QuantumScape Corp
-0.14 (-2.80%)法說會 QuantumScape Corp · 近 16 次財報公布 · 3 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 3 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q225/07 | FY25Q325/10 | FY25Q426/02 | 合計 |
|---|---|---|---|---|
| 供應鏈與產能 | 2 | · | 5 | 7 |
| 資本支出與投資 | 2 | · | 2 | 4 |
| 財測與展望 | · | 1 | 1 | 2 |
| 新產品與新業務 | · | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 3 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| William Blair | Aman S. Gupta、Mark Shooter | 3 | 2026-02-11 | – | – | – |
| Deutsche Bank | Winnie Dong | 3 | 2026-02-11 | – | – | – |
| UBS | Joseph Spak、Gabriel Gonzales | 2 | 2026-02-11 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Aman S. Gupta、Aman Gupta | 2 | 2026-02-11 | – | – | – |
| Baird | Ben Kallo | 2 | 2026-02-11 | – | – | – |
| HSBC | Leisha Satt | 1 | 2026-02-11 | – | – | – |
| 代表Mark Delaney | Aman Gupta | 1 | 2025-07-23 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1第二家全球汽車OEM的JDA協議內容與後續步驟Winnie Dong (Deutsche Bank)
問關於與另一家全球汽車OEM簽訂的JDA協議，能否詳細說明？在正式簽署授權協議前還需要做什麼？該OEM在進入全面承諾前在尋找什麼？
答Siva Sivaram表示，該JDA是與現有客戶簽訂的，目標是將我們的技術平台調整以適應該客戶的需求，確保符合其規格。完成後，將採用與PowerCo相同的模式，進行技術轉移以協助客戶量產。管理層未提供具體時間表或技術里程碑細節。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布，已與另一家全球主要汽車OEM簽訂聯合開發協議（JDA），該JDA強化了與該客戶在初步樣品協議之外的合作，目標是朝向商業化與授權協議邁進。
- 2PowerCo擴大約定的里程碑與付款結構Winnie Dong (Deutsche Bank)
問關於已達成的首批里程碑（對應超過1,000萬美元付款），能否說明下一組里程碑及後續付款的細節？如何區分原本的1.3億美元授權預付款與新增的1.31億美元？
答Siva Sivaram澄清，1.31億美元是針對聯合擴產團隊的工業化活動，與1.3億美元授權預付款（需達成技術進展並簽署最終授權協議）不同。付款由聯合指導委員會根據工作說明書核准，未來兩年內支付。未提供具體里程碑細節。
開場陳述裡相關的內容
管理層宣布擴大與PowerCo的合作協議，PowerCo將在未來兩年內額外支付最高1.31億美元，與聯合可擴展性里程碑相關，首批里程碑已達成。此款項獨立於先前宣布的1.3億美元授權預付款。
- 3PowerCo付款的會計處理Winnie Dong (Deutsche Bank)
問Kevin提到初步不會將1,000萬美元發票認列為收入，未來應如何從會計角度理解這些款項的處理？
答Kevin Hettrich重申，預期這將改善獲利而非收入，詳細會計處理將在Q3電話會議更新。未提供進一步細節。
開場陳述裡相關的內容
CFO Kevin Hettrich在開場陳述中表示，Q3將向PowerCo開立超過1,000萬美元的發票，初步評估不會認列為收入，會計處理仍在進行中。
- 4試點產能擴充與COBRA製程供應鏈與產能Mark Shooter (William Blair)
問能否說明增加試點產能的具體內容？預期試點生產線的最終產能及量產時間表？
答Siva Sivaram表示，公司不打算成為製造商，而是技術授權公司。COBRA製程比Raptor提升25倍生產力，為配合此產出，正在增加電芯製造產能以生產足夠樣品。Kevin Hettrich補充，第二個年度目標是提升下游組裝設備產能，以跟上COBRA製程的更高流量。未提供具體產能數字或時間表。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，COBRA製程已取代Raptor成為基準生產製程，為配合更高的分離膜生產速率，正在安裝更高產能的電芯生產設備，以達成2025年第二個年度目標。
- 5VW投資大型設施的條件Mark Shooter (William Blair)
問VW需要看到什麼才會開始投資大型設施，以實現85吉瓦時的授權機會？
答Siva Sivaram拒絕代表客戶發言，表示這是VW的決定。但強調雙方利益一致，聯合擴產團隊已駐紮聖荷西，合作關係非常強大。未提供具體條件。
開場陳述裡相關的內容
管理層宣布PowerCo協議擴大，允許PowerCo每年額外生產最多5吉瓦時，總計最高85吉瓦時。
- 6美國國防與無人機應用供應鏈與產能關稅與政策法規Mark Shooter (William Blair)
問考慮到川普政府關於無人機的行政命令，是否有來自美國國防承包商或無人機製造商的更多接觸？
答Siva Sivaram未直接回答，但強調公司是美國的鋰金屬無陽極技術製造商，無陽極設計避免了石墨（主要來自中國）的依賴。公司正在謹慎擴展生態系統，以服務所有新應用。未確認具體接觸。
- 7同時管理客戶數量的上限Ben Kallo (Baird)
問從員工、帶寬和設備角度，公司一次能管理多少客戶？是否需要為新JDA配備新的COBRA製程和後端設備？
答Siva Sivaram表示，同時處理的客戶數量有上限，因為需要保護技術並提供高觸感服務。公司已將此納入計劃，並會謹慎擴展。未具體回答設備需求，但暗示現有計劃已涵蓋。
開場陳述裡相關的內容
管理層宣布與另一家全球汽車OEM簽訂JDA，並表示與其他OEM的關係持續加強。
- 8PowerCo協議的非獨家性質與客戶差異化Ben Kallo (Baird)
問PowerCo協議的非獨家性質如何運作？與下一個客戶的流程差異有多大？
答Siva Sivaram確認與PowerCo為非獨家安排，每個OEM有不同規格需求，公司會調整核心技術平台以適應，例如外形尺寸或規格收緊。第一代產品正為PowerCo定制，第二個JDA將為第二個客戶做同樣的事。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，QuantumScape維持非獨家安排，保留向其他客戶銷售的權利。
