RAYONIER INC
+0.14 (+0.70%)法說會 RAYONIER INC · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY21Q121/05 | FY21Q221/08 | FY21Q321/11 | FY25Q225/08 | FY24Q326/02 | FY25Q426/02 | FY25Q326/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 1 | 4 | 1 | 2 | 4 | 2 | 1 | 2 | 17 |
| 定價 | 3 | 5 | 2 | 1 | 1 | 3 | · | 2 | 17 |
| 需求與訂單 | 3 | 4 | · | 2 | 2 | 1 | 3 | · | 15 |
| 資本配置 | 1 | 1 | 1 | 3 | 1 | 2 | 2 | 4 | 15 |
| 中國與出口管制 | 4 | 2 | 2 | · | 1 | · | · | · | 9 |
| 供應鏈與產能 | 3 | 1 | 1 | · | 1 | · | 1 | 1 | 8 |
| 關稅與政策法規 | · | 1 | 1 | 1 | 2 | · | · | 1 | 6 |
| 毛利率與成本 | 1 | 1 | 2 | · | 1 | · | · | · | 5 |
| 競爭與市占 | · | · | · | · | 1 | · | 2 | 1 | 4 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Citi | Anthony Pettinari、Gregory | 7 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Raymond James | Buck Horne | 7 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Seaport Global | Mark Weintraub | 7 | 2026-08-13 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Ketan Mamtora、Mark Wilde | 7 | 2026-08-13 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Matthew McKellar、Paul Quinn | 5 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Bank of America | John Babcock | 3 | 2021-11-04 | – | – | – |
| Truth Securities | Michael Roxland | 1 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Truist Securities | Michael Roxland | 1 | 2026-02-12 | – | – | – |
| Security | Mike Roxlin | 1 | 2025-08-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1美國南方鋸材原木價格上漲的區域與驅動因素定價Randy Toth（花旗集團）
問鋸材原木價格年增10%，管理層提到多個美國南方市場價格壓力增加，想了解哪些區域及驅動因素。
答Doug Long 表示，價格上漲主要來自佛羅里達與喬治亞的沿海大西洋市場，受中國（部分印度）需求及當地鋸木廠投資帶動；地理組合從阿拉巴馬轉向沿海市場約貢獻15%的差異。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Doug Long 提到南方木材部門第四季平均鋸材原木立木價格約每噸25美元，年增10%，並指出沿海大西洋市場貢獻增加。
- 22021年紐西蘭木材部門EBITDA改善的驅動因素財測與展望Randy Toth（花旗集團）
問指引顯示紐西蘭每噸EBITDA改善15%至30%，想了解驅動因素。
答Doug Long 指出，2020年初中國疫情與紐西蘭封鎖導致價格下跌，隨後中國經濟復甦帶動需求與價格回升；Mark McHugh 補充，2020年產量低於預期，2021年恢復正常產量將帶來營運槓桿。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，2020年紐西蘭木材部門全年調整後EBITDA下降27%至$55 million（5,500萬美元），主因疫情封鎖與出口逆風；2021年指引為$71 million至$75 million（7,100萬至7,500萬美元）。
- 3Timber Fund Management 業務的選項Jesse Burns（BMO資本市場）
問詢問Timber Fund Management業務的現況與選項。
答David Nunes 表示仍在審查中，所有選項皆在考慮，包括保留、完全退出或部分退出，但未提供具體細節。
- 4美國南方出口原木市場現況Jesse Burns（BMO資本市場）
問詢問美國南方出口原木市場的更多細節。
答Doug Long 表示，受中國對澳洲原木禁令影響，南方出口需求強勁，目標是將2020年出口量翻倍，尤其在Savannah市場。
- 5南方出口量與關稅前比較及印度市場關稅與政策法規Salvator Tiano（Seaport Global）
問詢問南方出口量是否回到2018年關稅前水準，以及印度市場的增長潛力。
答Doug Long 表示，出口量已超過2018年關稅前水準，中國需求持續增長；南方黃松用於膠合板剝皮與處理，具利基市場，印度也是需求來源。
- 6太平洋西北地區第四季收穫量下降原因Salvator Tiano（Seaport Global）
問合併Pope Resources後，第四季收穫量仍年減5%，想了解原因。
答Doug Long 表示，12月市場因對經濟與選舉的擔憂而暫停，公司選擇保留部分立木庫存；Mark McHugh 補充，2019年第四季收穫量異常集中（417,000噸），2020年分佈較均勻。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，太平洋西北木材部門第四季收穫量年減5%，部分因公司決定推遲立木銷售。
- 7房地產EBITDA的可持續性與Pope房地產貢獻財測與展望Salvator Tiano（Seaport Global）
問2021年房地產EBITDA指引約$80 million（8,000萬美元），能否在2021年後維持？並詢問傳統Rayonier與Pope房地產的獲利分解。
答管理層拒絕提供具體分解。Doug Long 表示房地產業務具週期性，長期每年出售約1.5%南方土地，溢價在20%至100%之間，正常化市場約50%至75%溢價；2021年反映更正常化的交易活動。David Nunes 補充，改善開發項目需較長授權與建設期，Pope項目進展較慢。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，2020年房地產部門全年調整後EBITDA為$91 million（9,100萬美元），年增超過50%；2021年指引為$70 million至$85 million（7,000萬至8,500萬美元）。
- 8太平洋西北與紐西蘭EBITDA增長歸因財測與展望Paul Quinn（RBC資本市場）
問指引顯示兩地區EBITDA大幅增長，想了解增長中量與價的貢獻比例。
