APPIAN CORP
-0.59 (-1.55%)法說會 APPIAN CORP · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY23Q323/11 | FY23Q424/02 | FY24Q124/05 | FY24Q224/08 | FY24Q324/11 | FY24Q425/02 | FY25Q426/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AI 與資料中心 | 1 | 5 | 3 | 2 | 5 | 3 | 3 | 7 | 29 |
| 財測與展望 | 4 | 3 | 3 | 2 | · | 2 | 4 | 2 | 20 |
| 需求與訂單 | 2 | 2 | 3 | · | 2 | 1 | · | 3 | 13 |
| 關稅與政策法規 | 4 | 1 | 1 | 1 | 1 | 3 | · | 1 | 12 |
| 定價 | · | · | 6 | · | 2 | 2 | · | 1 | 11 |
| 營運效率與人力 | 2 | 3 | · | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 10 |
| 供應鏈與產能 | 1 | · | · | · | 1 | 1 | 3 | 3 | 9 |
| 新產品與新業務 | 2 | · | 2 | · | 2 | 2 | · | 1 | 9 |
| 競爭與市占 | 1 | 1 | 1 | · | 1 | · | 1 | 2 | 7 |
| 毛利率與成本 | 1 | · | · | 2 | 1 | · | · | 1 | 5 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Citi | Steven Enders、Steve Enders | 7 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Sanjit Singh、Keith Weiss | 7 | 2026-08-13 | – | – | – |
| TD Cowen | Derrick Wood、Andrew | 7 | 2026-08-13 | – | – | – |
| William Blair | Patrick McIlwee、Jake Roberge | 6 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Barclays | Raimo Lenschow | 6 | 2026-08-13 | – | – | – |
| KeyBanc Capital Markets | Devin Au、Tom Blakey | 4 | 2026-08-13 | – | – | – |
| 高盛 | Kevin Kumar | 4 | 2024-08-02 | – | – | – |
| D.A. Davidson | Lucky Schreiner | 1 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Salveira 代問 | Morgan Stanley | 1 | 2026-02-19 | – | – | – |
| Raimo Lenschow | Barclays | 1 | 2026-02-19 | – | – | – |
| Steve Enders | Citi | 1 | 2026-02-19 | – | – | – |
| Derek Wood | TD Cowen | 1 | 2026-02-19 | – | – | – |
| Devin Au | KeyBanc Capital Markets | 1 | 2026-02-19 | – | – | – |
| Lucky Schweiner | D.A. Davidson | 1 | 2026-02-19 | – | – | – |
| Scotiabank | Nick Altmann | 1 | 2025-02-19 | – | – | – |
| Macquarie Group | Fred Havemeyer | 1 | 2024-02-15 | – | – | – |
| Truist Securities | Joe Meares | 1 | 2023-11-03 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1AI 預算來源AI 與資料中心Jake Roberge (William Blair)
問AI 支出的預算來自哪裡？是來自現有 IT 預算，可能排擠其他支出，還是客戶為 AI 投資創造了全新的預算並擴大 IT 支出？
答Matt Calkins 表示，目前 AI 經濟大部分仍停留在口頭討論，尚未看到客戶為 AI 設立專屬預算。他認為 AI 需要先證明其實際價值，才能與其他 IT 項目競爭資金，而不是自動獲得新預算。
開場陳述裡相關的內容
Matt Calkins 在開場陳述中強調 Appian 的 Private AI 方案，主張數據完全私有，並表示超過 100 位客戶在 Q3 使用了 Appian AI。
- 2Q4 需求線性與宏觀環境需求與訂單財測與展望關稅與政策法規Jake Roberge (William Blair)
問Q3 表現良好但 Q4 指引低於預期，過去幾個月宏觀環境是否有變化，還是僅因聯邦部門與政府關門的保守假設？
答Mark Matheos 表示，沒有看到宏觀環境改善，仍需保持謹慎。Matt Calkins 補充聯邦部門的問題仍然存在。
