ICF International, Inc.
-1.47 (-1.70%)法說會 ICF International, Inc. · 近 16 次財報公布 · 5 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 5 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q225/08 | FY25Q325/11 | FY25Q426/02 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 2 | 3 | 5 | 1 | 4 | 15 |
| 關稅與政策法規 | 2 | 3 | · | 3 | 3 | 11 |
| 需求與訂單 | 1 | 1 | · | 2 | 2 | 6 |
| AI 與資料中心 | 1 | · | 1 | 2 | 1 | 5 |
| 資本配置 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 5 |
| 營運效率與人力 | 1 | 1 | 1 | · | 1 | 4 |
| 新產品與新業務 | 1 | 1 | 1 | · | · | 3 |
| 毛利率與成本 | · | · | 1 | 1 | · | 2 |
| 競爭與市占 | 1 | · | 1 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 5 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| William Blair | Tim Mulrooney、Samuel Kusswurm | 5 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Truist | Tobey Sommer、Henry | 5 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Barrington Research Associates | Kevin Steinke | 5 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Sidoti | Marc Riddick | 5 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Canaccord Genuity | Jason Tilchen、Jason Tilgin | 3 | 2026-08-13 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1商業能源業務成長與2026年展望財測與展望Timothy Mulrooney (William Blair)
問商業能源業務在2025年的成長表現及2026年的預期為何？成長主要來自公用事業計畫還是顧問業務？
答John Wasson表示，2025年商業能源業務成長約24%，其中15%為有機成長；2026年指引為至少10%的有機成長。公用事業計畫業務占商業能源營收的80%，市場規模為30億至50億美元（$3 billion to $5 billion），公司在住宅市場市占率約35%，商業與工業市場約20%，且持續增長。Anne Cho補充，能源效率業務規模較大但市場成長較慢，顧問與工程業務雖占比較小但成長更快。
開場陳述裡相關的內容
John Wasson在開場陳述中表示，商業能源客戶營收接近5.5億美元（$550 million），2025年成長24%，其中15%為有機成長，並預期2026年將再出現雙位數成長。
- 2與Willdan的比較Timothy Mulrooney (William Blair)
問商業能源業務與Willdan等公司相比如何？
答Anne Cho表示，ICF與Willdan在能源領域有相似之處，但ICF的公用事業計畫業務規模約為Willdan的兩倍，且更專注於住宅市場，而Willdan較專注於商業工業。ICF的公共部門工作偏向規劃與環境面向，而非施工監督；在數據中心領域，ICF專注於規劃、融資、能源整合與電網互聯，而非實際施工。
- 3非聯邦營收占比與2026年趨勢Tobey Sommer (Truist)
問2026年非聯邦營收占比超過60%的預期，是否以第四季退出率為指標？
答Barry Broadus確認，2026年非聯邦業務占比將超過60%，趨勢將持續。
開場陳述裡相關的內容
John Wasson在開場陳述中表示，2025年非聯邦客戶營收成長14%，占全年營收57%，並預期2026年將占總營收60%以上。
- 4聯邦採購環境與客戶差異Tobey Sommer (Truist)
問目前聯邦採購環境的改善情況，以及主要機構客戶之間的差異？
答John Wasson表示，過去幾季未見合約取消，政府停擺後IT現代化採購環境有所回升，但尚未回到理想水準；重新競爭（recompetes）及時進行且公司成功率高，現有合約有額外資金。整體採購環境改善，聯邦業務中約一半為IT現代化，預期2026年恢復成長，整個聯邦業務預期2027年恢復成長。
開場陳述裡相關的內容
John Wasson在開場陳述中表示，2025年聯邦營收下滑25%，但採購活動在政府停擺後回升，並預期2026年聯邦營收將以高個位數下降，但第四季恢復年增成長。
- 52027年預算與調和法案的潛在影響Tobey Sommer (Truist)
問若中期選舉前有另一項調和法案，哪些領域最可能受益？
答John Wasson表示，首要希望是預算及時通過，避免持續決議與政府關門風險。2026年預算大致符合預期，CMS、交通部及IT現代化是重點領域，DOE也有機會，特別是在核能、天然氣及延長燃煤電廠壽命等技術。
- 6AI對生產力的影響與指引中的效益AI 與資料中心財測與展望Jason Tilgin (Canaccord Genuity)
問AI在客戶工作與內部管理的具體效益，以及2026年指引中考慮了多少？
答John Wasson表示，內部使用AI於人力資源、招聘、合約審查、業務開發等領域，預期每年可提升10至20個基點（bps）的盈利能力。外部方面，AI用於IT現代化、快速原型開發（如JFK AI平台）、AI治理與數據組織。Anne Cho補充，AI可加速開發，公司結合監管環境理解與AI效率。
開場陳述裡相關的內容
John Wasson在開場陳述中表示，AI是加速器且為淨正面因素，已在客戶工作和內部管理中看到生產力提升。
- 7國際業務成長動能與展望財測與展望Jason Tilgin (Canaccord Genuity)
問國際業務過去三季加速成長的驅動因素，以及未來機會？
答John Wasson表示，成長來自歐洲委員會的行銷與傳播合約，以及英國政府DEFRA的合約，這些合約啟動較慢但已開始加速，預期將帶動歐盟客戶雙位數成長，並提供未來數年的成長能見度。
開場陳述裡相關的內容
John Wasson在開場陳述中表示，國際政府營收2025年成長7.6%，並在1月宣布兩份歐盟大型傳播合約。
