ACCURAY INC
-0.01 (-4.17%)法說會 ACCURAY INC · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY21Q120/10 | FY21Q221/01 | FY21Q321/04 | FY22Q222/01 | FY22Q322/04 | FY22Q422/08 | FY25Q425/08 | FY26Q226/02 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中國與出口管制 | 3 | 7 | 2 | 1 | 3 | 4 | 1 | 3 | 24 |
| 需求與訂單 | 1 | 3 | 1 | 2 | 5 | · | 1 | 1 | 14 |
| 財測與展望 | 1 | 3 | · | 2 | 2 | 1 | 2 | 2 | 13 |
| 毛利率與成本 | · | · | · | 2 | 1 | 1 | 1 | 1 | 6 |
| 定價 | · | 1 | · | 2 | 1 | 2 | · | · | 6 |
| 供應鏈與產能 | · | · | · | 3 | 1 | 2 | · | · | 6 |
| 新產品與新業務 | · | 2 | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 5 |
| 競爭與市占 | 1 | · | 1 | 1 | · | 1 | · | · | 4 |
| 關稅與政策法規 | · | · | · | · | · | · | 2 | · | 2 |
| 資本支出與投資 | · | · | · | · | · | 1 | · | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BTIG | Marie Thibault | 6 | 2026-02-04 | – | – | – |
| Jefferies | Yung Lee、Frank Pinal | 5 | 2026-02-04 | – | – | – |
| Lake Street Capital Markets | Brooks O'Neil、Brooks ONeil | 5 | 2022-08-11 | – | – | – |
| Cowen and Company | Josh Jennings、Joshua Jennings | 5 | 2022-08-11 | – | – | – |
| Loop Capital Markets | Jason Wittes | 3 | 2022-08-11 | – | – | – |
| ROTH Capital | Jason Wittes | 1 | 2025-08-13 | – | – | – |
| B. Riley Securities | Neil Chatterji | 1 | 2022-08-11 | – | – | – |
| Northland Securities | Jason Wittes | 1 | 2021-01-27 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1中國A類許可證中標率與原始假設的比較中國與出口管制Bryan Bergin (Cowen and Company)
問在58張A類許可證中獲得50張，這與公司最初假設的參與程度相比如何？
答Joshua Levine表示，原始假設的參考點是約2.5至3年前政府仍在發放A類許可證的時期，當時公司在兩個平台上的贏單率約為低至中80%範圍（low to mid '80s），因此這次的結果與先前時期非常一致。他補充說，兩個平台均衡獲獎也顯示產品在學術醫療中心和大型公立醫院的重要性。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，10月9日中國國家衛生健康委員會宣布第一批A型放療許可證，共58張，其中50張授予Accuray系統，TomoTherapy/Radixact佔60%，CyberKnife佔40%。
- 250張A類許可證對第四財季營收的影響財測與展望Bryan Bergin (Cowen and Company)
問關於指引，請澄清這50張A類許可證相關的總機會中，預期有多少百分比會影響第四財季營收？
答Shig Hamamatsu表示無法非常具體說明，但描述為指引數字中第四季度有「適度的」Type A營收，基於8月提供原始指引時對許可證申請數量的認知。他強調50張許可證的結果高於預期，但未將任何增量單位納入指引，因為招標時程仍不確定，需觀察招標進展後再考慮修訂。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中重申全年營收指引為$410 million（4.1億美元）至$420 million（4.2億美元），且不包括10月授予的50張Type A許可證的任何增量貢獻，因為醫院仍需完成招標程序。
- 3Accuray同時處理多個招標流程的能力Bryan Bergin (Cowen and Company)
問關於招標過程本身，Accuray同時處理多個流程的能力如何？
答Joshua Levine表示，招標過程的主要互動是在最終用戶醫院和經銷商TomoKnife之間，因為TomoKnife正在逐步結束而合資企業正在啟動。他提到公司已備有庫存，有高度準備狀態，一旦招標完成且醫院準備好接收，公司有能力立即出貨並展開行動。
- 4許可證授予是否等同於訂單前兆及B類許可證進展需求與訂單資本支出與投資Anthony Petrone (Jefferies)
問許可證授予是否應視為訂單的前兆？另外，上季提到B類許可證需要更長時間，因為基礎設施正在建立以處理招標，能否提供更新？
答Joshua Levine表示，B類活動約佔中國整體訂單活動的10%，TomoKnife的主要重點在Type A，而Type B產品將由合資企業的經銷網絡和天津工廠（與中國同輻合作建設）負責。他補充說，第一輪許可證授予僅是配額的約三分之一，B類有近1,300張許可證，因此仍處於早期階段。Shig Hamamatsu澄清，50張許可證的絕大多數對應的是三、四個月前已計入積壓訂單的訂單。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到第一季中國貢獻11套新系統，其中9套Type A、2套Type B。
- 5CMS放射腫瘤學套裝（RO bundle）對訂單的影響需求與訂單Anthony Petrone (Jefferies)
問美國訂單幾乎翻倍，但之前對CMS放射腫瘤學套裝有擔憂，目前是否有任何影響或更新？
答Joshua Levine表示，公司從產品組合角度認為自己處於非常有利的位置來應對替代支付模式。他預期隨著時間推移，更多人會從多分割IMRT轉向SBRT治療，這有利於公司的兩個平台。他強調沒有看到客戶對APM公告的負面反饋，並對長期定位保持樂觀。