開場陳述裡相關的內容
Mark Matheos 在開場陳述中表示，公司持續經歷交易延遲、預算審查更嚴格、銷售週期拉長，並對聯邦垂直領域持謹慎態度，因可能政府關門。
- 3公司表面下的活動與明年展望財測與展望Steve Enders (Citi)
問Matt 提到公司表面下有很多活動，高層次上這對明年業務、產品組合與發展意味著什麼？
答Matt Calkins 表示，這是一個關於活動抱負的陳述，不希望分析師將此放入模型中。他強調公司為未來投入大量精力，但這不應反映在試算表上。
開場陳述裡相關的內容
Matt Calkins 在開場陳述中說：「公司表面之下正沸騰般地積極運作」，並提到平台投資、數據中心 AI、市場推廣演進等。
- 4費用時間點與 EBITDA 表現Steve Enders (Citi)
問關於費用時間點，對進入 2024 年有何意義？能否提供 EBITDA 表現與 Q4 轉變的更多具體細節？
答Mark Matheos 表示，對 EBITDA 表現滿意，全年 EBITDA 指引提高了 $5 million（500萬美元）。Q3 優於預期主要是員工相關費用從 Q3 延遲至 Q4，但整體符合持續改善的承諾。
開場陳述裡相關的內容
Mark Matheos 在開場陳述中表示，Q3 調整後 EBITDA 虧損 $5.3 million，遠高於指引，部分原因是費用推遲至 Q4。
- 5判決保全保險保單Sanjit Singh (Morgan Stanley)
問請說明購買保險保單的理由、條款，以及何時可能獲得潛在賠付？
答Matt Calkins 表示，請參閱 8-K 文件，這是對此事的完整聲明，未提供更多細節。
開場陳述裡相關的內容
Mark Matheos 在開場陳述中說明，Q3 取得判決保全保險保單，一次性支付 $57.3 million，將在約三年內攤銷，並從調整後 EBITDA 中排除。
- 6核心垂直領域需求趨勢需求與訂單關稅與政策法規營運效率與人力Sanjit Singh (Morgan Stanley)
問銀行、人壽保險、健康與生命科學、政府等核心垂直領域，進入 Q4 的需求、支出趨勢與自動化優先順序如何？對 2024 年有何影響？
答Matt Calkins 表示，AI 是不完整的解決方案，需要與低程式碼工作流程、路由等其他自動化形式合作。他認為 AI 將帶動多年成長，並與數據（如 Data Fabric）和流程自動化自然互補，但未按產業別區分。
開場陳述裡相關的內容
Matt Calkins 在開場陳述中強調 AI 與 Data Fabric 的關聯，並表示 AI 市場仍在發展。
- 7政府部門表現與新案件管理解決方案關稅與政策法規Kevin Kumar (Goldman Sachs)
問政府部門的 bookings 表現與前幾季相比如何？新的公共部門案件管理解決方案預期有哪些使用案例？
答Matt Calkins 表示，公共部門是成長最好、規模最大的部門之一，政府採購管理解決方案帶來動力。案件管理是 Appian 至少一半使用案例的基礎，新解決方案針對聯邦使用案例進行配置，且未來可能擴展至公共部門以外。
開場陳述裡相關的內容
Matt Calkins 在開場陳述中提到美國公共部門的大型交易，包括聯邦機構與國防部單位的七位數軟體交易。
- 8新客戶與擴張的組合新產品與新業務Kevin Kumar (Goldman Sachs)
問本季淨新業務中新客戶與擴張的組合如何？淨擴張率上升的具體驅動因素？
答Matt Calkins 表示，本季業務稍微偏向既有客戶，可從 117% 的 NRR 和七位數 ARR 客戶數突破 100 看出，但認為 117% 到 115% 的變化不重要。
開場陳述裡相關的內容
Mark Matheos 在開場陳述中報告雲端訂閱收入留存率為 117%，高於前季與去年同期的 115%。
- 9七位數 ARR 客戶成長驅動因素新產品與新業務Unknown speaker (TD Cowen)
問七位數 ARR 客戶數明顯上升，是什麼推動了追加銷售？他們購買了哪些新產品？
答Matt Calkins 表示，主要是滿意的客戶創造價值並購買更多，沒有單一產品驅動。明年將更專注於深化現有客戶關係，同時不放棄新客戶開發。
開場陳述裡相關的內容
Matt Calkins 在開場陳述中提到，Appian 的七位數 ARR 客戶數量首次突破 100 家，與美國公共部門大型交易同時發生。
- 10合作夥伴表現與新計畫Unknown speaker (TD Cowen)
問本季合作夥伴表現如何？今年稍早談到的新計畫與激勵措施是否有早期影響？
答Matt Calkins 表示，合作夥伴是重要時刻，但新努力尚未達成結論。主要主題是專注與雙向密集倡導，正在建立更緊密的合作夥伴關係。
開場陳述裡相關的內容
Matt Calkins 在開場陳述中未詳細提及合作夥伴，僅提到 Randy Guard 加入與 Gartner 魔力象限。
- 11營運支出與獲利能力節奏毛利率與成本財測與展望營運效率與人力Joe Meares (Truist Securities)
問過去幾季每季約有 $5 million 的 EBITDA 優於預期，這是否為持續到明年的節奏？是否有成本節省計畫讓增加更具指數性？
答Mark Matheos 表示，不尋求指數性增加或加速進程，公司走在穩健道路上，超標並非刻意，但對結果感到滿意。
開場陳述裡相關的內容
Mark Matheos 在開場陳述中表示，Q3 調整後 EBITDA 虧損 $5.3 million，高於指引，部分因費用推遲。
- 12行銷策略轉變與銷售行銷支出比例Joe Meares (Truist Securities)
