TEAM INC
+0.50 (+1.82%)法說會 TEAM INC · 近 16 次財報公布 · 10 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY19Q319/11 | FY19Q420/03 | FY20Q120/06 | FY20Q220/08 | FY20Q320/11 | FY20Q421/03 | FY21Q121/05 | FY21Q221/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 2 | 2 | 2 | 3 | 3 | 6 | 9 | 4 | 31 |
| 毛利率與成本 | 2 | 1 | 2 | 3 | · | 2 | 7 | 3 | 20 |
| 競爭與市占 | 1 | 1 | 1 | 1 | 3 | 1 | · | 2 | 10 |
| 定價 | · | 1 | 1 | 1 | · | · | · | 3 | 6 |
| 總經與消費者 | · | · | · | 1 | · | · | 2 | 3 | 6 |
| 需求與訂單 | 1 | · | 1 | · | 1 | · | 1 | 1 | 5 |
| AI 與資料中心 | · | · | · | · | · | 2 | · | · | 2 |
| 資本支出與投資 | · | · | · | 1 | · | · | · | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| KeyBanc Capital Markets | Sean D. Eastman、Sean Eastman | 7 | 2021-08-04 | – | – | – |
| Thompson, Davis | Adam Robert Thalhimer、Adam Thalhimer | 7 | 2021-08-04 | – | – | – |
| CJS Securities | Stefanos Chambous Crist、Stefanos Crist | 5 | 2021-08-04 | – | – | – |
| Johnson Rice | Martin Whittier Malloy、Martin Malloy | 5 | 2021-08-04 | – | – | – |
| Sidoti | Brian J. Russo、Brian Russo | 4 | 2021-08-04 | – | – | – |
| Sidoti and Company | Edward Marshall | 1 | 2020-03-13 | – | – | – |
| CJS Securities, Inc. | Stefanos Crist | 1 | 2020-03-13 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1第一季營收低於先前預期之原因與三月活動趨勢毛利率與成本Martin Malloy (Johnson Rice)
問管理層在三月中旬曾預期第一季營收大致與第四季持平，但實際卻下降6%。三月活動回升且冬季風暴後 Gulf Coast 工廠重啟困難，按理應有高毛利修復工作，為何結果不如預期？
答Amerino Gatti 解釋，第一季原本就預期是全年最低，但冬季風暴造成7至10天停機，影響駐廠（nested）營收且無法追回；同時客戶因天氣將歲修（turnaround）延後2至3週，使部分工作推入第二季。Quest 因持續封鎖與旅行限制，部分1、2月專案延至3月甚至第二季。合計天氣影響約1,000萬美元（$10 million），Quest 延遲約500萬至1,000萬美元（$5 million to $10 million），總計約1,500萬至2,000萬美元（$15 million to $20 million）的營收缺口。Susan Ball 補充，電話會議當時尚未掌握完整天氣影響數據，Quest 是2、3月延遲的重要因素。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一季營收為1.946億美元（$194.6 million），年減17.8%，主要受2月冬季風暴與COVID-19影響；但3月活動顯著回升，IHT和MS部門可計費工時較2月增加超過40%。
- 2勞動市場緊俏與成本轉嫁毛利率與成本Martin Malloy (Johnson Rice)
問勞動市場可用性如何？是否有勞動成本上升的領域？公司如何緩解？過去成本上升時，轉嫁給客戶通常需要一至兩季，目前情況如何？
答Amerino Gatti 表示，勞動市場緊俏程度因地區、部門和職位類型而異，目前仍有 COVID-19 定價優惠（lingering COVID-19 pricing）在談判中。預期5月至6月勞動市場極度緊張，夏季可能稍緩，第三季再轉緊。公司已加強培訓與招聘，利用率相當高，但向客戶轉嫁成本通常落後至少一季，預期第二季結束時能開始收回部分價格讓步，且不僅是勞動力，還包括原物料與物流等整體成本指數。
- 34月與第二季活動展望財測與展望Adam Thalhimer (Thompson, Davis)
問能否提供4月活動的更多細節？對第二季剩餘時間活動持續性的信心如何？
答Amerino Gatti 表示，4月至5月能見度良好，延遲的歲修將持續至6月中旬。Quest 活動改善，包括離岸與國際業務，5月與6月初行程良好。駐廠（nested）利用率已達約90%，每週增加技術人員，預期再提升數個百分點。on-stream 服務（如石化）需求強勁，預期夏季持續。整體而言，第二季可能有三個月相當於3月水準，或6月中旬後略為減弱。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，3月活動顯著回升，4月與5月持續高活動水準，客戶開始將資本支出投入延遲的專案與歲修。
- 4Quest 利潤率展望毛利率與成本財測與展望Adam Thalhimer (Thompson, Davis)
問Quest 的利潤率前景如何？
