SES AI Corp
+0.01 (+1.50%)法說會 SES AI Corp · 近 16 次財報公布 · 4 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 4 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q325/11 | FY25Q426/03 | FY26Q126/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|
| 需求與訂單 | 1 | · | 3 | 2 | 6 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | 2 | 2 | 6 |
| 供應鏈與產能 | · | 1 | 2 | 3 | 6 |
| AI 與資料中心 | 1 | 3 | · | 1 | 5 |
| 毛利率與成本 | · | · | · | 3 | 3 |
| 競爭與市占 | · | 2 | · | 1 | 3 |
| 資本支出與投資 | 1 | · | · | 1 | 2 |
| 資本配置 | · | 1 | · | 1 | 2 |
| 總經與消費者 | · | · | · | 2 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 4 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Deutsche Bank | Winnie Dong | 4 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Cantor Fitzgerald | Derek Soderberg、Derek John Soderberg | 3 | 2026-04-23 | – | – | – |
| Stonegate | David Storms、Dave Storms | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| William Blair | Mark Shooter | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| ROTH Capital | Craig Irwin | 1 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Needham | Sean Milligan | 1 | 2026-04-23 | – | – | – |
| Oppenheimer | Colin Rusch | 1 | 2026-03-04 | – | – | – |
| 由 Kyle Pilkington 代問 | 投資者書面提問 | 1 | 2025-11-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1無人機電池認證測試時間表與轉化為訂單需求與訂單Derek Soderberg (Cantor Fitzgerald)
問關於無人機電池的評估和資格認證測試，典型的時間表為何？需要多長時間才能轉化為確定採購訂單？
答Qichao Hu 回答，無人機資格認證通常需要一到兩個季度（1 to 2 quarters），且大部分認證已於去年開始並完成，目前重點是客戶進行供應鏈審計，確認陰極粉末、陽極粉末及加工均在韓國完成。
開場陳述裡相關的內容
Qichao Hu 在開場陳述中表示，已開始將成都工廠生產的符合 NDA 要求的電池出貨給潛在國防和商用無人機客戶進行評估和認證測試，並提到韓國工廠已轉換為無人機格式動力電池生產線，計畫逐步提升至每年超過 100 萬顆產能。
- 2Molecular Universe 本地部署營收量化Derek Soderberg (Cantor Fitzgerald)
問關於本地部署解決方案，今年會有貢獻，能否量化其金額？
答Qichao Hu 表示，可能在下個季度提供量化數據。目前有一家大型電池公司簽約 Search-in-a-Box（六個功能之一），還有幾個潛在客戶對 Formulate-in-a-Box、Predict-in-a-Box 等功能感興趣。
開場陳述裡相關的內容
Qichao Hu 在開場陳述中表示，Molecular Universe 的直接本地部署營收預計在 2026 年做出適度直接貢獻，並提到一家全球大型電池製造商承諾多年訂閱 Search-in-a-Box 產品。
- 3無人機電池國防與商業客戶比例中國與出口管制Derek Soderberg (Cantor Fitzgerald)
問無人機電池業務中國防和商業興趣的比例為何？能否細分？
答Qichao Hu 表示，主要是國防。雖然客戶多聲稱雙重用途，但只有真正想獲得國防合約的客戶才會強烈要求 NDA 合規。公司沒有具體的國防與非國防細分，客戶也不會透露，但已知以國防為主。
開場陳述裡相關的內容
Qichao Hu 在開場陳述中表示，美國國防無人機市場是近期最重要的機會，且 NDA 合規製造能力是相對於競爭對手的優勢。
- 4ATGE Power 經銷協議性質與出貨節奏需求與訂單Winnie Dong (Deutsche Bank)
問與 ATGE Power 的多年經銷協議是否為批發關係？三年 2000 萬美元的訂單，出貨節奏為何？
答Qichao Hu 確認這是批發分銷關係，ATGE 將 UZ 產品與太陽能捆綁後分銷給其客戶。Jing Nealis 補充，收入確認基於出貨，一旦出貨並依 Incoterm 條件即可認列產品收入。
開場陳述裡相關的內容
Qichao Hu 在開場陳述中宣布與 ATGE Power 簽訂多年經銷協議，合約價值約三年 2000 萬美元，可立即使用其住宅、商業和工業客戶經銷網絡。
- 5ESS 業務季節性Winnie Dong (Deutsche Bank)
問UZ Energy 業務的典型季節性為何？Q1 營收接近 700 萬美元，部分來自 Q4 溢出，整體季節性應如何看待？
答Qichao Hu 表示，全球儲能業務有地區性季節性，Q2、Q3 通常高於 Q4，但取決於當地激勵措施。由於 UZ 銷售至多個地區，季節性不明顯。今年預期季度環比增長，Q2、Q3 可能較高。
開場陳述裡相關的內容
Jing Nealis 在財務更新中提到，Q1 營收 670 萬美元，較 2025 年 Q4 的 460 萬美元成長 47%，且 2025 年 Q4 有約 150 萬美元營收遞延至 Q1。
- 62026 年營收指引中各業務貢獻財測與展望Winnie Dong (Deutsche Bank)
問在 3000 萬至 3500 萬美元的營收指引中，材料和其他業務的貢獻為何？
答Qichao Hu 表示，今年營收預計主要來自 ESS，其餘在無人機和材料之間分配。
開場陳述裡相關的內容
