Brinker BRINKER INTERNATIONAL, INC
-2.85 (-1.43%)法說會 Brinker · 近 16 次財報公布 · 5 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 5 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q425/08 | FY26Q125/10 | FY26Q226/01 | FY26Q326/04 | FY26Q426/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 3 | 6 | 7 | 2 | 2 | 20 |
| 毛利率與成本 | 3 | 5 | 3 | 4 | 4 | 19 |
| 總經與消費者 | 1 | 4 | 5 | 4 | · | 14 |
| 定價 | 1 | 4 | 2 | 2 | 2 | 11 |
| 資本配置 | 1 | · | · | 2 | 2 | 5 |
| 需求與訂單 | · | 1 | 1 | 1 | 1 | 4 |
| 關稅與政策法規 | · | 3 | 1 | · | · | 4 |
| 新產品與新業務 | 1 | · | 3 | · | · | 4 |
| 資本支出與投資 | · | · | 1 | · | 1 | 2 |
| 競爭與市占 | · | 1 | 1 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 5 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| UBS | Dennis Geiger | 5 | 2026-08-19 | 看多 Buy | 175.00 | 2026-01-06 |
| Evercore ISI | David Palmer、David Sterling Palmer | 5 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Brian Harbour、Brian James Harbour | 5 | 2026-08-19 | 看多 Overweight | 200.00 | 2026-01-20 |
| Raymond James | Brian Vaccaro、Brian Michael Vaccaro | 5 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Gordon Haskett | Jeffrey Farmer、Jeff Farmer | 4 | 2026-08-19 | – | – | – |
| BMO | Andrew Strelzik | 4 | 2026-08-19 | – | – | – |
| KeyBanc Capital Markets | Chris Carril、Christopher Carril | 4 | 2026-08-19 | 看多 Overweight | 177.00 | 2026-04-02 |
| Citi | Jon Tower、Jon Michael Tower | 4 | 2026-08-19 | 看多 Buy | 176.00 | 2025-11-25 |
| Stifel | Christopher O'Cull、Chris O'Cull | 4 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Barclays | Jeffrey Bernstein、Jeff Bernstein | 4 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Hyun Jin Cho、Christine Cho | 4 | 2026-04-29 | – | – | – |
| JPMorgan | John Ivankoe | 3 | 2026-08-19 | 看多 Overweight | 175.00 | 2025-10-07 |
| Bank of America | Sara Senatore、Sarah Senatore | 3 | 2026-08-19 | 看多 Buy | 192.00 | 2025-10-06 |
| TD Cowen | Andrew Charles | 2 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Wolfe Research | Margaret-May Binshtok、Margaret May Binchdak | 2 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Jefferies | Alexander Russell Slagle、Alex Slagle | 2 | 2025-10-29 | – | – | – |
| Mizuho | Nerses Setyan | 1 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Northcoast Research | Jim Sanderson | 1 | 2025-10-29 | 看多 Buy | 275.00 | 2026-09-22 |
| Piper Sandler | Brian Mullan | 1 | 2025-08-13 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 12027財年指引假設毛利率與成本財測與展望Dennis Geiger (UBS)
問詢問2027財年Chili's同店銷售的具體假設，以及利潤率與獲利傳導的關鍵組成，特別是再投資機會與前幾年的比較。
