Rithm Property Trust Inc.
-0.48 (-4.04%)法說會 Rithm Property Trust Inc. · 近 16 次財報公布 · 12 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY20Q220/08 | FY20Q320/11 | FY20Q421/02 | FY21Q121/05 | FY21Q221/08 | FY21Q321/11 | FY25Q325/11 | FY26Q126/04 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資本配置 | · | 4 | 3 | 2 | 3 | 3 | · | 4 | 19 |
| 財測與展望 | 2 | · | 5 | 4 | 1 | 2 | · | · | 14 |
| 競爭與市占 | · | 1 | · | 1 | 2 | 1 | · | · | 5 |
| 毛利率與成本 | · | · | 1 | 1 | 2 | · | · | · | 4 |
| 定價 | · | · | 2 | 1 | · | 1 | · | · | 4 |
| 需求與訂單 | · | 1 | 1 | · | · | · | · | · | 2 |
| 關稅與政策法規 | · | · | 2 | · | · | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Compass Point | Jason Stewart、Floris Van Dijkum | 5 | 2026-04-24 | – | – | – |
| KeyBanc Capital Markets | Todd Thomas | 5 | 2021-11-04 | – | – | – |
| Deutsche Bank | Derek Johnston、Conor Peaks | 5 | 2021-11-04 | – | – | – |
| JPMorgan | Mike Mueller | 5 | 2021-11-04 | – | – | – |
| Bank of America | Craig Schmidt | 4 | 2021-11-04 | – | – | – |
| Jefferies | Linda Tsai | 4 | 2021-11-04 | – | – | – |
| Lucid Capital Markets | Craig Kucera | 2 | 2026-04-24 | – | – | – |
| Baird | Wes Golladay、Peter Hermann | 2 | 2021-08-05 | – | – | – |
| Wedbush Securities | Henry Coffey | 1 | 2026-04-24 | – | – | – |
| KBW | Jade Rahmani | 1 | 2026-04-24 | – | – | – |
| BTIG | Tom Catherwood | 1 | 2025-11-02 | – | – | – |
| Mizuho | Haendel St. Juste | 1 | 2021-11-04 | – | – | – |
| Credit Suisse | Tayo Okusanya | 1 | 2021-11-04 | – | – | – |
| Raymond James | R.J. Milligan | 1 | 2021-05-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1租金遞延收取與重新協商Todd Thomas (KeyBanc Capital)
問第三季及十月有多少比例的遞延租金按計劃收回？是否需重新協商任何已達成的遞延協議？
答CFO Mike Fitzmaurice 表示，第二季遞延租金約1200萬美元（$12 million），其中500萬美元（$5 million）已支付，使第二季收取率從65%升至76%。加上第三季遞延後，總遞延約1000萬美元（$10 million），其中約30%將於2020年第四季支付，50%於2021年支付，其餘之後支付。CEO Brian Harper 補充，目前沒有在主要遞延協議之外進行新的協商，也沒有出現「遞延之上的遞延」情況。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季收取率明顯改善，截至10月30日已收取87%的基本租金與回收收入，十月迄今收取90%，且第二季收取率從65%提升至76%。
- 2影院空間收回權利與替代用途競爭與市占Todd Thomas (KeyBanc Capital)
問對於三個獨立式影院空間，若機會出現，公司有何權利可從未付租影院收回空間？是否受限？
答CEO Brian Harper 表示，基於租約保密性無法透露具體權利細節，但公司正積極採取攻勢。三個獨立建築分別位於傑克遜維爾的River City、納什維爾，以及Deerfield Towne Center（對面為高績效Super Walmart及獨立Sephora地塊）。公司正考慮批發俱樂部、最後一哩物流，以及將空間分割給多個junior box租戶。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中說明，4%的ABR來自影院，其中3%來自Regal，Regal因缺乏新片而暫時關閉。公司正積極評估四個據點的替代方案，其中三個為獨立建築，可考慮單一租戶替換、分割或非零售用途如最後一哩配送。
- 3Regal租金細節Todd Thomas (KeyBanc Capital)
問Regal支付的租金約每平方英尺23美元，若剔除Webster Place據點，該數字會如何變化？