- 9原始1.3億美元預付款的進展Gabriel Gonzales (UBS)
問關於原始1.3億美元預付款，目前進展如何？大概何時會實現？
答Kevin Hettrich表示，聯合團隊需在QSC5工業化方面取得滿意技術進展，之後授予PowerCo授權並支付預付款。公開目標與技術進展一致，公司將持續執行。未提供具體時間表。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，1.3億美元將在技術進展滿意且完整授權協議執行後支付。
- 10股權融資考量Gabriel Gonzales (UBS)
問考慮到股價近期上漲，公司如何看待利用股權市場進一步強化現金狀況？
答Kevin Hettrich表示，管理團隊重視強健的資產負債表，這是公司的差異化因素，並承諾在資本市場活動上保持戰略性。未明確表示是否會進行股權融資。
開場陳述裡相關的內容
管理層宣布延長現金跑道至2029年，並表示任何額外資金將進一步延長。
- 11PowerCo擴大協議對OpEx和CapEx的影響毛利率與成本資本支出與投資Aman Gupta (代表Mark Delaney)
問擴大協議對OpEx和CapEx有何影響？1,000萬美元款項在EBIT層面如何影響？是否有相關利潤率？
答Kevin Hettrich表示，這將是來自客戶的第一筆有意義的非稀釋性現金流入，預期改善利潤，但不會認列為收入，會計處理將在Q3更新。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中表示，Q3將向PowerCo開立超過1,000萬美元發票，初步評估不會認列為收入，並收窄了全年CapEx和調整後EBITDA指引。
- 12擴大協議是否包含增量OpEx或CapEx資本支出與投資Aman Gupta (代表Mark Delaney)
問擴大協議下是否有任何增量的OpEx或CapEx，還是只是對已計劃的現有支出的付款？
答Kevin Hettrich表示，長期運營計劃已包含工作說明書中的大部分工作，因此這些現金流入是增值性的（accretive）。
- 13JDA的技術里程碑與帶寬Aman Gupta (代表Mark Delaney)
問JDA的技術里程碑有哪些？具體時間框架？在優先處理PowerCo協議的同時，有多少帶寬？
答Siva Sivaram表示，這些工作已包含在長期計劃中，並已在財務中考量。Kevin Hettrich補充，作為技術授權公司，存在營運槓桿，公司重視為客戶定制技術，並透過兩階段現金流獲益。未提供具體里程碑或時間表。
開場陳述裡相關的內容
管理層宣布與另一家全球汽車OEM簽訂JDA，目標是商業化與授權。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-22 | 盤後 | -12.9% | -6.0% | -11.6% | +1.8% | +8.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 26Q1 | 2026-04-22 | 盤後 | +1.4% | +32.1% | +1.8% | -3.1% | +8.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q4 | 2026-02-11 | 盤後 | -12.0% | -7.3% | -10.4% | -12.6% | -10.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 13 |
| 25Q3 | 2025-10-22 | 盤後 | +8.0% | +6.1% | +7.4% | +6.5% | -17.2% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 6 |
| 25Q2 | 2025-07-23 | 盤後 | -1.6% | -2.7% | -1.6% | -31.5% | -37.9% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 13 |
| 25Q1 | 2025-04-23 | 盤前 | +2.8% | +6.1% | +1.3% | -5.3% | -10.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-02-12 | 盤後 | +7.0% | +2.3% | +6.0% | +1.8% | -8.0% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-10-23 | 盤後 | +25.5% | +18.3% | +25.3% | -18.9% | -25.0% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q2 | 2024-07-24 | 盤後 | -7.8% | -16.4% | -7.3% | -12.3% | -18.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q1 | 2024-04-24 | 盤後 | -6.9% | -4.7% | -6.6% | +9.1% | +4.0% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 23Q4 | 2024-02-14 | 盤後 | -5.9% | -2.9% | -6.6% | -17.5% | -23.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-25 | 盤後 | -7.0% | -2.0% | -5.8% | +4.4% | -0.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-26 | 盤後 | +14.3% | +9.0% | +15.0% | -16.9% | -33.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-04-26 | 盤後 | -0.6% | +1.5% | -2.5% | -13.7% | -14.1% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-15 | 盤後 | -17.1% | -12.2% | -15.8% | -4.5% | -19.6% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-26 | 盤後 | -6.9% | +2.4% | -6.4% | +2.6% | -19.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。