ACCURAY INC
-0.01 (-4.17%)法說會 ACCURAY INC · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY21Q120/10 | FY21Q221/01 | FY21Q321/04 | FY22Q222/01 | FY22Q322/04 | FY22Q422/08 | FY25Q425/08 | FY26Q226/02 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中國與出口管制 | 3 | 7 | 2 | 1 | 3 | 4 | 1 | 3 | 24 |
| 需求與訂單 | 1 | 3 | 1 | 2 | 5 | · | 1 | 1 | 14 |
| 財測與展望 | 1 | 3 | · | 2 | 2 | 1 | 2 | 2 | 13 |
| 毛利率與成本 | · | · | · | 2 | 1 | 1 | 1 | 1 | 6 |
| 定價 | · | 1 | · | 2 | 1 | 2 | · | · | 6 |
| 供應鏈與產能 | · | · | · | 3 | 1 | 2 | · | · | 6 |
| 新產品與新業務 | · | 2 | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 5 |
| 競爭與市占 | 1 | · | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 4 |
| 關稅與政策法規 | · | · | · | · | · | · | 2 | · | 2 |
| 資本支出與投資 | · | · | · | · | · | 1 | · | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BTIG | Marie Thibault | 6 | 2026-02-04 | – | – | – |
| Jefferies | Yung Lee、Frank Pinal | 5 | 2026-02-04 | – | – | – |
| Lake Street Capital Markets | Brooks O'Neil、Brooks ONeil | 5 | 2022-08-11 | – | – | – |
| Cowen and Company | Josh Jennings、Joshua Jennings | 5 | 2022-08-11 | – | – | – |
| Loop Capital Markets | Jason Wittes | 3 | 2022-08-11 | – | – | – |
| ROTH Capital | Jason Wittes | 1 | 2025-08-13 | – | – | – |
| B. Riley Securities | Neil Chatterji | 1 | 2022-08-11 | – | – | – |
| Northland Securities | Jason Wittes | 1 | 2021-01-27 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1Clear RT 技術與適應性放射治療Neil — Cowen
問Clear RT 如何推進適應性放射治療解決方案？在邁向完整適應性方案的過程中已達成哪些步驟？Clear RT 在此方向上代表多大的進展？
答Suzanne Winter 表示，Clear RT 是影像領域的重大進展，而影像是適應性治療的核心。Radixact 平台本質上是具滑環設計的 CT 系統，可進行完整 360 度螺旋影像。相較於錐狀束 CT，Clear RT 提供更好的低對比影像可視化、低雜訊、低散射，且視野最大：軸向 50 公分、縱向 1.35 公尺，遠優於市場現有產品。競爭對手需拼接影像，而 Accuray 提供均勻且高保真的影像，有助於劑量計算與精準度，特別適合超低分次治療。公司正持續投資，目標是提供接近診斷級 CT 的軟組織對比，甚至達到 MR 等級解析度。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布推出 Radixact 平台的 Clear RT 螺旋 KVCT 影像功能，並表示這些技術創新將有助於推進放射治療計畫與傳遞能力。
- 2Siemens 與 Varian 合併的影響Neil — Cowen
問如何看待 Siemens 與 Varian 合併帶來的助力與阻力，以及對 Accuray 成功的影響？
答Josh Levine 表示，短期至中期可能因兩家公司整合而出現混亂，Accuray 可能已從中受惠，特別是在 EMEA 和日本地區的訂單成長。長期影響仍不確定，合併後的公司必須創造對客戶合理的價值主張，且不能要求客戶大幅改變工作流程。Accuray 正密切觀察，並對自身技術創新充滿信心，認為未來一兩年推出的產品與升級將是遊戲規則改變者。
- 3中國 Type A 授權的收入認列觸發條件與時機中國與出口管制Brooks O'Neil — Lake Street Capital Markets
問什麼具體事件觸發中國 Class A 授權的收入認列？為何有信心在 Q2 開始認列？另外，Type B 機會的現況如何？
答Shig Hamamatsu 解釋，收入認列的第一步是終端用戶取得授權（已於一年前發生），下一步是完成招標程序。公司對 Q2 開始認列收入有信心，是因為中國終端用戶已可開始採購。他並澄清，最近宣布的 24 個新 Type A 授權不是訂單，也不預期在 Q2 收到這些訂單。Josh Levine 補充，招標與投標程序已完成，客戶可執行合約並安排安裝，這是收入轉換的觸發點。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，與中國 Type A 許可證相關的營收轉換將於本會計季度開始，並在未來 18 到 24 個月內持續。
- 4中國 Type B 市場機會中國與出口管制Brooks O'Neil — Lake Street Capital Markets
問關於中國 Type B 機會，目前聽到什麼消息？現況如何？
答Josh Levine 表示，Type B 產品機會約佔中國市場的 80%，機會獨特，因為與中國同位素及輻射公司（CIRC）合作，該公司為國有企業，在放射性同位素業務有約 70% 市佔率，並與全國 8,000 至 9,000 家醫院有銷售關係。天津生產的產品將是中國本土品牌，符合「中國製造 2025」政策。目前正在進行 BMIT 測試，預計在 18 個月內推出天津生產的產品。
- 5RO-APM 下的競爭優勢競爭與市占Brooks O'Neil — Lake Street Capital Markets
問是否比競爭對手更有優勢從 RO-APM 中受益？原因為何？
答Josh Levine 表示，RO-APM 重視治療速度與效率，鼓勵使用低分次與超低分次治療，並增加 SBRT 的使用。Accuray 的 CyberKnife 與 Radixact 平台正處於此模式的甜蜜點，具備超精準、超準確特性，且 Synchrony 技術提供臨床信心。Suzanne Winter 補充，Accuray 是 PIONEER 2，擁有最長的安全性和有效性追蹤數據，因此處於有利地位。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，CMS 宣布的新替代支付模式將於 2021 年 7 月生效，並認為 Accuray 的先進超精確治療能力與此模式吻合。
- 6中國 Type A 收入規模與第二批授權的潛在收入需求與訂單中國與出口管制Marie Thibault — BTIG
