微軟 MICROSOFT CORP
-3.97 (-0.80%)評價 微軟 · 資料日 2026-09-18 · 幣別 USD
這一頁只回答「現在的倍數在自己的歷史、在同業、在市場假設裡的位置」,不給合理價、不做低估或高估的判斷。倍數分子用當時已公布的近四季 GAAP 數字,共識來自分析師平均。
現在在哪 七個倍數各自的五年區間與百分位
| 倍數 | 現在 | 五年區間 | 歷史百分位 | 五年中位數 | 近五年走勢 |
|---|---|---|---|---|---|
| 本益比(近四季 GAAP) | 27.5x | 24.3x38.1x | 24 / 100 | 33.5x | |
| 前瞻本益比(本年度共識 FY2027)現價 ÷ 共識 EPS 19.76;區間用當時股價 ÷ 之後實際四季 EPS | 25.0x | 22.9x35.1x | 18 / 100 | 29.3x | |
| 前瞻本益比(下年度共識 FY2028)現價 ÷ 共識 EPS 23.59;區間同上 | 20.9x | 22.9x35.1x | 0 / 100 | 29.3x | |
| 股價營收比 | 11.1x | 8.9x14.1x | 37 / 100 | 11.9x | |
| 前瞻股價營收比(本年度共識 FY2027)市值 ÷ 共識營收;區間用當時市值 ÷ 之後實際四季營收 | 9.4x | 8.2x12.3x | 20 / 100 | 10.8x | |
| EV / 營收 | 11.1x | 9.0x14.2x | 35 / 100 | 12.0x | |
| EV / EBITDA | 18.5x | 16.4x28.6x | 18 / 100 | 23.0x | |
| 股價 / 自由現金流 | 54.9x | 30.2x54.0x | 97 / 100 | 41.9x | |
| 自由現金流殖利率 | 1.8% | 1.9%3.3% | 5 / 100 | 2.4% | |
| 股東回饋殖利率買回庫藏股 + 現金股利 ÷ 市值 | 1.3% | 1.1%2.6% | 34 / 100 | 1.5% |
區間 = 近五年每個月底的倍數,取 5 與 95 分位當兩端(避免單月極端值把尺度撐爆);黃線 = 中位數,圓點 = 現在。前瞻列的「現在」用分析師共識,區間用「當時股價 ÷ 之後實際實現的四季」(共識歷史 2026 年 9 月才開始存),所以最近一年沒有點、走勢線會提早結束。百分位 = 現在比過去五年幾 % 的時間高。倍數用當時已公布的近四季 GAAP 數字,EV = 市值 + 有息負債 − 現金。百分位高只代表比自己的過去貴,成長率變了區間也會變。
本益比河流近 5 年月底股價 vs 「歷史本益比分位 × 當時近四季 GAAP EPS」 · 右側淡色段用分析師共識往前畫
現在的股價 = 近四季EPS 17.95 的 27.5 倍(五年裡第 24 百分位);用未來 12 個月的共識EPS 20.72 算是 23.8 倍(第 3 百分位)。 股價貼著色帶上緣 = 估值在自己五年的高檔,要靠EPS成長撐;貼著下緣 = 在低檔。右側淡色段是「EPS若照共識長出來,同樣的本益比區間會落在哪」—— 股價衝出歷史河流但還在未來河流裡,代表市場已經在用明年的獲利定價。GAAP EPS 含一次性損益,跟分析師用的 non-GAAP 口徑不同,未來段的倍數會偏低一點。
股價營收比河流同一種畫法換成每股營收 · 虧損或高成長的公司看這張 · 右側接共識營收
現在的股價 = 近四季每股營收 44.52 的 11.1 倍(五年裡第 37 百分位);用未來 12 個月的共識每股營收 55.03 算是 9.0 倍(第 6 百分位)。 股價貼著色帶上緣 = 估值在自己五年的高檔,要靠每股營收成長撐;貼著下緣 = 在低檔。右側淡色段是「每股營收若照共識長出來,同樣的股價營收比區間會落在哪」—— 股價衝出歷史河流但還在未來河流裡,代表市場已經在用明年的獲利定價。每股營收 = 近四季營收 ÷ 當時的稀釋股數;未來段用共識營收 ÷ 現在的股數。
同業:成長對倍數X = 下年度營收成長(共識)· Y = 前瞻本益比 · 黃虛線 = 同業中位數 · 紅點 = 本檔
右上 = 成長高、倍數也高;左上 = 成長不高但倍數高,要靠別的理由(利潤率、護城河、回購)撐;右下 = 成長高但倍數不高。這是分布,不是訊號。
同業倍數表同 SIC 市值最接近的 8 家 · 小字為名次
| 公司 | 市值 | 前瞻本益比 | PEG | 股價營收比 | 下年度營收成長 | 下年度 EPS 成長 | 營益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MSFT 微軟 | 3.67T | 25.0 4/9 | 1.29 3/8 | 11.1 5/9 | +18% 7/9 | +19% | 46.3% |
| PLTR Palantir | 457B | 111 6/9 | 2.48 5/8 | 74.2 9/9 | +83% 1/9 | +45% | 47.1% |
| ORCL 甲骨文 | 446B | 18.1 3/9 | 0.52 1/8 | 6.2 3/9 | +34% 3/9 | +35% | 34.8% |
| CRWD CrowdStrike | 243B | 189 8/9 | 6.79 7/8 | 45.1 7/9 | +25% 5/9 | +28% | -2.3% |
| CRM Salesforce | 196B | 14.2 2/9 | – | 4.5 2/9 | +11% 9/9 | -4% | 20.6% |
| NOW ServiceNow | 140B | 33.3 5/9 | 1.44 4/8 | 9.5 4/9 | +22% 6/9 | +23% | 4.1% |
| SNOW Snowflake | 117B | 150 7/9 | 4.17 6/8 | 21.6 6/9 | +35% 2/9 | +36% | -17.0% |
