Clearfield, Inc.
-0.48 (-1.57%)法說會 Clearfield, Inc. · 近 16 次財報公布 · 10 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY21Q221/04 | FY21Q321/07 | FY21Q421/11 | FY22Q122/01 | FY22Q222/04 | FY22Q322/07 | FY25Q425/11 | FY26Q126/02 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 1 | 4 | 1 | 1 | · | 1 | 4 | 3 | 15 |
| 需求與訂單 | 2 | 1 | · | 2 | 3 | 2 | 3 | · | 13 |
| 供應鏈與產能 | 1 | · | · | 2 | 1 | 3 | 1 | · | 8 |
| 關稅與政策法規 | · | 1 | · | 2 | 1 | 1 | 2 | · | 7 |
| 毛利率與成本 | · | 1 | · | 1 | · | 1 | 1 | · | 4 |
| 總經與消費者 | · | 1 | · | 1 | · | 1 | 1 | · | 4 |
| AI 與資料中心 | · | · | · | · | · | · | 2 | · | 2 |
| 資本支出與投資 | · | · | · | · | 2 | · | · | · | 2 |
| 競爭與市占 | · | · | · | · | 2 | · | · | · | 2 |
| 新產品與新業務 | · | · | · | · | · | · | 2 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Northland Capital Markets | Timothy Paul Savageaux、Tim Savageaux | 7 | 2026-02-04 | – | – | – |
| Lake Street Capital Markets | Jaeson Schmidt | 6 | 2022-07-29 | – | – | – |
| 代Ryan Koontz，Needham and Company | Matt Cavanagh、Ryan Boyer Koontz | 5 | 2026-02-04 | – | – | – |
| Roth Capital | Scott Searle | 1 | 2025-11-25 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1積壓訂單大幅跳升的驅動因素需求與訂單Jaeson Schmidt (Lake Street Capital Markets)
問積壓訂單無論季增或年增都大幅跳升，除了超過200個客戶的廣泛基礎外，是否有其他動態（例如年底預算）推動了這個成長？
答Cheri Beranek 表示，本季有兩個10%客戶是區域性服務供應商，他們營運跨州網路、規劃週期較長，預期能持續貢獻，且佔 backlog 相當大的比例。此外，客戶普遍發現產品難以快速取得，因此希望與 Clearfield 合作確保供應。公司看到即插即用、省力技術的採用率提升，尤其是機櫃內接續技術因易於訓練且能減少部署時間而廣受好評。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一季訂單量比出貨量多出 $35 million（3,500萬美元），截至2021年12月31日 backlog 達到創紀錄的 $100 million（1億美元），年增超過1,000%，季增53%。
- 2經銷商庫存與重複下單風險Jaeson Schmidt (Lake Street Capital Markets)
問對經銷商庫存水位的看法？是否擔心或看到客戶重複下單？
答Cheri Beranek 表示，經銷商庫存非常有限，大部分產品即使透過經銷商也是以直運（drop ship）方式出貨，因此公司確切知道貨物去向，目前沒有為經銷商建立備貨計畫。一般沒有看到重複下單，但客戶會提早下單後調整訂單內容；由於產品線的模組化特性，這不會造成庫存風險。
- 3墨西哥產能擴充對毛利率的影響毛利率與成本供應鏈與產能總經與消費者Jaeson Schmidt (Lake Street Capital Markets)
問墨西哥產能擴充對毛利率的潛在影響？是否會轉移產品線？
答Cheri Beranek 表示，公司打算在墨西哥設施製造所有目前產品，這是降低成本的机会，但同時供應成本上漲，因此希望透過降低勞動成本來維持終端客戶定價平穩。她預期本季（三月上線前）影響不大，但四月至六月那一季可能因管理費用未被完全吸收而有 1% 至 1.5% 的毛利率影響。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，墨西哥新製造中心將在會計年度第二季上線，提供 300,000 平方英尺（30萬平方英尺）產能，使墨西哥足跡增加兩倍（tripling）。
- 4政府補助計畫（ARPA、RDOF）對訂單的影響需求與訂單關稅與政策法規Ryan Koontz (Needham and Company)
問如何量化或描述 ARPA 和 RDOF 補助計畫對近期訂單表現的影響？
答Cheri Beranek 表示，目前的 backlog 中來自政府補助的貢獻很少，只有一些早期的州相關項目。公司剛開始與規劃使用政府資金的客戶交談，預期影響可能在第三季末和第四季顯現，但主要影響是在 2023 年（'23）及之後。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，《基礎設施投資與就業法案》提供近 $65 billion（650億美元）資金，且 Clearfield 主要服務的社區寬頻市場是這筆資金的主要目標。
- 5有線電視（cable）業務成長的驅動因素Ryan Koontz (Needham and Company)
問有線電視業務的成長動能來自哪些應用和客戶類型？
答Cheri Beranek 表示，主要來自 Tier 2（二級）營運商，如 Midcontinent、Cable ONE，他們在 DOCSIS 部署的同時投資光纖饋入寬頻。也開始看到較大型 carriers（電信商）深化光纖網路，包括 hub collapses（樞紐整併）和配備光纖的主動式機櫃，以保護既有資產並減少用戶流失。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，MSO 業務佔第一季淨銷售額的18%，年增202%至 $9 million（900萬美元），過去12個月淨銷售額成長92%至約 $25 million（2,500萬美元）。
