Genpact LTD
-0.81 (-2.32%)法說會 Genpact LTD · 近 16 次財報公布 · 9 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY19Q119/05 | FY19Q219/08 | FY19Q319/11 | FY19Q420/02 | FY20Q120/05 | FY21Q321/11 | FY25Q426/02 | FY26Q126/05 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率與成本 | 2 | 2 | 6 | 3 | 2 | 2 | 2 | · | 19 |
| 財測與展望 | 5 | 4 | 2 | 4 | · | 2 | 2 | · | 19 |
| 需求與訂單 | 2 | 1 | 1 | 1 | 5 | 1 | 2 | 2 | 15 |
| 資本配置 | · | 2 | 4 | 5 | 1 | 1 | · | · | 13 |
| AI 與資料中心 | · | 1 | · | · | · | · | 6 | 3 | 10 |
| 總經與消費者 | 1 | 2 | 2 | 1 | · | 2 | 1 | 1 | 10 |
| 營運效率與人力 | 2 | 1 | 1 | · | · | · | 2 | 1 | 7 |
| 競爭與市占 | · | 2 | 2 | 1 | 1 | · | · | · | 6 |
| 供應鏈與產能 | · | · | 1 | · | 4 | · | · | · | 5 |
| 定價 | · | · | 1 | · | 1 | · | 1 | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| TD Cowen | Bryan C. Bergin、Bryan Bergin | 7 | 2026-05-07 | – | – | – |
| JPMorgan | Puneet Jain、Tien-Tsin Huang | 6 | 2026-05-07 | – | – | – |
| William Blair | Maggie Nolan、Ted | 6 | 2026-02-06 | – | – | – |
| Baird | David Conning、Dave Koning | 6 | 2026-02-06 | – | – | – |
| Citi | Ryan Potter、Ashwin Shirvaikar | 4 | 2021-11-10 | – | – | – |
| Deutsche Bank | Bryan Keane | 3 | 2021-11-10 | – | – | – |
| 富國銀行 | Edward Caso、Justin Donati | 3 | 2020-05-13 | – | – | – |
| Needham | Mayank Tandon | 3 | 2020-02-06 | – | – | – |
| Jefferies | Surinder Singh Thind、Surinder Thind | 2 | 2026-05-07 | – | – | – |
| Cantor Fitzgerald | Steven Chang、Joseph Foresi | 2 | 2020-02-06 | – | – | – |
| Mizuho | Sean Michael Kennedy | 1 | 2026-05-07 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Bradley Clark | 1 | 2026-02-06 | – | – | – |
| 代Mayank Tandon，NEDA | Kal Pearson | 1 | 2020-05-13 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 12020年全球客戶成長的可持續性與基期效應財測與展望資本配置Dave Koning (Robert W. Baird)
問2019年全球客戶業務成長強勁（low double to low teens），是否會對2020年造成基期效應問題？加上Rightpoint收購，是否足以維持明年成長？
答Tiger表示，過去五年全球客戶成長率差異不大，2019年的成長不會對2020年構成挑戰；雖有經濟不確定性，但管道、流入與策略價值主張均良好。
開場陳述裡相關的內容
Tiger在開場陳述中表示，基於強勁的年初至今表現、訂單、管道與流入，公司有信心達成中期全球客戶營收成長目標（double-digit to low-teen）。
- 2毛利率穩定性與未來槓桿空間毛利率與成本資本配置總經與消費者Dave Koning (Robert W. Baird)
問毛利率今年已穩定，未來是否可因大型交易爬坡完成而進一步改善？
答Tiger與Ed表示，大型交易初期毛利率較低，但舊交易會改善，整體毛利率環境穩定；未來若有更多大型交易，將以現有帳戶改善來因應，對2020年毛利率穩定有信心。
開場陳述裡相關的內容
Ed在開場陳述中表示，第三季毛利率為35.5%，與去年同期35.6%相當，新大型交易初期毛利率較低，但轉型服務利用率提升有正面影響。
