UMH PROPERTIES, INC.
-0.18 (-1.13%)法說會 UMH PROPERTIES, INC. · 近 16 次財報公布 · 4 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 4 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q225/08 | FY25Q426/02 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 3 | 2 | 2 | 5 | 12 |
| 毛利率與成本 | 1 | 1 | 2 | 2 | 6 |
| 供應鏈與產能 | 2 | 1 | 2 | 1 | 6 |
| 資本配置 | 2 | 2 | · | · | 4 |
| 定價 | 2 | 1 | · | · | 3 |
| 關稅與政策法規 | 1 | 1 | 1 | · | 3 |
| 總經與消費者 | 3 | · | · | · | 3 |
| 資本支出與投資 | 2 | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 4 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Alliance Global Partners | Gaurav Mehta | 4 | 2026-08-12 | – | – | – |
| B. Riley | 不明分析師、John Massocca | 4 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Cantor Fitzgerald | Jeffrey Carr、Rich Anderson | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Lucid Capital Markets | Craig Kucera | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Lucid | Craig Kucera | 1 | 2026-05-01 | – | – | – |
| Colliers | Barry Oxford | 1 | 2026-02-26 | – | – | – |
| Janney | Rob Stevenson | 1 | 2025-08-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1出租與房屋銷售策略的長期配置Rich Anderson (Cantor Fitzgerald)
問公司以出租為成長主軸，但房屋銷售創紀錄，想了解最終投資組合在出租與自有房屋之間的理想比例（甜蜜點）為何。
答Samuel A. Landy表示出租模式永遠會存在，因為許多人需要短期住房，且出租能更快填滿場地並創造未來買家。他提到Title I融資法規變更可能提高貸款上限（目前約7萬美元），讓租戶可將租金轉為貸款支付，促進舊出租單位銷售。他認為公司整體出租比例可能達到50%，但每個社區情況不同，例如新澤西幾乎無出租。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到2025年新增並出租717套租賃房屋，總庫存約11,000套，入住率93.8%，同時房屋銷售全年營收3,640萬美元，年增9%。
- 2同店NOI成長與第四季費用Rich Anderson (Cantor Fitzgerald)
問第四季同店費用偏高，是否因除雪等天氣因素？若正常化，同店NOI是否接近10%？
答Brett Taft確認第四季費用受除雪成本、相關加班費、樹木移除、房地產稅和保險費增加影響。若排除惡劣冬季因素，同店NOI成長可達10%左右。展望未來，公司預期費用成長控制在5%-7%，加上800套新租賃房屋和租金上調，可維持高個位數至低雙位數的NOI成長。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述指出2025年同店收入成長8.2%，同店NOI成長9%，但第四季社區營運費用增加12%，全年增加10%，部分歸因於一次性法律費用。
- 3房屋價格、供應鏈與關稅影響毛利率與成本定價供應鏈與產能關稅與政策法規Rich Anderson (Cantor Fitzgerald)
問房屋批發成本是否受房價、供應鏈或關稅影響？
答Samuel A. Landy表示情況有利，房價在某些情況下甚至下降。Brett Taft補充房價與去年大致相同，租賃房屋成本維持在75,000至80,000美元，工廠積壓訂單約6-8週，少數工廠較長但可從其他工廠取得替代。冬季大雪稍微延遲設置，但需求強勁，預期2026年入住率增長類似。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到房屋銷售業務表現良好，全年營收3,640萬美元，年增9%，並預期未來銷售成長。
- 42026年FFO指引低端偏低的原因財測與展望Barry Oxford (Colliers)
問同店NOI成長強勁，但指引低端0.97美元僅比2025年多2美分，是什麼阻礙每股FFO成長？
答Jim Lykins表示指引反映各種可能情境，包括房屋銷售不如預期或潛在籌資，但公司預期落在中間值，既不保守也不過度樂觀。Samuel A. Landy補充銷售難以預測，但2024年兩個社區貢獻約800萬美元銷售，2025年因滿租無法銷售，2026年將有可用場地，加上新擴建成熟，銷售有潛力超過4,000萬美元。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述宣布2026年正常化FFO指引為每股0.97至1.05美元，較2025年的0.95美元成長2%-10%。
- 5租賃房屋新增時程Gaurav Mehta (Alliance Global Partners)
問今年計劃新增700-800套租賃房屋，時程是否平均分佈在四個季度？
答Brett Taft表示不會平均分佈，因季節性因素，第一季受寒冷天氣和降雪影響較慢，但目前已看到入住率增長，有100套房屋已準備好，380套正在設置。主要增長集中在第二、三季，第四季放緩，與往年一致。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到2025年新增717套租賃房屋，並預期2026年持續增長。
- 6收購市場機會資本配置Gaurav Mehta (Alliance Global Partners)
問目前市場上收購新物業的機會如何？
