ACCURAY INC
-0.01 (-4.17%)法說會 ACCURAY INC · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY21Q120/10 | FY21Q221/01 | FY21Q321/04 | FY22Q222/01 | FY22Q322/04 | FY22Q422/08 | FY25Q425/08 | FY26Q226/02 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中國與出口管制 | 3 | 7 | 2 | 1 | 3 | 4 | 1 | 3 | 24 |
| 需求與訂單 | 1 | 3 | 1 | 2 | 5 | · | 1 | 1 | 14 |
| 財測與展望 | 1 | 3 | · | 2 | 2 | 1 | 2 | 2 | 13 |
| 毛利率與成本 | · | · | · | 2 | 1 | 1 | 1 | 1 | 6 |
| 定價 | · | 1 | · | 2 | 1 | 2 | · | · | 6 |
| 供應鏈與產能 | · | · | · | 3 | 1 | 2 | · | · | 6 |
| 新產品與新業務 | · | 2 | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 5 |
| 競爭與市占 | 1 | · | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 4 |
| 關稅與政策法規 | · | · | · | · | · | · | 2 | · | 2 |
| 資本支出與投資 | · | · | · | · | · | 1 | · | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BTIG | Marie Thibault | 6 | 2026-02-04 | – | – | – |
| Jefferies | Yung Lee、Frank Pinal | 5 | 2026-02-04 | – | – | – |
| Lake Street Capital Markets | Brooks O'Neil、Brooks ONeil | 5 | 2022-08-11 | – | – | – |
| Cowen and Company | Josh Jennings、Joshua Jennings | 5 | 2022-08-11 | – | – | – |
| Loop Capital Markets | Jason Wittes | 3 | 2022-08-11 | – | – | – |
| ROTH Capital | Jason Wittes | 1 | 2025-08-13 | – | – | – |
| B. Riley Securities | Neil Chatterji | 1 | 2022-08-11 | – | – | – |
| Northland Securities | Jason Wittes | 1 | 2021-01-27 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1ClearRT 上市時程與自適應治療路徑新產品與新業務Neil Chatterji (Cowen and Company)
問ClearRT 已獲核准，請問走向更廣泛的自適應治療解決方案的高層級路徑與步驟為何？
答Suzanne Winter 表示，ClearRT 已進入第一階段，運送至臨床據點並收集回饋，之後將於 Q4 進行更廣泛導入，並尋求 CE 標誌與 Shonin。ClearRT 是未來自適應治療的基礎，公司選擇作為快速跟隨者，改善現有自適應治療工作流程繁重與資源密集的問題。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布 ClearRT 獲得 510(k) 許可，並說明分階段產品推出：先取得客戶臨床評估回饋與案例研究，再取得 CE 標誌與日本 Shonin 以進行更廣泛商業推出，預期於本會計年度結束前進行。
- 2中國合資企業銷售團隊與市場定位中國與出口管制Neil Chatterji (Cowen and Company)
問目前隸屬於 CIRC 的合資企業銷售團隊與領導層，相較於先前的經銷商銷售團隊，在提供 Type B 產品（Onrad 與 TomoH）方面定位如何？是否會更強大？
答Joshua Levine 同意合資企業的銷售努力會更強大。CIRC 作為合資夥伴提供戰略性市場准入，是醫療放射性同位素市場領導者，擁有約 7000 至 8000 家醫院的客戶關係。CIRC 在中小型設施（Type B 主要機會）具有市場地位與客戶關係優勢，將有助於 Type B 產品推廣。
- 3COVID-19 對主要市場（美國、EMEA、日本）的影響與 APM 延後中國與出口管制Brooks O'Neil (Lake Street Capital Markets)
問請說明中國以外主要市場的現況，特別是美國市場，以及 APM 延後至 2022 年 1 月對未來 12 個月業務的影響。
答Joshua Levine 表示，美國市場未見去年大規模封鎖，但 COVID 病例與 ICU 容量地區差異大，訂單活動在 2021 上半年可能持續放緩。癌症治療持續進行。西歐（歐元區）情況類似，日本訂單表現強勁。APM 延後不影響長期業務軌跡，公司產品組合與低分割治療方向與 APM 一致，未來將受益。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，COVID-19 造成美洲與 EMEA 地區訂單逆風，但日本訂單年增 10%，且約 50% 新 Radixact 訂單包含 Synchrony。
- 4中國 Type A 營收認列節奏與 Type B 里程碑中國與出口管制Brooks O'Neil (Lake Street Capital Markets)
問中國 Type A 營收未來幾季的系統數量預期為何？Type B 在未來 12 個月是否有里程碑？
答Joshua Levine 說明，本季中國合資企業下單 4 台（2 台 Type A、2 台 Type B），營收認列 9 台（7 台 Type A、2 台 Type B）。Type B 目前有 Onrad 與 TomoH 在核准產品清單中，持續有訂單活動，但單位量溫和，將持續至天津廠產品約 18 個月後上市。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季中國相關系統收入約 2100 萬美元，其中 Type A 約 1800 萬美元，剩餘 Type A 許可證收入預期在未來 18 至 24 個月認列；Type B 產品預期約 18 個月後上市。
- 5中國 Type A 營收認列波動性與第二批訂單需求與訂單中國與出口管制Marie Thibault (BTIG Research)
問中國 Type A 訂單總價值 1.5 億美元，未來營收認列的波動性如何？第二批訂單（第三批許可證）的狀況？
答Shig Hamamatsu 表示，無法提供每季節奏的具體數字，但剩餘收入將在未來 18 至 24 個月內認列。預期每季出貨量會有所變化，但不會有大幅波動。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季中國相關系統收入約 2100 萬美元，其中 Type A 約 1800 萬美元，剩餘 Type A 許可證收入預期在未來 18 至 24 個月認列。
- 6既有客戶換機升級動能需求與訂單Marie Thibault (BTIG Research)
問既有安裝基礎老舊，換機需求的時間點與規模？
答Suzanne Winter 表示，本季總訂單中 26% 為換機升級（trade up），Synchrony 提供客戶升級投資的合理理由，ClearRT 推出後反應良好，預期換機比例未來可能增加。
