HHH

Howard Hughes Holdings Inc.

-1.32 (-2.14%)前一交易日收盤 2026-09-18

美股 · NYSE · REIT · REITSIC 6798

60.22USD1.4M成交股數3.6B市值35.4本益比(近四季)2.2股價營收比+330.2%營收年增(近四季)2026-11-09下次財報

評價 Howard Hughes Holdings Inc. · 資料日 2026-09-18 · 幣別 USD

這一頁只回答「現在的倍數在自己的歷史、在同業、在市場假設裡的位置」,不給合理價、不做低估或高估的判斷。倍數分子用當時已公布的近四季 GAAP 數字,共識來自分析師平均。

本益比(近四季)11.9x五年第 4 百分位 · 中位 18.0x

前瞻本益比本年度 / 下年度12.7x 13.2x共識 EPS 4.75 / 4.57 · 下年度成長 -4% · PEG –

股價營收比1.5x五年第 3 百分位 · 前瞻(本年度營收)1.4x

共識目標價隱含的本益比19.6x目標價 89.67 ÷ 下年度 EPS;÷ 本年度 = 18.9x · 現價的自由現金流殖利率 20.8%

現在在哪七個倍數各自的五年區間與百分位

倍數	現在	五年區間	歷史百分位	五年中位數
本益比(近四季 GAAP)	11.9x	12.7x50.9x	4 / 100	18.0x
前瞻本益比(本年度共識 FY2026)現價 ÷ 共識 EPS 4.75;區間用當時股價 ÷ 之後實際四季 EPS	12.7x	12.1x33.5x	10 / 100	16.6x
前瞻本益比(下年度共識 FY2027)現價 ÷ 共識 EPS 4.57;區間同上	13.2x	12.1x33.5x	10 / 100	16.6x
股價營收比	1.5x	1.8x3.9x	3 / 100	2.6x
前瞻股價營收比(本年度共識 FY2026)市值 ÷ 共識營收;區間用當時市值 ÷ 之後實際四季營收	1.4x	1.8x2.5x	0 / 100	2.1x
EV / 營收	2.5x	3.6x9.0x	3 / 100	4.9x
EV / EBITDA	8.5x	9.7x22.0x	3 / 100	13.7x
股價 / 自由現金流	4.8x	5.4x31.0x	4 / 100	10.3x
自由現金流殖利率	20.8%	-10.0%15.4%	100 / 100	8.5%
股東回饋殖利率買回庫藏股 + 現金股利 ÷ 市值	–	近四季為負或缺資料,不算	–	–

區間 = 近五年每個月底的倍數,取 5 與 95 分位當兩端(避免單月極端值把尺度撐爆);黃線 = 中位數,圓點 = 現在。前瞻列的「現在」用分析師共識,區間用「當時股價 ÷ 之後實際實現的四季」(共識歷史 2026 年 9 月才開始存),所以最近一年沒有點、走勢線會提早結束。百分位 = 現在比過去五年幾 % 的時間高。倍數用當時已公布的近四季 GAAP 數字,EV = 市值 + 有息負債 − 現金。百分位高只代表比自己的過去貴,成長率變了區間也會變。

本益比河流近 5 年月底股價 vs 「歷史本益比分位 × 當時近四季 GAAP EPS」 · 右側淡色段用分析師共識往前畫

本益比河流需要近四季獲利為正、且有兩年以上的月底資料(虧損、剛上市或申報不齊的公司畫不出來)。

股價營收比河流同一種畫法換成每股營收 · 虧損或高成長的公司看這張 · 右側接共識營收

現在的股價 = 近四季每股營收 40.11 的 1.5 倍(五年裡第 3 百分位);用未來 12 個月的共識每股營收 37.03 算是 1.6 倍(第 6 百分位)。股價貼著色帶上緣 = 估值在自己五年的高檔,要靠每股營收成長撐;貼著下緣 = 在低檔。右側淡色段是「每股營收若照共識長出來,同樣的股價營收比區間會落在哪」—— 股價衝出歷史河流但還在未來河流裡,代表市場已經在用明年的獲利定價。每股營收 = 近四季營收 ÷ 當時的稀釋股數;未來段用共識營收 ÷ 現在的股數。