問第一批 Type A 訂單的收入認列金額是否仍為 1.15 億美元？第二批授權最終可能帶來多少收入？
答Shig Hamamatsu 確認，第一批 50 個 Type A 授權的系統收入估計為 1.15 億美元（$115 million），此數字仍正確，預計在未來 18 到 24 個月內認列，第一波將於 Q2 開始。Josh Levine 補充，第二批授權的勝率與第一批一致，但由於消息發布不到 48 小時，仍在評估對訂單活動的影響，暫無法提供具體收入數字。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，中國國家衛生健康委員會宣布第二批 Type A 授權，Accuray 在 32 個中獲得 24 個。
- 7神經放射手術市場機會與時間表Marie Thibault — BTIG
問神經放射手術市場的可服務市場規模為何？何時可能開始對業務產生影響？
答Suzanne Winter 表示，神經放射手術市場分兩部分：立即替換機會，全球約有 500 台老舊的 Gamma Knife 和 Novalis 系統，假設 10% 轉向共享系統，短期市場約 1.5 億至 2 億美元（$150 million 到 $200 million）。長期機會是將放射治療應用於運動障礙，如原發性震顫，盛行率為成人人口的 5%，但目前尚未設定市場潛力數字。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布與 Brainlab 合作，專注於擴展 CyberKnife 在神經放射手術市場的治療能力。
- 8COVID-19 疫情再起對資本設備採用的影響Anthony Petrone — Jefferies
問COVID-19 疫情再起是否改變醫院對資本設備（特別是放射治療）的採用對話？在主要地區是否觀察到趨勢變化？
答Josh Levine 表示，COVID 強度因地而異，美國市場逆風明顯，西歐的法國、德國、義大利和西班牙也有風險。儘管如此，EMEA 地區訂單表現良好，且未見訂單從 backlog 中取消。但預期部分市場的訂單成長會放緩。目前沒有醫院回到春末夏初的完全封鎖狀態，但情況逐日變化，難以預測六到十二個月後的狀況。
- 9美國放射治療包裹（RO-APM）延後實施的看法Anthony Petrone — Jefferies
問對放射治療包裹延後到 2021 年 7 月實施的看法？這對資本設備採用是順風還是逆風？
答Josh Levine 表示，公司支持延後實施，因為從業者因疫情尚未準備好。他認為無論一月或七月實施，影響不大，因為趨勢已確定。商業保險支付方已大多轉向低分次 SBRT，因此延後不會改變市場的宏觀趨勢。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，CMS 的新替代支付模式計畫於 2021 年 7 月生效，並認為 Accuray 的產品與此模式吻合。
- 10EBITDA 的季度異常性與未來展望財測與展望Rand Dasing — Neuberger
問第一季 EBITDA 為 900 萬美元，這有多不典型？如果第二季營收類似，EBITDA 的可能變化為何？
答Shig Hamamatsu 表示，無法給出具體數字，但提供一些線索：第一季歷史上是最低營運費用季度，且今年 ASTRO 費用從 Q1 移至 Q2。他重申每季營運費用 3,300 萬美元（$33 million）的運行率是合理水準，毛利率約 40% 是穩定水準。這些可作為建模參考，但需自行放入營收假設。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q4 | 2026-08-19 | 盤後 | 0.0% | +6.9% | +0.8% | -11.5% | -20.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 26Q3 | 2026-05-06 | 盤後 | -39.6% | -25.0% | -39.3% | -5.7% | +16.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 26Q2 | 2026-02-04 | 盤後 | -21.1% | -14.5% | -19.8% | -10.5% | -17.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 4 |
| 26Q1 | 2025-11-05 | 盤後 | -15.9% | -11.7% | -14.8% | -9.3% | -21.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q4 | 2025-08-13 | 盤後 | -2.0% | -2.7% | -2.0% | +8.3% | +5.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 5 |
| 25Q3 | 2025-04-30 | 盤後 | -12.9% | -0.6% | -13.6% | +9.2% | +7.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q2 | 2025-02-05 | 盤後 | +8.0% | +4.4% | +7.7% | -15.8% | -25.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q1 | 2024-11-06 | 盤後 | +3.0% | -6.4% | +2.2% | -16.4% | -5.9% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2024-08-14 | 盤後 | +51.7% | +23.8% | +50.0% | +4.0% | -0.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-05-01 | 盤後 | -29.0% | -16.1% | -30.0% | +6.7% | +10.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q2 | 2024-01-31 | 盤後 | -1.2% | +0.4% | -2.5% | -4.6% | -2.9% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-11-07 | 盤後 | -2.6% | +5.1% | -2.6% | -7.4% | -5.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-08-09 | 盤後 | -12.5% | +3.1% | -12.5% | -6.7% | -16.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-04-26 | 盤後 | +17.4% | +5.9% | +15.4% | +12.5% | +12.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-02-01 | 盤後 | +17.6% | +5.3% | +16.1% | +8.6% | +7.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2022-11-02 | 盤後 | +5.2% | -1.6% | +6.2% | +1.5% | -8.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。