答Susan Ball 表示，Quest 一直有較高利潤率，但尚未能像 IHT 和 MS 那樣有效調整成本結構。預期利潤率將改善，但不會完全回到疫情前水準；長期平均利潤率約25%，預期年底前會更接近但不會完全恢復。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Quest 第一季營收1,610萬美元（$16.1 million），年減34.2%；調整後EBITDA為66.9萬美元（$669,000），低於去年同期的700萬美元（$7 million）；調整後EBITDA利潤率4.2%，遠低於去年同期的28.6%。
- 5新信貸額度之財務契約財測與展望Adam Thalhimer (Thompson, Davis)
問新的信貸額度是否在明年初之前沒有財務契約？
答Susan Ball 確認，2.5億美元（$250 million）定期貸款的第一個財務契約（淨槓桿覆蓋率7倍或以下）將於2022年第一季末生效。ABL 為發生基礎（incurrence based），固定費用覆蓋率僅在特定情況下（如可用額度低於一定水準）才需檢視。因此2021年全年基本上沒有財務契約限制。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Susan Ball 提到去年12月完成資本結構再融資，第一季末現金2,230萬美元（$22.3 million），ABL借款2,800萬美元（$28 million），總流動性約6,900萬美元（$69 million）。
- 6全年營收成長10%-15%之信心與歲修能見度需求與訂單財測與展望Stefanos Crist (CJS Securities)
問對全年營收成長10%-15%的信心如何？能見度如何？其中有多少來自歲修（turnarounds）？
答Amerino Gatti 表示，歲修約占營收的1/3（三分之一），因2019至2021年多次延遲，上半年歲修能見度良好，且大部分是正面貢獻。下半年仍在與客戶確認歲修規模與時程，可能有些會推遲至年底後。公司利用變動性勞動力避免成本基礎過度膨脹。整體而言，上半年信心高，下半年時程表仍在敲定中。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，儘管第一季為全年最低，全年營收預期仍比2020年高出10%至15%（10% to 15% higher）。
- 72021年成本節省與SG&A展望毛利率與成本財測與展望Stefanos Crist (CJS Securities)
問去年 One Team 成本節省約1.1億美元（$110 million），2021年是否維持？還有其他成本改善空間嗎？
答Susan Ball 確認2020年成本節省約1.1億美元（$110 million），其中約40%永久性、60%變動性。2021年已逐步恢復大部分暫時性成本削減，第二季將反映完整季度影響。1月提前納入約500萬美元（$5 million）間接成本，因原本預期2、3月活動強勁。SG&A全年預期接近2.75億至2.9億美元（$275 to $290 million）區間中低端，若公司成長帶動更多研發或銷售投資，可能達2.9億美元（$290 million）。仍有機會透過集團重組、設施成本削減與人員配置優化進一步降低成本，但尚未納入正式計畫。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Susan Ball 提到2021年第一季SG&A為6,610萬美元（$66.1 million），年減近16%；全年SG&A預期在2.75億至2.9億美元（$275 to $290 million）之間。
- 8維持全年展望的信心來源毛利率與成本財測與展望Sean Eastman (KeyBanc Capital Markets)
問第一季表現疲弱但維持全年營收與利潤率展望，信心來自何處？是否僅因延遲將於後續季度補回，或有其他新因素？
答Amerino Gatti 表示，第一季落差主要來自天氣影響與 Quest 的1、2月緩慢開局，除此之外，全年計畫大致完好。經濟復甦、旅行限制解除、煉油利潤率改善等因素支持需求。下半年風險在於專案可能因勞動力或客戶決定推遲至2022年，但截至目前，計畫仍維持不變。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一季為全年最低營收季度，全年營收預期仍比2020年高10%至15%（10% to 15% higher），全年毛利率預期與前兩年一致。
- 9第二季營收與毛利率預期毛利率與成本財測與展望總經與消費者Sean Eastman (KeyBanc Capital Markets)
問基於3月與5月初活動增加，第二季營收與毛利率預期為何？在全年展望不變下如何設定？
答Amerino Gatti 表示，預期3月水準在4、5月持續，第二季營收可能落在2.3億至2.4億美元（$230 million to $240 million）區間，但6月中旬後可能因歲修結束而略為減弱。Susan Ball 補充，第一季毛利率受 Quest 營收與成本恢復影響，第二季因成本基礎降低與營收增加，預期毛利率將超過28%至28.5%的目標。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，3月活動顯著回升，4月與5月持續高活動水準；第一季毛利率22.5%，低於去年同期的24.3%。
- 10全年EBITDA利潤率展望毛利率與成本財測與展望總經與消費者Sean Eastman (KeyBanc Capital Markets)
問全年毛利率展望不變，但全年EBITDA利潤率是否有變化？
答Susan Ball 表示，全年調整後EBITDA利潤率預期仍介於2018年（5.9%）與2019年（高於6.7%）之間的低端，約接近6%至6.5%。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，全年毛利率預期與前兩年一致；第一季調整後EBITDA為負530萬美元（negative $5.3 million），年減140萬美元（$1.4 million）。
- 113月活動回升之結構：風暴應對 vs 正常化Brian Russo (Sidoti)