- 6中國競爭地位強勁的原因中國與出口管制競爭與市占Brooks O'Neil (Lake Street Capital Markets)
問為什麼Accuray在中國的競爭地位如此強大？
答Joshua Levine解釋，這可追溯到公司早期專注於大型學術醫療中心，並與關鍵意見領袖建立關係，同時在解放軍軍事醫院渠道有強大地位。他提到早期市場研究顯示，公司品牌知名度與其規模相比不成比例，且高級政府官員及其家人多在這些醫院接受治療，因此衛生部對公司產品有高度認識，這是重要的基礎優勢。
- 7合資企業在招標過程中的角色Brooks O'Neil (Lake Street Capital Markets)
問合資企業是否會成為成功通過招標過程的積極力量？
答Joshua Levine表示，合資企業基礎設施將協助部分招標過程，但不會承擔主要領導角色。他認為現有經銷商TomoKnife因與獲得Type A許可證的醫院有最強關係，更適合支持高效談判和流程管理。他對招標過程的基礎設施支持和關注沒有重大擔憂，TomoKnife會全力確保招標完成。
- 8招標時間線預期變化及收入確認節奏需求與訂單Elaine Wu (JP Morgan)
問為什麼招標過程的時間線預期發生變化，收入確認推遲到第四財季？考慮到被壓抑的需求，初始節奏和響應速度如何？
答Joshua Levine表示，公司對時間線的預期實際上沒有改變，一直保持保守態度，因為過去對中國時間的預測屢次失準。他強調目前沒有看到完成招標的障礙，但無法精確預測完成時間。他提供數據：中國積壓訂單約59台設備，約$130 million（1.3億美元），其中Type A約$115 million（1.15億美元），Type B約$16 million（1,600萬美元）。公司已備有庫存，一旦招標完成即可立即出貨。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，根據招標程序所需時間表，要到第四財季才會開始看到中國Type A獎項的營收影響。
- 9關稅豁免對財測的影響毛利率與成本財測與展望關稅與政策法規總經與消費者Elaine Wu (JP Morgan)
問之前指引包含關稅對營收和毛利率各150個基點的逆風，鑑於關稅豁免，公司如何假設？
答Joshua Levine表示，公司9月發布新聞稿預期從關稅豁免中受益，但仍在等待中國政府對豁免狀態的最終確認。他對Tomo和Radixact產品有高度信心，但CyberKnife因與傳統LINAC不同，需確認是否獲得相同豁免等級。在獲得確認前，改變財測還言之過早。他確認分析師估計的約150個基點（150 basis points）的效益範圍是正確的。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q4 | 2026-08-19 | 盤後 | 0.0% | +6.9% | +0.8% | -11.5% | -20.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 26Q3 | 2026-05-06 | 盤後 | -39.6% | -25.0% | -39.3% | -5.7% | +16.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 26Q2 | 2026-02-04 | 盤後 | -21.1% | -14.5% | -19.8% | -10.5% | -17.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 4 |
| 26Q1 | 2025-11-05 | 盤後 | -15.9% | -11.7% | -14.8% | -9.3% | -21.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q4 | 2025-08-13 | 盤後 | -2.0% | -2.7% | -2.0% | +8.3% | +5.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 5 |
| 25Q3 | 2025-04-30 | 盤後 | -12.9% | -0.6% | -13.6% | +9.2% | +7.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q2 | 2025-02-05 | 盤後 | +8.0% | +4.4% | +7.7% | -15.8% | -25.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q1 | 2024-11-06 | 盤後 | +3.0% | -6.4% | +2.2% | -16.4% | -5.9% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2024-08-14 | 盤後 | +51.7% | +23.8% | +50.0% | +4.0% | -0.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-05-01 | 盤後 | -29.0% | -16.1% | -30.0% | +6.7% | +10.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q2 | 2024-01-31 | 盤後 | -1.2% | +0.4% | -2.5% | -4.6% | -2.9% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-11-07 | 盤後 | -2.6% | +5.1% | -2.6% | -7.4% | -5.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-08-09 | 盤後 | -12.5% | +3.1% | -12.5% | -6.7% | -16.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-04-26 | 盤後 | +17.4% | +5.9% | +15.4% | +12.5% | +12.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-02-01 | 盤後 | +17.6% | +5.3% | +16.1% | +8.6% | +7.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2022-11-02 | 盤後 | +5.2% | -1.6% | +6.2% | +1.5% | -8.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。