Yum China Holdings, Inc.

問在線下客流不佳的背景下，肯德基同店銷售仍健康，高客單價商品雙位數成長、交通樞紐春節成長20%。能否分享不同城市等級、時段、消費者群體、節前節後的表現？本月至今趨勢如何？如何看第二季及勞動節的同店銷售？

答Joey Wat 表示，春節期間交易強勁，交通樞紐業務蓬勃，消費者需求多元，高客單價與低客單價商品均受歡迎。三月交易逐月改善。區域上，北部恢復最佳（低基期），東部持續韌性，所有地區系統銷售成長。城市等級上，二線城市表現最好，低線城市在去年高基期下仍成長。購物中心銷售已超過2019年水準。外送銷售成長14%。Andy Yeung 補充，第二季將持續提供價值、推出新產品與行銷活動，但去年第二季系統銷售成長32%、有紀錄利潤及一次性約1200萬美元（$12 million）利益，今年不會重現，因此基期高。

問同店客流成長4%令人印象深刻，這些客流來自新客戶、忠誠客戶還是既有客戶頻率增加？平均客單價下降會對同店銷售造成多久的逆風？

答Andy Yeung 表示，客單價下降符合策略目標，即推動增量客流。肯德基整體客單價為人民幣42元，高於去年第四季的人民幣39元及2019年第一季的人民幣39元。策略是平衡管理客單價，包括提供高客單價商品（全雞、牛肉漢堡）與入門價產品，降低外送費以吸引小額訂單，並受惠於早餐、咖啡、冰淇淋反彈。必勝客則轉型為大眾市場，擴大價格與產品範圍，提供更多人民幣50元以下選項。Joey Wat 補充，K-Coffee 杯數成長30%，第一季賣出約5000萬美元（$50 million）咖啡；必勝客低於人民幣50元的披薩有七個選擇，銷售雙位數成長。

問過去兩季競爭是投資人主要擔憂，最近幾個月促銷強度增加。與上次財報電話會議相比，競爭是進一步加劇還是大致穩定？

答Joey Wat 表示，競爭一直激烈，但競爭對手提升投資是好事。2023年產業成長20%，吸引國內外投資。公司保持開放學習，向本地業者學習中式漢堡、全雞、低價披薩等。策略一致：肯德基維持客單價穩定，提供高客單價與入門價產品；必勝客持續降低客單價（2017年TA為132，現在為90），以配合大眾市場擴張。

問消費者需求多元化，假期效應擴大，是否看到不同地點門市表現差距加大？在這種挑戰下，如何持續提升效率與成本節省？

答Joey Wat 表示，假期揮霍與節後節儉的現象在英國市場也常見。公司根據趨勢調整，假期提供高客單價商品，同時推動交易量。低線城市、交通樞紐、旅遊地點是揮霍消費地點，一線城市則務實。未來將加速在戰略位置開店，迷你店型投資低（人民幣50萬元），菜單僅為一般肯德基一半，營運成本較低。必勝客新店回收期從三到四年改善至兩到三年，顯示成本效率提升。

問銷貨成本增加，是因為促銷活動還是新項目（如降低外送費、收取包裝費）？雞肉價格年初至今下降11%，是否有機會看到成本節省？

答Andy Yeung 表示，第一季銷貨成本約32.1%，在正負1%範圍內，肯德基在範圍內，必勝客略高（因吃到飽活動）。公司有有利的大宗商品價格，但供應合約提前一季鎖定，因此第二季可能仍有有利價格，但無法提供長期展望。節省會回饋給消費者。Joey Wat 補充，降低外送費對利潤率影響很小，因為肯德基外送銷售成長14%以上（14-plus sales growth）足以抵銷。

問後疫情時代外送銷售佔比是否比線下堂食更具韌性？這是否影響薪資費用規劃？與平台合作是否是刻意的成本控制？

答Joey Wat 表示，外送佔比持續成長，目前肯德基約60%以上（60%+）來自外送與外帶，約30%來自堂食，門市組合已反映此趨勢。必勝客外送佔比約30%多（high 30s）。未來將專注小額訂單外送，肯德基已降低外送費，必勝客將推出更多一人份選項（如披薩麵包漢堡）。平台騎士方面，經過測試，部分地點品質良好，將在肯德基特定地點持續推出，以管理外送利潤率；必勝客尚未採用。

問K-Coffee 已有100家肩並肩門市，能否分享定位與發展策略？定價、菜單、門市形式、位置與主流咖啡業者有何異同？如何發揮優勢？未來擴張計劃？

答Joey Wat 表示，100家肩並肩門市均為盈利增量，即使咖啡價格為人民幣9.9元（RMB 9.9），成本結構仍可運作。門市與肯德基相鄰，共用廚房，因此無額外廚房投資（廚房是資本支出最大部分）。定價實惠，菜單有獨特產品（如巨型[聽不清]），並將繼續推出。2024年擴張策略將是積極的，具體成果年底可見。