- 6產品組合中 passings 與 connected 產品的比重變化Ryan Koontz (Needham and Company)
問在 passings 產品與 connected 產品之間是否有明顯的組合轉變？
答Cheri Beranek 表示，目前 passings 相關產品（如機櫃和終端盒）比重稍高，這有季節性。在 backlog 中，看到更多針對夏季建設的連通性產品（如 drop cables 和連接產品）導向，因為採用率通常是步驟1、步驟2的過程。她還觀察到，由於光纖短缺，客戶在提供光纖服務前就向個別屋主行銷，因此 make-ready 工作不多。
- 7季節性與第一季為全年高點的預期財測與展望供應鏈與產能Tim Savageaux (Northland Capital Markets)
問Clearfield 對季節性的預期？第一季是否為全年高點？如何與墨西哥產能增加三倍即將上線的說法相呼應？
答Cheri Beranek 表示，對長期非常樂觀，認為這只是開始，且公司將為 '23 年及以後的資金計畫做好產能準備。目前 backlog 大部分排定在未來六個月內出貨，理論上有產能可擴展，但取得額外產品和庫存越來越困難，例如某些材料有全球短缺，可能拖慢速度或造成交付問題。因此公司保持保守，在供應鏈挑戰穩定前對長期數字謹慎。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中給出 2022 會計年度淨銷售額預測為 $176 million 至 $183 million（1.76億至1.83億美元），成長 25% 至 30%。
- 8未來幾年成長基線是否提高關稅與政策法規Tim Savageaux (Northland Capital Markets)
問考量到光纖部署量和寬頻補貼的變化，是否應將公司未來幾年的成長視為新的、更高的基線？
答Cheri Beranek 表示，雖然公司沒有長期財務指引，但管理層的判斷是，公司正在投資產能、系統、物料和廠房，以回應私募股權融資和政府資助的網路需求，因此相信需求將允許公司超越歷史複合年成長率（compounded annual growth rate）而成長，現在的工作是執行。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-05 | 盤後 | -21.1% | -18.2% | -20.9% | +6.6% | +5.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2026-05-06 | 盤後 | +23.8% | +4.2% | +24.1% | +16.6% | +6.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-02-04 | 盤後 | -4.6% | +5.0% | -3.3% | +8.3% | +4.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 5 |
| 25Q4 | 2025-11-25 | 盤後 | +1.6% | +4.5% | +0.9% | +0.7% | +4.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 8 |
| 25Q3 | 2025-08-06 | 盤後 | -24.6% | -9.3% | -24.6% | -7.3% | -3.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-05-08 | 盤後 | +7.8% | +13.1% | +8.0% | +7.9% | +7.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-02-06 | 盤後 | -5.9% | -0.0% | -5.0% | -7.7% | -14.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-11-07 | 盤後 | -7.1% | -4.4% | -7.5% | -15.3% | -6.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-08-01 | 盤後 | -8.5% | +4.4% | -6.6% | +1.0% | -10.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-05-02 | 盤後 | +13.2% | +25.0% | +12.0% | +0.6% | +7.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-02-01 | 盤後 | +12.7% | -0.8% | +11.7% | -0.5% | -0.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-11-09 | 盤後 | +1.7% | +6.5% | +0.1% | +6.7% | +7.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-08-03 | 盤後 | -10.5% | -2.2% | -10.0% | +0.7% | -12.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-05-08 | 盤後 | +1.9% | -0.9% | +2.3% | -1.5% | +18.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-02-06 | 盤後 | +1.7% | -0.6% | +0.4% | -1.9% | -2.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2022-11-21 | 盤後 | +4.8% | +1.0% | +3.5% | +2.8% | -19.2% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。