KURA SUSHI USA, INC.
+0.23 (+0.67%)法說會 KURA SUSHI USA, INC. · 近 16 次財報公布 · 4 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 4 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY26Q126/01 | FY26Q226/04 | FY25Q426/04 | FY26Q326/07 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 3 | 9 | 6 | 6 | 24 |
| 毛利率與成本 | 6 | 2 | 2 | 2 | 12 |
| 定價 | 5 | 2 | 2 | 2 | 11 |
| 關稅與政策法規 | 5 | 3 | 2 | · | 10 |
| 總經與消費者 | 1 | 3 | 1 | 2 | 7 |
| 資本配置 | 1 | 2 | 1 | 1 | 5 |
| 競爭與市占 | 1 | 2 | · | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | 1 | 1 | 1 | 3 |
| 需求與訂單 | 1 | · | · | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 4 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Craig Hallum | Jeremy Hamblin | 4 | 2026-07-07 | – | – | – |
| TD Cowen | Zachary Ogden、Andrew Charles | 4 | 2026-07-07 | – | – | – |
| Benchmark StoneX | Todd Brooks | 4 | 2026-07-07 | – | – | – |
| William Blair | Sharon Zackfia、Tania Anderson | 4 | 2026-07-07 | – | – | – |
| Lake Street Capital Markets | Mark Smith、Alex Sturnieks | 4 | 2026-07-07 | – | – | – |
| ROTH MKM | John-Paul Wollam、George Kelly | 4 | 2026-07-07 | – | – | – |
| Citi | Jon Tower | 3 | 2026-07-07 | – | – | – |
| Northcoast Research | Jim Sanderson、James Sanderson | 3 | 2026-07-07 | – | – | – |
| D. A. Davidson | Matt Curtis、Matthew Curtis | 2 | 2026-07-07 | – | – | – |
| Barclays | Pratik Patel、Jeffrey Bernstein | 2 | 2026-04-08 | – | – | – |
| Piper Sandler | Allison Arfstrom | 1 | 2026-04-08 | – | – | – |
| 代表 Jeff Bernstein, Barclays | Anisha Datt | 1 | 2026-04-08 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1季度至今同店銷售趨勢與IP合作效果Jeremy Hamblin (Craig-Hallum)
問想了解季度至今的同店銷售趨勢，以及IP合作的效果，特別是在九月和十月部分餐廳來客數軟化的背景下。
答公司表示看到與同業相同的宏觀壓力，但行銷團隊的努力（包括IP合作）讓季度表現不致更差，但難以量化具體影響。預約系統、輕量米飯和25盤累積等舉措有少量貢獻，才達到正同店銷售。對於第一季，公司罕見地提供預期，預計同店銷售為負中個位數（negative mid-single digits），這主要是因為比較基期差異：第四季比較的是負 3%（negative 3%）同店銷售，而第一季比較的是正 2%（positive 2%），兩者差異約 500 個基點（500 basis points）。公司仍維持全年正同店銷售的目標，預期持平到略微正成長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季總銷售額為 $79.4 million（7,940萬美元），同店銷售成長 0.2%，來客數成長 0.5%，價格與組合為負 0.3%。
- 22026財年門店開幕節奏財測與展望Jeremy Hamblin (Craig-Hallum)
問確認全年16家新店的開幕節奏：第一季是否還會再開店？上半年5到6家、下半年約10家的理解是否正確？
答公司確認第一季預計再開1家，第二季開1到2家。雖然有6家店興建中，但多數剛動工，因此上半年總共開5到6家。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，季度結束後已開幕3家店（Arcadia、Modesto、Freehold），另有6家店興建中，預計上半年開幕5到6家，其餘在下半年。
- 3機器人洗碗機導入時間表與人力效益營運效率與人力Alex Sturnieks (Lake Street Capital Markets)
問機器人洗碗機改造約50家餐廳，預計多快實施？何時能在損益表看到完整影響？
答公司表示已向製造商下單，但設備為專有產品，需從日本製造並運送，這是主要瓶頸。預計真正實施將從第三季開始，多數改造會在2026財年完成，但人力效益在2027財年會比2026財年更顯著。2026財年的效益已反映在RLOPM指引中。執行長將親自赴日催促工廠加快進度。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布已取得機器人洗碗機商業使用認證，預計可改造現有82家餐廳中的約50家，並預期接受改造的餐廳人事成本將改善約50個基點（50 basis points）。
