SES AI Corp
+0.01 (+1.50%)法說會 SES AI Corp · 近 16 次財報公布 · 4 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 4 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q325/11 | FY25Q426/03 | FY26Q126/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|
| 需求與訂單 | 1 | · | 3 | 2 | 6 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | 2 | 2 | 6 |
| 供應鏈與產能 | · | 1 | 2 | 3 | 6 |
| AI 與資料中心 | 1 | 3 | · | 1 | 5 |
| 毛利率與成本 | · | · | · | 3 | 3 |
| 競爭與市占 | · | 2 | · | 1 | 3 |
| 資本支出與投資 | 1 | · | · | 1 | 2 |
| 資本配置 | · | 1 | · | 1 | 2 |
| 總經與消費者 | · | · | · | 2 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 4 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Deutsche Bank | Winnie Dong | 4 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Cantor Fitzgerald | Derek Soderberg、Derek John Soderberg | 3 | 2026-04-23 | – | – | – |
| Stonegate | David Storms、Dave Storms | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| William Blair | Mark Shooter | 2 | 2026-08-18 | – | – | – |
| ROTH Capital | Craig Irwin | 1 | 2026-08-18 | – | – | – |
| Needham | Sean Milligan | 1 | 2026-04-23 | – | – | – |
| Oppenheimer | Colin Rusch | 1 | 2026-03-04 | – | – | – |
| 由 Kyle Pilkington 代問 | 投資者書面提問 | 1 | 2025-11-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1Hyzen 合資企業的起源與應用AI 與資料中心Derek John Soderberg (Cantor Fitzgerald)
問Hyzen 合資企業的機會是如何產生的？公司是否為 Molecular Universe 的存取付費？還是這是 SES AI 的內部專案？這種電解質將能實現哪種類型的電池？
答Qichao Hu 表示，Hyzen 合資企業是應 Molecular Universe 企業用戶的要求而成立。這些用戶在平台上發現新材料後，要求 SES AI 直接製造並供應，因為這些新配方無法從其他供應商取得。SES AI 控制合資企業 90% 股權，透過 Hyzen 合約製造。目前三種應用都在生產中，最受歡迎的是改善 LFP 儲能電池低溫性能的配方，其他包括手機用高電壓電解質（LCL 電池）和 12% 矽鋰離子 EV 電池的循環壽命改善。
開場陳述裡相關的內容
Qichao Hu 在開場陳述中提到，為了供應 Molecular Universe 發現的材料，公司與 Hyzen New Energy Materials 簽訂合資協議，這是一家年產能 150,000 tons（15萬噸）的電解質製造商，以合約製造方式生產，保持輕資產（CapEx light）。
- 2Molecular Universe 的變現模式Derek John Soderberg (Cantor Fitzgerald)
問Molecular Universe 的變現模式在未來一年會如何發展？是像傳統 SaaS 每季增加席位，還是會因大型協議而階梯式成長？
答Qichao Hu 表示，MU 是 SaaS 平台和材料的混合體。SaaS 平台方面，個人版和企業版席位數量持續成長，企業用戶偏好本地部署，公司提供 Molecular Universe in a box 方案，收取月費並銷售伺服器。但材料供應的收入將遠高於 SaaS 收入，因為許多公司最終會要求供應材料。
開場陳述裡相關的內容
Qichao Hu 在開場陳述中表示，MU 1.0 是完整的端對端 AI for science 工作流程，包含 Ask、Search、Formulate、Design、Predict 五項功能，並推出企業版三個子層級。
- 3Molecular Universe 試用客戶數量與大型 OEM 進展Derek John Soderberg (Cantor Fitzgerald)
問Molecular Universe 試用客戶數量目前是多少？與大型或中型電池 OEM 的談判進展如何？何時可能會有中型或大型 OEM 簽約加入聯合開發？
答Qichao Hu 表示，試用企業數量已接近 40 家，這些企業已完成 MU 2.5 和 MU 1.0 的雲端試用。目前正在規劃本地部署，因為大型企業最終需要 on-premise 方案，這正是公司推動 Molecular Universe in a box 的原因。
開場陳述裡相關的內容
Qichao Hu 在開場陳述中提到，MU 1.0 發布後，企業版受歡迎，並推出三個子層級。
- 4企業版三個子層級的差異與客戶需求需求與訂單Winnie Dong (Deutsche Bank)
問企業訂閱的三個子層級有何差異？客戶在尋找什麼？另一個帶來經常性收入的訂閱選項是什麼？
答Qichao Hu 解釋，企業一、二、三版在資料庫大小、模型深度和訓練知識上不同。企業一版相當於博士生等級，回答問題約 3 分鐘；企業二版是博士後等級，約 5 分鐘；企業三版是資深科學家等級，需 30 分鐘以上，但深度和發現品質更高。企業一、二版僅提供雲端，企業三版和聯合開發等級提供雲端加本地部署。聯合開發等級會將 Molecular Universe 加密部署在客戶端，並整合客戶數據進行訓練。
開場陳述裡相關的內容
Qichao Hu 在開場陳述中提到，由於企業版受歡迎，推出了三個子層級以提供更大價值。
- 5UC Energy 背景與未來成長展望財測與展望Winnie Dong (Deutsche Bank)
問UC Energy 的背景、市場和成長潛力為何？在未來兩到三年，哪個收入管道最被看好？
