Verastem, Inc.
-0.11 (-1.46%)法說會 Verastem, Inc. · 近 16 次財報公布 · 4 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 4 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY19Q119/05 | FY19Q219/08 | FY25Q426/03 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 2 | · | · | 1 | 3 |
| 中國與出口管制 | 1 | · | 1 | 1 | 3 |
| 關稅與政策法規 | · | · | 1 | 2 | 3 |
| 毛利率與成本 | · | 1 | · | 1 | 2 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 4 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Cantor Fitzgerald | Eric Schmidt、Alethia Young | 3 | 2026-08-13 | – | – | – |
| BTIG | Jeet Mukherjee、Bert Hazlett | 3 | 2026-08-13 | – | – | – |
| B.Riley Securities | Yuan Zhi、George Zavoico | 3 | 2026-03-05 | – | – | – |
| Guggenheim | Michelle Boisvert、Michael Schmidt | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Joshua Wolfson、Leonid Timashev | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Jefferies | Faisal Khurshid、Yuxi Dong | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Mizuho | Graig Suvannavejh | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| H.C. Wainwright | Andres Maldonado、Sean Lee | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Jones Trading | Matthew Cross | 2 | 2019-08-05 | – | – | – |
| Alliance Global Partners | Matthew Venezia | 1 | 2026-08-13 | – | – | – |
| 代表James Molloy, AGP | Matthew Venezia | 1 | 2026-03-05 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1NCCN指南未納入KRAS野生型患者的影響與因應Eric Schmidt (Cantor)
問對NCCN未更新指南、未納入KRAS野生型患者的背後原因是否有了解？對野生型患者持續獲得給付的信心如何？
答Daniel Paterson表示對此結果感到失望且有點驚訝，但未收到直接回饋，不願猜測原因，懷疑可能與即將到來的Phase III讀數有關。強調不影響業務運作與軌跡，團隊在確保給付方面表現良好，無論KRAS突變狀態。最終採用將由確認性研究結果驅動，屆時可積極推廣；目前雖不能主動推廣，但可分享FRAME與RAMP 201研究在野生型與突變型的發表數據。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中主動提及NCCN卵巢癌指南更新，說明指南未擴大avutometinib加defactinib的建議以納入無KRAS突變的復發性LGSOC患者，但強調這不改變上市軌跡，並對KRAS野生型患者缺乏FDA核准標靶治療表示失望。
- 2VS-7375安全性、劑量調整與停藥情況Michael Schmidt (Guggenheim Partners)
問美國研究中是否觀察到劑量調整或停藥？如何思考600 mg與1,200 mg之間的劑量選擇？
答Michael Glen Kauffman表示劑量修改數量少且比預期慢，患者退出率非常低，耐受性與數據一致，涵蓋600與900毫克隊列。劑量選擇是二維矩陣，需同時考量劑量遞增與長期耐受性，計劃在每個劑量水平評估10至15名患者，藥物起效快，但確認反應需至少兩次CT掃描，重要療效指標在6個月後。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告VS-7375劑量遞增進度，已清除900毫克每日一次劑量，正在評估1,200毫克；合作夥伴GenFleet選擇600毫克作為中國推進劑量。安全性方面，未通報藥物相關肝功能異常或第2級嗜中性白血球減少症，噁心、嘔吐、腹瀉發生率低於中國數據。
- 3VS-7375長期定位與聯合策略Michael Schmidt (Guggenheim Partners)
問如何思考VS-7375在RAS領域的長期定位？是否考慮與其他新型藥物（如pan-RAS抑制劑）聯合？
答Michael Glen Kauffman表示有兩個目標：監管與未來定位。主要目標是透過加速核准途徑將藥物推進至二、三線治療，再與標準治療進行一線研究以獲得監管核准；新型聯合療法可能透過研究者發起試驗進行探索。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中說明VS-7375為潛在同類最佳口服KRAS G12D ON/OFF抑制劑，正評估與cetuximab的聯合療法，並計劃針對胰臟癌、肺癌、大腸直腸癌等疾病特定II期註冊導向試驗。
- 4NCCN重新接洽計畫與FDA對G12D試驗拆分回饋的觸發因素關稅與政策法規Yuxi Dong (Jefferies)
問是否有計畫以長期數據（如RAMP 301或日本數據）重新與NCCN接洽？FDA要求拆分疾病特定註冊導向II期試驗的具體觸發因素為何？
答Daniel Paterson表示將持續開發野生型與突變型的證據，RAMP 301讀數將有助於NCCN與FDA標籤擴展。Michael Glen Kauffman說明FDA自KEYTRUDA後將實體腫瘤部門拆分，因此要求用於上市許可的隊列應放在單獨試驗計畫中；FDA對計畫表示支持，並對中國數據與美國初步安全性數據感到興奮。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示將透過RAMP 201長期追蹤分析與RAMP 301確認性試驗推進臨床證據，並分享數據給NCCN與醫學界。另說明FDA近期回饋促使修訂VS-7375-101試驗計畫，拆分疾病特定II期註冊導向試驗。
- 5CO-PACK開藥動態與未來融資規劃Graig Suvannavejh (Mizuho)
問CO-PACK在學術中心與社區的使用情況、回補狀況？未來如何融資以延長現金跑道至2027上半年之後？