| NET Cloudflare | 114B | 256 9/9 | 7.84 8/8 | 45.5 8/9 | +32% 4/9 | +33% | -29.6% |
| ADBE Adobe | 98.9B | 10.2 1/9 | 0.78 2/8 | 3.9 1/9 | +12% 8/9 | +13% | 33.8% |
同業 = 同 SIC 四位碼、市值最接近的 8 家(SIC 是註冊分類,偶爾會把不像的公司放一起)。小字是在這 9 家裡的名次:倍數由低到高、成長由高到低。看的是相對位置,不是誰比較好。
市場隱含了什麼 反推現價需要的成長率 · 成長率 × 折現率的每股價值表
| 年成長 ＼ 折現率 | 8% | 9% | 10% | 11% | 12% |
|---|---|---|---|---|---|
| 0% | 143.47 | 120.26 | 103.62 | 91.09 | 81.31 |
| +5% | 214.33 | 177.16 | 150.67 | 130.84 | 115.46 |
| +10% | 319.41 | 260.99 | 219.53 | 188.65 | 164.81 |
| +15% | 473.39 | 383.19 | 319.39 | 272.04 | 235.63 |
| +20% | 696.30 | 559.34 | 462.72 | 391.23 | 336.42 |
| +25% | 1,015.1 | 810.41 | 666.31 | 559.93 | 478.57 |
| +30% | 1,465.7 | 1,164.3 | 952.41 | 796.32 | 677.19 |
| +40% | 2,965.6 | 2,338.0 | 1,898.1 | 1,574.9 | 1,329.0 |
每一格 = 在那個成長率與折現率下,10 年自由現金流折現 + 永續價值(3%)− 淨負債,再除以稀釋股數。反白的那格離現價最近;紅 = 高於現價、綠 = 低於現價。這是一張工具表,不是目標價:假設是你自己選的,本站不挑。自由現金流用 GAAP 申報值,含股權激勵的現金流影響。
逐季倍數 近 20 季 · 期末股價 ÷ 含當季的近四季
| 會計季 | 期末 | 期末股價 | 本益比(近四季) | 股價營收比 | EV / EBITDA | 股價 / 自由現金流 | 營收年增 | EPS 年增 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q4 | 2026-06-30 | 373.02 | 20.8 | 8.4 | 14.0 | 41.5 | +18% | +32% |
| 26Q3 | 2026-03-31 | 370.17 | 22.0 | 8.7 | 14.6 | 37.8 | +18% | +23% |
| 26Q2 | 2025-12-31 | 483.62 | 30.2 | 11.8 | 20.2 | 46.6 | +17% | +60% |
| 26Q1 | 2025-09-30 | 517.95 | 36.8 | 13.2 | 22.8 | 49.6 | +18% | +13% |
| 25Q4 | 2025-06-30 | 497.41 | 36.5 | 13.2 | 23.3 | 51.9 | +18% | +24% |
| 25Q3 | 2025-03-31 | 375.39 | 29.0 | 10.4 | 19.6 | 40.4 | +13% | +18% |
| 25Q2 | 2024-12-31 | 421.50 | 34.0 | 12.0 | 22.8 | 44.9 | +12% | +10% |
| 25Q1 | 2024-09-30 | 430.30 | 35.5 | 12.6 | 24.0 | 44.2 | +16% | +10% |
| 24Q4 | 2024-06-30 | 446.95 | 37.9 | 13.6 | 25.6 | 45.1 | +15% | +10% |
| 24Q3 | 2024-03-31 | 420.72 | 36.5 | 13.3 | 26.3 | 44.5 | +17% | +20% |
| 24Q2 | 2023-12-31 | 376.04 | 34.0 | 12.3 | 24.6 | 41.6 | +18% | +33% |
| 24Q1 | 2023-09-30 | 315.75 | 30.6 | 10.8 | 21.3 | 37.3 | +13% | +27% |
| 23Q4 | 2023-06-30 | 340.54 | 35.2 | 12.0 | 24.7 | 42.8 | +8% | +20% |
| 23Q3 | 2023-03-31 | 288.30 | 31.2 | 10.4 | 21.7 | 37.5 | +7% | +10% |
| 23Q2 | 2022-12-31 | 239.82 | 26.6 | 8.8 | 18.5 | 30.1 | +2% | -11% |
| 23Q1 | 2022-09-30 | 232.90 | 25.1 | 8.6 | 17.6 | 27.5 | +11% | -13% |
| 22Q4 | 2022-06-30 | 256.83 | 26.6 | 9.8 | 19.9 | 29.7 | +12% | +3% |
| 22Q3 | 2022-03-31 | 308.31 | 32.2 | 12.1 | 25.2 | 36.5 | +18% | +9% |
| 22Q2 | 2021-12-31 | 336.32 | 35.8 | 13.7 | 28.5 | 41.9 | +20% | +22% |
| 22Q1 | 2021-09-30 | 281.92 | 31.5 | 12.1 | 25.2 | 35.3 | +22% | +49% |
每季用「該季期末的收盤 ÷ 含該季的近四季」算,跟上面倍數定位板的「當時已公布」口徑不同:這裡是事後看,用來對照成長率變化與倍數變化。
股價為 2026-09-18 收盤。以上為公開資料的整理與位置描述,不構成投資建議。