ATMOS ENERGY CORP
-1.73 (-1.07%)法說會 ATMOS ENERGY CORP · 近 16 次財報公布 · 5 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 5 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY22Q122/02 | FY22Q222/05 | FY22Q322/08 | FY26Q226/06 | FY26Q326/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 3 | 1 | 1 | 3 | 3 | 11 |
| 定價 | · | 2 | · | 2 | 1 | 5 |
| 總經與消費者 | 2 | 2 | 1 | · | · | 5 |
| 毛利率與成本 | 2 | 1 | · | · | 1 | 4 |
| 資本配置 | 2 | · | · | 1 | · | 3 |
| 需求與訂單 | · | 2 | · | · | · | 2 |
| 供應鏈與產能 | 1 | · | · | · | 1 | 2 |
| 資本支出與投資 | 1 | 1 | · | · | · | 2 |
| 新產品與新業務 | · | 1 | · | · | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 5 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美銀美林 | Kody Clark、Julien Dumoulin-Smith | 3 | 2022-08-04 | – | – | – |
| 高盛 | Insoo Kim | 3 | 2022-08-04 | – | – | – |
| Truist Securities | Richard Sunderland | 2 | 2026-08-12 | 中立 Hold | 179.00 | 2026-08-13 |
| Jefferies | Julien Dumoulin-Smith、Paul Zimbardo | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Citi | Ryan Levine | 2 | 2026-06-01 | 中立 Neutral | 191.00 | 2026-05-08 |
| Wells Fargo Securities | Constantine Lednev | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Mizuho | Dylan Libner | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Wolfe Research | Aditya Gandhi | 1 | 2026-06-01 | – | – | – |
| 瑞士信貸 | Nick Campanella | 1 | 2022-05-05 | – | – | – |
| J.P. Morgan | Richard Sunderland | 1 | 2022-02-09 | 中立 Neutral | 180.00 | 2026-09-11 |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1股利增加的可持續性與未來政策關稅與政策法規資本配置Paul Zimbardo (Jefferies)
問股利增加約15%，令人印象深刻且優於過去趨勢，請問可持續性如何？是否打算繼續以高於趨勢的方式增加？
答John Akers 表示，公司將以 6% 至 8% 的範圍成長每股盈餘，並逐步增加股利，這是未來持續的方向。Christopher Forsythe 補充，15% 的年度成長反映了股利重新調整基準，加上每股盈餘因預期受到德州規則 7.7102 的影響而重新調整基準。Paul Zimbardo 確認後，Forsythe 表示肯定。
開場陳述裡相關的內容
John Akers 在開場陳述中表示，公司持續看到客戶成長，並更新了每股盈餘指引至 $8.40 至 $8.50（8.40 至 8.50 美元），但未提及股利。
- 2O&M 與利息費用重分類的細節與淨收益影響Paul Zimbardo (Jefferies)
問能否提供更多關於 O&M 與利息費用之間轉變的細節，並確認這是否為一對一的變化，對淨收益沒有影響？
答Christopher Forsythe 確認這是重新分類，不是淨收益影響。他解釋，投入使用後持有成本反映與天然氣廠投資相關的所有成本，包括 O&M、利息等，公司選擇將遞延項目呈現在成本原始發生和報告的收益部門項目中。
開場陳述裡相關的內容
Christopher Forsythe 在開場陳述中說明，德州最終規則制定後，公司決定將投入使用後持有成本的遞延列示於損益表中相關成本歸屬的項目（O&M 和利息費用），此更新使前 6 個月申報 O&M 減少 $41 million（4,100 萬美元）。
- 3Waha 價格變動對 2026 年後客戶的影響定價Paul Zimbardo (Jefferies)
問Waha 出現劇烈變動，對於 2026 年之後的客戶，會如何描述這種情況？
答John Akers 表示，公司沒有水晶球，將繼續觀察接下來 6 個月的情況，德州尚未進入真正高溫期，發電負載也還沒啟動。已看到 Waha 和基差價差從歷史高點有所緩和，將持續監控並在未來電話會議更新。
開場陳述裡相關的內容
Christopher Forsythe 在開場陳述中提到，雖然 Waha 有些許改善，但預期二疊紀盆地的天然氣價格在財年剩餘期間仍將具有挑戰性。
- 4更新後指引作為未來成長基礎的適切性財測與展望Richard Sunderland (Truist Securities)
問指引上調拆分了兩個部分，如何看待這作為未來成長的基礎？德州 7.7102 規則制定的釐清聽起來像是新的長期觀點，但 $8.40 到 $8.50 是否是一個乾淨的基礎，用於 6% 到 8% 的成長？
答Christopher Forsythe 表示，目前認為這是一個相當好的基礎，可以作為 2027 會計年度及以後的起點，落在該範圍內。
開場陳述裡相關的內容
Christopher Forsythe 在開場陳述中將每股盈餘指引上調至 $8.40 至 $8.50（8.40 至 8.50 美元），並指出兩個關鍵驅動因素：APT 過網業務的預期表現和 Rule 7.7102 的影響高於原先計畫。
- 5ATM 活動與時機定價Richard Sunderland (Truist Securities)
問ATM 在本季度沒有定價任何東西，是否因為已提前處理 2027 年部分？如何看待 ATM 活動？本季度是否有任何阻礙？
答Christopher Forsythe 確認第二季度沒有定價 ATM，因為已完全為 fiscal '26 定價，並已為 fiscal '27 建立相當大部分。由於第二季度市場波動（地緣政治、經濟新聞），決定保持觀望，但會評估未來定價機會，以在適當時間進一步領先 fiscal '27 股權需求。
開場陳述裡相關的內容
Christopher Forsythe 在開場陳述中提到，公司有約 $890 million（8.9 億美元）的遠期銷售協議淨收益，預期滿足 fiscal '26 剩餘股權需求及 fiscal '27 部分需求。