答Qichao Hu 表示，UC Energy 主要服務表後（behind-the-meter）商業和工業儲能應用。收購前 SES AI 已提供機器學習模型幫助 UC 預測電池健康和壽命。收購後，將 MU 1.0 的 Predict 功能整合進 BMS，每個 UC 電池組就像 Molecular Universe in a box，可本地訓練並預測問題，客戶投訴因此下降。UC 今年預期收入約 $15 million 到 $20 million（1,500萬至2,000萬美元），明年 ESS 至少翻倍。無人機也是成長重點，因為中國以外軟包電池產能稀缺，公司利用成都、韓國工廠滿足需求。整體明年收入至少翻倍，甚至可能三倍。
開場陳述裡相關的內容
Jing Liu Nealis 在財務更新中提到，UC Energy 收購於 9 月完成，第三季營收約 45% 來自 UC，並更新全年營收指引至 $20 million 到 $25 million（2,000萬至2,500萬美元）。
- 62025 年底流動性預期與資本支出影響資本支出與投資投資者書面提問（由 Kyle Pilkington 代問）
問管理層對 2025 年底流動性的預期為何？擴大 Molecular Universe 和 UC Energy 整合是否會影響現金消耗或資本支出計劃？
答Jing Liu Nealis 表示，流動性餘額非常強勁，預期年底流動性約 $195 million 到 $200 million（1.95億至2億美元）。公司專注於資助成長，流動性足以支持不同收入來源的成長。所有收入來源第一天就帶來正毛利，不是資本支出重的業務，因此流動性足以支持未來成長。
開場陳述裡相關的內容
Jing Liu Nealis 在財務更新中提到，第三季結束時流動性為 $214 million（2.14億美元），並強調輕資產（CapEx light）模式。
- 7Molecular Universe 2026 路線圖與客戶要求的功能新產品與新業務投資者書面提問（由 Kyle Pilkington 代問）
問MU 1.0 令人印象深刻，能否分享 MU 在 2026 年的路線圖？還有哪些功能被要求加入？
答Qichao Hu 表示，目前 MU 1.0 主要專注於電解液材料，客戶要求擴展到電極製程優化、電池設計和製造優化。另一個重要需求是大型電池公司想要自己的 Molecular Universe，將他們的專業知識訓練成可攜帶的模型，以支持海外工廠擴張。
開場陳述裡相關的內容
Qichao Hu 在開場陳述中介紹 MU 1.0 包含 Ask、Search、Formulate、Design、Predict 五項功能，並提到將推出本地部署版本。
- 82170 和 LMA 軟包電池在機器人、無人機和 UAM 的進展投資者書面提問（由 Kyle Pilkington 代問）
問2170 和 LMA 軟包電池在機器人、無人機和 UAM 的銷售前景如何？是否需要先擴大規模再推廣？
答Qichao Hu 表示，無人機行業正圍繞 10 amp-hour（10安培小時）動力電池進行格式標準化。公司正在將成都生產線（包括 EV 和 UAM 線）轉換為製造這種電池。目前產能滿足需求，但需求快速成長，尤其是韓國生產的電池，因此看到令人興奮的市場成長。
開場陳述裡相關的內容
Qichao Hu 在開場陳述中提到，公司利用成都、韓國電池工廠整合 Molecular Universe 發現的材料，以滿足無人機市場需求。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-11 | 盤後 | +2.1% | -5.2% | +1.9% | -3.6% | -5.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 10 |
| 26Q1 | 2026-04-23 | 盤後 | -4.9% | +9.0% | -5.7% | -10.4% | +0.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報投資人簡報Q&A 10 |
| 25Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | -1.8% | +15.7% | -0.7% | -9.4% | -3.2% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 8 |
| 25Q2 | 2025-08-04 | 盤後 | -23.4% | -15.7% | -22.9% | +2.4% | -1.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q1 | 2025-04-24 | 盤後 | +18.5% | +30.0% | +17.8% | -23.8% | -12.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-02-25 | 盤前 | -7.9% | -3.0% | -7.4% | -29.3% | -16.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-10-31 | 盤前 | -8.5% | -3.3% | -6.6% | -23.8% | -32.0% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q2 | 2024-07-29 | 盤後 | -9.2% | -2.3% | -8.7% | -16.9% | -13.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q1 | 2024-05-02 | 盤後 | -5.4% | +4.7% | -6.6% | +1.7% | -9.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 23Q4 | 2024-02-26 | 盤後 | +14.1% | -1.3% | +13.9% | -6.5% | -10.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤前 | +9.0% | +2.6% | +8.7% | +16.2% | +6.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-08 | 盤後 | -0.8% | 0.0% | -0.1% | -18.1% | -24.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-08 | 盤後 | +5.8% | +2.6% | +6.2% | -16.2% | +24.7% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-03-14 | 盤後 | -7.5% | -4.7% | -6.8% | -1.8% | -19.1% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +14.9% | +6.4% | +9.4% | -8.8% | -29.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q2 | 2022-08-09 | 盤後 | +9.8% | +1.8% | +7.7% | -15.7% | -2.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。