Qichao Hu 在開場陳述中重申 2026 年全年營收指引為 3000 萬至 3500 萬美元，預期三個創收業務部門都有貢獻。
- 7Edgebox 對銷售週期與客戶的好處Dave Storms (Stonegate)
問Edgebox 如何融入銷售週期？對客戶有哪些好處？
答Qichao Hu 說明，Edgebox 能將電量狀態、健康狀態等 SOX 指標的估計誤差從業界常見的 7% 至 10% 降至 3% 或更低，客戶因此可購買較少容量以節省成本。此外，Edgebox 為本地部署，提供數據安全，並使客戶在虛擬電廠交易中能以更準確的估計進行競爭性投標。
開場陳述裡相關的內容
Qichao Hu 在開場陳述中提到，將 Molecular Universe 預測能力整合到硬體產品 Edgebox 中，是 ESS 業務的關鍵差異化因素。
- 8材料業務測試進度與商業化時程供應鏈與產能Dave Storms (Stonegate)
問多家公司完成第二階段測試，推進至第三階段及商業規模供應討論的時間點為何？
答Qichao Hu 表示，典型測試為兩到三輪，每輪約一季，總計六到九個月。最後一輪結束後進行商業認證，包括工廠檢查、毒性與化學許可證審查，約需額外一季。目前許多客戶已接近第二輪認證尾聲。
開場陳述裡相關的內容
Qichao Hu 在開場陳述中表示，約有半打客戶已通過第二階段測試，管道中客戶總數增加，並與 Hyzon 合資利用其年產 15 萬噸產能進行商業規模生產。
- 9全年費用削減 15% 的節奏財測與展望Dave Storms (Stonegate)
問重申全年費用削減 15%，是否為線性下滑？費用削減的節奏為何？
答Jing Nealis 表示，從 Q1 開始採取行動，Q2 會有部分減少，但非完整季度影響，Q3 起可看到完整季度影響，Q4 可能比 Q3 略低。
開場陳述裡相關的內容
Jing Nealis 在財務更新中表示，公司仍按計畫達成全年營業費用約 15% 的降幅。
- 10無人機電池 100 萬顆產能的營收意涵與訂單規模需求與訂單供應鏈與產能Sean Milligan (Needham)
問無人機電池業務 100 萬顆目標從營收角度代表什麼？管道中的客戶數量與初始訂單規模為何？
答Qichao Hu 表示，100 萬顆並非韓國工廠全部產能，市場價格依電池格式約為每顆 25 至 35 美元，因此 100 萬顆約對應 2500 萬至 3500 萬美元營收。管道中有數十家客戶，近期已有出貨，預期 Q2 開始認列 NDA 合規電池營收，Q3、Q4 增加，2027 年才可能全年交付。
開場陳述裡相關的內容
Qichao Hu 在開場陳述中表示，韓國工廠轉換後的生產線將逐步提升至每年超過 100 萬顆無人機電池產能，並已開始出貨給潛在客戶進行測試。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-11 | 盤後 | +2.1% | -5.2% | +1.9% | -3.6% | -5.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 10 |
| 26Q1 | 2026-04-23 | 盤後 | -4.9% | +9.0% | -5.7% | -10.4% | +0.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報投資人簡報Q&A 10 |
| 25Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | -1.8% | +15.7% | -0.7% | -9.4% | -3.2% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 8 |
| 25Q2 | 2025-08-04 | 盤後 | -23.4% | -15.7% | -22.9% | +2.4% | -1.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q1 | 2025-04-24 | 盤後 | +18.5% | +30.0% | +17.8% | -23.8% | -12.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-02-25 | 盤前 | -7.9% | -3.0% | -7.4% | -29.3% | -16.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-10-31 | 盤前 | -8.5% | -3.3% | -6.6% | -23.8% | -32.0% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q2 | 2024-07-29 | 盤後 | -9.2% | -2.3% | -8.7% | -16.9% | -13.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q1 | 2024-05-02 | 盤後 | -5.4% | +4.7% | -6.6% | +1.7% | -9.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 23Q4 | 2024-02-26 | 盤後 | +14.1% | -1.3% | +13.9% | -6.5% | -10.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤前 | +9.0% | +2.6% | +8.7% | +16.2% | +6.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-08 | 盤後 | -0.8% | 0.0% | -0.1% | -18.1% | -24.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-08 | 盤後 | +5.8% | +2.6% | +6.2% | -16.2% | +24.7% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-03-14 | 盤後 | -7.5% | -4.7% | -6.8% | -1.8% | -19.1% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +14.9% | +6.4% | +9.4% | -8.8% | -29.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q2 | 2022-08-09 | 盤後 | +9.8% | +1.8% | +7.7% | -15.7% | -2.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。