- 4關稅影響與供應商談判、定價策略毛利率與成本定價供應鏈與產能關稅與政策法規Alex Sturnieks (Lake Street Capital Markets)
問考慮到日本和越南關稅的持續變化，供應商談判進展如何？成本分擔程度？是否已採取或預計採取額外定價措施？
答財務長Jeff Uttz表示，11月1日的3.5%調漲是在與供應商談判後進行的。談判仍在進行但已比過去有進展。公司預計2026財年銷貨成本（COGS）至少為30%（30%）左右，並因此首次提供餐廳層級營業利潤率（RLOPM）指引，以增加透明度。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季已看到關稅對銷售成本約70個基點（70 basis points）的影響，並於11月1日實施3.5%的菜單價格調漲。
- 52026財年品牌策略與新市場展望財測與展望總經與消費者Pratik Patel (Barclays)
問在消費者受挑戰、追求價值的環境下，品牌有哪些策略改變？哪些新市場最令人期待？
答公司表示在11月定價前進行了嚴謹研究，包括在用餐後問卷加入價值問題、按地理區域進行消費者洞察研究以了解價格彈性，認為定價恰到好處。策略上不依賴單一大型舉措，而是各部門的小幅漸進改善。公司不想為了2026財年更好的利潤率而犧牲未來客流量，因此未強求20%的RLOPM。新市場方面，公司對日本來源的限時商品（LTO）、IP合作、獎勵計畫分級、向非獎勵會員推廣預約系統等感到期待。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2025財年新增15家店，調整後EBITDA成長超過30%，並提到進入新市場（如Salt Lake City、Boulder）表現強勁。
- 62026財年G&A費用槓桿效應財測與展望資本配置Pratik Patel (Barclays)
問2025財年G&A佔銷售額12.5%，2026財年指引12%至12.5%，中點僅約25個基點改善，遠低於過去。是否有刻意策略允許較少槓桿？還是另有投資？
答財務長Jeff Uttz表示，2025財年獲得160個基點（basis points）的槓桿效應，高於原本預期的不到100個基點，部分是將2026財年的節省提前實現。以兩年基礎來看，即使達到指引中點，每年仍有將近100個基點的槓桿。公司無法逐年精確劃分，但認為12%至12.5%是穩健的起始指引，並希望未來能上調。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2025財年全年G&A佔銷售額13.3%，較前一年度16.4%改善300個基點；排除訴訟費用後為12.5%，前一年度為14.1%。2026財年指引為12%至12.5%。
- 7新店生產力與AUV表現Zachary Ogden (TD Cowen)
問新店生產力從2024到2025年改善，能否量化新店AUV相對於系統平均約$4 million（400萬美元）的表現？是少數店推動還是廣泛改善？
答公司表示沒有AUV目標，而是以現金回報率為目標。AUV受壓主要是因為新店加入比較基期，但2025財年新店表現出色，且不限於1或2家。公司內部驗證2024和2025財年每平方英尺銷售額不變，認為這是更能反映生產力的指標。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2025財年新增15家店，是近年來最強勁的開店成績，並提到進入新市場表現強勁。
- 8新店建造成本與關稅影響毛利率與成本財測與展望關稅與政策法規Zachary Ogden (TD Cowen)
問新店建造成本指引維持在$2.5 million（250萬美元），與2025財年相同。關稅影響是否不如預期嚴重？還是有其他抵消因素？
答財務長Jeff Uttz表示，建造成本因關稅確實上升，但公司從房東獲得更佳的租戶改善（TI）補貼，抵消後淨現金支出仍維持在$2.5 million（250萬美元），與過去兩年相同。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2026財年預期開設16家新店，平均淨資本支出持續接近$2.5 million（250萬美元）。
- 9預約系統影響與學習Allison Arfstrom (Piper Sandler)
問預約系統是否已能量化影響？若不行，運行幾個月後學到了什麼？
答公司表示難以單獨量化預約系統的影響，因為與IP合作同時推出。預約系統不是巨大的來客數驅動因素，但支撐了季度表現。目前僅靠現有獎勵會員的有機發現，尚未大規模廣告。學到的改進包括讓客人能自行提取預約資訊、改善服務生查看顧客群組的方式，這些將帶來前場人力節省，並首次能收集準確數據以利後續決策。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，預約系統修訂已大致完成，預計從2026財年第二季開始向非獎勵會員推廣。
- 102026財年指引中獎勵系統與預約系統的假設財測與展望John-Paul Wollam (ROTH Capital Partners)
問升級後的獎勵系統和更廣泛的預約系統行銷，有多少被納入同店銷售預期？若表現不佳是否會損害指引？
答公司表示所有指引都不依賴IP活動或預約系統，這些是上行空間的額外機會，但未納入營收估計，以保持審慎。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，正在為獎勵計畫導入會員等級，並預計從第二季開始向非獎勵會員推廣預約系統。
- 112026財年RLOPM指引與7月相比的變化財測與展望John-Paul Wollam (ROTH Capital Partners)
問自7月以來環境未好轉，是什麼改變導致RLOPM指引從可能回升至20%下調至18%？
答公司表示主要差異在於對COGS的預期改變。第四季關稅影響70個基點，全年影響不大（COGS為28.6%），但2026財年所有季度都受影響，預期COGS約30%。定價調漲的流動通過（flow-through）通常只有約一半。此外，公用事業成本顯著上升，關稅也影響非COGS項目。綜合考量後認為18%是適當預期，但20%仍是整體目標。公司強調COGS增加140個基點，但RLOPM指引僅比今年低40個基點，顯示其他成本控制得當。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2026財年全年餐廳層級營業利潤率（RLOPM）指引約為18%。
