希捷 Seagate Technology Holdings plc

問三月季度因供應限制造成的約2億美元營收短缺，是會遞延到六月季度還是未來多個季度？何時能收回？

答Dave Mosley表示這是暫時性問題，僅限於本季度，對長期可預測性有信心，EB出貨量與需求將持續成長。Gianluca Romano補充，若無供應限制，三月營收本可更高，但短期內沒有足夠產量滿足需求；此影響不會影響全年整體業績。

問若2億美元影響是暫時性的，三月真正基線是否為23億美元，六月應從此基線季增？另外，近線出貨已連續六季強勁成長，歷史週期約1.5至2年後會暫停，目前處於週期何處？2025年是否有轉向風險？

答Gianluca Romano確認若無供應限制，三月營收本可更高，但未明確確認23億美元基線。Dave Mosley表示目前仍處於週期早期，因疫情期間過度建設與過去兩年EB出貨量極低，此週期比以往更深；按單生產紀律提供良好可預測性，對整個日曆年有信心，但無法判斷本季影響是提前或延後。

問三月季度毛利率約36%，HAMR具增值性，且近線需求樂觀，是否可假設2025日曆年其餘季度毛利率將從此基線逐季改善？

答Gianluca Romano確認有良好機會延續約六季度以來的毛利率逐季改善趨勢，部分來自產品組合轉向高容量硬碟，加上穩定的價格調整與成本效率；HAMR尤其在下半年量產提升時有助於毛利率改善，對盈利能力持續提升非常有信心。

問HDD公司增加產能對行業意味什麼？Seagate是否增加淨新產能？完成後總EB產能為何？三月營收下降且產能增加，毛利率為何仍預期上升？

答Dave Mosley表示答案在於產品組合，混合越來越高容量產品提供客戶價值主張，並為公司建立可預測的經濟效益與利潤結構。未直接回答淨新增產能或總EB產能數字。

問Dave在開場陳述說影響完全限於三月季度，是否代表六月可收回全部2億美元？請確切澄清「影響全部體現在三月」的意思。

答Dave Mosley強調這是供應問題而非需求問題，能維持本季所有按單生產承諾，下季將盡快恢復。Gianluca Romano明確表示這2億美元不會回來，因為是某段時間內未能投入足夠材料所致，三月錯失的機會將消失；六月將以正確供應水準匹配需求。Dave補充問題源於晶圓設備長交期，影響仍在系統中流動，但已解決，確信下季起能滿足需求。

問管理層對毛利率上行非常有信心，尤其HAMR爬坡與產品組合轉向更高容量；目前執行遠高於目標區間，未來合適的毛利率為何？

答Dave Mosley表示取決於需求狀況，需求增強且產品組合良好；按單生產談判的可預測性有助於建立利潤結構。Gianluca Romano指出舊的毛利率目標區間不包括HAMR，未來盈利能力會更高，但具體新模型將在未來分析師日討論，不應專注舊區間。Dave補充即使目前營收水準，仍需持續資助研發與資本支出以推動路線圖，需要利潤與營收的正確組合。

問從初始爬坡到36TB，HAMR進入市場的方式有何變化？客戶組合或爬坡速度會更快、更慢或更廣泛？

答Dave Mosley表示首次爬坡比預期艱難，實驗室結果良好但產品化遇到問題；未來產品化不會有相同問題，因此週期應縮短。從30TB到50TB對所有子系統的壓力仍大，但對積極推動所有過渡有信心。36TB硬碟已開始出貨，面密度是行業價值所在。

問目前HAMR在業務組合中佔多少？2025年底預計佔多少？能否量化？

答Dave Mosley未提供具體占比數字，但表示24-28平台與HAMR有許多共同零件，可快速爬坡；今年需求狀況不同，會更謹慎並與客戶合作。HAMR仍具增值性，會持續推動。

問目前HAMR毛利率是否已對硬碟業務毛利率具增值性？是否有結構性因素阻止毛利率達到40%以上？

答Dave Mosley表示對目前位置相當滿意，未來透過產品轉型簽下更高容量點的業務，建立信心；理論最大值取決於需求，會持續更新。Gianluca Romano確認三月季度毛利率改善的信心部分來自HAMR產量增加，HAMR大幅增加每單位容量，是毛利率改善的良好貢獻者。

問近線與超大規模客戶是否提供更長的可見性？生產產能限制僅影響HAMR硬碟，還是也影響傳統近線硬碟？

答Dave Mosley表示生產產能問題影響非HAMR硬碟（24-28平台），而非HAMR。按單生產模式提供良好可見性，逐帳戶基礎上，此暫時性問題對客戶幾乎無關緊要，因為承諾都被保護。

問HAMR是否預期在2026日曆年上半年達到出貨組合的10%至20%？

答Dave Mosley未提供具體數字，但表示會非常努力提升，客戶因價值主張而強力拉動，HAMR具增值性。Gianluca Romano表示每季都會改善，但需跟隨客戶認證進度；預期多個認證在2025年中前完成，大部分量產爬坡在2025下半年。

問HAMR爬坡時，後半年是否需要增加更多產能？如何看待可用產能與HAMR爬坡的關係？

答Dave Mosley表示幾乎所有非HAMR工具都可轉換為HAMR產品，不需新增工具；產能增加來自面密度提升，例如從24TB轉為32TB或40TB，提供更多EB容量與TCO價值，並有助於提升利潤。

問三月2億美元影響是完全消失還是部分遞延至六月？管理層是否量化GenAI影像與影片對整體業務的增量需求？

答Dave Mosley表示2億美元是供應缺口而非需求缺口，按單生產承諾都被保護，主要客戶不受影響。關於影像與影片，Dave指出邊緣端（智慧城市、智慧工廠）與雲端都有影片應用成長，影片長度與數量增加，AI創作工具將促進更多內容創作，這些趨勢對公司非常有利，但未提供具體量化數字。

問HAMR毛利率在什麼時候具增值性？考慮到傳統技術毛利率高，HAMR的數量推進節奏如何？是否會更有選擇性？

答Gianluca Romano表示HAMR是高容量硬碟，毛利率高於其他硬碟，日曆年稍後量產提升時會更明顯；需通過一定數量認證才能大幅提升。Dave Mosley表示一年前毛利率低時HAMR具增值性，現在傳統產品毛利率較高，HAMR仍具增值性；透過過渡可增加頂線容量並更新較低平台，帶來毛利率提升，因此仍會積極推動HAMR過渡。

問36TB硬碟樣品是否與先前認證的同一家領先CSP合作？HAMR出貨量是否會比去年上半年原預期的100萬台高出數個數量級？

答Dave Mosley表示樣品出貨對象更廣泛，不只一家客戶，但不評論具體客戶。關於出貨量，未提供具體數字，但表示客戶在24-28產品上已鎖定，工廠滿載；會以有計畫方式用HAMR取代部分產品，根據認證完成時間與客戶需求，並強調客戶系統需準備好，認證週期持續進行中。

問12月出貨的126EB近線中，有多少用於監控（VIA）？因為9月的109EB是傳統近線定義，想了解新定義下的拆分。

答Gianluca Romano表示一般不同季度約4、5EB。Shanye Hudson補充補充資料會顯示過去五個季度歷史，以便同口徑比較。