答Brett Taft表示收購市場競爭激烈，高品質穩定資產多在sub-5%或sub-4%的資本化率交易，公司正評估幾個較小投資組合和單一收購機會，可能在5%-6%範圍。Samuel A. Landy補充與Nuveen的合資企業和機會區基金提供新建社區的擴展機會，幾乎沒有限制。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到2025年完成五個社區收購，共587個場地，總價4,180萬美元，平均入住率78%。
- 72026年新房銷售貢獻財測與展望John James Massocca (B. Riley)
問指引中對新房銷售的貢獻預期為何？2026年潛在銷售規模？
答Jim Lykins表示公司未揭露具體銷售金額或數量，但假設會改善，Sam提到可能達到4,000萬美元。Samuel A. Landy補充銷售難以預測，但公司有比以往更多的擴建場地，包括新澤西Oaktree等轉型社區，銷售可能超過保守預期。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到2025年房屋銷售營收3,640萬美元，年增9%，並預期未來銷售成長。
- 8逾期與壞帳趨勢John James Massocca (B. Riley)
問現有投資組合的逾期或壞帳前景是否有變化？
答Brett Taft表示收款維持在98.5%左右，假期期間略降但一月回升，租金上調無問題。Anna T. Chew補充租金及相關收入的沖銷約1%或略低，多年來保持一致。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述未直接提及壞帳，但強調收入來源韌性。
- 9出售證券投資組合的持續性John James Massocca (B. Riley)
問出售市場證券投資組合股份是否會持續到2026年，還是一次性？
答Eugene W. Landy表示公司有1億美元回購計劃，時機取決於收購和開發需求。證券投資組合提供流動性，目前約2,600萬美元，加上未使用的2.6億美元銀行額度。公司計劃最終將證券投資降至零，但目前保留以應對資本需求。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第四季出售100,000股Realty Income股票，實現570萬美元總收益，並承諾不增加證券投資（除股息再投資）。
- 10出售證券與回購的關聯資本配置John James Massocca (B. Riley)
問出售證券是否因回購計劃，認為自家股票比證券投資更有價值？
答Eugene W. Landy否認，表示對證券投資組合中的三家基礎公司評價很高，但認為自家物業是更好的投資，因此選擇出售證券以支持回購。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第四季回購320,000股，平均價格15.06美元，總成本480萬美元，反映對公司低估的信心。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤後 | +3.4% | +1.7% | +3.5% | +4.4% | +2.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 12 |
| 26Q1 | 2026-04-30 | 盤後 | +1.2% | +2.0% | +0.9% | -1.8% | -9.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 11 |
| 25Q4 | 2026-02-25 | 盤後 | -2.8% | -0.1% | -2.2% | -4.4% | -2.0% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 10 |
| 25Q3 | 2025-11-03 | 盤後 | -0.9% | -1.4% | +0.3% | +3.9% | +3.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q2 | 2025-08-06 | 盤後 | +0.2% | +3.0% | +0.3% | -3.8% | -8.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 16 |
| 25Q1 | 2025-05-01 | 盤後 | +0.1% | -3.0% | -1.4% | -2.4% | -9.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤後 | +2.9% | -0.8% | +4.5% | +0.7% | +2.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | +1.0% | +3.0% | +0.2% | +3.5% | +0.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報 |
| 24Q2 | 2024-08-06 | 盤後 | +0.2% | +3.4% | +0.8% | -1.8% | -1.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報 |
| 24Q1 | 2024-05-02 | 盤後 | -4.3% | -0.4% | -5.5% | +3.1% | -2.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報 |
| 23Q4 | 2024-02-28 | 盤後 | +7.8% | +2.2% | +7.5% | +3.5% | +2.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | -1.6% | -1.8% | -0.8% | -4.1% | -2.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-08 | 盤後 | -2.5% | 0.0% | -1.9% | -2.3% | -5.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-09 | 盤後 | +2.9% | +1.7% | +2.4% | -1.3% | +0.9% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-28 | 盤後 | -7.2% | -1.2% | -6.8% | -1.1% | -10.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-08 | 盤後 | -2.5% | -2.7% | -0.4% | -3.0% | -3.6% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。