答Daniel Paterson表示LGSOC業務下半年將自給自足，不需額外募資；額外資金將基於G12D計畫數據，避免純股權增資造成稀釋，正研究非稀釋性選項，並有策略性興趣但無立即授權計畫。Michael Glen Kauffman補充不提供患者數或回補率具體指引，但開藥醫師持續增加，學術與社區比例預期隨時間趨於一致，Verastem Cares計畫表現良好，給付時間12至14天，60%商業保險患者使用共付額計畫。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告第四季淨產品收入1,750萬美元，全年3,090萬美元；活躍開藥醫師近300位，超過一半處方來自學術機構，GynOncs與MedOncs比例約60-40，約75%目標機構已採用。財務長說明現金跑道至2027上半年，LGSOC業務預期下半年自給自足。
- 6VS-7375安全性數據可靠性與族群差異中國與出口管制Leonid Timashev (RBC Capital Markets)
問美國安全性數據與中國數據差異的原因？不良事件發生的時間動力學（如血液學或肝臟訊號）？劑型改良對胃腸道耐受性的潛在改善？
答Michael Glen Kauffman表示數據具代表性且與目前情況一致，包括900毫克劑量。副作用節奏直接：噁心、腹瀉、嘔吐發生快，多為第1級，可透過止吐藥控制；腹瀉用非處方藥處理。不預期出現血液學毒性，可能因美國患者使用較多生長因子，骨髓支持較好；肝功能異常可能與中國患者使用天然產品有關。劑型方面，正在研究腸溶包衣，但需先確定最終劑量（直覺認為可能是900毫克），劑型有改善空間。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告VS-7375在美國的耐受性優於中國，能遞增至超過900毫克；未通報藥物相關肝功能異常或第2級嗜中性白血球減少症，噁心、嘔吐、腹瀉發生率低於中國。
- 7VS-7375試驗計畫更新對臨床開發的實際影響Yuan Zhi (B.Riley Securities)
問試驗計畫更新對臨床開發的實際影響為何？是否縮窄患者納入標準或減少測試劑量？
答Daniel Paterson表示這是行政變更，拆分為不同試驗計畫以簡化流程。Michael Glen Kauffman補充不會對時程造成重大影響，計畫書將附說明信，無安全性或知情同意變更，僅為讓各計畫送至FDA適當部門。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中說明FDA回饋促使修訂VS-7375-101試驗計畫，拆分疾病特定II期註冊導向試驗，包括二線胰臟導管腺癌、二、三線非小細胞肺癌、二線以上大腸直腸癌（與cetuximab聯合）。
- 8VS-7375劑量遞減策略可能性Yuan Zhi (B.Riley Securities)
問是否可能採用起始高劑量（如900或1200毫克）後以600毫克作為維持劑量的遞減策略？
答Michael Crowther表示從高劑量開始誘導後維持是可行的策略，但目前沒有理由需要降低劑量；美國已有患者持續使用900毫克多週且無重大問題，中國無法達到900毫克，但美國經驗顯示耐受性良好。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告劑量遞增已清除900毫克，正在評估1,200毫克；合作夥伴GenFleet選擇600毫克作為中國推進劑量。
- 9RAMP 201J日本試驗的下一步與KRAS野生型給付情況Matthew Venezia (代表James Molloy, AGP)
問RAMP 201J試驗更新數據正面，日本針對A+D合併療法的下一步為何？美國上市中KRAS野生型患者的給付涵蓋情況？
答Daniel Paterson表示參與201J的機構已轉換至確認性試驗，目標是與PMDA討論使用橋接研究取得有條件核准，可能於明年初送件。給付方面，最常見患者為KRAS突變型，其次為未指定型，野生型也有良好給付成功率；但完全仿單外使用（如腦、肺、PDAC）近期遇到一些給付阻力，PDAC僅12名患者數據，其他疾病支持較少。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中報告RAMP 201J研究16位患者數據：KRAS突變型整體反應率57%，野生型22%；日本機構已轉換至確認性試驗。另說明給付覆蓋強勁，無論突變狀態。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-06 | 盤後 | +14.0% | +12.5% | +13.4% | -2.8% | +22.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 25Q4 | 2026-02-04 | 盤前 | +7.8% | +1.9% | +8.3% | -7.5% | -8.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-04 | 盤前 | -20.1% | -8.0% | -18.9% | +5.7% | +25.9% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-01-13 | 盤前 | -6.8% | +0.5% | -7.0% | -2.8% | +3.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 22Q4 | 2023-02-02 | 盤前 | +9.4% | +4.7% | +7.9% | -9.1% | -27.0% | 0 / 0 | – | |
| 22Q2 | 2022-08-08 | 盤前 | +7.6% | -1.7% | +7.7% | +3.2% | -4.8% | 0 / 0 | – | |
| 21Q4 | 2022-03-28 | 盤前 | +10.9% | +4.2% | +10.2% | +15.7% | +22.4% | 0 / 0 | – | |
| – | 2020-08-10 | 盤前 | 0.0% | +8.1% | -0.3% | -1.4% | -24.3% | 0 / 0 | – | |
| – | 2020-04-27 | 盤前 | -48.9% | -23.0% | -50.4% | -7.8% | -18.9% | 0 / 0 | – | |
| – | 2020-02-28 | 盤前 | +46.1% | +30.9% | +46.5% | +20.7% | +4.3% | 0 / 0 | – | |
| – | 2019-10-29 | 盤前 | -6.0% | +1.5% | -6.0% | -14.1% | +2.0% | 0 / 0 | – | |
| – | 2016-03-03 | 盤前 | +13.5% | +11.9% | +13.1% | -0.6% | +6.4% | 0 / 0 | – | |
| – | 2015-11-09 | 盤前 | 0.0% | +0.9% | +0.9% | -5.9% | -8.4% | 0 / 0 | – | |
| – | 2015-03-10 | 盤前 | -2.4% | +0.9% | -0.7% | +25.1% | +16.2% | 0 / 0 | – | |
| – | 2014-03-06 | 盤前 | -0.3% | -0.4% | -0.5% | -9.4% | -22.0% | 0 / 0 | – | |
| – | 2013-03-27 | 盤前 | +0.1% | -1.3% | +0.1% | -3.9% | +2.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。