常滿意，且預期GI耐受性會改善。
- 7Momentum中期分析的患者數與決定時機Yasmeen Rahimi (Piper Sandler)
問中期分析會包含多少患者？何時決定是完整數據集還是部分數據集？
答Scott Harris表示，目前是五月初，招募速度很快，將在數據截止時決定。根據目前預測，中期分析包含的受試者數量（若非完整數據集）將足以令人信服。決定時間點大約在年中。
開場陳述裡相關的內容
Scott Harris在開場陳述中表示，Momentum試驗計劃在24週進行中期分析，預計第四季讀出。
- 8Momentum試驗排除糖尿病患者的理由Liisa Bayko (Evercore ISI)
問為什麼肥胖症研究不納入糖尿病患者？是否考慮納入所有患者？
答Scott Harris解釋，肥胖症研究通常不混雜糖尿病和非糖尿病患者，如Step、Surpass、Surmount計畫，監管機構也傾向如此。公司認為非糖尿病患者的讀出更有意義，且Step-1和Surmount-1都是非糖尿病患者，因此Momentum也採用非糖尿病患者。Vipin Garg補充，最近的tirzepatide數據也是非糖尿病患者，這是標準做法。
開場陳述裡相關的內容
Scott Harris在開場陳述中表示，Momentum試驗將招募約320名非糖尿病受試者。
- 9tirzepatide數據作為新基準與pemvidutide的定位Liisa Bayko (Evercore ISI)
問tirzepatide的數據是否成為公司的新基準？
答Vipin Garg表示，tirzepatide約有20%至22%的體重減輕，而pemvidutide在12週即顯示10%體重減輕，時間僅為tirzepatide數據的六分之一（one-sixth the time）。他非常有信心在48週時至少能達到或超越該數字。Scott Harris補充，無需劑量滴定是重要商業優勢，且脂質概況似乎優於tirzepatide和semaglutide，這對降低心血管風險很重要。
開場陳述裡相關的內容
Vipin Garg在開場陳述中強調pemvidutide的差異化特徵，包括體重減輕可與兒科手術結果相當、無需劑量滴定、血脂顯著降低。
- 10體重減輕曲線形狀與早期效應的預測性Liisa Bayko (Evercore ISI)
問體重減輕曲線是否會趨於平緩？早期效應對長期體重減輕的預測性如何？
答Scot Roberts表示，從STEP和SURPASS研究數據中，看到初始體重減輕斜率與最終體重減輕結果之間存在關聯性。目前pemvidutide在12週內有最高的體重減輕速率，雖然斜率可能隨時間改變，但強烈相信最終結果由初始速率決定。
開場陳述裡相關的內容
Vipin Garg在開場陳述中表示，基於12週超過10%的體重減輕，預期體重減輕程度會比其他藥物更大且更快。
- 11HepTcell計畫支出與中期評估財測與展望Liisa Bayko (Evercore ISI)
問HepTcell計畫花費多少？在明年讀出前是否有中期節點可做繼續或不繼續的決定？
答Vipin Garg表示，公司持續追蹤HepTcell支出，主要驅動因素是入組率，這在COVID環境下很困難。目前大部分支出在pemvidutide上，但完成HepTcell研究有價值，因為沒有數據就無法提出與其他抗病毒藥物結合的論點。公司將在年底評估，如果需要額外靈活性，這是一個可以動用的槓桿。
開場陳述裡相關的內容
Rich Eisenstadt在開場陳述中表示，第一季HepTcell相關研發費用為250萬美元（$2.5 million）。Vipin Garg提到HepTcell Phase 2試驗入組進行中，預計2023年上半年讀出。
- 12ADA會議數據重點與pemvidutide差異化特徵Mayank Mamtani (B. Riley Financial)
問在ADA會議上，應關注哪些數據集？特別是未包含在Lilly新聞稿中的部分？
答Scot Roberts強調差異化特徵：1) 可能實現更高體重減輕，因初始速率高；2) 無需劑量滴定，對醫師和患者更方便；3) 血脂降低效果顯著，類似statins和fibrates，因glucagon直接作用於肝臟。關於ADA，他預期會看到Lilly的雙重和三重促效劑數據，但公司將由Sam Klein發表Phase 1試驗結果。
開場陳述裡相關的內容
Scott Harris在開場陳述中表示，pemvidutide的血清脂質數據將在6月ADA會議上以口頭報告形式發表。
- 13心血管結果試驗與Phase 3設計考量Mayank Mamtani (B. Riley Financial)
問公司是否計劃進行心血管結果試驗？這是否影響Phase 3試驗設計？
答Scott Harris表示，心血管結果試驗通常在核准後進行，目前不在規劃中。公司專注於替代標記，特別是血脂，這是預測心血管風險的最佳指標。Vipin Garg補充，取得Phase 2數據後，重點將是與FDA進行Phase 2結束會議，討論Phase 3計畫。
開場陳述裡相關的內容
Scott Harris在開場陳述中強調pemvidutide對血清脂質的顯著效果，可能對心血管風險有重要影響。
- 14Momentum試驗點品質與競爭性入組競爭與市占Mayank Mamtani (B. Riley Financial)
問25個試驗點與其他incretin研究相比如何？每月入組速度？是否有競爭性入組問題？無滴定是否影響入組？
答Scott Harris表示，所有試驗點在肥胖領域都有良好記錄，包括快速入組和患者保留。研究者熱情高漲，患者也很想參加。試驗點沒有競爭性研究。無滴定不是問題，反而是加分，因為患者期待更快和更大的體重減輕。
開場陳述裡相關的內容
Scott Harris在開場陳述中表示，Momentum試驗在美國多個地點進行，由Lou Aronne博士擔任主要研究者。
- 15肥胖症成功對NAFLD機會的影響與策略討論Jon Wolleben (JMP Securities)
問如果公司在肥胖症成功，是否會侵蝕NAFLD機會？如何與策略夥伴討論pemvi在NASH中的應用？
答Vipin Garg表示，治療NASH的路徑是透過肥胖症，其他GLP-1/GIP參與者也在同時追求肥胖和NASH。公司現有和未來的NAFLD數據將足以在肥胖和NASH之間建立關聯，因此追求肥胖不排除NASH。合作夥伴會同時重視兩個適應症，公司已準備好盡快啟動Phase 2 NASH研究，只是暫不承擔重大開支。