答Doug Long 表示兩者皆有貢獻，但價格上漲直接傳遞至利潤，權重較高；未提供具體比例。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，2021年太平洋西北木材部門指引為$50 million至$55 million（5,000萬至5,500萬美元），紐西蘭為$71 million至$75 million（7,100萬至7,500萬美元）。
- 9太平洋西北野火對可收穫土地的影響John P. Babcock（美銀美林）
問詢問野火對可收穫土地的損害程度，並要求量化。
答Doug Long 表示，Rayonier自有林地無損害，但Timber Fund業務約10,000英畝受損；整體俄勒岡州有數百萬英畝燒毀，公司占比很小。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Doug Long 提到約10,000英畝的Timber Farm物業受損，但公司自有林地未直接受影響。
- 10Pope Resources收購後的收穫計劃調整資本配置John P. Babcock（美銀美林）
問收購Pope Resources兩個季度後，是否對其收穫計劃進行調整？
答Doug Long 表示，正在重新運行收穫時間表以優化，可能調整收穫時機與等級，但不影響總體數量。
- 11澳洲原木禁令的持續時間與原木流向中國與出口管制John P. Babcock（美銀美林）
問詢問澳洲原木禁令可能持續多久，以及被禁原木的流向。
答Doug Long 表示禁令持續時間不確定，但市場認為會持續一段時間；原木已轉向韓國與印度市場。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中，Doug Long 提到中國對澳洲原木進口禁令增加對紐西蘭原木需求，澳洲每月出口約400,000 cubic meters（40萬立方公尺）至中國。
- 12澳洲原木轉向對韓國與印度價格的影響定價John P. Babcock（美銀美林）
問澳洲原木轉向韓國與印度，是否顯著影響這些地區的價格？
答Doug Long 表示有一定影響，但中國需求強勁，整體亞洲出口價格上漲；印度與韓國市場仍跟隨中國趨勢上升。
- 13中國原木庫存現況中國與出口管制John P. Babcock（美銀美林）
問詢問中國原木庫存相對於過去幾個月的位置。
答Doug Long 表示，目前中國庫存約3.5至3.7 million cubic meters（350萬至370萬立方公尺），輻射松庫存接近歷史低點；歐洲回收木材湧入主要影響建築級，對紐西蘭與南方影響有限。
- 14中國需求的驅動因素與可持續性需求與訂單中國與出口管制John P. Babcock（美銀美林）
問中國需求驅動因素為何？可持續性如何？是否為暫時現象？
答Doug Long 表示，第四季每週消費量約800,000 cubic meters（80萬立方公尺），受基礎設施投資與經濟復甦推動，非短期重建，預期可持續。
- 15中國正常每週原木消費量中國與出口管制John P. Babcock（美銀美林）
問中國過去一年的平均每週消費量為何？正常水準是多少？
答Doug Long 表示，正常約600,000至700,000 cubic meters（60萬至70萬立方公尺），第四季約800,000 cubic meters（80萬立方公尺）；年初庫存近7 million cubic meters（700萬立方公尺），現已降至約一半。
- 16南方同區價格變化與新鋸木廠項目定價Salvator Tiano（Seaport Global）
問南方同區域是否看到明顯價格變化？是否有新鋸木廠項目將有利於公司？
答Doug Long 表示，佛羅里達與喬治亞地區價格改善明顯，自2017年追蹤約8.3 billion board feet（83億板英尺）新產能，約一半已實現，另有4 billion board feet（40億板英尺）待實現；Binderholz收購Live Oak工廠（約300 million board feet，3億板英尺）將影響佛羅里達與喬治亞市場。David Nunes 補充，沿海市場供需平衡，價格彈性較大。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤後 | -2.7% | +0.2% | -2.5% | +0.3% | -5.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 26Q1 | 2026-05-06 | 盤後 | -3.7% | -1.4% | -3.4% | -3.2% | +1.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-11 | 盤後 | +0.6% | +3.0% | +2.1% | -0.4% | -7.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 25Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | +1.6% | +1.7% | +2.7% | -1.6% | -6.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-06 | 盤後 | +8.3% | +5.9% | +8.3% | +0.9% | +1.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 25Q1 | 2025-04-30 | 盤後 | -3.6% | -1.9% | -4.3% | -2.1% | -5.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-05 | 盤後 | +2.4% | +4.4% | +2.1% | -3.9% | +8.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | +0.5% | +3.2% | -0.2% | -5.7% | -2.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-07 | 盤後 | -4.1% | -6.2% | -6.4% | -4.4% | +2.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-01 | 盤後 | -1.2% | -1.0% | -2.2% | -2.1% | -2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-01-31 | 盤後 | +6.8% | +1.4% | +5.5% | -0.3% | +1.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-01 | 盤後 | +13.6% | +10.2% | +11.6% | -1.9% | +3.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-02 | 盤後 | +0.9% | -0.5% | +1.2% | -2.1% | -8.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-03 | 盤後 | -3.3% | -5.1% | -2.6% | -1.4% | -5.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-01 | 盤後 | +1.0% | +1.0% | -0.5% | -4.4% | -6.2% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-02 | 盤後 | -1.0% | +1.0% | -0.0% | +6.7% | +3.3% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。