問3月活動回升有多少來自冬季風暴應對（如德州管道凍結）？有多少是客戶正常化活動？
答Amerino Gatti 表示，駐廠（nested）業務（約占營收1/3）受工廠停工負面影響，7至10天停機無法追回。call-out 工作（如洩漏修復、排放控制、熱處理）是主要回升來源，部分因工廠延誤甚至推遲至4月初。歲修則因延遲而從第一季移至第二季。目前無法提供具體美元金額，但將在下次法說會提供更清晰數據。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，3月活動顯著回升，IHT和MS部門可計費工時較2月增加超過40%，並執行更多待命出勤工作與大型資本項目檢修。
- 1210%-15%營收成長之部門貢獻Brian Russo (Sidoti)
問10%-15%的營收成長是否完全依賴煉油產業？航太與其他部門的貢獻有多大？
答Amerino Gatti 表示，煉油是重要驅動因素，但石化、化學、LNG、中游（儲槽、終端、儲存）等部門也將貢獻成長，且石化與化學的成長率可能超過煉油。新興市場如離岸、航太、再生能源（水力和風力）以及基礎建設（橋樑、交通、水利）也將是強勁貢獻者，儘管營收基礎較小。整體而言，三個多元化部門都會有貢獻。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，煉油部門約占營收35%至40%，電力公用事業、中游與化學約占1/3，基礎設施、再生能源與航太等新興部門約占30%，且預期新興部門成長將超過公司整體。
- 13SG&A佔營收比之長期運行率財測與展望Brian Russo (Sidoti)
問2021年SG&A展望範圍（2.75億至2.9億美元）約佔營收的20%中高段，這是否為2021年後的長期運行率？
答Susan Ball 表示，2021年SG&A增加部分來自恢復暫時性成本削減，但公司仍持續尋求降低永久性成本。與營收的相關性而言，SG&A增幅可能約為10%左右，但未明確給出長期佔比。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Susan Ball 表示2021年全年SG&A預期在2.75億至2.9億美元（$275 to $290 million）之間，且超過一半的2020年SG&A節省是永久性的。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-10 | 盤後 | +37.2% | +26.9% | +37.5% | +3.1% | +18.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-05-13 | 盤後 | -0.4% | -6.0% | -1.2% | +6.0% | +7.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-03-12 | 盤後 | +8.1% | +6.4% | +8.7% | -4.2% | -1.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-12 | 盤後 | -5.1% | -1.4% | -3.4% | -3.1% | -6.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-12 | 盤後 | +18.5% | +3.9% | +18.1% | -1.5% | -8.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-12 | 盤後 | +4.1% | -1.8% | +3.4% | -6.4% | -14.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-19 | 盤後 | +0.8% | +4.1% | +1.1% | +14.3% | +66.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-12 | 盤後 | -7.2% | 0.0% | -7.2% | +16.1% | +6.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-08 | 盤後 | +1.3% | -2.2% | +0.8% | +1.6% | +70.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-14 | 盤後 | +15.4% | +2.2% | +14.1% | -7.1% | +4.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-03-07 | 盤後 | -2.7% | +3.0% | -2.1% | -10.0% | +23.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-09 | 盤後 | -9.2% | -4.5% | -10.7% | -4.0% | -6.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-10 | 盤後 | +15.2% | +5.2% | +15.2% | -9.4% | -18.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-11 | 盤後 | -3.2% | -0.2% | -3.0% | -4.5% | +51.8% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-03-14 | 盤後 | -13.6% | -0.7% | -13.0% | -12.1% | -27.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | 0.0% | +2.6% | -5.5% | -8.9% | -2.2% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。