答CFO Michaela Ware表示，指引假設Chili's全年同店銷售為中個位數成長且來客數為正，7月已納入部分上行空間；若動能持續，有機會超越預期。利潤率方面，公司保護價值主張，已納入商品、薪資、租金、廣告、保險等通膨，定價策略落在3%至5%區間的下緣，對達成雙位數EPS成長有信心。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提供2027財年指引：全年營收61.5億至62.7億美元（$6.15 billion to $6.27 billion），調整後稀釋EPS 12.60至13.40美元（$12.60 to $13.40），資本支出2.65億至2.85億美元（$265 million to $285 million），並假設商品與薪資通膨為低個位數。
- 27月與8月銷售加速的原因與可持續性David Palmer (Evercore ISI)
問詢問7月和8月銷售顯著加速的原因，以及哪些部分可能不可持續。
答CEO Kevin Hochman指出，加速主要由Big Crispy雞肉三明治持續成長帶動，該產品表現符合預期，並延續「比速食更好」的價值主張。其他因素包括7月「bombshell mark」瑪格麗特活動吸引年輕客群，以及顧客在社交媒體上要求的「Molten on top of skillet cookie」甜點，公司確保營運準備後推出，成功扭轉甜點點餐率下降。營運改善如簡化忠誠度獎勵兌換也助益翻桌率。整體是多重因素集合，策略設計使成長可持續。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中表示，7月銷售與客流較第四季顯著加速，進一步擴大對休閒餐飲業的領先優勢。
- 32027年餐廳利潤率與第53週影響毛利率與成本Jeffrey Farmer (Gordon Haskett)
問詢問2027年餐廳層級利潤率預期，以及第53週的效益。
答CFO Michaela Ware表示，以52週為基礎，預期餐廳利潤率改善20至40個基點；若計入第53週，年度改善可達50個基點。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中說明，2027財年指引包含第四季的第53個營業週，估計額外營業週將使總收入增加約2%，每股盈餘增加0.70美元（$0.70）。
- 4餐廳經理薪酬結構變更的影響Jeffrey Farmer (Gordon Haskett)
問詢問餐廳經理薪酬結構變更對業務的影響。
答CEO Kevin Hochman說明，變更包括簡化經理使用的報告與衡量指標，不再每日提供GWAP（顧客滿意度指標），並將其從獎金中移除；獎金現在完全聚焦於銷售與利潤。此變更與經理共同設計，回饋正面，讓經理更專注於教練團隊與顧客體驗，並有助於提升增量銷售的利潤轉換。
開場陳述裡相關的內容
CEO在開場陳述中提到，營運副總裁為2027財年選擇客流與利潤改善作為重點指標，且利潤在獎金結構中佔比提高。
- 5利潤率擴張的起點與再投資平衡毛利率與成本Andrew Strelzik (BMO)
問追問若薪酬結構變更能提升利潤轉換，為何20至40個基點仍是正確的利潤率擴張起點？並詢問餐廳利潤率是否有上限，以及如何平衡利潤轉換與再投資。
答CFO Michaela Ware解釋，20至40個基點是基於保守假設，因定價策略落在低端且面臨多項通膨壓力（商品、保險、外送費等），公司不願過度轉嫁給顧客以保護長期客流。她強調，若銷售優於預期或通膨低於預期，有機會超越。關於上限，她指出自轉型以來已改善超過600個基點，未來因再投資於顧客與團隊體驗，利潤率成長將趨緩但無明確上限，且餐廳目前僅達歷史客流的80%產能，仍有成長空間。CEO補充，超過600萬美元（$6 million）AUV的餐廳利潤率顯著高於系統平均，持續投資與客流成長將帶動利潤率擴張。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中表示，2027財年指引假設商品與薪資通膨為低個位數，商品通膨在第一季較高後趨緩。
- 62027年餐廳翻新成本與資本支出毛利率與成本資本支出與投資John Ivankoe (JPMorgan)
問詢問2027年60至80家餐廳翻新的每單位成本，以及未來是否可作為常態假設。
答CFO Michaela Ware表示，每單位成本仍在最終確定中，但資本支出指引已上調，主要用於翻新。前250家成本可能較高，因部分餐廳需額外工程（如拆除牆面），隨著規模擴大成本將下降。更多細節將在9月17日投資人日公布。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中表示，2026財年完成11家重新形象改造，2027財年計劃再完成60至80家，2028財年開始每年10%的門市調整。
- 7菜單創新與未來成長John Ivankoe (JPMorgan)
問詢問近期可能處理的主要菜單類別，以及2027年之後的銷售成長機會。
答CEO Kevin Hochman說明，2027年將全年推廣雞肉三明治，並推出新兒童菜單（含烤雞柳、迷你熔岩蛋糕、起司墨西哥薄餅、Blue Bell冰淇淋等），翻新義大利麵平台（新增香腸蛋白質），升級煎鍋餅乾與冰淇淋，並新增社交媒體熱門的熔岩蛋糕甜點。2028年下半年將推出沙拉、牛排與「無罪燒烤」（Guiltless Grill）。
開場陳述裡相關的內容
CEO在開場陳述中強調Big Crispy雞肉三明治的成功，並提到持續的烹飪升級與行銷活動。
- 82027年定價與產品組合假設定價Brian Harbour (Morgan Stanley)
問確認2027年價格調漲約3%是否正確，並詢問產品組合影響的方向。