- 8住宅與商業工業能源效率市場規模與成長空間競爭與市占營運效率與人力Kevin Steinke (Barrington Research Associates)
問住宅與商業工業能源效率市場的相對規模，以及市占率成長如何擴大整體市場機會？
答John Wasson表示，公用事業計畫市場總規模約30億至50億美元（$3 billion to $5 billion）。Anne Cho補充，傳統需求側管理計畫市場約20億美元（$2 billion），涵蓋住宅與商業；加上電氣化、需求響應等新興領域，可及市場擴大至30億至50億美元。公司住宅市占率35%、商業工業20%且持續增長，新興領域如電氣化、電池儲能提供未來三至五年更快的成長機會。
開場陳述裡相關的內容
John Wasson在開場陳述中表示，公司在住宅能源效率市占率35%，商業與工業接近20%。
- 92026年調整後EBITDA利潤率展望毛利率與成本財測與展望Kevin Steinke (Barrington Research Associates)
問2026年調整後EBITDA利潤率能否維持2025年水準，或恢復10至20個基點的擴張？
答Barry Broadus表示，預期可實現每年10至20個基點的改善，受惠於商業市場與非聯邦業務的成長、規模經濟及後台效率提升。
開場陳述裡相關的內容
Barry Broadus在開場陳述中表示，2025年調整後EBITDA利潤率為11.1%，與2024年的11.2%相當。
- 10州與地方業務的活動與成長Marc Riddick (Sidoti)
問州與地方業務的支出或活動節奏有何轉變？哪些服務或地區較活躍？
答John Wasson表示，州與地方業務有兩大支柱：環境相關工作（基礎設施、能源專案）與災難復原。環境工作持續成長，災難復原為中個位數成長，能見度良好。Anne Cho補充，公司利用現有關係在州政府中擴展現代化需求，並看到州政府在聯邦退縮後挺身而出，特別是在氣候韌性與交通基礎設施領域。
開場陳述裡相關的內容
John Wasson在開場陳述中表示，州與地方營收2025年成長2.2%，災難復原占約45%，並獲得佛羅里達州合約。
- 11定價動態與2026年營收指引財測與展望定價Marc Riddick (Sidoti)
問定價動態如何影響2026年營收指引？定價貢獻的預期為何？
答John Wasson表示，公司合約性質偏向績效成果與固定價格，聯邦與能源業務多為固定價格，利潤率較高。定價雖重要，但非唯一標準，客戶重視品質、影響與創新。公司策略是保持在價值鏈高階，商品化業務會退出或分包。
- 12收購管線與估值資本配置新產品與新業務Marc Riddick (Sidoti)
問目前收購管線的狀況，與六個月前相比如何？估值水平如何？
答John Wasson表示，公司多年未做重大交易，槓桿比率低於2倍，有收購容量。能源領域有交易流，但估值充分（fulsome）。公司關注能源、州與地方災難復原，聯邦技術領域會更謹慎，因市場不確定性。
開場陳述裡相關的內容
Barry Broadus在開場陳述中表示，2025年完成AEG收購，槓桿比率降至1.98倍。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-06 | 盤後 | +11.4% | +1.5% | +10.7% | -7.4% | -6.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 26Q1 | 2026-06-24 | 盤後 | -4.1% | -0.4% | -4.2% | +13.7% | +21.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-05-07 | 盤後 | -6.6% | 0.0% | -7.4% | -12.4% | +1.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 25Q4 | 2026-02-26 | 盤後 | +4.3% | -1.7% | +4.8% | -6.7% | -14.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 25Q4 | 2026-01-15 | 盤後 | -0.3% | +0.8% | -0.2% | -2.1% | -20.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-10-30 | 盤後 | -6.1% | -9.3% | -6.4% | +3.5% | -2.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 25Q2 | 2025-09-17 | 盤後 | +1.2% | +0.2% | +0.7% | -5.3% | -11.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-07-31 | 盤後 | +5.4% | +7.3% | +7.1% | +4.7% | +7.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 8 |
| 25Q1 | 2025-06-17 | 盤後 | -0.7% | -0.2% | -0.6% | -1.7% | -6.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-01 | 盤後 | -6.4% | 0.0% | -7.8% | +8.9% | -1.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-31 | 盤後 | -0.7% | +0.1% | -1.0% | +4.6% | +1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-27 | 盤後 | -20.7% | -16.2% | -22.3% | +9.9% | +15.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-01-14 | 盤後 | +0.1% | +0.2% | -1.7% | -4.8% | -17.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-31 | 盤後 | -0.5% | +1.5% | -0.9% | -2.4% | -25.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-09-17 | 盤後 | -0.5% | -0.3% | -0.2% | +0.2% | +3.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-01 | 盤後 | +9.9% | +2.6% | +11.7% | -2.8% | -2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。