- 32020年財務模型與GE成長正常化毛利率與成本Joseph Foresi (Cantor Fitzgerald)
問是否可提供2020年模型目標？GE是否會趨於正常成長（±2-3%）？全球客戶成長與利潤率趨勢是否維持？
答Ed表示，中期模型未變：全球客戶成長維持double-digit to low-teen，利潤率將刻意改善並持續投資；不提供2020年正式指引，但分析師所述與先前說法一致。
開場陳述裡相關的內容
Ed在開場陳述中更新2019年展望，維持全球客戶營收成長10.5%-12%（constant currency），調整後營運利潤率約16%，並提高全年EPS預期至$2.02-$2.04。
- 42020年需求能見度與大型交易管道補充需求與訂單Joseph Foresi (Cantor Fitzgerald)
問2020年需求能見度如何？今年強勁表現是否已消耗大量大型交易管道？是否需要補充？
答Tiger表示，大型交易補充良好，強勁流入維持管道水準，能見度與過去幾年相似；差異化來自聚焦的垂直與服務選擇。
開場陳述裡相關的內容
Tiger在開場陳述中表示，管道健康，年初至今流入強勁，大型交易貢獻一致，sole-source deals約占訂單量50%。
- 5本季有機成長率Joseph Foresi (Cantor Fitzgerald)
問本季有機成長率是多少？
答Ed表示，不談季度，但全年M&A影響約1個百分點，有機成長大致與總體成長一致。
- 6Rightpoint收購的策略契合度資本配置Tien-Tsin Huang (J.P. Morgan)
問Rightpoint為何適合Genpact？顧問業務可能棘手，此資產吸引之處為何？
答Tiger表示，過去兩年TandemSeven已證明體驗能力在大型交易中的重要性；Rightpoint具規模、市場動能、客戶與垂直重疊強，可帶入更多交易，且自身業務引擎良好。
開場陳述裡相關的內容
Tiger在開場陳述中表示，Rightpoint收購將大幅強化體驗能力，並鞏固思想領袖聲譽；過去TandemSeven已成為大型交易關鍵差異化因素。
- 7第四季利潤率提升與出口補貼毛利率與成本財測與展望關稅與政策法規Tien-Tsin Huang (J.P. Morgan)
問年初至今利潤率15.5%，全年指引16%，第四季需大幅提升，是否有特別因素？
答Ed表示，去年Q3年初至今15.3%，今年15.5%，Q4需達17%左右；將透過營收槓桿、SG&A槓桿、可自由支配支出控管、資產變現等達成；出口補貼預期不會實現，已採取行動因應。
開場陳述裡相關的內容
Ed在開場陳述中表示，全年調整後營運利潤率約16%，第四季將持續改善；第三季稅率因離散利益略低於預期。
- 8新服務領域（供應鏈管理、金融犯罪）對成長的貢獻供應鏈與產能Mayank Tandon (Needham and Company)
問供應鏈管理與金融犯罪服務對成長貢獻如何？是否會推動營收，或僅抵消核心領域（如F&A）的成熟？
答Tiger表示，這些新服務驅動了流入、管道、訂單與營收成長，但因基期低，絕對貢獻初期較小，未來將隨總可尋址市場擴大而增加；F&A仍低滲透，未被抵消，Cardinal Health為例。
開場陳述裡相關的內容
Tiger在開場陳述中表示，收購Barkawi與riskCanvas後，這兩項服務的管道增加超過五倍（more than a fivefold increase）。
- 9成長的限制因素Mayank Tandon (Needham and Company)
問成長的主要限制因素為何？是否為人才？
答Tiger表示，人才重要但非唯一限制；最重要的限制因素是為客戶提供卓越服務，這奠定擴展關係與贏得新客戶的基礎。
- 10Rightpoint的財務指標與利潤率概況毛利率與成本Maggie Nolan (William Blair and Company)
問能否提供Rightpoint的財務指標（成長率、利潤率、每人營收）？
答Ed表示，交易未完成，不提供條款；但利潤率概況大致與Genpact一致，營收具相當規模，預期2020年將具增厚效益（accretive），2019年影響輕微。
開場陳述裡相關的內容
Tiger在開場陳述中宣布Rightpoint待收購案，但未提供財務細節。
- 11GenOne財務即服務解決方案的細節與商業模式定價營運效率與人力Maggie Nolan (William Blair and Company)
問GenOne是否為專有自動化軟體？是捆綁在委案中還是另外定價？
答Tiger表示，GenOne是財務即服務（finance-as-a-service），運用Workday雲端平台，結合財務營運移植，Deloitte合作涵蓋HR營運；商業模式為as-a-service，獨特且差異化。
開場陳述裡相關的內容
Tiger在開場陳述中表示，與Deloitte和OneSource Virtual合作推出GenOne，使用Workday建構，自動化交易性財務流程。
- 12SG&A槓桿空間與毛利率穩定性毛利率與成本資本配置總經與消費者Bryan Bergin (Cowen and Company)
問SG&A槓桿還有多少空間？毛利率是否穩定？未來是否以營運槓桿為主要模式？
答Ed表示，支援部門成長可低於營收成長，在強勁營收成長下易產生槓桿；Tiger補充，因更多在岸工作與複雜度，毛利率結構已改變，但已納入，未來毛利率穩定。
