UMH PROPERTIES, INC.
-0.18 (-1.13%)法說會 UMH PROPERTIES, INC. · 近 16 次財報公布 · 4 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 4 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q225/08 | FY25Q426/02 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 3 | 2 | 2 | 5 | 12 |
| 毛利率與成本 | 1 | 1 | 2 | 2 | 6 |
| 供應鏈與產能 | 2 | 1 | 2 | 1 | 6 |
| 資本配置 | 2 | 2 | · | · | 4 |
| 定價 | 2 | 1 | · | · | 3 |
| 關稅與政策法規 | 1 | 1 | 1 | · | 3 |
| 總經與消費者 | 3 | · | · | · | 3 |
| 資本支出與投資 | 2 | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 4 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Alliance Global Partners | Gaurav Mehta | 4 | 2026-08-12 | – | – | – |
| B. Riley | 不明分析師、John Massocca | 4 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Cantor Fitzgerald | Jeffrey Carr、Rich Anderson | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Lucid Capital Markets | Craig Kucera | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Lucid | Craig Kucera | 1 | 2026-05-01 | – | – | – |
| Colliers | Barry Oxford | 1 | 2026-02-26 | – | – | – |
| Janney | Rob Stevenson | 1 | 2025-08-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1同店NOI成長目標與冬季費用影響Gaurav Mehta (Alliance Global Partners)
問在常態化基礎上，是否仍預期能達到上次法說會所提到的高個位數到低雙位數範圍的同店NOI成長？
答Brett Taft表示，冬季確實嚴酷，影響水電、維護與除雪費用，導致社區營運費用上升8.2%，但去年第一季也偏高（約7.5%），今年略高但大致符合。預期今年剩餘時間費用成長將趨於溫和，維持5%至7%的費用成長預期，並對實現高個位數同店NOI成長絕對有信心。Samuel Landy補充，公司有3,240個空置場地，未來有潛力大幅增加銷售與租金收入，並舉例未來可能年賣320戶、均價15萬美元、總銷售4,800萬美元，顯示對成長的樂觀態度。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，2026年第一季同店NOI成長7.1%，但費用因嚴酷冬季與房地產稅增加而上升。
- 24月房屋銷售趨勢與第二季展望財測與展望Gaurav Mehta (Alliance Global Partners)
問能否評論4月份的房屋銷售趨勢？
答Brett Taft表示，4月銷售非常強勁，約達350萬美元，管道良好，庫存充足。去年第二季銷售約1,050萬美元，目前進度符合預期，對第二季及全年銷售成長有信心。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，第一季房屋銷售年增6%至710萬美元，並預期進入旺季銷售將成長。
- 3有價證券投資組合波動Craig Kucera (Lucid)
問有價證券投資組合有相當大的波動，淨額影響不大，能否說明原因？
答Anna Chew表示，公司註銷了一項證券，但該證券先前已於未實現損益中減記，本次僅是將未實現轉為已實現，無實質影響。
開場陳述裡相關的內容
Anna Chew在開場陳述中提到，公司持續出售部分REIT證券持倉，且證券投資組合僅占未折舊資產約1.2%。
- 4供應鏈與材料成本毛利率與成本供應鏈與產能Craig Kucera (Lucid)
問是否有從中東採購的關鍵材料（如鋁、塑膠）用於製造住宅？
答Samuel Landy表示目前供應無問題、無重大漲價。Brett Taft補充，製造商交貨期約六至八週，價格漲幅有限，整體訂購環境穩定，並強調工廠建造房屋的長期效率優勢。
- 52026年資本籌資計畫Craig Kucera (Lucid)
問如何為2026年預算籌資？是否主要依賴信用額度？
答Anna Chew表示，每年資本需求約1.2億至1.5億美元，計畫再融資約3,800萬美元抵押貸款，但今年無法像去年一樣提取額外資本（去年提取1億美元）。公司有約60個無負擔社區、手頭現金約4,000萬美元、2.6億美元信用額度、租賃房屋額度及應收票據額度，相信能獲得所需資本，但取決於股價與市場利率。Eugene Landy補充，公司使命是提供住房，將持續尋求獲利成長機會，並計畫在田納西、佛羅里達、紐約等地擴張。
開場陳述裡相關的內容
Anna Chew在開場陳述中提到，公司有約7.6億美元債務，其中5.54億美元為抵押貸款，並有2.6億美元無擔保循環信貸額度（可擴增至5億美元），且該額度將於11月到期，正在續約。
- 6移除底盤要求的影響John Massocca (B. Riley)
問移除底盤（chassis）要求對公司有何影響？
答Samuel Landy表示，移除底盤將允許兩層樓住宅，讓較大家庭能入住同樣大小的地塊（5,000平方英尺），且兩層樓住宅有潛力改建成雙拼，增加收入。Eugene Landy補充，這能在同一土地上建造2,000平方英尺而非1,000平方英尺的住宅，提升土地價值，並有助於汰換老舊社區住宅，對整個產業是重大變革。
開場陳述裡相關的內容
Eugene Landy在開場陳述中提到，待通過立法可能取消製造住宅必須安裝在永久底盤上的要求，並改善Title I計畫融資。
- 7移除底盤對安裝成本與速度的影響毛利率與成本John Massocca (B. Riley)
問移除底盤是否影響新住宅安裝成本與新增住宅的速度？
答Samuel Landy表示，移除底盤能讓房子與地面齊平，對55歲以上族群有吸引力，且每單位成本可減少3,000美元或更多，但初期安裝成本可能增加，效率會隨時間提升。他預期如同批量安裝（一次10戶）能降低成本，移除底盤後也會發展出效率。