問Randy Guard 加入後，行銷策略是否會轉變？銷售和行銷支出的比例為何？
答Matt Calkins 表示，Randy Guard 與創辦人 Mike Beckley 之間有高度連續性，預期不會有斷層，只會朝向新優先事項演進。Mark Matheos 表示不揭露銷售與行銷的細分，但銷售規模大於行銷。
開場陳述裡相關的內容
Matt Calkins 在開場陳述中宣布 Randy Guard 加入擔任行銷長，並提到 Gartner 魔力象限領導者。
- 13案件管理競爭定位供應鏈與產能競爭與市占Raimo Lenschow (Barclays)
問案件管理市場有大型供應商，客戶會如何選擇？Appian 如何定位自己與競爭者？
答Matt Calkins 表示，案件管理是廣泛工具，競爭激烈，但 Appian 有強大平台可有效轉向新使用案例。他承認競爭對手有既有地位、規模、品牌知名度等優勢，但相信在功能面上能吸引客戶。
開場陳述裡相關的內容
Matt Calkins 在回答 Kevin Kumar 時提到案件管理是 Appian 至少一半使用案例的基礎，並針對聯邦使用案例配置。
- 14政府關門對財測的影響財測與展望關稅與政策法規Raimo Lenschow (Barclays)
問財測是否在政府關門時會成真，若無關門則完全不同？還有其他因素需要考慮嗎？
答Mark Matheos 表示，政府關門是財測中的一個因素，但無論是否發生，都不預期有重大差異。
開場陳述裡相關的內容
Mark Matheos 在開場陳述中表示，對聯邦垂直領域持謹慎態度，因可能政府關門。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-06 | 盤後 | +13.9% | +3.9% | +13.3% | +1.8% | +11.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 26Q1 | 2026-05-07 | 盤前 | +2.5% | +2.0% | +2.8% | -21.4% | +3.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-19 | 盤前 | +2.0% | +5.2% | +2.3% | +10.7% | +9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 25Q3 | 2025-11-06 | 盤前 | +30.8% | +9.1% | +31.9% | +12.0% | +4.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-07 | 盤前 | +8.3% | +15.0% | +8.4% | -0.1% | +2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-08 | 盤前 | +5.3% | +4.4% | +4.6% | -1.1% | -5.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-19 | 盤前 | +16.2% | +18.9% | +16.0% | -8.3% | -11.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 24Q3 | 2024-11-07 | 盤前 | +2.6% | +5.0% | +1.8% | -9.1% | -4.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 24Q2 | 2024-08-01 | 盤前 | -20.3% | -3.2% | -18.9% | -1.2% | +7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 24Q1 | 2024-05-02 | 盤前 | -15.5% | -12.9% | -16.5% | -1.0% | -12.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 23Q4 | 2024-02-15 | 盤前 | +12.7% | +6.8% | +12.0% | -16.2% | -5.6% | 0 / 0 | – | Q&A 13 |
| 23Q3 | 2023-11-02 | 盤後 | -4.4% | -6.6% | -5.3% | -10.6% | -9.6% | 0 / 0 | – | Q&A 14 |
| 23Q2 | 2023-08-03 | 盤前 | -0.5% | -1.5% | -0.2% | -0.5% | +0.7% | 0 / 0 | – | Q&A 12 |
| 23Q1 | 2023-05-09 | 盤後 | +5.1% | +5.1% | +4.7% | +0.5% | +23.5% | 0 / 0 | – | Q&A 19 |
| 22Q4 | 2023-02-16 | 盤前 | +1.4% | -2.5% | +2.8% | -2.5% | -3.2% | 0 / 0 | – | Q&A 18 |
| 22Q3 | 2022-11-03 | 盤後 | -18.6% | -13.2% | -20.1% | -1.8% | -10.2% | 0 / 0 | – | Q&A 15 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。