答CFO Michaela Ware確認，全年價格調漲約略高於3%，第一季可能稍高。產品組合方面，第四季因酒精與開胃菜略為負面（-0.2%），全年假設大致持平，因雞肉三明治旨在推動客流，其餘銷售將來自客流成長。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中表示，2027財年指引假設商品與薪資通膨為低個位數，且定價策略落在3%至5%區間下緣。
- 9高營業額餐廳的營運措施Brian Harbour (Morgan Stanley)
問詢問超過600萬美元（$6 million）餐廳的舉措，以及本財年可見的具體效益。
答CFO Michaela Ware表示，主要學習其勞動力模型，因客流快速成長，公司已將去年勞動力超支納入今年模型。CEO Kevin Hochman補充，上半年重點是改善接待櫃台（host stand）管理，以提升顧客等待體驗與翻桌率，並透過KDS系統解決飲料續杯瓶頸等小措施，持續提升吞吐量。
開場陳述裡相關的內容
CEO在開場陳述中提到，已成立超過600萬美元（$6 million）營業額的餐廳領導者團隊，以收集提高吞吐量的想法。
- 10第一季至今的同店銷售與3 for Me組合Brian Vaccaro (Raymond James)
問詢問Chili's第一季至今的同店銷售數據或範圍，以及第四季3 for Me的組合比例與$10.99價位佔比。
答CFO Michaela Ware表示，7月和8月確實顯著加速，若第四季為6%，第一季將更高，具體數據將在季度結束後公布。3 for Me方面，第四季約21%的顧客選擇該平台，其中約40%選擇$10.99價位，比例穩定。雞肉三明治、每月瑪格麗特與triple dipper持續推動客流。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中表示，7月銷售與客流較第四季顯著加速，並提到Chili's第四季同店銷售+5.6%。
- 11美國市場的單位成長機會Brian Vaccaro (Raymond James)
問詢問美國市場的單位成長機會，特別是中西部、太平洋西北地區等空白區域。
答CFO Michaela Ware表示，公司認為有機會在美國各地擴張，包括加州、德州、佛羅里達等三大州，以及東南部和太平洋西北地區。具體細節將在投資人日公布。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中表示，2027財年新單位成長溫和，但已規劃2028財年顯著增加，並將在9月17日投資人日分享更多細節。
- 12第53週EPS影響與特許經營收購定價資本配置Andrew Charles (TD Cowen)
問詢問第53週對EPS的0.70美元影響如何構成，以及12家特許經營餐廳收購對EPS的影響與購買價格。
答CFO Michaela Ware說明，第53週的EPS影響是基於額外一週銷售的流動假設，餐廳利潤率約30%至35%，淨利潤率約20%至25%。收購方面，12家餐廳表現略低於品牌平均，扣除原有權利金後，增量收入約3000萬美元（$30 million），對EPS影響大致持平，因收購規模小且與股份回購相比。購買價格未透露，但強調價格很好。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中表示，第53週將使總收入增加約2%，EPS增加0.70美元（$0.70），並計劃收購阿拉巴馬州和密西西比州的12家特許經營餐廳。
- 13房地產收購與單位成長策略資本配置Sara Senatore (Bank of America)
問詢問收購房地產是否暗示未來單位成長策略的轉變，以及是否會採用售後回租。
答CFO Michaela Ware表示，未來主要仍以租賃為主，但若購買土地合理且助於成長，不反對持有房地產。此次收購因賣方擁有房地產而收回，未來不會大規模採用售後回租，也不會全面轉為購買策略。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中表示，計劃收購12家特許經營餐廳，包括其中6個地點的房地產。
- 14產品組合與Maggiano's假設財測與展望Sara Senatore (Bank of America)
問詢問負面產品組合是否延續4月的客單管理，以及Maggiano's在2027年指引中的假設。
答CFO Michaela Ware表示，負面組合主要來自酒精與開胃菜的客單管理，但影響很小，全年組合假設持平。Maggiano's方面，指引假設其營收與利潤年增率持平，以減輕壓力並專注於改善食物、服務與氛圍。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中表示，Maggiano's第四季同店銷售-2.5%，客流-5.3%，並提到其轉型進展緩慢。
- 15雞肉三明治的顧客需求與廣告效果需求與訂單Chris Carril (KeyBanc Capital Markets)
問詢問雞肉三明治在不同價位等級的顧客需求，以及廣告與知名度對成長的貢獻，並與Big Smasher和Big QP的軌跡比較。
答CFO Michaela Ware表示，3 for Me的$10.99價位維持穩定，Big Crispy取代Big Smasher進入該價位，銷售量與先前相當；增量銷售主要來自基礎菜單的醬料版本。CEO Kevin Hochman補充，Big Crispy的成長曲線與Big QP和Big Smasher相似但更高，廣告將持續推動，且多數顧客尚未看過廣告，知名度將隨時間複利增長。
開場陳述裡相關的內容
CEO在開場陳述中表示，Big Crispy上市4個月後，每日每店銷售從20個增至55個，增加175%，且持續成長。
- 16週期時間改善的長期跑道Jon Tower (Citi)
問詢問2027年之後週期時間改善的潛在領域，以及這條改善跑道能持續多久。