- 8其他監管變化與製造住宅融資供應鏈與產能關稅與政策法規John Massocca (B. Riley)
問近期還有其他監管變化可能影響製造住宅融資嗎？
答Samuel Landy表示，公司有超過1億美元未償還貸款及超過11,000戶租賃住宅，許多發展（如Title I計畫、Fannie/Freddie參與、信用評分改善）可能讓租戶更容易購屋，或讓外部融資來源增加，進而幫助公司出售貸款或租賃住宅，帶來現金。
- 9東南部資產的出租速度John Massocca (B. Riley)
問東南部增值型資產在旺季的出租速度如何？
答不明講者（應為管理層）表示，OZ基金持有的喬治亞州物業每月出租約四至五戶，南卡羅來納州物業有很長等候名單，所有已安裝住宅均滿租，並正爭取北區擴建核准。公司將推出影片展示南部成果，並持續擴張。
- 10同店出租率天花板與市場潛力Jeffrey Carr (代替Richard Anderson, Cantor Fitzgerald)
問同店出租率從去年上升約110 bps至89%，實際天花板或目標為何？哪些市場最有成長空間？
答Brett Taft表示，目前同店NOI可能是其任內峰值，對成果滿意。現場有430戶住宅，部分已可入住，預期年底前出租率可突破90%。俄亥俄州過去幾年引領成長，仍有空置地塊；賓州第一季受冬季影響，預期將回升；印第安納州穩健；田納西州需求強勁但曾無空地，現有擴建計畫（Holiday Village剩50個空地、Duck River將增加40個新地塊、River Bluff新建55戶、Memphis Blues新建100戶）。紐約受季節影響但已回升。Eugene Landy補充，曼菲斯市長表示需要10,000套可負擔住宅，而目前只有UMH在興建，曼菲斯將是絕佳發展地區。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，整體入住率增加184個單位至約88%，同店入住率較去年增加412個單位。
- 11利息費用全年展望財測與展望Jeffrey Carr (代替Richard Anderson, Cantor Fitzgerald)
問利息費用第一季是否為高峰？還是會持續全年？
答Anna Chew表示，預期全年利息費用大致相同，不會有大幅波動。Eugene Landy補充，增加的利息費用中約60萬美元來自較高利率再融資，其餘來自新增出租單位與興建地塊，這些投資在入住前不會產生收入，但現在正開始入住，因此目前是無收入卻有最高利息費用的時期。Brett Taft補充，去年約1.17億美元債務再融資，利率從4%升至平均5.65%，增加約200萬美元利息；另增加抵押貸款債務（額外400萬美元利息）及發行以色列債券，導致利息偏高。
開場陳述裡相關的內容
Anna Chew在開場陳述中提到，總債務99%為固定利率，加權平均利率4.92%，抵押貸款利率4.75%（去年同期4.18%）。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤後 | +3.4% | +1.7% | +3.5% | +4.4% | +2.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 12 |
| 26Q1 | 2026-04-30 | 盤後 | +1.2% | +2.0% | +0.9% | -1.8% | -9.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 11 |
| 25Q4 | 2026-02-25 | 盤後 | -2.8% | -0.1% | -2.2% | -4.4% | -2.0% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 10 |
| 25Q3 | 2025-11-03 | 盤後 | -0.9% | -1.4% | +0.3% | +3.9% | +3.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q2 | 2025-08-06 | 盤後 | +0.2% | +3.0% | +0.3% | -3.8% | -8.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 16 |
| 25Q1 | 2025-05-01 | 盤後 | +0.1% | -3.0% | -1.4% | -2.4% | -9.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤後 | +2.9% | -0.8% | +4.5% | +0.7% | +2.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | +1.0% | +3.0% | +0.2% | +3.5% | +0.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報 |
| 24Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | +0.2% | +3.4% | +0.8% | -1.8% | -1.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報 |
| 24Q1 | 2024-05-02 | 盤後 | -4.3% | -0.4% | -5.5% | +3.1% | -2.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報 |
| 23Q4 | 2024-02-28 | 盤後 | +7.8% | +2.2% | +7.5% | +3.5% | +2.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | -1.6% | -1.8% | -0.8% | -4.1% | -2.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-08 | 盤後 | -2.5% | 0.0% | -1.9% | -2.3% | -5.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-09 | 盤後 | +2.9% | +1.7% | +2.4% | -1.3% | +0.9% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-28 | 盤後 | -7.2% | -1.2% | -6.8% | -1.1% | -10.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-08 | 盤後 | -2.5% | -2.7% | -0.4% | -3.0% | -3.6% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。