- 7中國合資企業人力擴充與資金來源中國與出口管制營運效率與人力Anthony Petrone (Jefferies Group)
問合資企業人力從 100 人增至 200 人（至 FY2023）的節奏？資金來源？
答Shig Hamamatsu 表示，人力將逐步平穩增加，新增人力費用不會顯示在 Accuray 的 P&L，而是透過 49% 股權投資損益認列。合資企業為自籌資金，初始資本化已完成（合作夥伴提供現金，Accuray 提供實物），不會有額外資本增資要求。Joshua Levine 補充，新增人力主要為製造與法規功能，商業基礎設施已大致到位。
- 8中國市場長期機會與後續招標時程財測與展望中國與出口管制Anthony Petrone (Jefferies Group)
問中國市場接近 4000 台 linac 機會，扣除現有招標後約 2000 台額外設備，此展望的信心來源？2018 年招標的後續招標時程？
答Joshua Levine 表示，第十四個五年計劃正在發展中，原始 Type A 配額中約 90 至 95 台設備可能滾入下一個五年計劃。第三批 Type A 許可證申請已線上接收，可能於四月或五月公布。Type B 機會更大，原始配額增加約 1400 台，下一個五年計劃至少會有相同數量。公司獨特的市場參與策略給予信心。
- 9中國營收比較基礎（去年同期）財測與展望中國與出口管制Jason Wittes (Northland Securities)
問去年第三季中國營收的比較基礎為何？今年第三季與全年的中國營收貢獻？
答Shig Hamamatsu 表示，去年第三季 Type A 訂單約 2500 萬美元，今年第三季將面臨艱難比較。去年第三季中國營收貢獻約為中個位數（mid-single digit），主要來自少量 B 單位，因為當時等待招標完成。
- 10下半年營運費用展望與 COVID 影響財測與展望Jason Wittes (Northland Securities)
問下半年營運費用上升，是否第四季高於第三季？是否回到疫情前水準？
答Shig Hamamatsu 確認第四季營運費用將高於第三季，符合季節性。下半年每季 3500 萬至 3700 萬美元，相當於年度營運費用率約 1.44 億美元，相較 FY2019 的 1.62 億美元，仍低約 10%，顯示即使正常化後仍低於疫情前水準。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，預期下半年每季營運費用率將正常化至 3500 萬至 3700 萬美元，並恢復研發投資。
- 11ClearRT 推出時程、升級性與價格定價新產品與新業務Jason Wittes (Northland Securities)
問ClearRT 初期是否為受控推出？何時全面推出？較舊 Radixact 機器是否可升級？價格提升幅度？
答Suzanne Winter 表示，ClearRT 為分階段推出，目前處於第一階段（臨床據點），安裝順利，將於 Q4 全面推出。ClearRT 可作為 Radixact 既有安裝基礎的升級，也有升級換購價格。Shig Hamamatsu 表示，ClearRT 的 ASP 尚未確定，未來幾個月商業活動增加後可再討論。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，ClearRT 已獲 510(k) 許可，分階段推出，預期本會計年度結束前進行更廣泛商業推出。
- 12美國與歐洲市場 COVID 影響與訂單能見度需求與訂單Jason Wittes (Northland Securities)
問美國與歐洲市場是否仍受 COVID 影響，能見度有限？
答Joshua Levine 表示，這是公平的描述。但強調沒有看到訂單取消，只是時間表推遲。已開發市場（美國、西歐）未見全面封鎖，但營收轉換時點因機構與地區而異。公司與客戶保持聯繫，可迅速反應。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q4 | 2026-08-19 | 盤後 | 0.0% | +6.9% | +0.8% | -11.5% | -20.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 26Q3 | 2026-05-06 | 盤後 | -39.6% | -25.0% | -39.3% | -5.7% | +16.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 26Q2 | 2026-02-04 | 盤後 | -21.1% | -14.5% | -19.8% | -10.5% | -17.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 4 |
| 26Q1 | 2025-11-05 | 盤後 | -15.9% | -11.7% | -14.8% | -9.3% | -21.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q4 | 2025-08-13 | 盤後 | -2.0% | -2.7% | -2.0% | +8.3% | +5.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 5 |
| 25Q3 | 2025-04-30 | 盤後 | -12.9% | -0.6% | -13.6% | +9.2% | +7.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q2 | 2025-02-05 | 盤後 | +8.0% | +4.4% | +7.7% | -15.8% | -25.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q1 | 2024-11-06 | 盤後 | +3.0% | -6.4% | +2.2% | -16.4% | -5.9% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2024-08-14 | 盤後 | +51.7% | +23.8% | +50.0% | +4.0% | -0.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-05-01 | 盤後 | -29.0% | -16.1% | -30.0% | +6.7% | +10.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q2 | 2024-01-31 | 盤後 | -1.2% | +0.4% | -2.5% | -4.6% | -2.9% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-11-07 | 盤後 | -2.6% | +5.1% | -2.6% | -7.4% | -5.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-08-09 | 盤後 | -12.5% | +3.1% | -12.5% | -6.7% | -16.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-04-26 | 盤後 | +17.4% | +5.9% | +15.4% | +12.5% | +12.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-02-01 | 盤後 | +17.6% | +5.3% | +16.1% | +8.6% | +7.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2022-11-02 | 盤後 | +5.2% | -1.6% | +6.2% | +1.5% | -8.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。