同業:成長對倍數X = 下年度營收成長(共識)· Y = 前瞻本益比 · 黃虛線 = 同業中位數 · 紅點 = 本檔

右上 = 成長高、倍數也高;左上 = 成長不高但倍數高,要靠別的理由(利潤率、護城河、回購)撐;右下 = 成長高但倍數不高。這是分布,不是訊號。

同業倍數表同 SIC 市值最接近的 8 家 · 小字為名次

公司	市值	前瞻本益比	PEG	股價營收比	下年度營收成長	下年度 EPS 成長	營益率
SLG SL GREEN REALTY CO	3.7B	–	–	3.6 4/9	+4% 6/9	+53%	57.4%
BNL Broadstone Net Lea	3.7B	25.6 5/8	–	7.7 7/9	+8% 4/9	-2%	–
APLE Apple Hospitality	3.7B	21.0 4/8	–	2.5 3/9	+3% 8/9	-2%	21.9%
HHH Howard Hughes Hold	3.6B	12.7 2/8	–	2.2 2/9	+71% 1/9	-4%	21.4%
LXP LXP Industrial Tru	3.6B	1048 8/8	1.60 2/3	878 9/9	+0% 9/9	+655%	–
IRT INDEPENDENCE REALT	3.5B	73.9 7/8	–	5.2 6/9	+3% 7/9	-38%	–
CXW CoreCivic, Inc.	3.5B	20.9 3/8	0.51 1/3	1.4 1/9	+22% 2/9	+41%	–
HIW HIGHWOODS PROPERTI	3.4B	51.6 6/8	2.77 3/3	4.1 5/9	+8% 5/9	+19%	66.8%
NHI NATIONAL HEALTH IN	3.3B	4.7 1/8	–	24.9 8/9	+22% 3/9	-78%	–

同業 = 同 SIC 四位碼、市值最接近的 8 家(SIC 是註冊分類,偶爾會把不像的公司放一起)。小字是在這 9 家裡的名次:倍數由低到高、成長由高到低。看的是相對位置,不是誰比較好。

市場隱含了什麼反推現價需要的成長率 · 成長率 × 折現率的每股價值表

近四季自由現金流740M營業現金流 − 資本支出,反推的起點

企業價值6.0B市值 3.6B + 淨負債 2.5B

現價隱含的 10 年成長率折現 8% → -9%折現 9% → -7%折現 10% → -5%折現 11% → -4%折現 12% → -2%要讓自由現金流現值等於企業價值,未來 10 年每年得成長多少(之後永續 3%)。這是市場在假設什麼,不是預測。

年成長＼折現率	8%	9%	10%	11%	12%
0%	161.80	129.47	106.30	88.85	75.22
+5%	260.47	208.71	171.82	144.21	122.79
+10%	406.80	325.45	267.72	224.71	191.51
+15%	621.23	495.62	406.78	340.84	290.13
+20%	931.66	740.93	606.38	506.82	430.49
+25%	1,375.6	1,090.6	889.89	741.74	628.45
+30%	2,003.1	1,583.3	1,288.3	1,070.9	905.04
+40%	4,091.8	3,217.8	2,605.2	2,155.1	1,812.7

每一格 = 在那個成長率與折現率下,10 年自由現金流折現 + 永續價值(3%)− 淨負債,再除以稀釋股數。反白的那格離現價最近;紅 = 高於現價、綠 = 低於現價。這是一張工具表,不是目標價:假設是你自己選的,本站不挑。自由現金流用 GAAP 申報值,含股權激勵的現金流影響。

逐季倍數近 20 季 · 期末股價 ÷ 含當季的近四季

會計季	期末	期末股價	本益比(近四季)	股價營收比	EV / EBITDA	股價 / 自由現金流	營收年增	EPS 年增
26Q2	2026-06-30	71.49	14.2	1.8	2.2	5.7	+330%	–
26Q1	2026-03-31	63.26	29.6	2.5	3.7	9.1	+18%	-33%
25Q4	2025-12-31	79.77	36.1	3.0	15.8	10.7	-37%	-94%
25Q3	2025-09-30	82.17	16.0	2.6	4.6	12.6	+19%	+38%
25Q2	2025-06-30	67.50	14.8	2.1	3.0	7.7	-8%	-152%
25Q1	2025-03-31	74.08	14.2	2.1	4.1	12.8	+27%	–
24Q4	2024-12-31	76.92	19.5	2.2	11.3	11.0	+214%	+352%
24Q3	2024-09-30	77.43	51.3	3.6	6.2	31.2	+43%	–
24Q2	2024-06-30	61.79	–	3.1	6.3	–	+53%	–
24Q1	2024-03-31	69.23	–	3.9	8.5	–	-14%	–
23Q4	2023-12-31	81.55	–	4.5	22.6	–	-51%	-68%
23Q3	2023-09-30	70.67	–	2.8	6.5	–	–	–

每季用「該季期末的收盤 ÷ 含該季的近四季」算,跟上面倍數定位板的「當時已公布」口徑不同:這裡是事後看,用來對照成長率變化與倍數變化。

股價為 2026-09-18 收盤。以上為公開資料的整理與位置描述,不構成投資建議。