答CFO Mike Fitzmaurice 表示手邊沒有該數字，將在會後私下回覆。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，Webster Place位於芝加哥林肯公園，公司正考慮將其開發為住宅用途，並與住宅合作夥伴推進合資。
- 4本地小店十月收取率下滑Todd Thomas (KeyBanc Capital)
問本地小店收取率從第二季到第三季改善，但十月下滑1%，其他類別均上升，是否有值得解讀的弱點？
答CFO Mike Fitzmaurice 表示，十月數據僅為時間點數字，且十月整體收取進度優於九月同期，不應過度解讀1%的下滑，該數字每日都有良好變動。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季本地夫妻店收取率高達94%，且公司對該類別曝險僅約10%。
- 5租金價差的可持續性Conor Peaks (Deutsche Bank)
問本季報告的租金價差（新租約43%）在未來是否可持續？
答CEO Brian Harper 表示，可持續性存在，因為自2019年第二季以來平均價差達30%，反映組合持續管理不足且租金低於市場。雖然季度間會有波動，但長期仍有巨大上行空間。本季43%價差部分由兩個junior box交易驅動，但仍有許多小店交易達雙位數價差。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季新租約租金價差增長43%，為2018年第二季以來最高；自2018年年中新管理團隊上任以來，新租約平均價差30%，資本增量回報率12%。
- 6收購機會類型資本配置Conor Peaks (Deutsche Bank)
問公司提到潛在交易增加，具體看到哪些類型的收購機會？
答CEO Brian Harper 表示，疫情前已在私營部門看到機會，包括家族辦公室或私人個體有CMBS貸款到期，可能是一次性或小型組合交易。銀行活動增加，但至今未有符合嚴格承銷標準的交易。交易流量已大幅增加，個人也接到營運商來電表示有債務到期想出售。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，資產負債表有約9500萬美元（$95 million）超額現金，可策略性部署；零售CMBS特殊服務比例創歷史新高，受壓迫債務已超過大衰退時期水準。
- 7已簽約未開業ABR上線時程Linda Tsai (Jefferies)
問已簽約未開業的ABR（300萬美元）在未來幾季如何分佈上線？
答CFO Mike Fitzmaurice 表示，300萬美元（$3 million）將在未來五季內全部上線，今年稍有一點，其餘在2021年按比例分佈。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，本季已簽約未開業ABR為300萬美元（$3 million），較上季幾乎翻倍。
- 8第四季租賃管線與2021年到期ABR處理進度新產品與新業務Linda Tsai (Jefferies)
問第四季租賃管線情況如何？11%的ABR將於2021年到期，其中多少已處理？
答CEO Brian Harper 表示，租賃管線能見度強，除SNO 300萬美元（$3 million）外，另有150萬美元（$1.5 million）在租約談判，還有數百萬美元在進階LOI階段。近期租賃委員會會議為史上最大規模，即使未含雜貨店交易。CFO Mike Fitzmaurice 補充，2021年續約計劃目前約完成45%至50%。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，租賃管道健康，除已簽約未開業ABR 300萬美元（$3 million）外，另有150萬美元（$1.5 million）在租賃談判中，更多在進階LOI階段。
- 9入住率觸底預期Linda Tsai (Jefferies)
問未來幾季入住率可能在哪裡觸底？
答CFO Mike Fitzmaurice 表示，因變數太多（包括疫情持續時間、選舉結果等），目前難以預測觸底點。正面因素包括SNO積壓300萬美元（$3 million）、談判中租約150萬美元（$1.5 million）及合約租金增長，但最大未知數是租戶倒閉或租金惡化。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第三季出租率為93.3%，較上季下降30個基點，主因收回八個ascena空間；主力租戶出租率上升10個基點。
- 10銀行與醫療用途的長期需求評估需求與訂單Linda Tsai (Jefferies)
問公司避免全價服飾租戶，但歡迎銀行和醫療用途，如何評估這些業務線的長期需求？
答CEO Brian Harper 表示，評估是逐資產進行，考量宏觀與微觀因素。銀行重視能見度與可及性；醫療方面，公司有專門團隊與市政機構醫院合作，在露天中心設立15,000至20,000平方英尺的門診設施，可獲得穩固信用。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，看到傳統購物中心租戶對露天中心空間需求加速，但公司對全價服飾高度集中不感興趣，需求主要來自雜貨、折扣店、QSR和醫療用途。
- 11GIC合資企業與資本配置資本配置Floris Van Dijkum (Compass Point)
問GIC合資企業的討論進展如何？在貸款市場緩慢且股價低迷下，如何協調資本配置？