- 12預約系統改進細節與IP合作時間控制Tania Anderson (William Blair)
問預約系統有哪些具體改進？對IP合作的時間和流程有多少控制權？
答公司表示IP合作時間通常受制於授權方，他們有自己的行銷時間表，但一般對公司有利。預約系統的改進包括：客人能自行提取預約資訊（目前只能透過簡訊，一週後難以找到）、改變服務生查看顧客群組的方式以收集準確數據。這些改進將帶來前場人力節省，並有助於未來規劃。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，預約系統修訂已大致完成，預計從第二季開始向非獎勵會員推廣。
- 13第四季產品組合表現與第一季價格/組合假設定價Todd Brooks (Benchmark StoneX)
問第四季產品組合下降30個基點，是否在季度內持續惡化？第一季負中個位數同店銷售預期中，價格/組合的假設為何？
答公司表示確實看到帳單管理（check management）現象。第四季有推動產品組合的舉措（如輕米、第25盤、贈品消費門檻），但在消費者信心減弱的環境下，時機不適合推動組合，因此重點轉向來客數。公司過去在經濟衰退時都採取此策略。菜單開發的成果預計從第三季開始顯現。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第四季同店銷售成長0.2%，其中價格與組合為負0.3%。
- 14客戶輪廓與不同族群表現Todd Brooks (Benchmark StoneX)
問季度內是否看到不同收入、年齡或地理區域的客戶表現有重大差異？
答公司表示沒有看到人口統計模式或行為的重大變化。但注意到關於Z世代（Gen Z）消費者變弱的報導，而部分表現最好的餐廳依賴大學或學院人流，因此密切關注這些門市，但目前沒有看到令人擔憂的情況。
- 15未來IP合作預告Todd Brooks (Benchmark StoneX)
問除了Kirby之外，未來2到3個IP合作是否有其他想強調的？
答公司表示下一個IP合作是Kirby，將在12月、1月進行，2月是Sanrio。Sanrio合作將是1個月（1-month）活動，而非2個月（2-month），以探索活動期間長短對顧客反應的影響。公司對Sanrio合作感到興奮，但未透露具體角色。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-07-07 | 盤後 | +0.8% | -11.0% | +1.1% | -11.3% | -10.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 20 |
| 26Q2 | 2026-04-07 | 盤後 | -17.8% | -3.9% | -20.3% | -3.6% | -15.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q1 | 2026-01-07 | 盤後 | +16.7% | -3.5% | +16.7% | +13.3% | +22.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 22 |
| 25Q4 | 2025-11-06 | 盤後 | -11.3% | +1.3% | -11.4% | -6.4% | +8.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-07-08 | 盤後 | -11.9% | +6.6% | -12.5% | -3.5% | +9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-04-08 | 盤前 | -4.3% | +8.0% | -2.8% | +21.9% | +32.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-01-07 | 盤後 | -11.8% | -0.2% | -12.0% | -10.4% | -20.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-11-06 | 盤後 | -8.1% | -9.2% | -8.9% | -1.4% | +10.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-07-09 | 盤後 | -16.1% | -4.2% | -17.1% | +9.1% | +17.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-04-04 | 盤後 | +6.0% | +6.9% | +4.9% | +2.0% | -2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-01-04 | 盤後 | +17.7% | -0.1% | +17.5% | -1.0% | +7.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-11-08 | 盤後 | -10.5% | -12.7% | -9.8% | +5.1% | +1.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-07-06 | 盤後 | +17.4% | +0.5% | +17.6% | +0.6% | -9.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-04-04 | 盤後 | -16.0% | +7.1% | -15.7% | +11.0% | +17.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-01-05 | 盤後 | -17.6% | -16.3% | -19.9% | +41.4% | +50.8% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2022-11-10 | 盤後 | -8.1% | -9.9% | -9.0% | -3.1% | -4.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。