- 6APT 過網業務的季度收益貢獻與近期趨勢Ryan Levine (Citi)
問是否會單獨列出本季度 APT 過網業務的收益貢獻？上個月（4 月）是否有早期跡象顯示月度收益趨向更高？
答Christopher Forsythe 表示，他更多從年度比較角度看待，年度差異為 $16 million（1,600 萬美元）或約 $0.08（0.08 美元）。關於 4 月趨勢，他提到指引預期下半年還有 $0.08 到 $0.12（0.08 至 0.12 美元），已考慮 4 月活動。
開場陳述裡相關的內容
Christopher Forsythe 在開場陳述中提到，APT 過網收入扣除 Rider REV 後增加約 $16 million（1,600 萬美元）或 $0.08（0.08 美元），反映較高價差。
- 7達拉斯-沃斯堡地區的客戶成長與業務量擴張Ryan Levine (Citi)
問在達拉斯-沃斯堡地區，就客戶成長和業務量擴張而言，看到了什麼？
答John Akers 表示，在截至 3 月的過去 12 個月新增約 53,000 戶中，超過 39,000 戶在德州，持續看到德州各地良好的住宅成長，商業成長良好，工業方面在肯塔基州、田納西州、維吉尼亞州地區也持續增加帳戶。
開場陳述裡相關的內容
John Akers 在開場陳述中提到，截至 2026 年 3 月 31 日的 12 個月內，新增超過 51,000 名客戶，其中超過 39,000 名位於德州；第二季度新增超過 800 家商業客戶和 4 家工業客戶。
- 8APT 價差正常化對 2027 年及以後成長的影響財測與展望Aditya Gandhi (Wolfe Research)
問更新後的指引範圍是 2027 年及以後 6% 到 8% 成長的良好基礎，如何看待 APT 價差在 2027 年可能正常化？這是否已納入 6% 到 8% 成長觀點？
答John Akers 表示，建議先度過接下來 6 個月，觀察市場情況。尚未進入供暖季節，將讓市場運行，接近 2026 年底準備討論 2027 年時，會分享對市場的看法及如何納入規劃。
開場陳述裡相關的內容
Christopher Forsythe 在開場陳述中表示，更新後的指引範圍 $8.40 至 $8.50（8.40 至 8.50 美元）是思考 fiscal '27 及以後的基礎。
- 9德州立法效益的金額性質與未來展望財測與展望Aditya Gandhi (Wolfe Research)
問關於德州立法最終規則制定的效益高於原先計畫，約 $155 million 至 $165 million 範圍，這是稅前還是稅後金額？這效益在 2026 年之後是否會隨著資本計畫增長而持續或增加？
答Christopher Forsythe 澄清這是稅前數字。他解釋，進入會計年度時規則較新，規則制定過程中有修改，現在有更好的掌握和支出能見度。這是一個重新基準化的年度，納入新規則影響。未來仍指引 6% 至 8% 成長，基於新範圍 $8.40 至 $8.50（8.40 至 8.50 美元），5 年指引已反映。有信心進入 fiscal '27 不會再看到另一次重新基準化，將更穩定。
開場陳述裡相關的內容
Christopher Forsythe 在開場陳述中估計 Rule 7.7102 的影響在整個會計年度將介於 $155 million（1.55 億美元）至 $165 million（1.65 億美元），包括遞延的投入使用後持有成本、折舊及從價稅。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-05 | 盤後 | -0.1% | +0.7% | +0.0% | -2.4% | -1.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 7 |
| 26Q2 | 2026-05-06 | 盤後 | -1.6% | +1.1% | -1.3% | -2.8% | -6.7% | 1 / 0 | +5% | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-02-03 | 盤後 | +1.8% | +1.4% | +2.3% | +1.6% | +9.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-11-05 | 盤後 | +1.7% | +2.6% | +2.7% | +1.2% | -4.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-08-06 | 盤後 | +3.6% | +2.5% | +3.7% | +0.1% | +0.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-05-07 | 盤後 | -0.9% | +2.1% | -1.6% | -7.8% | -11.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-02-04 | 盤後 | +1.9% | +1.1% | +1.5% | +1.0% | +6.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-11-06 | 盤後 | +1.8% | +0.7% | +1.1% | +2.4% | -1.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-08-07 | 盤後 | -0.9% | -0.3% | -3.2% | -2.6% | +1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-05-08 | 盤後 | -0.7% | -1.1% | -1.3% | -2.6% | -6.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-03-29 | – | -0.9% | +0.2% | -0.7% | -0.6% | +3.0% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2024-02-06 | 盤後 | +0.1% | +1.3% | -0.7% | +0.8% | +0.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-11-08 | 盤後 | +1.8% | +2.6% | +2.6% | -1.3% | -3.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-08-02 | 盤後 | -2.6% | +1.0% | -2.3% | -0.5% | -1.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-05-03 | 盤後 | +4.5% | -1.6% | +5.2% | -1.6% | -7.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-02-07 | 盤後 | -0.4% | +0.6% | +0.7% | -0.4% | +0.2% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。