答CEO Brian Harper 表示，與GIC有頻繁對話，雙方各自看到不同交易流。資本配置以IRR和收益率為核心，與租賃資本、債務和流動性相比較。公司尋找高IRR機會，如資產回歸接管人或管理不善的資產，但需與資產負債表、租賃資本和流動性取得平衡。CFO Mike Fitzmaurice 補充，資產負債表上有1億美元（$100 million）無限制現金可配置。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，與GIC的策略合作關係將是交易流實現時的關鍵優勢，並提到公司正積極探索額外資本選項。
- 12收購融資障礙資本配置Floris Van Dijkum (Compass Point)
問與貸款人的討論是否為目前收購或併購市場的最大障礙？
答CEO Brian Harper 表示，對於合適的資產，債務市場是開放的。公司關注的是一次性和小型組合交易，而非大型併購，特別是有良好信用和故事（如雜貨或折扣店）的資產。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，零售CMBS特殊服務比例創歷史新高，受壓迫債務超過大衰退時期，但公司有超額現金和GIC合作關係。
- 13新租約價差異常因素與收購策略資本配置Mike Mueller (JPMorgan)
問本季新租約價差是否有異常驅動因素？未來收購是否會因grocery-anchored或essential mix而改變考量？
答CEO Brian Harper 表示，本季價差沒有異常，有兩個junior box交易價差極佳，但也有許多小店交易達雙位數價差。收購方面，公司關注穩健房地產，採用由下而上的IRR方法。grocery和essential business目前壓低cap rates，但公司可能在power center或community center中利用既有雜貨租戶關係，在交易完成前鎖定租戶，進行cap rate套利。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，本季新租約價差增長43%，為2018年第二季以來最高，並提到與Nike、Sephora、Burlington和Bank of America的新交易。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-28 | 盤後 | -1.4% | -0.6% | +0.2% | -4.5% | +2.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-04-24 | 盤後 | -0.5% | 0.0% | -0.7% | +1.6% | -2.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 8 |
| 25Q4 | 2026-02-13 | 盤後 | -0.1% | +1.7% | -0.2% | -4.1% | -3.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-10-31 | 盤前 | +8.1% | -2.4% | +7.8% | -7.4% | +0.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 25Q2 | 2025-07-24 | 盤後 | 0.0% | +1.1% | -0.4% | -0.2% | -1.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-04-28 | 盤後 | +5.6% | -1.1% | +5.0% | -7.5% | -12.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-01-30 | 盤後 | 0.0% | +1.6% | +0.5% | +0.5% | +11.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-21 | 盤後 | +2.5% | +1.5% | +2.5% | -4.5% | -8.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-24 | 盤前 | -9.4% | -3.4% | -7.1% | -1.2% | -5.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-03 | 盤後 | -3.6% | -1.4% | -4.6% | +2.0% | -3.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-27 | 盤後 | -4.7% | -2.3% | -4.5% | -3.1% | -12.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-02 | 盤後 | +3.5% | +5.6% | +2.6% | -1.8% | +6.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | +1.5% | -1.2% | +1.9% | +0.7% | +1.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | -5.9% | -0.2% | -7.8% | -0.7% | +0.9% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-03-02 | 盤後 | -7.6% | -1.4% | -9.2% | -4.3% | -12.8% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-03 | 盤後 | -1.0% | -1.1% | -2.4% | +1.3% | -8.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。