開場陳述裡相關的內容
Vipin Garg在開場陳述中表示，公司不計劃啟動52週NASH試驗，但相信NAFLD試驗將提供最佳肝臟脂肪減少數據，並保留NASH價值。
- 162022年費用指引財測與展望Jon Wolleben (JMP Securities)
問能否再說明2022年費用指引？
答Rich Eisenstadt重申，全年研發費用預計約7,500萬美元（$75 million），包含第一季的1,500萬美元（$15 million）；G&A費用約1,900萬美元（$19 million）；其中約850萬美元（$8.5 million）為非現金項目。
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Rich Eisenstadt在開場陳述中提供了2022年研發費用約7,500萬美元（$75 million）和G&A費用約1,900萬美元（$19 million）的指引，其中約850萬美元（$8.5 million）為非現金費用。
- 17HepTcell理想抗病毒組合與合作狀態Jason (代Patrick Trucchio, H.C. Wainwright)
問與HepTcell結合的理想抗病毒藥物是什麼？目前潛在合作狀態如何？
答Scott Harris表示，最有可能的候選是能降低表面抗原的藥物，如RNAi抑制劑。其他核酸方法或衣殼抑制劑可能有用，但重點是顯著降低表面抗原，為HepTcell激活T細胞創造機會。Vipin Garg補充，已與相關人士進行初步討論，但最佳組合需待數據出爐後才能確定。
開場陳述裡相關的內容
Scott Harris在開場陳述中表示，HepTcell Phase 2試驗入組進行中，預計2023年上半年讀出，目的是評估病毒學效果以利與新型直接作用抗病毒藥物結合。
- 18HepTcell初始數據是否包含功能性治癒率Jason (代Patrick Trucchio, H.C. Wainwright)
問初始數據是否會看到功能性治癒率？預期功能性治癒率是多少？
答Scot Roberts表示，試驗並非設計來觀察功能性治癒，而是專注於病毒學終點，以驗證方法並為後續組合研究做準備。雖然會關注功能性治癒，但不會超出病毒學終點範圍。
開場陳述裡相關的內容
Scott Harris在開場陳述中表示，HepTcell Phase 2試驗預計2023年上半年讀出，評估病毒學效果。
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| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-12 | 盤前 | -2.3% | +1.7% | -2.6% | +6.9% | +14.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-05-13 | 盤前 | -1.9% | -3.2% | -2.5% | -6.5% | -13.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-03-05 | 盤前 | -17.9% | -4.0% | -17.4% | +4.9% | -1.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 19 |
| 25Q3 | 2025-11-06 | 盤前 | +5.1% | +1.9% | +6.1% | +2.8% | +30.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-12 | 盤前 | +7.1% | +3.8% | +6.0% | +0.4% | -0.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-13 | 盤前 | -4.2% | +1.0% | -4.8% | +0.5% | +11.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-27 | 盤前 | +8.1% | +1.1% | +9.7% | -10.8% | -10.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-12 | 盤前 | +29.1% | +3.7% | +29.4% | -20.2% | -9.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-08 | 盤前 | +15.1% | +5.5% | +12.8% | -5.6% | -3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-09 | 盤前 | +7.8% | +0.8% | +7.2% | +13.6% | -19.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-03-27 | 盤前 | +2.8% | +7.7% | +1.9% | +2.0% | -15.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤前 | +1.1% | +3.4% | +0.8% | -13.4% | +150.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-10 | 盤前 | +3.1% | +3.7% | +3.0% | -9.4% | -19.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-11 | 盤前 | +7.0% | +0.4% | +7.2% | -18.2% | -29.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-28 | 盤前 | +6.4% | +1.4% | +6.8% | -15.1% | -65.1% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-10 | 盤前 | +9.2% | +3.2% | +3.7% | -16.8% | -4.2% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。