開場陳述裡相關的內容
Ed在開場陳述中表示，SG&A費用年減60個基點（60 basis points），毛利率35.5%與去年同期相當。
- 13內容審核業務與競爭對手退出競爭與市占Bryan Bergin (Cowen and Company)
問如何看待大型競爭對手退出內容審核業務的機會？對此業務的看法？
答Tiger表示，公司為一系列客戶提供內容審核服務，對此感到自豪，專注於營運卓越，與客戶關係良好，但未直接評論競爭對手退出。
- 14第三季利潤率與市場預期差異毛利率與成本Bryan Keane (Deutsche Bank)
問市場預期利潤率16.8%，實際16%，是否因額外成本或大型交易爬坡高於預期？
答Ed表示，結果大致符合內部預期；出口補貼原預期Q4，現預期不會實現，已採取其他措施抵銷；不確定市場預期是否達16.8%，但年初即預期Q4需超過17%。
開場陳述裡相關的內容
Ed在開場陳述中表示，第三季調整後營運利潤率16%，去年同期16.6%（含500萬美元出口補貼）。
- 15競爭環境與大型競爭對手表現競爭與市占Bryan Keane (Deutsche Bank)
問是否在銷售管道中看到大型競爭對手參與投標或贏單減少？
答Tiger表示，市場競爭激烈，競爭對手仍可信賴且受尊敬；公司勝率穩定，約50%勝利為獨家來源，未見競爭強度降低。
開場陳述裡相關的內容
Tiger在開場陳述中表示，贏單率強勁，sole-source deals約占訂單量50%。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-06 | 盤後 | -5.2% | -3.0% | -5.8% | -1.7% | +9.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-05-07 | 盤後 | -5.6% | -0.9% | -6.4% | -11.0% | -0.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 25Q4 | 2026-02-05 | 盤後 | +7.1% | +3.4% | +5.2% | -6.2% | +3.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 25Q3 | 2025-11-06 | 盤後 | +15.9% | +12.2% | +15.8% | +0.8% | +2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-07 | 盤後 | +4.4% | +0.8% | +3.6% | -0.7% | -0.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤後 | -15.2% | -15.3% | -15.9% | -0.1% | -3.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-06 | 盤後 | +11.2% | +11.2% | +12.2% | -1.3% | -1.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-07 | 盤後 | +9.9% | +8.1% | +9.4% | -0.4% | -3.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-08 | 盤後 | +15.7% | +12.2% | +15.3% | -1.9% | +0.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-09 | 盤後 | +3.6% | +4.0% | +3.5% | +1.7% | -3.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-08 | 盤後 | +4.6% | +3.0% | +4.0% | -1.4% | -8.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | -9.1% | -8.4% | -8.3% | +1.9% | +3.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-09 | 盤後 | +5.1% | +0.5% | +5.0% | -1.6% | -0.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-10 | 盤後 | -7.5% | -1.3% | -7.4% | +4.6% | +0.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-09 | 盤後 | +0.8% | +2.4% | +0.6% | +0.8% | -0.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +3.0% | +3.1% | -2.5% | -6.0% | -2.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。