答CEO Kevin Hochman表示，用餐體驗領域仍有至少3年（3 years）的改善空間，包括接待櫃台、點餐平板、飲料續杯與甜點瓶頸等。CFO Michaela Ware補充，外帶（to go）業務佔25%，是尚未開發的重大機會，未來幾年將專注於優化應用程式、取餐體驗與包裝準確性，以搶佔QSR市場。
開場陳述裡相關的內容
CEO在開場陳述中表示，已推出多項週期時間改善措施，如簡化忠誠度獎勵兌換，並計劃持續消除摩擦。
- 17顧客行為與回流數據Jon Tower (Citi)
問詢問流失顧客回流後的使用行為是否有數據支持，以及他們是否以不同方式使用品牌或菜單。
答CEO Kevin Hochman表示，代幣數據顯示每月略多於一半的顧客為新客，追蹤9個月（9 months）後，其重複行為與現有顧客相似。CFO Michaela Ware補充，年輕顧客傾向點triple dipper，年長顧客傾向點3 for Me，但整體菜單使用方式無重大變化，未見對價值的過度傾斜。
開場陳述裡相關的內容
CEO在開場陳述中強調品牌持續吸引新顧客，且顧客滿意度指標提升。
- 18Big Crispy的增量客流與酒精銷售Margaret-May Binshtok (Wolfe Research)
問詢問Big Crispy帶來的增量客流是否來自特定年齡或收入群體，以及每月瑪格麗特俱樂部是否改善酒精附帶率。
答CFO Michaela Ware表示，客流成長來自所有收入與人口群體，雞肉三明治廣泛吸引各類顧客，無單一特定群體驅動。CEO Kevin Hochman補充，每月瑪格麗特成功推動瑪格麗特消費與客流，但整體酒精類別仍受宏觀壓力影響；行銷團隊已將其轉變為第二個客流成長槓桿，不僅限於飲料附加銷售。
開場陳述裡相關的內容
CEO在開場陳述中表示，Big Crispy上市成功，並提到每月瑪格麗特活動持續成功。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q4 | 2026-08-12 | 盤前 | +11.1% | +5.7% | +10.8% | -4.6% | -10.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 18 |
| 26Q3 | 2026-04-29 | 盤前 | +14.4% | +10.7% | +14.5% | -3.6% | -11.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 23 |
| 26Q2 | 2026-01-28 | 盤前 | -0.4% | +6.7% | -0.4% | +4.8% | -2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 26Q1 | 2025-10-29 | 盤前 | -7.5% | -7.9% | -7.5% | -8.5% | +33.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 27 |
| 25Q4 | 2025-08-13 | 盤前 | +1.6% | +5.3% | +1.3% | -2.0% | -1.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 25Q3 | 2025-04-29 | 盤前 | -14.8% | -8.5% | -15.4% | -2.9% | +14.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-01-29 | 盤前 | +16.3% | +14.2% | +16.7% | +4.1% | -10.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-10-30 | 盤前 | +7.5% | +7.2% | +7.8% | +9.2% | +22.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-08-14 | 盤前 | -10.7% | -13.9% | -11.0% | +7.3% | +7.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-04-30 | 盤前 | +7.9% | +2.7% | +9.5% | +3.2% | +23.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-01-31 | 盤前 | +5.2% | -0.2% | +6.8% | +0.1% | +3.1% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-11-01 | 盤前 | +1.7% | +8.2% | +0.6% | -5.6% | -3.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-08-16 | 盤前 | -5.5% | -3.8% | -4.8% | -1.2% | -8.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2022-11-02 | 盤前 | -7.3% | +1.8% | -4.8% | -5.2% | +1.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2022-08-24 | 盤前 | -4.9% | -8.8% | -5.3% | -10.5% | +2.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-05-04 | 盤前 | -12.2% | -16.2% | -15.2% | +1.5% | -7.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。